«Норникель» опубликовал операционные результаты за 4К22 и 2022 г. Увеличился выпуск всех основных металлов: меди и платины — на уровне прогнозов, никеля и палладия — выше ожиданий. Ключевой причиной превышения прогнозных уровней стал перенос ремонта на Надеждинском металлургическом заводе на текущий год. Производство никеля взлетело на 13% г/г до 219 тыс. т (прогноз — 205–215 тыс. т), меди — выросло на 6% г/г до 433 тыс. т. Что касается металлов платиновой группы, выпуск палладия увеличился на 7% г/г до 2790 тыс. унций (прогноз — 2450–2708 тыс. унций), платины — на 2% г/г до 651 тыс. унций.

Менеджмент представил скорее консервативный прогноз на 2023 г., поскольку ожидает снижения выпуска никеля и палладия на 5% и 11% г/г до 209 тыс. т и 2485 тыс. унций соответственно (главным образом в связи с продолжающейся модернизацией активов и ремонтной программой).

Мы рассматриваем результаты как в целом нейтральные для котировок акций компании: превышение ожиданий в 4К22 уравновесил бледный прогноз по производству в 2023 году. «Норникель» может опубликовать финансовую отчетность за 2022 г. по МСФО 10–15 февраля, и тогда может появиться ясность относительно будущих дивидендных выплат.

Смолин Дмитрий
ИБ «Синара»

Россети приступило к реконструкции ПС 500кВ Юрга на севере Кемеровской области, инвестиции в проект составят 1,7 млрд рублей, сообщает пресс-служба компании.

На энергообъекте будет установлен дополнительный автотрансформатор на 250 МВА, в результате мощность подстанции вырастет до 750 МВА. Россети отмечают, что реконструкция обеспечит возможность увеличения пропускной способности Транссибирской железнодорожной магистрали, а в перспективе — подключения новых кузбасских предприятий.

«Центр питания 500 кВ Юрга обеспечивает связь новосибирской и кузбасской энергосистем, а также питает тяговые подстанции главного хода Транссиба. От надежной работы объекта зависит электроснабжение города Юрги с населением почти 80 тыс. человек, машиностроительного и ферросплавного предприятий, а также завода по производству кровельных и гидроизоляционных материалов. Реконструкция подстанции проводится в рамках реализации второго этапа макропроекта группы Россети по развитию схемы внешнего электроснабжения Восточного полигона РЖД, который включает в себя порядка 60 мероприятий», — говорится в сообщении.

( Читать дальше )

Представленные сегодня операционные результаты Polymetal за 4 квартал 2022 года мы оцениваем, как сильные.

Кроме того, компания подтвердила выполнение годового производственного плана в объеме 1,7 млн унций в золотом эквиваленте.

В 4К22 объем реализации золота увеличился на 17% г/г до 560 тыс. унций благодаря наращиванию экспорта, что позволило уменьшить товарные запасы золота и концентрата, накопленные в предыдущие кварталы.


( Читать дальше )

По итогам 2022 года выручка ритейлера Х5 увеличилась на 18,3%, до 2 трлн 601 млрд руб. В частности, выручка сети магазинов «у дома» «Пятерочка» увеличилась на 13,5% (до 551,9 млрд руб.), сети супермаркетов «Перекресток» — на 4,4% (до 98 млрд руб.). Выручка гипермаркетов «Карусель» упала на 66,3%, до 2,35 млрд руб. Сеть «жестких» дискаунтеров «Чижик» продемонстрировала восьмикратный рост, выручка составила 15,2 млрд руб.

В структуре Х5 сеть «Пятерочка» формирует 81% общей выручки. Количество магазинов «Пятерочка» за 2022 год увеличилось на 6,6% г/г до 19,1 тыс., количество покупателей увеличилось на 9,9% г/г, до 5,5 млн человек, средний чек на 7,9% г/г, до 441,3 руб. При этом, особым ростом отличился сегмент цифрового бизнеса, выручка в котором увеличилась на 46,6% г/г, до 70,4 млн руб., а количество заказов подскочило на 45,6% г/г, до 35,9 млн.

Мы оцениваем результаты как позитивные. Из годовых данных можно сделать вывод, что стратегия Х5, направленная на развитие жестких дискаунтеров и онлайн торговли, соответствует текущей модели потребления клиентов. Отметим, что Х5 уже заявила об открытии магазинов на Дальнем Востоке уже в марте. Мы полагаем, что компания продолжит увеличивать свои финансовые показатели в 2023 году (+15% г/г по выручке), что будет поддерживать котировки расписок Х5.

Промсвязьбанк

Экспортные цены на продукцию российских сталеваров резко выросли.

Цены на экспортный горячекатаный стальной рулон из России за неделю с 16 по 20 января 2023 г. выросли на 10% до $660/т на базисе FOB Черное море. Также увеличились цены и на российские экспортные слябы – на 11% до $602/т. Об этом сообщается в обзоре отраслевого агентства Metals & Mining Intelligence (MMI) от 23 января. Цены на горячекатаный рулон и сляб на этом уровне подтвердили «Ведомостям» еще два международных трейдера. Один из них уточнил, что котировки сляба находятся на уровне $595–600/т FOB Черное море. По словам собеседника, после снятия коронавирусных ограничений спрос на сталь в самом Китае вырос и теперь местные поставщики уже не предлагают свою стальную продукцию по конкурентным ценам в Турцию и на Ближний Восток, эту нишу заполняют российские компании.

На самом деле, это очень хорошие новости для отечественных металлургов. В 2022 году цены на сталь снизились до среднецикловых значений, однако на экспорт сильно давил крепкий рубль. В рублях цена была даже ниже 35000 рублей за тонну проката. Однако при текущем курсе цена уже больше 45000 рублей, что кардинально меняет экономику экспорта. Среди причин роста мы также выделим перестройку рынков, когда Турция закупает российские слябы и прокат, а затем поставляет в Европу, которая практически закрыта для российских производителей, высокомаржинальную продукцию по более высоким ценам. Получается, что в конечном итоге именно европейский потребитель переплачивает.

( Читать дальше )

«Норникель» — результаты в рамках ожиданий.

По итогам 2022 года компания полностью выполнила свой производственный план. Показатели по никелю и палладию оказались даже выше прогноза. В то же время представители компании заявили, что в 2023 году производство никеля и палладия снизится. Основная причина – это перенос ремонта печи взвешенной плавки Надеждинского металлургического завода с прошлого года на текущий.

Сокращение производства не повлияет негативно на финансовые результаты Норникеля, так как компания будет реализовывать запасы, а рост спроса со стороны Китая должен поддержать цены.

Единственное, что вызывает небольшие опасения, это сдвиг сроков реализации некоторых инвестпроектов на 2 года. Причины: необходимость поиска новых поставщиков оборудования взамен европейских.

В ближайшие месяцы на акции Норникеля будут влиять ожидания по окончательному решению по дивидендам за прошлый год.

Промсвязьбанк

Акции «Сбера» с начала года подорожали почти на 9%, заметно опередив широкий рынок. Этому в значительной мере поспособствовали ожидания хороших финансовых результатов банка, которые вполне оправдались.

Так, чистая прибыль банка за 2022 год по РСБУ составила 300 млрд руб., что можно считать весьма достойным результатом для столь сложного года, при этом основные показатели (объемы кредитования, чистые процентный и комиссионный доходы, объемы резервирования, доля просрочки) пришли к докризисным значениям. Данных по капитальной позиции «Сбер» не раскрыл, но заявил, что с запасом выполняет все ограничения по нормативам достаточности капитала и при этом не пользуется послаблениями ЦБ РФ. Все это создает предпосылки для существенного восстановления прибыли в 2023 году (при отсутствии каких-то новых сильных экономических или иных шоков) и возвращению к выплатам дивидендов.

Обыкновенные акции «Сбера» продолжают двигаться в восходящем тренде и в среднесрочной перспективе могут достичь района 165-170 руб., где, вероятно, будет встречено сильное сопротивление. Для его преодоления и продолжения подъема до 200 руб. будут нужны сильные драйверы, которыми могут стать, например, положительные новости в отношении экономики и геополитики, позитивные сюрпризы на дивидендную тему.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

Акции НКНХ сегодня в лидерах роста, при этом по бумаге идут рекордные объемы за всё время. Оборот торгов под миллиард рублей.

Прямых новостей по НКНХ не было, однако сегодня проходила выставка RUPLASTICA, где были представители Сибура (материнской компании НКНХ), которые давали комментарии в СМИ.

По НКНХ комментариев не было, но что-то подсказывает, что есть некий позитив в бизнесе НКНХ, который уловили некоторые крупные спекулянты.

ИФК «Солид»

В период нестабильности в экономике самые выгодные позиции из публичных девелоперов занимают ПИК СЗ и ГК Самолет, выигрывающие в результате консолидации рынка в Москве и Московской области, а также за счет экспансии в другие регионы. Программы льготной ипотеки, даже после пересмотра их условий, должны в 2023 г. поддержать спрос на квартиры и сохранить его на уровне 3К22–4К22. ГК Самолет находит новые направления деятельности, в том числе планирует заняться ИЖС, что позитивно отразится на ее финансовых результатах. Мы присваиваем акциям ПИК СЗ и ГК Самолет рейтинг «Покупать» с целевой ценой 834 руб. и 3150 руб. за штуку соответственно. Ввиду ослабления спроса на квартиры премиального сегмента присваиваем акциям Группы ЛСР и Etalon Group рейтинг «Держать» с целевой ценой 545 руб. и 57 руб.

Катализаторы: меры поддержки вторичного рынка.

Риски: ухудшение макроэкономической ситуации, включая сокращение реальных располагаемых доходов населения и рост безработицы.

( Читать дальше )

Microsoft планирует укрепить отношения с OpenAI — стартапом, разработавшим чат-бот Chat-GPT, путем новых многомиллиардных инвестиций. Софтверный гигант стремится расширить использование искусственного интеллекта в своих продуктах. Компании не раскрывают финансовые условия партнерства. По данным СМИ, Microsoft обсуждала возможность инвестирования в OpenAI до $10 млрд.

В январе OpenAI вела переговоры о продаже существующих акций в рамках тендерного предложения (компания может быть оценена примерно в $29 млрд, что делает ее одним из самых ценных стартапов США).

Инвестиции Microsoft помогут OpenAI увеличить вычислительные мощности, необходимые компании для запуска различных продуктов на облачной платформе Microsoft Azure. Напомним, что Microsoft впервые инвестировала в OpenAI в 2019 г., предоставив компании $1 млрд.

Согласно анонимным источникам, на которые ссылалось агентство Reuters в декабре 2022 г., OpenAI прогнозирует выручку в размере $200 млн в 2023 г. и в $1 млрд в 2024 г.

Мы расцениваем новость как нейтральную, поскольку размер сделки и потенциальный вклад финансовых показателей OpenAI в результаты Misrosoft для нее нематериален (выручка гиганта в 2022 ф. г. составила почти $200 млрд), однако расширение партнерства со стартапом укрепит позиции Microsoft в конкурентной борьбе с Google.

Вахрамеев Сергей
ИБ «Синара»