Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» по акциям «НОВАТЭКа» и сохраняем целевую цену на уровне 1 757 руб. Апсайд составляет 24,2%. Вышедшая в пятницу отчетность, на наш взгляд, нейтральна для акций «НОВАТЭКа», хотя размер финальных дивидендов и оказался на 12% ниже консенсуса и на 8% ниже нашего прогноза.

На данный момент более важным фактором для акций «НОВАТЭКа» остается способность компании запустить первую линию проекта «Арктик СПГ 2», несмотря на санкционное давление. В базовом сценарии ожидаем первых отгрузок с завода уже в марте, что могло бы стать положительным триггером для акций «НОВАТЭКа».


( Читать дальше )

В пятницу, 9 февраля, КЛВЗ Кристалл провёл День инвестора, пишет ТАСС. Разбираем ключевые моменты.

Главное

Дивиденды. Финансовый директор группы Екатерина Шакирова заявила, что компания планирует начать выплаты дивидендов в 2025 году на уровне 50–80% от прибыли.


( Читать дальше )

Сбербанк опубликовал результаты по РСБУ за январь 2024 г.

Чистая прибыль за январь составила 115 млрд руб., +5% г/г и без изменений к уровням ноября-декабря 2023 г. В кредитовании – сезонное замедление спроса, на его динамику также повлияли высокие процентные ставки и ужесточение регулирования. Портфель кредитов юрлиц сократился на 1,1% м/м, портфель потребительских ссуд Надпись: For the exclusive use of lenta@corp.finam.ru– на 0,1% м/м, а ипотечный – вырос на 0,4% м/м. При этом совокупный портфель кредитов вырос на 26% выше г/г, позволяя банку зарабатывать маржу за счет сформированного ранее портфеля активов.

В то же время, в январе был приток средств на депозиты юрлиц (+4,5% м/м), а сезонный отток средств с депозитов физлиц (-1,9% м/м) был меньше, чем их приток в декабре (+5,7%); в моменте это оказывает некоторое давление на маржу. Впрочем, негативный эффект компенсируется большой долей кредитов с плавающей ставкой в корпоративном сегменте (около 50%) и тем, что в структуре фондирования большое значение имеют средства на текущих счетах (их доля составляет более 40%).

( Читать дальше )

С начала года рубль ослаб к доллару на 1.6% и торгуется вблизи RUB 91/$. Рубль был достаточно устойчив к укреплению доллара за счет повышенных валютных интервенций в январе.

По первой оценке Росстата, ВВП в 2023 г. вырос на 3.6%, а судя по трендам индексов PMI, в январе сохранились высокие уровни деловой активности. Инфляция в первом месяце года была умеренной, и в начале февраля годовой рост цен замедлился до 7.3% против 7.4% по итогам 2024 г. Мы ожидаем, что в феврале Банк России не изменит ключевую ставку и в целом откажется от корректировки ДКП как минимум до июня.

В январе ЦБ и Минфин резко нарастили валютные интервенции, продавая валюту на RUB 15.9 млрд ежедневно против RUB 0.8 млрд в декабре. Однако это не привело к укреплению рубля из-за падения цен на российскую нефть и сокращения ее экспорта. В феврале ежедневные валютные интервенции уменьшатся почти вдвое до RUB 8.1 млрд, что создает риски ослабления рубля до RUB 93/$.

Тем не менее наш взгляд на рубль достаточно оптимистичный – по итогам февраля мы ожидаем USD/RUB на уровне 90-91. Поддержку курсу окажут экспортеры, которые будут продавать валюту в конце месяца. Кроме того, мы ожидаем укрепления рубля в преддверии выборов: на госкомпании будет оказано неофициальное давление, чтобы они нарастили предложение валюты на рынке.

Трифонов Анатолий

( Читать дальше )

Главная проблема инвестора — выбор инструмента. Фавориты и аутсайдеры на рынке меняются часто. Но, если у вас ещё нет своего портфеля, то задача упрощается.

Всё уже отобрано до вас

Индексы акций — это не просто абстрактные индикаторы. Это готовый портфель из проверенных компаний. Биржа раз в квартал обновляет индексы, оставляя в них только акции, которые отвечают базовым инвестиционным стандартам.


( Читать дальше )

Группа Эталон опубликовала данные по продажам в январе 2024 года. Результаты сильные, несмотря на высокие ставки и низкий сезон.

В январе 2024 года стоимость заключённых контрактов составила 12,5 млрд руб. Это почти в 4 раза больше, чем в январе 2023 года. Для сравнения, за весь I квартал 2023 года продажи составили 13,3 млрд руб.


( Читать дальше )

Стоит поговорить о бумагах ВТБ, которые последние недели выглядели весьма слабо на общем фоне.

Не стоит забывать, что исторически эти акции обладают повышенной чувствительностью к изменению широкого рынка и индексов. Банк анонсировал на 20 февраля выпуск отчетности по РСБУ, и пока преобладают позитивные ожидания. Инвесторы ждут рекордных значений прибыли, но при этом, что удивительно для «голубой фишки», совсем не ждут дивидендов. Нельзя сказать, что вопрос дивидендных выплат станет неожиданностью для акционеров, поскольку руководство банка уже давно говорит о задаче восстановления капитала после 2022 г.

Важным драйвером роста спроса может стать консолидация акций. Исторически сложилось, что у ВТБ очень маленький номинал акций. Это удобно далеко не всем инвесторам: приходится оперировать большими суммами.

Поскольку палитра рынка в РФ изменилась в сторону преобладания физлиц, логично было бы задуматься о консолидации бумаг банка. Варианты соотношений консолидации для бумаг ВТБ могут быть разными: от 1 к 10 000 до 1 к 100 000, но необходимость в этом ощущается все сильнее. С учетом текущих котировок после обратного дробления цена может составить 250 руб. Это соответствует размеру стандартного лота (10 000 бумаг) по акциям ВТБ.

( Читать дальше )

Etalon Group опубликовала операционные результаты за январь: стоимость новых контрактов выросла на 285% г/г, сильно выше ожиданий компании и рынка; позитивно

Новые контракты выросли в стоимости на 285% г/г до 12,5 млрд руб. (на 5% выше среднемесячного уровня 2П23).

Продажи увеличились на 175% г/г в натуральном выражении до 51,1 тыс. м2.

Несмотря на фактор сезонности, застройщик продемонстрировал высокие темпы благодаря региональной экспансии (при поддержке государственных программ субсидирования ипотеки) и существенному росту в Москве. Все показатели значительно превышают планы компании.

ИБ «Синара»

Новость может внести ясность в текущую динамику продаж на фоне умеренно негативных настроений инвесторов по поводу возможного влияния на рынок изменений в программах льготного ипотечного кредитования.

Нефть и рубль. На прошлой неделе нефтяные цены заметно выросли в рамках коррекции. Прошлые новости о возможной десэкалации конфликта на Ближнем Востоке оказались излишне позитивными, а дополнительную поддержку котировкам оказали новости о стимулировании экономики КНР. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $81,9/барр.

На этой неделе ОПЕК и МЭА опубликую свои месячные отчеты по рынку нефти. Если прогнозы по спросу на нефть не будут ухудшены, котировки могут пока задержаться выше отметки в $80/барр.

ПАО «Банк „Санкт-Петербург“

Рубль на прошедшей неделе не показывал выраженную динамику. Снизившееся предложение валюты со стороны ЦБ пока не оказало выраженное давление на рубль. Сегодня курс USDRUB находится у 91,0 руб./$. Другие валюты EM с утра преимущественно укрепляются. Для курса пока сохраняет свою актуальность диапазон в 90-92 руб./$, а более выраженное укрепление рубль может показать к концу месяца.

De Beers опасается побочных эффектов санкций против алмазов из РФ — Reuters. Вместе с ботсванской Okavango Diamond она предупреждает о негативных побочных эффектах: камни из Африки, вероятно, резко подорожают из-за ограничения маршрутов для сертифицированных алмазов, поскольку страны-производители и огранщики алмазов (Ботсвана, Намибия, ЮАР и Индия) были недостаточно вовлечены в выработку санкций.

Мы считаем вероятность серьезного пересмотра санкций низкой. В любом случае камни Алросы найдут спрос вне стран Большой семерки (не менее 30% мирового рынка). Мы негативно смотрим на Алросу (P/E 7.6х по споту против исторических 7х, риски искусственных бриллиантов ограничивают долгосрочный рост).

Чуйко Кирилл
Алиев Ахмед
«БКС Мир инвестиций»