X5 Group продолжает экспансию с ростом чистой выручки на 15,3% в 1 квартале 2023 года.

Общая выручка компании выросла на 15,3%, что является следствием роста количества магазинов, а также ростом сопоставимых продаж. В очередной раз отметим, что сопоставимые продажи у X5 по большей части растут за счет роста трафика. В текущих конкурентных условиях это великолепный результат. LFL-продажи выросли на 6,5%, а вклад трафика 3,6%. Также обратим внимание, что первые два месяца квартала темпы роста выручки держались на уровне 18,5-19%, а в марте на фоне высокой базы прошлого года темпы снизились до 9,6%. Тем не менее, мы ожидаем нормализации динамики уже во втором квартале. Среди форматов наибольший прирост у Чижиков (в 5 раз), а гипермаркеты Карусель были окончательно закрыты. Традиционная Пятерочка прибавила 12,2%.

Результаты X5, безусловно, сильные. Компания за счет правильной стратегии может поддерживать высокие темпы роста бизнеса и при этом расти в качестве. Хромают только онлайн продажи, но их влияние на выручку несильное.

( Читать дальше )

Российский рынок может продолжить рост за счет хороших отчетов компаний и покупок под дивиденды, если только геополитическая повестка не преподнесет негативных сюрпризов.

Сейчас акции востребованы ввиду ослабления рубля и улучшения прогнозов по ВВП России в 2023 году и рассматриваются как альтернатива валюте и защита от инфляции.

Малых Наталия
ФГ «Финам»


( Читать дальше )

Ленэнерго – результаты по МСФО за 2022 год 

14 апреля ПАО Россети Ленэнерго опубликовало финансовые результаты по МСФО за 2022 год.

Выручка выросла на 1,8% г/г до 95,2 млрд руб. EBITDA компании увеличилась на 10,4% г/г до 46,7 млрд руб. Чистая прибыль достигла 19,9 млрд руб., увеличившись на 50,6% г/г.

Рост был преимущественно обусловлен изменением политики учета основных средств. Ранее акционеры компании приняли решение выплатить промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2022 года в размере 0,4435 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию.

Синицын Борис
«Ренессанс Капитал»

Совет директоров ТМК 20 апреля должен дать рекомендации для акционеров по выплате дивидендов за 2022 год.  В январе 2023 года акционеры ТМК уже одобрили дивиденды за 9 месяцев 2022 года в размере 6,78 рублей на акцию. А ранее компания уже выплатила 9,68 руб. на акцию за 1-е полугодие 2022 года. Итого за 2022 год компания уже выплатила акционерам 16,46 рублей на акцию.

Достаточно сложно прогнозировать дивиденды ТМК не имея свежей отчетности компании. По данным из МСФО ТМК за первые 6 месяцев 2022 года, компания заработала 20 миллиардов рублей чистой прибыли.  Вопрос в том, можно ли ждать аналогичного результата за 2-е полугоде 2022 года. Учитывая, что дивиденды за 9 месяцев были выплачены на уровне 6,78 рублей, при уровне выплат за 1-е полугодие около 50% от чистой прибыли, можно предположить, что и за 9 месяцев платили из чистой прибыли около 50%. Следовательно, чистая прибыль ТМК за 3-й квартал 2022 года могла составить около 14 млрд рублей. Можно сделать вывод, что ТМК в 3-м квартале отработал лучше, чем 1-м и 2-м кварталах.

( Читать дальше )

X5 Retail Group, ведущий продуктовый ритейлер в России, 17 апреля сообщил о достижении договоренностей по приобретению компании «Тамерлан», которая управляет магазинами «Покупочка» и «ПокупАлко» в Южном федеральном округе России и в Ставропольском крае. Соответствующее ходатайство одобрено Федеральной антимонопольной службой (ФАС) РФ.

В рамках сделки X5 приобретает 100% ООО «Тамерлан», операционной структуре сети дискаунтеров«Покупочка», сети дискаунтеров с расширенным ассортиментом алкогольной продукции «ПокупАлко» и супермаркетов «Га-Га».

В периметр сделки входит 295 магазинов совокупной торговой площадью 124,2 тысячи квадратных метров, большая часть из которых работает в Волгоградской области. Помимо этого, X5 получит права аренды в отношении распределительного центра в Волгоградской области общей площадью 30 тысяч квадратных метров.

В стратегию развития компании входит усиления роста за счет сделок М&A. Российский рынок достаточно фрагментированный, что позволяет крупным игрокам совершать подобные сделки с регулярностью. У X5 Group относительно низкий уровень долга (коэффициент долг/EBITDA — 1,02х), что способствует M&A деятельности.

( Читать дальше )

С начала апреля курс рубля против доллара ослаб, а котировки Urals выросли, что ставит вопрос о текущем финансовом положении нефтяных компаний и поступлении нефтяных налогов в бюджет.

В апреле мы с высокой долей вероятности увидим средний курс USD/RUB около 80, а цену на нефть Urals — порядка $60/барр., что соответствует рублевой цене в 4800 руб./барр.

Текущая рублевая цена Urals, она же очень вероятная цена за весь апрель, на 35% выше значения за 1К23.

В своем прогнозе на 2023 г. ожидаем цены 4800 руб./барр., но при более крепком рубле и высокой стоимости нефти ($68/барр.) по итогам года.

Цена на Urals в рублях показывает в апреле внушительный рост относительно 1К23, уже достигнув нашего прогноза по среднему значению за 2023 г. Хотя она ниже уровня 2021 г., ситуация для нефтяных компаний намного выигрышней в других аспектах, включая экспорт нефти по премиальным каналам (ВСТО, КТК, собственная инфраструктура), высокую экспортную маржу нефтепродуктов и поступления из бюджета по демпферному механизму.

( Читать дальше )

Urals вышла на комфортные уровни.

На минувшей неделе рублевая цена российской нефти Urals впервые за восемь месяцев поднялась выше уровня 5 тыс. руб. за баррель. За месяц цена выросла почти в полтора раза как за счет подъема долларовых цен, так и снижения курса российской валюты. Российская Urals, по данным Profinance, поднялась за месяц почти на 40%, до $61,5 за баррель. При сохранении рублевых цен на текущем уровне до конца года объем недополученных нефтяных доходов сократится на 500 млрд руб., до 1 трлн руб.

Отметим, что нефтегазовая отрасль сейчас вновь приобретает драйверы роста. Изменение долларовых цен и девальвация рубля крайне позитивны для всего сектора. Также последние данные говорят, что объемы экспорта практически не снижаются, как по сырой нефти, так и по нефтепродуктам. Однако отметим, что рост показателей мы увидим только в отчетностях за второй квартал. Первый квартал был переходным и наиболее тяжелым периодом для сектора.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

Так или иначе, ожидаем в ближайшее время объявление дивидендов рядом нефтегазовых компаний: Татнефть, Лукойл, Газпром нефть и Роснефть. Наиболее интересные дивиденды должны быть в Лукойле и Татнефти.

С момента присвоения нами рейтинга «Покупать» по акциям «НОВАТЭКа» 16 декабря они выросли на 25% и достигли нашей целевой цены, но мы полагаем, что потенциал роста не исчерпан. За последние месяцы «НОВАТЭК» по крайне низкой оценке купил долю в проекте «Сахалин-2», а представители компании сделали ряд положительных заявлений относительно долгосрочных перспектив роста производства СПГ. На наш взгляд, существенное ослабление рубля, рост вероятности успешной реализации проектов по производству СПГ, удачная покупка доли в «Сахалин-2» и повышенные цены на углеводороды позволяют рассчитывать на дальнейший рост акций «НОВАТЭКа».

Мы повышаем целевую цену по акциям «НОВАТЭКа» с 1 277,4 руб. до 1 503,0 руб. на 12 мес. и сохраняем рейтинг «Покупать». Апсайд составляет 18,3%. Повышение целевой цены связано с ослаблением рубля, положительными новостями относительно стратегии развития и сделкой по покупке доли в проекте «Сахалин-2».

Кауфман Сергей

( Читать дальше )

Удвоив за два года клиентскую базу, Тинькофф Банк (основной актив TCS Group) создал все предпосылки к тому, чтобы теперь ее монетизировать. На протяжении прошлого года банк инвестировал в рост клиентской базы и удовлетворенность клиентов и готов предложить им кредитные продукты. Мы полагаем, что рентабельность капитала (ROE) восстановится в этом году до 24%, а в 2024 г. достигнет 31%. Мы сохраняем по акциям TCS Group рейтинг «Покупать» с целевой ценой 3600 руб. за штуку.

Катализаторы: дальнейшее восстановление рентабельности; прогресс в смене регистрация.

Риски: ужесточение регулирования; усиление санкций; неблагоприятные изменения в макроэкономике.


( Читать дальше )

Финальные дивиденды Лукойла за 2022 год, по нашим оценкам, могут составить 600-800 руб. на акцию (еще 256 руб. компания уже выплатила в виде промежуточных дивидендов в прошлом году).

Рыночный консенсус склоняется к уровню в районе 500-600 руб. 800 руб. на акцию – это оптимистичный сценарий, если динамика свободного денежного потока компании по МСФО будет сопоставима с динамикой прибыли и операционного денежного потока по РСБУ — то есть рост на уровне 20-30% г/г.

Фундаментально мы смотрим положительно на перспективы акции.

Скрябин Дмитрий
УК «Альфа-Капитал»