ЦИАН вчера представил финансовые результаты за 1К22 по МСФО.

Рост выручки оставался на хорошем уровне и составил 38% г/г в 1К (немного замедлившись с 42% г/г в 4К) на фоне перезапуска монетизации и повышения цен. Рентабельность основного бизнеса в Москве и регионе оставалась сильной и составила 58%, тогда как в других регионах убытки компании усилились. Инновационные сервисы остаются в фазе активных инвестиций, но сократили убытки в сравнении с 4К. Отметим, что ЦИАН продолжает демонстрировать определенный запас устойчивости и потенциал для увеличения своей доли рынка, учитывая, что денежные средства и их эквиваленты составили 2,6 млрд руб., тогда как долг отсутствовал в 1К. Компания ожидаемо воздержалась от предоставления прогноза и не провела телефонной конференции. В то же время заявление менеджмента в пресс- релизе производит в целом оптимистичное впечатление.

Ключевые событие на рынке недвижимости в 1К. ЦИАН указал на то, что повышение ключевой процентной ставки ЦБ до 20% в конце февраля мотивировало россиян и девелоперов быстро закрывать сделки до повышения процентных ставок по ипотеке. В то же время некоторые собственники предпочли отложить любые сделки, ожидая стабилизации экономической ситуации. В целом высокие процентные ставки вкупе с жесткими лимитами по льготной ипотеке привели к снижению спроса на первичную и вторичную недвижимость, а также к снижению рынка ипотеки в целом.

( Читать дальше )

Cегодня акции ЦИАН восстанавливаются после вчерашнего обвала.

«ЦИАН» еще в момент IPO получил очень высокую оценку, которая не соответствовала прогнозным темпам роста компании. С тех пор бумаги снижаются в цене, так что понижательный тренд – это не история одного дня, а логичное развитие событий.

«ЦИАН» представил слабый годовой отчет – выручка за 2021 год снизилась на 34% г/г и составила 3,97 млрд руб. Хотя в 4-м квартале рост оказался внушительным – на 42% г/г, но только за счет роста средней стоимости размещения объявлений, тогда как количество объявлений заметно снизилось на 17% г/г. Сама компания не дает прогнозов на 2022 год в условиях неопределенности.

Но оптимизма действительно мало. Высокие затраты на персонал и развитие IT сервисов давят на операционную прибыль и маржинальность, компания пока остается убыточной. В марте «ЦИАН» зафиксировал ажиотажный спрос на недвижимость, в разы увеличились просмотры объявлений, и также вырос средний уровень цен на недвижимость. Но ажиотаж уже спадает. Рост ставок по ипотеке охладит рынок жилья в этом году и окажет давление на результаты компании. В Москве, которая является ключевым регионом для компании, на пятки «ЦИАНу» наступает Авито.Недвижимость, так что придется сильно постараться, чтобы удержать долю на рынке.

Лапшина Ксения

( Читать дальше )

ЦИАН вчера представил финансовые результаты за 4К21 по МСФО.

Компания продолжала демонстрировать хороший рост выручки – она выросла 42% г/г в 4К (против +44% г/г в 3К), что привело к росту на 52% за весь 2021 г., что выше прогноза компании (+45-48% г/г). За здоровой динамикой выручки стоит улучшение монетизации ключевых продуктов – листингов и лидов девелоперам. Рентабельность основного бизнеса в Москве и Московской области остается на здоровом уровне 58%, тогда как в других регионах компания снизила свои убытки. В то же время инновационные сервисы ожидаемо остаются в инвестиционной фазе. Компания по понятным причинам не представила прогноз на 2022 г.

На фоне макроэкономической турбулентности наш главный фокус находится на динамике ЦИАН по сравнению с рынком сделок с недвижимостью в целом. Учитывая, что денежные средства и их эквиваленты на балансе компании составляют 2,4 млрд руб., а долг на конец 2021 г. отсутствует, мы считаем, что компания демонстрирует определенный запас устойчивости и потенциал для увеличения своей доли рынка.

Курбатова Анна

( Читать дальше )

ЦБ запретил переводить дивиденды и проценты по ценным бумагам за рубеж. 

ЦБ подготовил предписание, запрещающее с 12:00 28 февраля профессиональными участникам финансового рынка передавать доходы по ценным бумагам российских эмитентов иностранным физическим и юридическим лицам. Фактически, речь о моратории на вывод дивидендов и процентов по облигациям. Кроме этого, будет предусмотрен запрет на вывод «дочками» иностранных холдингов прибыли за рубеж, заявил близкий к правительству источник. Данная мера экстраординарная и направлена на сдерживание валютного курса. Для нас, как инвесторов, это может означать проблемы с дивидендами по гдр и адр. Вчера на телеконференции менеджмент РусАгро заявил, что могут быть проблемы с конвертацией валюты и возможно выплата дивидендов может быть смещена.

Мы предполагаем, что сейчас может начаться массовая редомициляция фактически российских компаний за рубежом в российскую юрисдикцию. Мы рассчитываем, что X5 Group, РусАгро, Циан и многие другие компании могут экстренно переехать в РФ для возможности беспрепятственного получения дивидендов от операционных компаний.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

Российское правительство начало обсуждение третьего пакета мер поддержки национальной ИТ-отрасли. Как сообщает газета “Ведомости”, некоторые из новых инициатив обсуждались в начале февраля на встрече с вице-премьером Дмитрием Чернышенко. В рамках третьего пакета мер правительство может распространить налоговый маневр на Интернет-компании, работающие на базе моделей монетизации через рекламу и комиссии (агрегаторы).

Первоначально первый пакет мер поддержи ИТ-отрасли (вступивший в силу с 2021) предусматривал налоговые льготы для разработчиков ПО, работающих по лицензионной схеме. По словам замглавы министерства цифрового развития Максима Паршина, в ближайшее время пройдет ряд стратегических сессий с соответствующими представителями отрасли и компаниями для обсуждения масштаба новых мер поддержки. По словам президента АКИТ Артема Соколова, в случае введения третьего пакета помощи в обсуждаемом сейчас варианте, его выгоды распространяться на таких топ игроков e-commerce как Яндекс.Маркет, Ozon, Wildberries и AliExpress Russia.

( Читать дальше )

Циан объявил о заключении (через свою дочку, компанию iRealtor) предварительного обязывающего соглашения на покупку 100% акций SmartDeal (Практика успеха) – компании, предоставляющей услуги электронной регистрации и сопутствующие сервисы для различных сделок с недвижимостью.

Закрытие сделки произойдет после выполнения стандартных условий и получения одобрения правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в РФ. Сделка соответствует стратегии Циана по расширению комплекса услуг для заключения сделок с недвижимостью как для клиентов, так и для потребителей за счет усиления своего сервиса онлайн-транзакций. Хотя цена сделки не раскрывается, мы не ожидаем, что она сильно повлияет на финансовые результаты компании и считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций Циан.

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

SmartDeal основана в 2017 г. По информации Циан, компания является одним из ведущих игроков на рынке электронной регистрации сделок с недвижимостью в России. Она предоставляет сервисы многим категориям покупателей, включая банки, девелоперов и агентов. Циан и SmartDeal начали сотрудничество ранее в 2021 г. при разработке продукта Циан. Сделка (сервис онлайн-транзакций, запущенный Циан в октябре 2021 г.).

На российском рынке сегодня заметно прибавляют акции ЦИАН на падающем рынке, прибавляя в течение сессии более 1%. Но в целом, не сказала бы, что акции ЦИАН демонстрируют сильно положительную динамику. Скорее, они немного оттолкнулись от дна после падения на фоне новости о планах Минстроя создать единую инфосистему (ГИС) для урегулирования рынка аренды жилья.

Эта новость, в свою очередь, создает риск для онлайн-площадок по поиску жилья. На данном этапе власти утверждают, что внедрение ГИС не скажется на деятельности существующих онлайн-платформ, однако это нововведение в любом случае в корне изменит текущее положение дел на рынке аренды, что негативно сказывается на настроениях инвесторов. Таким образом, в ближайшее время стоит ожидать повышенной волатильности в котировках ЦИАН.

Пырьева Наталия
ФГ «Финам»

Циан нарастил выручку в 3 квартале на 44%, до 1,5 млрд руб.

Выручка холдинга Cian в 3 квартале увеличилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 44% и составила 1,55 млрд рублей, говорится в сообщении сервиса. Скорректированная EBITDA выросла в 1,8 раза, до 151 млн рублей. Маржинальность по показателю составила 9,7%.

Улучшению показателей способствовали цифровизация рынка недвижимости и увеличение клиентской базы. Сохраняем осторожный взгляд на бизнес компании на фоне высоких операционных издержек.

Промсвязьбанк

Выход российских эмитентов на IPO активизируется. На очереди IPO ЦИАН – одного из лидеров на рынке информации об аренде и продаже жилой и коммерческой недвижимости в России, входящего также в ТОП-10 онлайн-платформ по поиску недвижимости в мире. IPO будет проходить на NYSE с последующим листингом ADR на Московской бирже. Американские инвесторы любят региональных лидеров и спрос на акции ЦИАН может повторить путь HeadHunter.

Компания является типичным представителем быстрорастущей IT-компании. В среднем выручка ЦИАН росла на 21% в год. Эмитент тратил много ресурсов для захвата рынка и до сих пор имеет отрицательную чистую прибыль, но уже показывает положительную EBITDA за 2020 год и 1-е полугодие 2021 года. Бум на рынке недвижимости напрямую отражается и на показателях компании – среднее количество уникальных пользователей в месяц за 1-е полугодие 2021 года составило более 20 миллионов, в то время как в 1-м полугодии 2019 года их было 12,7 миллионов. Монетизацией этого потока и занят эмитент. Рост выручки за 1-е полугодие 2021 года к аналогичному показателю 2020-го составил 65%, она составила 2,7 млрд рублей. Плату сервис берет с профессиональных пользователей в лице девелоперов и агентств недвижимости, которые, в свою очередь, вынуждены платить сервису в связи с его широкой аудиторией.

( Читать дальше )