S&P подтвердило госэкономике россии кредитный рейтинг ВВВ- (обязательства ниже среднего качества).

Почему госэкономике спросите?

Все очень просто, цитата от S&P

восстановлению российской экономики должна помочь структура российской экономики, где на сферу услуг и малого и среднего бизнеса приходится меньшая доля ВВП, чем у сопоставимых стран (соответственно 55% и 20%)

Т.е. у сопоставимых ( а это на минуточку даже не развитые, а развивающиеся страны — бразилия, индия, аргентина и т.д.) стран малый и средний бизнес это 55% от экономики, а в россии — 20%, что в 2,5 раза меньше.

Точнее была доля 20%, после «успехов» в победе над ковид малого с среднего бизнеса станет еще меньше.
Число закрывшихся с начала года компаний (юридических лиц и индивидуальных предпринимателей) в России составило 724 тысячи, следует из данных

( Читать дальше )

Началась после повышения ставки странная тенденция — растут длинные (погашение в районе 2030 года и дальше) ОФЗ.
За уходящую неделю выросли: 26212 (погашение 2028), 26218 (погашение 2031), 26221 (погашение 2033), 26225 (погашение 2034), 26228 (погашение 2030), 26230(погашение 2039), 26233 (погашение 2035).
И это только те, за которыми  слежу.

Остальные из 26 серии падают.

Странная позиция рынка при условии того, что ставки собираются повышать дальше.

Для себя ответ нашел только один — «были сильно перепроданы».

Но это вряд ли главная причина.

Какие еще на эту тему есть мысли — почему растут именно длинные ОФЗ?

По этим облигациям на ммвб видна очень хорошая по нынешним временам доходность.
Более 8,5%.

Однако есть одна засада, обе облигации с офертой в 2021году.
На ммвб даты оферты НЕТ.

По Норникель-БО-05 (RU000A0JW5C7) оферта 12.02.2021.
По Башнефть-6-боб (RU000A0JWGC2) оферта 05.05.2021.

Облигации торгуются сейчас выше номинала.
Следовательно, если эмитент решит провести выкуп — доходность по ним будет отрицательная.


Пост написан по мотивам идей, витающих на рынке облигаций, в т.ч. сходных с идеями, изложенными в материале Е.Когана.