Чуть ранее здесь на смартлабе уже попытались опубликовать расшифровку, но там что-то совсем не то, даже йена перепутана с юанем, а потому решила опубликовать собственную версию.

Поэтому потратила сейчас немного времени, и скажу, что в этот раз удалось расшифровать очень многое.

Но буду рада, если дополните.

На что я обратила внимание:

Наверху Китай, с его продолжающимся кризисом на рынке недвижимости, а также со снижением юаня.

Рынок сейчас действительно ждет ослабления юаня в ближайший год-два в связи с потенциальной торговой войной между США и Китаем.

Много обозначений доллара, которому прогнозируется рост.
В центре – Трамп, от которого и будет зависеть новый мировой порядок.
Между ним и Путиным: баллистическая ракета, знак мирного атома и шприц с кровью, что говорит о том, что стороны будут договариваться.

Доброго вечера, коллеги!

Небольшое видео из серии «Уроки РА»

Youtube ()📹
Rutube (https://rutube.ru/video/3a771d59c4c0b21b3f27b05ec88c14d3/)
VK (https://vk.com/video-225674917_456239271)

Имеем следующую ситуацию:

— Облигации были тихой гаванью, куда можно положить свои деньги и не переживать за них, купоны капают, в любой момент можно +- по такой же цене продать

— Потом такими бумагами стали только бумаги с рыночным купоном

— Потом тихой гаванью считались флоатеры

— Сейчас и они не являются стабильным инструментом.

Флоатер Система 001Р-30 уже торгуется по 90%
ГТЛК 001P-03 торгуется также в районе 90%
Из недавних у нас есть Самолет, БО-П14, который спикировал до 92%

Почему так происходит?
Ведь же у них купоны определяются относительно ключевой ставки и от её изменений не должны падать? Увы, но теперь это не так.

Важно помнить, что в облигациях мы торгуем доходностью и на неё прежде всего надо смотреть. Она складывается из купона и стоимости бумаги, но никак не по отдельности.

Ранее все флоатеры выходили +- с одинаковым спредом к ключевой ставке внутри своего рейтинга и поэтому их стоимость особо не менялась, но был нюанс.
Например, был флоатер от МВ.Финанс, который давал купон 25,25%, но при этом торговался ещё один выпуск этой компании YTM которого был на уровне 30%+

В условиях продолжающегося роста ключевой ставки и увеличения утилизационного сбора, собственный автомобиль становится с каждым кварталом все менее интересным и дорогим удовольствием. Но есть альтернативные решения, вроде каршеринга, где можно брать автомобиль, как с поминутной оплатой, так и на более длительный срок, например, на месяц.

🧐 Сегодня проанализируем вышедший отчет за 9 месяцев крупнейшего в РФ представителя сектора каршеринга — Делимобиля. И попробуем оценить, как эмитент чувствует себя в сложившихся экономических условиях.

📈 Делимобиль с января по сентябрь демонстрирует уверенные результаты и сохраняет двузначные темпа роста. Так, общий размер автопарка достиг 30,5 тыс. авто, увеличившись на 26% г/г. В 3 квартале, несмотря на продолжающий рост ключевой ставки и увеличение утильсбора, динамика сохранилась (+26% г/г).

📈 Помимо роста числа автомобилей важно следить также за динамикой клиентской базы. И здесь мы видим рост числа активных пользователей в месяц (MAU) на 18% г/г до 599 тысяч (в 3 квартале до 665 тысяч или +17%). Сопоставимая динамика и по количеству зарегистрированных пользователей данного сервиса, которое достигло 10,8 млн человек (+16% г/г).

• Как правило, договор заключается на срок меньше года, а дальше пролонгируется. И вот есть опасность в том, что в один прекрасные момент владелец приедет и попросит внезапно покинуть квартиру. И тут начинается суета, так как вам срочно придётся подыскивать другую и, бывает, соглашаться хоть на что-то, лишь бы не оказаться с телевизором подмышкой у места тусовки бомжей. Есть, конечно, нюансы «туда-сюда». Однако сама такая вероятность для некоторых может создавать как минимум дискомфорт

Это умный товарищ, интересно послушать

Одно из его выступлений 180 years of Market Drawdowns

Хотелось бы найти еще информацию...

П.С.

Фонд Медальен, созданный Jim Simons - самый прибыльный в истории человечества.

Но Симонса слушать бесполезно, он скрытный, и единственно что упоминал в своих публикациях что они используют что то типа Критерия Келли, который он (примитивную версию, нечто похожее на Келли) открыл в детстве, думая как сделать чтобы бензин в машине никогда не закончился и придумал что никогда не тратить больше половины бензобака.

О пользе книги говорит хотя бы то, сколько цитат я оттуда выписал — почти 6 страниц!

Норвег Эрик Райнерт — Это прям какой-то Ассанж в мире экономистов. Книга 2007 года, но сейчас (в отличие от Аджемоглу) она будто бы стала ещё правдивее. Базовая идея в следующем: нация из уборщиц и дворников не получит от глобализации преимуществ нации финансистов и учёных. Все богатые страны непременно проходили период защиты своей промышленности, а сейчас навязывают бедным странам теории, которым они сами никогда не следовали. А Китай и Индия (наиболее успешные из развивающихся стран) развились вопреки им, потому в течение 50 лет следовали рекомендациям послевоенного Плана Маршалла, а не Вашингтонского консенсуса. 

В книге огромная куча примеров, в отличие от методички Аджемоглу, который постоянно твердит про Ногалес и Корею. Райнерт приводит и личный опыт работы, и кучу исследований, которые я забрал в виде цитат в “Капитал”. Например, “В Монголии почти вся промышленность была уничтожена внезапным внедрением свободной торговли в начале 1990-х годов.