Buy GAZP Sell ROSN — 20% upside без плеча. На фьючерсах операция позволяет задействовать от 3 до 5 плечей (в зависимости от риск-политики брокера на ФОРТС). Горизонт — 1 — 2 месяца, исходя из среднего цикла в последние 4 года.

Почему?

1. Ценовой спрэд на абсолютном минимуме за всю историю, как и спред по коэффициентам.
2. Газпром падал на redemptions&liquidations западных фондов.
3. Роснефть не падала из-за де-факто встроенного пут-опциона для владельцев акции на отсечку 25 февраля для ВОСА (для тех, кто не голосовал или голосовал против по сделке с заинтересованностью). Роснефть вела себя как putable bond — волатильность была низкой. Опцион со страйком 212 рублей по идее истекает 25 мая — арбитражеры уже начали присоединяться к движению.
4. У спреда есть макроидея, связанная с возможным ослаблением консерваторов и приходом в нефтяной блок «либералов».
5. Контанго по Роснефти практически нулевое – некоторые инвесторы уже начали отрабатывать данную стратегию.

Риски: спред может пойти в разные стороны, фактически рыночно ненейтрален даже при бета-взвешивании. Т.е. спред сам по себе предполагает оптимистичный взгляд на рынок. У Газпрома есть несистемный риск — его можно заменить фьючом на индекс РТС. Тем, не менее, в 2009 году Газпром — Роснефть были на паритете.

График позиции «продай ГП купи РН», 2 года.

Компаний — десятки тысяч. Как в этой куче найти те самые «жемчужины», которые принесут желаемое долгосрочное обогащение? Как отделить «здоровые» компании от «больных»? А ведь это (выбор акций, stock picking), в наше трудное для долгосрочных инвесторов время, наряду с выбором момента входа — самое важное. Иначе получите не доход, а шиш (надеюсь мне это удалось показать в предыдущий статьях на эту тему). 

Так как же осуществлять выбор акций? Спросите аналитика. Он вам будет полчаса рассказывать, про мультипликаторы, что нужно «обращать внимание» на то, и на это; учитывать пятое и десятое; анализировать то и это; и вот с этой точки зрения, а вот с этой.... 

В результате инвестор уходит с квадратной головой, запомнив из всего сказанного только что-то про p/e и «недооцененность».

Но мы — делаем деньги на рынке. Такие «методы» не для нас! Поэтому обратим внимание на подход профессора Джозефа Пиотроски, предложившего простую, понятную, и, что самое главное,

( Читать дальше )

Деньги, которые в торговле не нужны пока, но в любой момент могут понадобиться для усреднения надо где то хранитьТоргую в открытии, деньги храню сейчас на их карте под 10 процентов. Оперативно могу гонятьТуда сюда ( с брокерского счета на депозит и обратно). Напрягает ндфл и не понятны гарантии ( на карте 5 млн). вопрос — кто то держитсмешанные портфели, в которых облигации плавно перетекают в акции и наоборот. Какие минусы? Мне кажется минус есть 1. В кризис облигации падают 2 вклады надежнее ( здесь не уверен).  По делитесь соображениями и опытом.

Создал статью в финсловаре: коды блумберг

Если кому есть что добавить интересненькое по кодам, пишите каменты.

Идея: Приобретение РДР или фьючерсов на РДР компании «Русал».
Потенциальная доходность: +20% по РДР; +100% по фьючерсам.


Анализ цены на алюминий
Цена на фьючерсы на алюминий за последний год снизилась до 2104 долл. за тонну: на 25% относительно локальных максимумов мая 2011 года (2800 долл.).




Какова же динамика цен по другим металлам за год?


( Читать дальше )

Собственно, понятие коинтеграции и лежало, в основе статистического арбитража, который только начал появлятся в конце 80-х и позволил первопроходцам из JP Morgan, нарубить не мало денег, пока…, но об этом в конце статьи. Поэтому в этот раз мы поговорим, про коинтеграцию, что это такое, зачем и почему. Но начнем из далека и рассмотрим такие статистически понятия как порядок интеграции процесса, и фиктивной (spurios) регрессии, которые и лежат в основе. 

Рассмотрим для начала простейший процесс, гауссовский шум:


 Теперь построим его кумулятивную сумму, то есть возьмем значения и последовательно их сложим, таким образом получим что Y_i = sum k = 0..i X_k, где X_k — это исходный гаусовский шум, Y_i — результирующий процесс. То есть в данном случаи взяли шум и его проинтегрировали, таким образом получив случайное блуждание. Так же мы можем повторить данный процесс еще раз, но на этот раз взяв в качестве исходных значений, полученное нами на предыдущем шаги случайное блуждание. Таким образом получим (сверху — интеграл шума, случайное блуждание, снизу — повторная сумма но на этот раз взятая по случайному блужданию):

( Читать дальше )

В гостях: Дмитрий Сухов, управляющий активами.

Цель 162 000, стоп 148 000
2% в го. Всем успехов.
Лонг опц позы не учтен.
Опц поза, D = 80 G= — 0,01 t=40480 v=-50600