В последнее время много говорилось про политику выхода ФРС из программы количественного смягчения (tapering). Вот и пятничные данные по нонфармам дали пищу для размышлений, в стиле того, что все хорошо и пора сворачиваться.

Нужно признать, что, во-первых, данные не такие уж и хорошие. Индекс участия трудовых ресурсов продолжает падать и находится чуть ли не на 40-летних минимумах. Это свидетельствует о некотором отчаянии людей в поиске работы. 

 
Число выбвыших из трудовых ресурсов продолжает расти. Как отмечает тот же зерохедж, если подобная динамика продлится всего 4 года, число незанятых будет превышать число работающих американцев.

( Читать дальше )

Всем привет!

Самым важным событием текущего дня станет объявление ставки ЕЦБ и последущая пресс-конференция. 

Это заседание знаменательно тем, что некоторые экономисты начали говорить о возможном понижении ставки после низких значений цифр инфляции. В октябре инфляция была всего 0.7 процента, что является 4-х годовым минимумом, и весьма далеко от целевых для ЕЦБ значений в2%.


Однако текущий консенсус, все же, показывает, что изменение ставки маловероятно. Приведу данные, которые показывают корреляцию прогнозов по ставкам и курса евро на основе прошлых заседаний


Синие столбцы показывают изменения ставки, оранжевые черточки — ожидания по ставке. Как видим, за последние 5 лет, ожидания не оправдывались всего 3 раза.

( Читать дальше )

Решил небольшой обзор сделать по банковскому сектору. Изначально по каждой стране, банки которых входят в системообразующие в мировом масштабе. Чтоб голову долго не ломать, то отправной точной будут страны ситуация в которых очень шаткая, и самое главное – проблемы с занятостью.

Красным обозначены страны, безработица которых выше чем в Европе в целом. Хотя у Франции безработица на 1.2 п.п. ниже, но все же она имеет достаточно много банков, которые являются системообразующими и безработица достаточно велика. Зеленым цветом обозначены страны, безработица которых ниже чем по Европе, и так же имеют банки, которые входят в ТОП-100 системообразующих в глобальном масштабе.
Испания в 2012 году — тринадцатая экономическая сила в мире, согласно номинальному ВВП. Традиционно Испания — сельскохозяйственная страна, кроме того является одним из самых больших производителей западной Европы. В списке системообразующих банков представлена такой группой:

1. Grupo Santander (BMAD: SAN)
2. Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BMAD: BBVA)
3. CaixaBank, S.A. (BMAD: CABK)
4. Bankia, S.A.(BMAD: BKIA)
5. Banco Sabadell, S.A. (BMAD: SAB)
6. Banco Popular Español, S.A. (BMAD: POP)

( Читать дальше )

Добрый день, господа! Читаю тут местные блоги и аналитиков, такое ощущение, что попал в художественную школу!
Одни торгуют по волнам-третья в пятой, пятая в десятой, зигзаг в третьей, ну если не угадали, то это оказался зигзаг в пятой, но со стопами в 300 п может и прокатит, а пятая оказалась удлиннением! бредятина, на которой только сливать!
Другие ставят какие-то уровни, рисуют каналы, системы, черточки, жердочки и т.д.
Господа, не забываем, что классический анализ, на то он и классический потому что большинство игроков торгуют по нему, если они видят фигуру, то стремятся ее отработать, если они видят дивергенцию, то стремятся следовать общим правилам теханализа, т.к. им следуют и другие и поэтому цена идет туда, куда предписано этими правилами!
Рассмотрим простой пример-дивергенции на графиках 4 часа и дневных графиках!
Расстояния между пиками или доньями при формировании дивергенции на основных парах более 50 п на графиках 4 часа и более 100 п на дневных графиках, на часовиках -это порядка 25 п, за исключением фунта и кроссов с ним-там можно смело эти числа умножать на два! Потенциал движения, ак только индикатор будет находится у уровня нулей! коррекции используем для доливки поз! как правило на графиках н4 потенциал 100-200п, на дневных 300-400 п, в кроссах с фунтом до 500 п! Вот несколько примеров! Классических дивергенций:
формирующаяся дивергенция на недельных графиках по фунту йене, все что выше 161 только шорт! но на недельных графиках потенциал движения огромен по этой паре до 1000п, правда и время его отработки составит несколько месяцев! о торговле, если вы вошли в позу можно забыть, тейки поставить на 1000п ниже текущих! соответственно логично предположить, что будет сильно падать пара доллар йена или сам фунт? и соответственно, все остальные рынки! наслаждаясь приростом депозита вы будете с ухмылкой смотреть на копошащихся где то внизу спекулянтов и волновиков художников, пытающихся ловить отскоки, ведь крупные игроки работают на дневных и недельный таймфремах


( Читать дальше )

В первой части мы вели речь о монетарных факторах, влияющих на инфляцию. Теперь о немонетарных.
Если быстрый рост предложения денег с начала 1980-х не смог привести к устойчивому и высокому уровню инфляции, о чем мы говорили в первой части, то тогда мы должны задать себе вопрос: что же тогда сдерживало ее? Это простой вопрос, но ответ на него не кажется таким уже легким.
Инфляция, или рост общего уровня цен в экономике определяется двумя базовыми факторами: первый, это когда совокупный спрос в экономике устойчиво превышает совокупное предложение, создавая, таким образом, избыточный спрос, который не покрывается текущим предложением.  И второй фактор – рост предложения денег должен быть достаточно быстрым, чтобы обслуживать избыточный спрос, позволяя таким образом реализоваться ему через более высокий уровень цен.
Между этими двумя факторами, избыточный спрос – это необходимое условие для создания инфляция, в то время как создание денег – это

( Читать дальше )

Статистика охватывает неделю по 24 октября.

Сразу начну с интересных моментов.

• Европа — рекордный приток $5 млрд. Подряд идет приток 17 недель
• Лонг-онли Equities фонды: +$6 млрд — макс. за 9 мес.
• в США из +11,5 млрд притока 8,6 млрд зашло в индексные ETF: SPY, QQQ, MDY
• Драгметаллы: -$0,7 млрд. 6 недель отток подряд (кто покупает золото?)
• EM: +2,6 млрд. Макс. за 6 недель 
• 7 недель подряд выход из госбумаг (-$1,4 млрд)
• 28 недель отток из TIPS

Выводы

1. Чтобы там не говорили, а основная идея на 2013 год, известная как Great Rotation (переход инвесторов из облигаций в акции) де-факто во всю работает. Особенно активно процесс ротации начался во 2-й половине года.
2. Инвесторы входят в ALL-IN mode. Анализируя многие метрики рынка (фундаментал + сентимент), есть основания полагать, что DM-markets близки к локальным максимумам.