Альберт Эдвардс (Albert Edwards), глобальный стратег Societe Generale, постоянно бьет в «барабан судного дня» в течение десятилетий. Но несмотря на постоянные «медвежьи» предупреждения о нависших экономических катастрофах, инвесторы все еще обращают внимание, когда он радостно делится «самым пугающим графиком» — особенно, когда огромное предвыборное ралли в американских акциях разжигает опасения, что вот-вот начнется коррекция.

График, который нарисовал Guy Stear, глава отдела развивающихся рынков и кредитных исследований Societe Generale, показывает, что кредитные спреды держатся стабильно даже несмотря на то, что политическая неопределенность находится на беспрецедентно высоком уровне.

Ещё в 1770 году Уильям Пит отмечал: «За любым троном есть нечто большее, чем король».

Как ни странно, но с тех пор мало что изменилось, и все революции и общественные трансформации рано или поздно приводятся к одному знаменателю – подчинению золотому тельцу. Для того чтобы аргументировать сказанное, поделюсь некоторыми материалами о деятельности человека, о котором сейчас мало что знают и не пишут.

В 50-60-х годах прошлого века по вашингтонскому и нью-йоркскому центральным паркам любил прогуливаться хорошо одетый высокий мужчина довольно респектабельной наружности. Нередко рядом на скамеечку к нему подсаживались персоны, в которых прохожие узнавали крупнейших государственных деятелей и бизнесменов. Особенно выделялась колоритная фигура Уинстона Черчилля.

Совет директоров «Роснефти» одобрил выпуск облигаций на 1,071 триллиона рублей, стало известно в четверг.

Деньги понадобились «Роснефти» за две недели до выкупа собственных акций у государства за 705 млрд рублей.

Подобную сделку — на 625 млрд рублей (рекорд тогда!) — «Роснефть» провела в декабре 2014 года, после чего последовал «черный вторник» для рубля. Но! Тогда деньги были нужны для расчёта по внешним долгам.


Внешний долг РФ. Точка! © ЦБ РФ
http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/debt/schedule_debt.xlsx
http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/debt/schedule_int.xlsx

До конца 2016 года «Роснефть» должна погасить 3,8 млрд долларов по внешним займам (на «сдачу» от выкупа, да и «чёрный вторник» с этих денег вряд ли случится), а в 2017 году — еще 12,9 млрд долларов.

Если вы всё ещё думаете, что основная масса долга — это «долг компаний РФ», то ЦБ РФ уже давно считает этот долг внешним долгом Российской Федерации. А «компании РФ» будут признаны «слишком большими и значимыми», чтобы обанкротиться и бремя долга продолжит лежать на плечах граждан РФ. Увы.

Sell Off. Многие данную фазу рынка ожидали именно после победы на президентских выборах США Дональда Трампа. Но, данный процесс должен был произойти на таких финансовых площадках, как фондовые рынки и товарно-сырьевые биржи. По факту же, всё с точностью наоборот. Победа Трампа несет в себе и оптимизм, что видно по спросу инвесторов на рисковые активы. Единственный нюанс – это глобальная распродажа рынка казначейских облигаций, которая началась с октября этого года. Сейчас же, после победы Трампа на выборах, мы видим рекордный рост доходности трежерис, начиная с 90-хх годов двадцатого столетия.

Рис. 1. Динамика доходности 10-летних облигаций США

На данный момент основным фундаментальным фактором роста доходности казначейских облигаций США выступают оптимистические перспективы по росту экономики США. Анализируя предвыборную кампанию Трампа, и исходя из его планов по модернизации рыночной инфраструктуры США, есть повод ожидать увеличение темпов роста экономики страны, поскольку для всего этого выделят дополнительные бюджетные стимулирования. Кроме того, снижение налогового давления, которое ожидается в связи с новыми планами Трампа, также повышает ожидаемость роста американской экономики в ближайшие годы.

Вот уже второй день инвесторы по всему миру избавляются от долговых бумаг ряда стран. Так за эти дни доходность 10-ти летних гособлигаций США выросла на 35 базисных пунктов, и если по итогам вторника составляла 1,85%, то по состоянию на 21:00 мск поднялась до 2,10%.

Не остались в стороне и российские бумаги. За среду и четверг доходность по аналогичным бумагам России подскочила до 8,71%, что на 24 базисных пункта выше уровней 8 ноября. В последний раз столь высокая доходность по нашим гособлигациям наблюдалась 16 июня текущего года. А с июня 2016 г., согласно данным Центрального банка, нерезиденты увеличили свои вложения в облигации федерального займа на 110 млрд. рублей.


Распродажи российского долга начались еще в середине сентября, постепенно увеличивая масштабы. Все было бы ничего, если бы не начал снижаться курс рубля. Так 10 ноября он поднялся выше 65 рублей за доллар впервые с 19 сентября.

• Это просто невероятно, как везет Путину)))))
• Это просто невероятно, насколько средства массовой информаци, весь американский бизнес манипулировали общественным сознанием, данными опросов, которые показывали полный перевес Клинтон, что собственно выразилось в коэффициенте 5 на победу Трампа у букмекеров
• Это лично мне говорит о том, что независимой прессы не существует, т.к. она всегда кем-то финансируется!
• Трамп богат поэтому самостоятелен. Хилари — жила всю жизнь за счет публичных выступлений за безумные бабки, которые были ни чем иным как спонсорскими взносами (скрытая коррупция). Кто правит США? Большой бизнес. Большому бизнесу нужен ведомый кандидат, к-й не будет гнуть свою линию, который будет защищать интересы бизнеса в 1 очередь, а потом американцев
• Думаю, что если Трамп победит, это будет означать, что американцы осознали, что Трамп — это именно тот кандидат, который может повернуть вспять тренд, который уже больше 15 лет действует в америке — тренд на увеличение расслоения богатых и бедных в США 

• Прикол в том, что Трамп даже во Флориде победил, где как ожидалось, большинство испаноговорящего населения будет голосовать против него из-за его жесткой позиции по эмигрантам
• Такие президенты как Клинтон, Обама, Буш — они ничем друг от друга не отличались. Они были просто пресс-секретарями большого бизнеса, защищающие интересы 1% богатых людей. Трамп может быть ничем не лучше, но вероятность того, что он будет проводить более адекватную и самостоятельную политику, в частности, в отношении России, выше.
• На выходных я смотрел Вести недели с Кисилевым. Судя по тому, как там полоскали Клинтон, руководство нашей страны считает Трампа намного более желательным президентом США.

У Трампа очевидным образом есть здравый смысл, а в американской политике последнего времени смысла не было, очень много идеологии. В рамках здравого смысла есть шанс (на отмену санкций — ред.), потому что российская политика, особенно внешняя политика, она построена на здравом смысле.

Что касается рынков, Трамп — сторонник восстановления, развития американской экономики, таких людей в последнее время в Америке у власти не было. Именно американской экономики, не международных глобальных финансовых структур. То, что делалось последнее время являлось вредительством американскому бизнесу в пользу глобальных финансовых структур. Если мы будем говорить о его программе в области энергетики — это программа в интересах американских энергоносителей. С этой точки зрения нашим партнерам будет легче.

ПОБЕДА ТРАМПА НА ВЫБОРАХ В США ДАСТ БОЛЬШЕ ВОЗМОЖНОСТЕЙ ДЛЯ ГЛОБАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ И СНИЖЕНИЯ ГЕОПОЛИТИЧЕСКИХ КОНФРОНТАЦИЙ.

Менее конфронтационная внешняя политика США представит огромные возможности для двусторонних торговых и инвестиционных отношений

Мы тут все в а**е. Народ проголосовал не за Трампа, а против эстеблишмента 

вы будем вести себя справедливо, и не будем искать конфликтов

Предыдущие президенты ничем друг от друга не отличались. Впервые такое, чтобы человек сам себя выдвинул и за него проголосовали на праймериз. Он добился успеха самостоятельно. Трамп честный человек.
Он опытный. мой ровесник. Никаких резких шагов. Он хочет работать на американцев. Последние 20 лет все внешняя политика: Ирак, Афганистан, Югославия, Украина. Американцы не хотят знать где Украина. За это время американская промышленность практически вымерла. 
У Трампа и у меня похожий избиратель

В отношении России будет спад агрессивной риторики. Он никогда не скажет, что Россия — враг №1.
Даже про Крым он сказал, что «будем решать»… Он хочет решать положительно все вопросы, связанные с Россией.
Трамп будет больше заниматься внутренней политикой.

ИТОГ ВЫБОРОВ В США ПОКАЗАЛ, ЧТО НЫНЕШНЯЯ ДИНАМИКА ГЛОБАЛЬНЫХ ПРОЦЕССОВ МНОГИХ НЕ УСТРАИВАЕТ, ЭТО ПРОДОЛЖЕНИЕ BREXIT