Элвис на конференции показал красивые слайды, а Тимофей сделал такие же графики на смартлабе. Видел что Тимофея просили в комментариях объяснить как пользоваться этими его
красивыми графиками с кружочками. Не уверен что он объяснит, поэтому написал этот пост.

Формула EBITDA

Чистая прибыль
+ Расходы по налогу на прибыль
– Возмещённый налог на прибыль
(+ Чрезвычайные расходы)
(– Чрезвычайные доходы)
+ Проценты уплаченные
– Проценты полученные
= EBIT
+ Амортизационные отчисления по материальным и нематериальным активам
– Переоценка активов
= EBITDA

История создания.

Чтобы понять экономический смысл коэффициента EV/EBITDA нужно вернуться в 80-е годы прошлого столетия. Именно тогда появился на Уолл-стрит суперкрутой мужик Генри Кравиц.
Он фактически создал Leveraged Buyouts (LBO) — выкуп с помощью заемного капитала. Это метод, когда вы покупаете целую компанию с помощью займов или кредитов. Обычно это
делалось так, он находил компанию без долгов или с маленьким долгом но при этом с большим денежным потоком. При этом менеджмент плохо распоряжался этим денежным потоком
(примеров у нас полно — Газпром). Собирал пул кредиторов, готовых финансировать сделку. Объявлял выкуп по ценам выше рыночных. А после выкупа замещал большую часть акционерного
капитала долгом и направлял денежный поток на выплаты процентов и самого долга.

( Читать дальше )

Сектора фондового рынка могут превратиться из лучших в худшие и снова стать лучшими в течение пары лет. Или быть худшими, а потом стать лучшими. Такие изменения дают восхитительные возможности для зарабатывания денег, если вы разумный инвестор. Они также могут подчеркнуть, насколько важно придерживаться надежных долгосрочных стратегий.

На рисунке ниже представлена полная доходность по 10 секторам S&P500.

Вы можете видеть, что три сектора, хорошо известных своими привлекательными дивидендными доходностями — товары широкого потребления, телекоммуникации и коммунальные услуги — уже неплохо показали себя в этом году, поскольку инвесторы стремились к более высоким доходностям в условиях снижающихся процентных ставок. Энергетический и сырьевой сектора восстанавливаются после серьезного снижения цен на энергоносители и сырьевые товары. Такие спады и обвалы на товарных рынках всегда будут, так что вы вновь увидите эти ценовые движения, хотя вряд ли сможете их предсказать. Но даже не смотря на негативный политический климат для сектора здравоохранения из-за провала программы Obamacare и того, что оба кандидата в президенты критикуют фармацевтические компании, этот сектор определенно продолжает оставаться устойчивым и сильным. Причина этого в том, что ставка на старение населения в развитых странах — безопасная.

( Читать дальше )

TECK Resources (TCK) — компания канадский производитель металлургического угля.
Один из немногих чистых в мире добытчиков (в смысле специализируются только на угле, а не на всем сырье подобно Rio Tinto, например. Побочка в виде меди и цинка есть, но небольшая). Да, компания уже выросла, но рост цен на кокс уголь даст еще бОльший рост. Потенциал, на мой взгляд, минимум удвоение.
Это та же самая идея что в Мечеле и Распадской здесь у нас, но в валюте и в более стабильной экономике.

В конце октября должен быть квартальный отчет.
www.teck.com/investors/financial-reports/quarterly-reports/

Это будет первый отчет в котором отразятся уже новые цены на кокс уголь. В которых более, чем удвоение уже произошло.
www.cmegroup.com/trading/energy/coal/australian-coking-coal-platts-low-vol-swap.html

Производство стабильно и не падает.
С очень большой вероятностью негативная тенденция падения финансовых показателей будет изменена — вырастет относительно прошлого периода и оборот и прибыль.

С недавнего времени крупным клиентам брокера стали предлагать евро облигации наших эмитентов. Доходность там в долларах весьма приличная. Порядка 4-5% годовых. Минимальный порог входа 100 000 грина.

Меня только смущает, что фактически не видно нигде в терминале котировок. Все сделки происходят по телефону. Счет открывается на Кипре.

Хотя менеджеры сами говорят, что бумаги будут храниться в евроклире. Даже выписку могут сделать.

Просьба всех, кто что либо знает по этому поводу написать в комментарии. Тема важная, потому что доходности не дают  сейчас ни банки, ни валютные облигации.  Коммисия правда конская. 0,2% за сделку и 0,15% в год за хранение.

Меня интересует насколько это безопасная схема. Насколько велика вероятность того, что менеджмент что-нибудь насхематозит с деньгами.

Читал форумы Альпари на выходных и натолкнулся вот на такое исследование. Работа конечно проделана колоссальная.
Приведу лишь некоторую часть и графики а полностью кому интересно могут все найти по ссылке ниже. Метод расчета всех счетов, лучшие и худшие за все время, их показатели, средства на счетах.
Общие средства в управлении:


В конце видно падение что было в пятницу 7 октября 2016:


( Читать дальше )

Допустим есть евробонды Газпрома со сроком погашения апрель 2018. Написано, что купонная доходность 8% годовых. Последняя котировка 108% от номинала. Номинал 1000 EUR. Лот 100 000 EUR. Правильно ли я понимаю:

1) Мне надо купить минимум на 100 000 EUR этих облигов. При текущей цене 108% от номинала это 1080 евро за штуку, так?
2) Купонный доход начисляется каждый день из расчета 8% годовых и я могу держать их хоть один день и все равно мне начислят КД? 
3) Если я буду держать эти облиги год, то мне начислят 8% годовых от 100 000 Евро? На момент их продажи если цена вырастет от номинала больше чем 8%, то я получу еще доп доход. Если цена упадет, то я получу убыток (разницу от цены покупки и продажи) (на тек момент 108% от номинала — 1080 евро) дисконтированный на полученный купонный доход?
4) Может ли цена уйти ниже номинала? Правильно ли есть облиги буду торговаться по номиналу, то я ничего и не заработаю, т.к. цена упадет на 8% и  получу убыток 8% дисконтированные на полученный купонный доход? Если цена будет ниже номинала то я вообще получу убыток, так?

( Читать дальше )

Предвидя, как после этого видео многие начнут кидать помидорами в Александра Борисовича, хочу выразить ему благодарность и уважение!

Конечно, А. Г. напомнит всем, что 40% просадка, которая реально не 40, а чуть более 60% составляет, получена не по его лично алгоритмам, а по разным алгоритмам разных управляющих ИК «Форум», которых там не один человек. Однако, для публики данное событие как негативный повод будет ассоциироваться именно с Горчаковым как одной из самых публичных фигур в этой сфере.

В какой связи я хочу выразить ему благодарность и уважение?

Во-первых, за открытость и публичность. Мало кто (из крупных) свободно демонстрирует свои результаты. Господа, поверьте, показать на комоне эквити, полученную при ГО до 1 млн рублей с просадкой в 20% и показать эквити на том же комоне кривую эквити с просадкой в 40%, но полученную при ГО порядка 100 млн рублей, это две очень большие разницы. Вторая эквити заслуживает намного большего внимания.

Во-вторых, за многие свободные публикации, рассказы АБГ о том, как он строил свои системы, на каких статистиках и т.д., это ценно само по себе.

День добрый, коллеги! Допустим трейдер открыл счет у западного брокера и при банковском переводе из российского банка указывает реквизиты банка корреспондента этого брокера (куда переводит). Может ли российская налоговая получить сведения от банка через который трейдер производит перевод об этом иностранном брокере? Возможно банки сообщают о переводах от определенной суммы? И есть ли разница в раскрытии банком информации перед налоговой при переводах в рублях и долларах? Заранее спасибо!