SPDR S&P 500 (SPY)

Впервые ETF (Exchange Traded Fund) появились в Канаде. В Соединенных Штатах Америки они появились в 1993 году с запуском ETF на индекс S&P500, который получил обозначение SPY, также известный среди специалистов под названием spider — «паук».



( Читать дальше )

ETF позволяют инвесторам:

• занять позицию на рынке, совершив всего одну сделку в любое удобное время в течение торговой сессии. Инвестор, приобретая ETF, открывает позицию по индексу DAX, Nasdaq100 или S&P500 по цене, которая отражает текущие цены компонентов индекса на момент совершения сделки. Так как минимальный торгуемый объем ETF составляет всего один пай, инвестор может приобрести ETF, инвестировав всего несколько сотен евро или долларов.
• получать доходность, равную доходности определенного индекса. ETF позволяет инвестору получать доход, равнозначный инвестированию в индекс за счет абсолютно пассивного управления. Это достигается за счет тиражирования состава и весов компонентов, входящих в индекс, к которому относится ETF. Однако, если базовая валюта индекса отличается от валюты счета, прибыль от использования ETF может отличаться в результате колебаний валютных курсов.
• получать реальные цены, равные СЧА. В связи с тем, что создание ETF и их обратный выкуп позволяет уполномоченным участникам обменивать паи ETF на акции, входящие в референсный индекс, цены на бирже всегда согласуются с ценой на ETF, которая равна стоимости чистых активов. Цена ETF автоматически изменяется, следуя за изменениями весов и состава фондового индекса. В результате инвестор никогда не тратит время на пересчет активов на балансе.
• Добиваться более широкой диверсификации своих инвестиций. Инвестиции в ETF являются простым способом занять позицию на индекс, который состоит из корзины ценных бумаг (акций), таким образом диверсифицируя и снижая свои инвестиционные риски. Сравните с операционными издержками, которые необходимо будет понести инвестору для приобретения всего пакета акций, входящих в индекс DAX, например, пропорционально их весу в индексе. Выгода приобретения ETF вместо отдельных акций будет очевидна.
• для снижения расходов по обслуживании портфеля ценных бумаг. ETF имеют низкую ежегодную комиссию, взимаемую автоматически и пропорционально срокам владения ETF. Кроме этого с инвестора не взимаются платы за «вход», «выход» или «исполнение», присущие обычным паевым инвестиционным фондам (ПИФам). Инвестор платит только биржевые сборы, которые списывает его банк или брокер за исполнение.
• получать дивиденды и иные выплаты в период владения ETF. Дивиденды и процентный доход, получаемые биржевыми фондами за счет включенных в них акций, облигаций, а также доходы от реинвестирования свободных денежных средств и дивидендов, могут периодически выплачиваться инвестору или капитализироваться в цене ETF. В обоих случаях выигрывает только инвестор.
• для уменьшения рисков эмитента.
• Для более эффективного управления капиталом. Инвестиции в ETF, на практике, намного выгоднее инвестиций в отдельные акции.

( Читать дальше )

Вчера был хороший день в чате. И супер трейд etf на $VIX 
 
 
Нажмите на картинку для увеличения

 
 
 
 
Вырезка из нашего чата:
22:19:23 волатильность сегодня против рынка уже начала вести себя
22:50:46 у нас два варианта 1)На учетной ставке улетаем в небеса и потом следующие дни жеский слив на лохах 2)Слив сегодня и всю неделю вперед на лохах которые тарили весь месяц:D:D:D
22:53:31 в общем по рынку посмотрим что сегодня будет, но мне очень нравится волатильность против рынка стоит
22:53:56 если рынок убьют она просто в космос)) думаю купить UVXY по 11.03 немного, на пробой, потом дождатся учетной ставки и там по ситуации )
22:54:19 но по UVXY планы 11.03-11.05 чутка взять и потом следующий уровень 11.15-11.25


( Читать дальше )

1. Maneet Ahuja: The Alpha Masters: Unlocking the Genius of the World's Top Hedge Funds (235p) (18.01.2013)
2. * Ray Dalio, A Template for understanding What’s Going On. 18p (14.01.2013)
3. * Ray Dalio, Engineering targeted returns and risks (9p., 14.01.2013)
4. * McKinsey Global Institute Debt and deleveraging: Uneven progress on the path to growth (21.01.2013, 56p)
5. Бартон Биггс, вышел хеджер из тумана (3 раз перечитал)
6. Хедж-фонды, Игра по новым правилам. Вадим Котиков (до 151 стр)
7. Filippo Stefanini — Investment Strategies of Hedge Funds (165p)
8. CFA Level I, volume 4 Cororate Finance and Portfolio Management. Protfolio Management Section (279-319p)
9. Hedge Fund Market Wizards, D.Schwager (1-88p )

Это прекрасно! С тех пор, как я перестал работать, времени для чтения стало намного больше.

Недавно в чате один из трейдеров сделал хорошую картинку с описанием (за что ему спасибо), что происходит в пампе, и как анализировать.  Картинка была в thinkorswim, я взял все комментарии и переделал в есигнал.
 
 
 
Нажмите на картинку для увеличения

 
Этому я учу, и очень много раз говорил в вебинарах.
 
Подробнее тут

Кстати говоря, Рэй Далио говорит что этот год будет переходным, что деньги пойдут на фондовый рынок и на потребление. 

Dalio says the way he looks at any market is to look at who is buying, who is selling, and the motivations behind that. 

Dalio says the European economy will be terrible, and gradual restructuring will go on for a while. In the United States, there will be a move out on the risk spectrum. Japan will be awash with liquidity given its recent monetary and fiscal policies.

В общем рекомендую как всегда. Кто такой Рэй Далио  — я писал в нашем словаре.

***

На зерохедже вот такой вот график



И вот такой тоже:


Я никак не пойму — что за график такой — красная линия и каким образом он соотносится с динамикой американской экономики?

( Читать дальше )

Сейчас нахожусь в творческом отпуске, т.к. год традиционно начался фигово. Поправляю здоровье и перечитываю свою трейдерскую библиотеку, которую собрал за 5 лет. Начал с самой первой прочитанной книги «Вышел хеджер из тумана» Бартона Биггса. Замечательная вещь! Известный финансист рассказывает про создание собственного инвестиционного фонда. Рассказывает неспешно, но «инвестиционная романтика» быстро проходит. Приводит примеры быстрого взлёта спекулей и их финала. Некоторых дядь рынок просто уничтожил как личностей. Полезная литература. Хорошо прочищает мозги. Рекомендую почитать. 

30 января 2013 г. порядка 278 финансовых института Еврозоны вернут ЕЦБ около 137,2 млрд. евро в рамках досрочного погашения 3-летних кредитов первого транша LTRO (489 млрд. евро), которые были экстренно выданы регулятором 21 декабря 2011 г. по запросу 523 банков. Большая часть погашений, согласно заявлениям Министра финансов Испании на форуме в Давосе, придется именно на испанские банки, являющихся крупнейшими заемщиками кредитов ЕЦБ.
 
Возможность досрочного возврата части ранее полученных кредитов была впервые предложена ЕЦБ 8 декабря 2012 г. Евро отыгрывает эту идею уже два месяца. Позитивом является то, что заявленный объем возвратов в 137,2 млрд. евро превысил ожидания рынка в 84 млрд. евро.
 
Погасить часть обязательств в рамках второго транша LTRO от 29 февраля 2012 г. (529 млрд. евро для 800 банков), европейские банки смогут 27 февраля 2013 г. ЕЦБ на своем официальном сайте опубликовал расписание и график погашений 3-летних кредитов.

( Читать дальше )

Вчера мы вспоминали о глобальных драйверах S&P500 за последние пару лет.

Сегодня поговорим о чисто российской теме.
Допустим, мы суперфонд с лимитом $1 млрд на РФР.
Наша задача понять, какие предпосылки существуют для входа в российский рынок и какие — для выхода из него.

Для этого возьмем следующую картинку:
Зеленая линия — нефть
Оранжевая — отношение 2xРТС/S&P500



Я нанес циферки на график с местами, где отношение явно не коррелировало с общим изменением цен на нефть.

В целом, конечно, картинка печальная Печалька в том, что

• Россия — это комодитис. Куда сырье, туда и мы. Это формирует глобальный тренд.
• Но есть флуктуации.

1. весна 2004: падаем без снижения цен на нефть
2. конец 2004: падаем намного сильнее, чем падает нефть


3. 2006: растем намного сильнее, чем нефть
4. нефть падает, мы не хуже СП500
5. любопытно, что в период кризиса наш индекс/S&P500 просто превратился в нефть. 
6. расти начали раньше нефти
7. упали относительно S&P500 существенно сильнее, чем нефть
8. тоже самое — относительно снизились и не восстановились вслед за восстановлением нефти.

Соответственно давайте попытаемся разобраться в вопросах:

1. С чем были связаны флуктуации 1-8?
2. Имеет ли вообще крупным глобальным фондам смысл делать ставку на Россию, которая является производной от нефти?
3. Если имеет, то какие факторы имеют значение при инвестировании в Россию, кроменефти?

(Берем чисто региональный макро-спрэд, не вдаваясь в микроэкономику отдельных компаний)

Основной, как мне кажется, ориентир на февраль-март. Навеяно Spydell'ом.

В 2013 финансовом году в декабре-январе дефицит близок к нулю из-за лимита по долгу. Чтобы нагнать средний уровень заимствований во время кризиса им следует занять под 500 млрд за февраль-март. Это очень много, т.к. ФРС за этот период подарков даст лишь на 170 млрд.

Вот смотришь на рынок, на такие вот заявления и начинает рождаться креатив:

ФРС настолько крут, что изобрёл вечный двигатель?
ФРС настолько крут, что обьявит бесконечное QE второй раз?

Предлагаю продолжить список.