Оптимизм на рынках просто зашкаливает. Эйфория буквально захлестнула мировые фондовые рынки с первых чисел января. Информационный фон идеальный для покупок. Любой прогноз всех инвестдомов сводится к тому, что рынки продолжат восходящее движение, т.к. мировая экономика ускоряется в своем росте. Вчера МВФ повысил прогнозы роста ведущих экономик мира в 2018 году. В таких условиях, казалось бы, логичным выглядит сценарий, что рынки продолжат свой рост.

Но, есть один нюанс, что по данным Мичиганского университета, такого же мнения (о продолжении роста на рынке) придерживается рекордное количество домохозяйств в США. https://t.me/MarketDumki/94 Известный факт, что наибольший оптимизм у домохозяйств появляется близко к максимумам на рынке. Повод задуматься, будет ли всё так безоблачно на рынках, как нам рассказывают сейчас все ведущие инвестдома? Рынки же всегда живут будущим, они росли, когда мировая экономика буксовала, а теперь когда всем стало очевидно, что всё будет хорошо, могут как раз возникнуть неприятные сюрпризы. Вероятность появления так называемых черных лебедей на рынке достаточно высокая, т.к. рынки очень сильно перегреты, и любая искра сможет разжечь пламя. Коррекции в 5% на американском рынке акций не было уже рекордные 395 торговых сессий. (см. картинку 

( Читать дальше )

Несмотря на то что за 2017 г. внутренний долг России за (исключением госгарантий) вырос на 1,1 трлн рублей, в бюджет поступило лишь около 596 млрд рублей.

Согласно данным Министерства финансов, внутренний долг нашей страны к началу 2018 г. составлял 7,2 трлн рублей, что на 1,1 трлн больше, чем годом ранее. Однако из-за накопившегося долга “чистыми” правительство России получило лишь 595,9 млрд рублей.

За 2017 г. было эмитировано долговых бумаг на 1,76 трлн рублей, из которых 633 млрд ушло на погашение ранее выпущенных бумаг. На обслуживание госдолга было потрачено еще 527,6 млрд рублей. Таким образом, до бюджета дошло лишь 595,9 млрд рублей.

Больше всего было привлечено через эмиссию облигаций с постоянным доходом – 968,8 млрд рублей. А вот объем бумаг с плавающей ставкой снизился на 192 млрд рублей.

Население через “народные ОФЗ” профинансировало деятельность правительства в 2017 г. ни много ни мало на 38,4 млрд рублей.

( Читать дальше )

 

Почти 60 процентный рост цены нефти за последние полгода вывел их на верхнюю границу комфортного диапазона. А всего за два года рост цены компенсировал около половины обвального падения 2014-2015 годов и стал уже более чем 2,5 кратным. После достижения максимумов 2015 года, чуть выше 70 долларов за баррель  цены нефти достигли сильных уровней сопротивления и начали тяготеть к среднесрочному снижению.  Такие ожидания можно связать с сезонным торможением роста мирового спроса на нефть, планами стран ОПЕК+ по выходу из соглашения ограничения добычи, а  также пока не прекратившимся ростом добычи в США. Между тем департамент энергетики США обещает продолжение роста добычи, а МЭА так вовсе новый бум сланцевой нефти и рост суммарной добычи в стране вплоть до 10,4 мб/д. Так что снижение цены, по крайней мере, до уровней 58-60 долларов за баррель (по Brent) кажется в ближайшие месяцы вполне органичным.

( Читать дальше )

На падении рынка можно хорошо заработать, если быть своевременно к этому готовым.

Целый год я встречался с различными инвесторами, трейдерами и представителями брокерских домов с одним вопросом — как оно всё это было? какие косяки всплыли? что делали? к чему стоит быть готовым?

 И вот я решил немного поделиться аккумулированным опытом и теми типичными ошибками, с которыми сталкиваются люди. Как говорят предупреждён — значит вооружён.

 Главное — не поддаваться панике.

Когда рынок охватывает паника — как правило паника начинается и у вас — вы начинаете делать кучу неправильных действий и теряете деньги. Поэтому нужен план.

Вот краткий список того что нужно делать непосредственно перед кризисом:

1. По самым рисковым бумагам выставить стопы с продажей по рыночной цене. иначе проскальзывание не даст вам продать вовремя и вы потеряете кучу денег, пока будете вводить вручную.
2. Ставьте напоминания, лучше в виде смс на достижении определённых уровней индексов, фьючерсов на индексы и цен на важные бумаги в портфеле, либо отраслевых показателей.
3. Выводите показатели роста волотильности и внутридневных объёмов торгов.
4. Попробуйте все опции в мирное время, которыми вы хотите пользоваться в боевом режиме — откройте шорты, испытайте терминал, изучите комиссии за те или иные сделки, посмотрите брокерские отчёты. Проконсультируйтесь с брокером касательно ставок на те или иные бумаги, возможности вашего счёта, узнайте уровни ваших возможностей счёта у брокера.
5. Заранее подключите необходимые доп опции у брокера и обкатайте их. Например вместо шорта удобнее использовать фьючерсы «на продажу» на ряд бумаг. Соответственно для фьючерсов нужно подключать рынок ФОРТС, это занимает определённое время и за 5 минут никто вам рынки не подключит. Понять что такое ГО, как всё устроено и тд.
6. Узнайте какой у вас канал интернет, время отклика и возможно стоит доплатить лишних 100 рублей и перейти на более быстрый тарифный план для более оперативной работы с рынком. Узнайте где самые быстрые точки интернета по-пути на работу и рядом с самой работой. Те места, где вас технически может застать «буря».
7. Изучите предыдущие кризисы — их фазы, какие были движения, фигуры, откаты, проторговки и так далее.
8. Установите и начните изучать профессиональные терминалы для игры на бирже. А приложения от брокера используйте только в безвыходных ситуациях, как правило при сильной движухе на рынке они умирают, либо «виснут».

( Читать дальше )

Долгие годы развитые страна мира боролись со свими кризисами избыточной ликвидность, то есть печатая сверхдешевые деньги.
Легкий доступ к дешевым кредитным ресурсам помог в том числе мировым производителям сырья нарастить инвестиции в добычу и производство в с/х.
По этой причине мы имеем перепроизводство по многим товарам и низкие цены на них.
В итоге мы получили ситуацию, когда реальные активы стоят беспрецедентно дешево, по отношению к финансовым активам:

Цены на зерновые падают 5 лет подряд — за последние 25 лет хуже еще не было.


Вопрос:
Чем это кончится и когда?
Попробуйте рассуждать логически.

Подписывайтесь на ежемесячные фундаментальные исследования от моей команды.

Делюсь графиками по ММК. 

( Читать дальше )

Чистая прибыль «ФСК ЕЭС» по МСФО по итогам 2017 года вырастет, как ожидается, на 15% по сравнению с предыдущим годом — до 78-79 млрд рублей. Об этом сообщил председатель правления компании Андрей Муров в интервью телеканалу «Россия 24».«Мы рассчитываем по международной отчетности получить выручки более 230 млрд рублей, по показателю EBITDA — 123 млрд рублей, что на 5,5% больше 2016 года. И по показателю чистой прибыли — порядка 78-79 млрд рублей, что на 15% больше прибыли 2016 года», — рассказал Муров.Также, информационный интернет портал «Вести.Экономика» передает слова Мурова о том, что «ФСК ЕЭС» планирует направить на дивиденды по итогам прошлого года 50% прибыли по МСФО.

Выглядит это крайне интересно на мой взгляд! Получается, что 50% от 78 млрд. – это более 3 копеек на акцию или порядка 17.5% к текущей цене.  
Свободный денежный поток по итогам 3 кварталов 2017 года составил 23.4 млрд. рублей.  Долговые обязательства ФСК ЕЭС на начало 4 квартала 2017 года составляли ND/E = 1.9.
Так же хотел бы отметить, что компания завершила прошедший год с улучшением основных финансовых показателей, и на этом фоне динамика акций, потерявших в прошлом году 20% своей стоимости, выглядит нелогично. 

Вспоминаю, как в течение всего прошлого года из каждого утюга нам рассказывали про керри-трейд. Мол инвесторы гонятся за высокой доходностью, занимая в валюте с низкой ставкой и дальше вкладывая в валюту с высокой ставкой. И разница в ставках становится прибылью инвесторов. По логике евро должен был быть валютой фондирования, т.к. самые низкие ставки именно в евро. LIBOR по евро и 3-х месячный и годовой находятся в отрицательной зоне. Потом, когда евро по итогам года вырос ко всем валютам, стало понятно, что евро не являлось валютой фондирования, т.к. керри трейд был бы весь убыточен с таким ростом валюты, в которой ты занял деньги.

Тогда, наверно, доллар является валютой фондирования, т.е. его продают и покупают активы номинированные в других валютах с более высокими ставками. Доллар сейчас падает камнем вниз, так что вроде логично. Особенно активно бакс падает к евро и фунту. Решил для примера сравнить доходность 2-х летних облигаций США, Германии, Франции и Великобритании. По американским 2-х леткам уже платят 2.05% годовых, по английским 0.5%, а по немецким и французским облигациям вообще отрицательная доходность. Это так делают керри трейд?

( Читать дальше )

Прочитал на одном дыхании. Очень захватывающий сюжет. Как слышал от некоторых успешных трейдеров на одной из конференций, эта книга была у многих настольной, по которой начинали создавать себя как инвесторы. Очень полезна для новичков.

Всем привет!

Про обычки Сургутнефтегаза на примере двухлетнего цикла.

Очень интересный цикл: за последние 8 лет его корреляция с движением котировок бумаги составляет 0,44, а на периоде последних 6 месяцев 0,82. Фрагмент этого цикла на рисунке:


Очень хорошо коррелирует с текущим рынком. Сейчас цикл находится в активной растущей фазе, и сегодняшний резкий рост котировок бумаги укладывается в этот сценарий:



( Читать дальше )