Как мы знаем, у Италии один из самых больших гос. долгов относительно ВВП = > 160%.

Как только начнётся изъятие ликвидности и цикл повышения ставок, то это будет означать, что цена обслуживания гос. долга значительно повысится.
Если у США есть ФРС, а основа ЕЦБ — это Германия. Без немцев «евро» уже давно бы не существовало, либо была «второсортной валютой».
Однако, в отличие от французов, Итальянцы имеют исторически положительное сальдо торгового баланса, что чуть улучшает их положение.

Если посмотреть на динамику самых длинных гособлигаций Италии, то там наметились весьма неприятные тенденции. Доходность по 30-летним и 50-летним бумагам растёт. Крупные инвесторы явно избавляются от этих бумаг.

Если говорить технически (согласно нашей системе, основанной на инструментах У. Ганна) — то Итальянскую экономику (в частности фондовый рынок) ждут очень тяжелые времена.

P.S. Небольшое уточнение: тяжелые времена = дефолт

В докладе Минфина США указывается, что «общий государственный долг» оценен в $30,012 трлн.

Потолок госдолга США установлен на уровне $31,4 трлн.

Вчера, 26 января Lam Research (LRCX) опубликовал отчет за 2 квартал, закончившийся 26 декабря 2021 года. (-6.7%) после выхода отчета

Кратко результаты:

Выручка $4.2 млрд (+20% г/г) — ниже прогноза $4.4 млрд.

Прибыль $1.2 млрд (+37% г/г)

EPS (скорректированный) $8.53 (+40.7% г\г) — в целом на уровне прогноза $8.51

Выручка по сегментам

LRCX в своей отчетности выделяет 2 сегмента выручки:

Продажа оборудования $2.7 млрд (+17% г\г)

Сервисные услуги $1.5 млрд (+30,4% г/г)

Эффективность:

Валовая рентабельность 46,8% — без существенных изменений. Показатель прошлого года — 46,4%

Операционная рентабельность 31,7%, увеличилась на 2.5% г\г.

Рентабельность по чистой прибыли 28,6%, за прошлый год тот же показатель 25,7%

Мультипликаторы:

P/E — 20

P/S — 5.5

P/B — 14.53

Див.дох — 1,1%, коэффициент выплаты 18,2%

Достоинства:

Менеджмент ожидает, что 2022 календарный год будет таким же ударным, как весь 2021. Это в первую очередь основывается на том, что практически все ключевые заказчики компании увеличили свои капексы, что должно привести к увеличению выручки от продажи оборудования. В частности, Intel, Micron, TSMC уже анонсировали увеличение капексов в оборудование и разработку.

• Экономика больше не нуждается в значительных объемах поддержки со стороны монетарной политики в свете текущих показателей инфляции и занятости
• Перспективы экономики остаются в высшей степени неопределенными, и это требует осторожности и терпения
• Мы будем внимательно отслеживать риски
• Мы готовы реагировать на них в соответствии с ситуацией для достижения своих целей
• Мы будем внимательно следить за вероятностью того, что высокая инфляция окажется более устойчивой, и соответственно отреагируем на это
• Ставки по федеральным фондам – наш главный инструмент монетарной политики
• Сокращение размера баланса начнется после того, как мы начнем повышать ставки
• • Мы продолжим коррекцию монетарной политики в условиях высокой инфляции и сильного рынка руда
  • Экономика демонстрирует очень сильные показатели
  • В этом квартале омикрон-штамм безусловно окажет давление на рост экономики
  • Ожидается, что волна омикрона быстро ослабнет; в этом случае его влияние на экономику тоже быстро прекратится
  • Рынок труда продемонстрировал выдающийся прогресс
  • Спрос на рабочую силу остается высоким по историческим меркам
  • Инфляция остается значительно выше нашего долгосрочного целевого уровня
  • Высокая инфляция теперь получила более широкую базу
  • Ожидается снижение инфляции в течение этого года
  • Мы привержены своей цели по ценовой стабильности

26 января 2022 года

Принципы сокращения размера баланса Федеральной резервной системы

Для выпуска в 2:00 вечера по восточному времени

Федеральный комитет по открытым рынкам согласился с тем, что в настоящее время целесообразно предоставить информацию о своем планируемом подходе к значительному сокращению размера баланса Федеральной резервной системы. Все участники согласились со следующими элементами:

• Комитет рассматривает изменения в целевом диапазоне ставки по федеральным фондам в качестве основного средства корректировки денежно-кредитной политики.
• Комитет определит сроки и темпы сокращения размера баланса Федеральной резервной системы, чтобы способствовать достижению ее целей по обеспечению максимальной занятости и стабильности цен. Комитет ожидает, что сокращение размера баланса Федеральной резервной системы начнется после того, как начнется процесс увеличения целевого диапазона ставки по федеральным фондам.
• Комитет намерен со временем предсказуемым образом сократить запасы ценных бумаг Федеральной резервной системы, главным образом путем корректировки сумм реинвестированных основных платежей, полученных от ценных бумаг, хранящихся на Системном счете открытого рынка (SOMA).
• Со временем Комитет намерен поддерживать запасы ценных бумаг в объемах, необходимых для эффективного и действенного проведения денежно-кредитной политики в рамках своего режима достаточных резервов.
• В долгосрочной перспективе Комитет намерен держать в основном казначейские ценные бумаги в SOMA, тем самым сводя к минимуму влияние активов Федеральной резервной системы на распределение кредитов между секторами экономики.
• Комитет готов скорректировать любые детали своего подхода к сокращению размера баланса в свете экономических и финансовых событий.