Меня с какой-то периодичностью спрашивают про сделки РЕПО с ЦБР, как? какие нормативы по допуску? как завести сделку? какой режим? верхний/нижний предел дисконта? 
Я, при помощи ЦБР (с т.з. нормативных актов) постораюсь ответить на Ваши вопросы.
Итак, начнем с нормативных документов и допусков.
На этот вопрос нам ответит Центральный Банк РФ




УКАЗАНИЕ № 2936-У
О требованиях к кредитным организациям, с которыми Банк России совершает сделки РЕПО
Настоящее Указание разработано в соответствии с Федеральным законом от 10 июля 2002 года № 86ФЗ “О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)”
Решением Совета директоров Банка России (протокол заседания Совета директоров Банка России от 10 декабря 2012 года № 24) и устанавливает требования к российским кредитным организациям (далее — кредитные организации), с которыми Банк России совершает сделки РЕПО в валюте Российской Федерации на организованных торгах и не на организованных торгах.

( Читать дальше )

Пара неплохих графиков про росс.рубль и динамику MSCI Russia против остальных EM и DM.

• российский рубль отважно борется за текущие уровни, пока сырьевые валюты (канадец и австралийский доллар) + валюты стран emerging markets в активной фазе падения с начала мая 2013 года. Подобное «нежелание» рубля падать в апреле 2012 года закончилось не очень хорошо.

0% = январь 2012 года


( Читать дальше )

Советую хорошую книгу «Ваши деньги и ваш мозг» («Your Money and Your Brain») Джейсона Цвейга, правда на английском тут — скачать

Кто читал его «Комментарии к „Разумному инвестору“ — знает, что это за автор...


Почему вы не чувствуете себя богатым/ Why You Don't Feel Rich

Are people happier as their income grows? A Princeton study last fall showed extra income didn't affect most people's happiness above about $75,000 a year. Surveys show many Americans wouldn't consider themselves „rich“ until they had a net worth of $5 million-$10 million.

Становятся ли люди (американцы) счастливее с ростом своих доходов? Осенью 2010г. исследование Принстонского университета показало, что начиная с годового дохода примерно 75тыс.долл. дальнейший его рост не делает большинство людей счастливее. Опросы показывают, что американцы обычно не чувствуют себя „богатыми“, пока не накопят 5-10млн.долл. (в разных активах)

( Читать дальше )

На прошедшей 18 мая конференции НОК-6 я сделал доклад, часть которого была посвящена способам вычисления дельты. Ссылка на презентацию есть в моем предыдущем посте: http://quant-lab.com/events/poc-6.html



Сейчас я хочу рассказать о методе расчета дельты (я его назвал Beta Adjusted). Повторюсь, что в своем докладе я рассмотрел два метода для вычисления дельты опциона — Sticky Strike и Sticky Moneyness. Третий метод Beta Adjusted — это модифицированный мной Sticky Moneyness. Но обо всем по порядку.

Hedge setup

Для оценки точности вычисления дельты тем или иным способом я использовал анализ ошибок хеджирования. Хеджировались следующие портфели: короткий пут, короткий колл, короткий стрэнгл, риск-реверсал (дельты опционов, составляющих портфели, были по модулю равны 0.5, 0.25, 0.1 и 0.05). Портфель открывается по теоретическим ценам на конец рассматриваемого торгового дня. Далее вычисляется дельта одним из указанных способов, и в портфель добавляется позиция по базовому активу, нейтрализующая дельту, по расчетной цене на момент закрытия торгов. На следующий торговый день позиция закрывается также по теоретическим ценам. Ошибка хеджирования определяется как финансовый результат, к которому приводят данные операции, за вычетом однодневной теты портфеля (если тета отрицательная, то фактически ее модуль добавляется к результату). Были рассчитаны ошибки хеджирования за период с 2010-03-01 по 2013-04-30 для опционов, до экспирации которых оставалось от 30 до 5 календарных дней включительно.

( Читать дальше )

http://rts.micex.ru/n3243/?nt=101

С 27 мая 2013 года Московская Биржа начинает расчет Индекса голубых фишек Московской Биржи — индикатора наиболее ликвидных и капитализированных ценных бумаг 15 российских эмитентов.
Индекс голубых фишек в полной мере является репрезентативным индикатором, адекватно отражающим состояние российского фондового рынка. Капитализация акций, входящих в его состав, составляет более 65% суммарной капитализации, а объем торгов — 75% общего оборота российского рынка акций.

Ну, вроде как это позитив — новый индекс, отражающий динамику основных ликвидных бумаг.

Так что же мне не нравится в этом?! 
А вот что — в конце зимы — на заседании Совета РЕПО Сбербанк обратился к ЦБР с предложением снизить дисконты по акциям принимаемым в обеспечение с 45-55%. Тогда ЦБР отказал, сославшись, что не может взять акции к себе на баланс если «что будет» и не видит никакого индекса этих самых ликвидных акций, а значит не понимает динамику рынка. Но сказал, что если Сбербанк подаст официальный запрос через НФА, то ЦБР рассмотрит и возможно что-то «начнет делать по вопросу»…

( Читать дальше )

В техническом анализе существует такое понятие как гэп или ценовой разрыв. Гэп возникает, когда предыдущая цена Low оказывается выше последующей цены High, либо с точностью до наоборот – предыдущий High ниже последующего Low. Гэп возможно увидеть, только применяя график отрезков (бары) или японские свечки.
Возникает гэп, в основном, либо на неликвидных инструментах внутри дня, либо в начале новой торговой сессии.


Рис. 1. Пример гэпов
 

( Читать дальше )

Создавая ту или иную систему мы стремимся максимально выровнять итоговую эквити (в линеечку) и при этом не поддаться соблазну переоптимизации. Цель достойная и реальная, но при условии что система не будет разрабатываться и оптимизироваться только под один актив. Разработка системы под один актив уже является мощнейшей переоптимизацией. Помимо внутренних параметров самой системы, которые, как правило подбирают (оптимизируют) добиваясь идеальной эквити, мощнейшим переоптимизационным параметром так же является выбор одного инструмента из многих. Инструмента, который показывает на этой системе лучшие результаты. Не удивительно, что после запуска системы она со временем работает хуже и хуже или вообще перестает работать и уводит счет в глуокую просадку.  

Проведем эксперемент целью, которого является поиск оптимального решения при котором будет найден способ создания системы максимально не оптимизированной, стабильной и с большими степенями свободы.

Возьмем за основу простейшую систему торгующую только в лонг. Покупка совершается при пробитии 2-х периодной линии сопротивления - BuyAtStop(Bar+1, @HighestSeries(#High,2), ' '), а продажа осуществляется при пробитии вниз 2-х периодной линии поддержки — SellAtStop(Bar+1, @LowestSeries(#Low,2), lastposition, ' '). Для избавления от шумовых движений при нисходящем тренде введем еще один фильтр на покупку условием которого является нахождение закрытия максимума бара выше 8-ми периодной скользящей средней строящейся по закрытию баров - if SMA(bar, #close, 8) < priceclose(bar) then… На открытии не покупаем и не продаем. Таймфрейм — часовики.

( Читать дальше )

Не давно, отчиталась «Иркутскэнерго». И хотя акции этого эмитента покупались мной в портфель под конкретную идею (Продажа 40% пакета Иркутскэнерго «Роснефтегазу» задорого) и инвестировать на долгосрочный период я в неё не планирую, тем не менее, решил проанализировать отчётность за 2012 год по МСФО.
На закрытии 17/05/2013 о.а. стоили 10,658 рублей на ММВБ.   Капитализация составила 50 804 636 466 рублей или $ 1 616 437 685
Первое, что бросилось в глаза при анализе финансовой отчётности это резкий рост себестоимости: так выручка выросла на 3% до 77,5 млрд рублей, а себестоимость на 13% до 55,7 млрд рублей. Это привело к сокращению операционной прибыли на 14% г/г до 13,5 млрд рублей. Административные расходы выросли на 14% до 1,7 млрд рублей.
В отчётности Иркутскэнерго есть «хитрая» статья, которая регулярно искажает результат по чистой прибыли. Это статья называется «переоценка производных финансовых инструментов» (я даже писал письмо в Иркутскэнерго по этой теме, их ответ здесь). Так вот, в этом году по этой статье +0,045 млрд рублей, а в прошлом году было минус (19,41) млрд рублей. Поэтому чистая прибыль за этот год составила 9,75 млрд рублей, в прошлом году был убыток (4,6) млрд рублей. И не смотря на то, что за 2012 год прибыль не была рекордной, но размер дивидендов оказался самым крупным за всё историю дивидендных выплат: 0,53 рубля на о.а.


( Читать дальше )

Продолжение статьи на тему Парного трейдинга. Оригинал тут.


Итак, суть парного трейдинга раскрыли, теперь, прежде чем визуализировать спред акций и искать алгоритм торговли, необходимо в первую очередь выбрать пары акций для торговли. Для этого нам понадобятся: Microsoft Office Excel, аналитическая платформа ThinkOrSwim . А также несколько интернет сайтов:  http://finviz.com , http://impactopia.com , http://www.sectorspdr.com , http://finance.yahoo.com.
 
Но обо всем по порядку.
 
Надеюсь, подробно останавливаться на понятии КОРРЕЛЯЦИИ

( Читать дальше )

Вчера на РБК выступал Макс Орловский. В целом он бериш, а вот Газпром считает дешевым, поэтому держит. Я не сказал бы что он не прав. Но исходя из моих инвестиционных убеждений лично я бы вообще не трогал Газпром. (если кто помнит, я еще в бытность интерактивных выпусков РБК-ТВ призывал телезрителей вообще забыть про акции Газпрома и торговать чем-нибудь еще).

Что можно противопоставить аргументу «Газпром очень дешев»?
Я бы так сказал — либо акции Газпрома действительно дешевы, либо вы просто чего-то не знаете и покупаете бумагу у тех, кто знает.

( Читать дальше )