• COMMERCIAL

• Трейдеры, торгующие в интересах бизнеса или институционально управляемого портфеля.
• Трейдеры которые хеджируют риски относительно реального бизнеса

• NON-COMMERCIAL 

• Индивидуальные инвесторы
• Хедж-фонды
• Некоторые крупные финансовые институты

• NON-REPORTABLE (остальные трейдеры не попавшие в другие категории)

The Traders in Financial Futures (TFF) — валюты, индексы

• Asset Manager/Institutional 

• Пенсионные Фонды
• Благотворительные фонды
• Страховые компании
• Паевые инвестиционные фонды и те 
• Управляющие портфелями / инвестициями (чьи клиенты являются преимущественно институциональными)

• Levereged Fund

Как широко известно, фундаментальный анализ компаний — занятие крайне бесперспективное, так как ведет только к потерям времени и капитала. Тем не менее, рискуя быть недостаточно мудрым, безоговорочно поверив в непреложные истины, я всё-таки попробую немного написать на данную тему. Побудило меня к этому, вероятно, бесполезному графоманству следующее:

• Даже пассивному инвестору, формирующему портфель на основе «широких» индексных фондов акций, может быть полезно опуститься на уровень чуть ниже, понять базовые принципы работы компаний и методы оценки их работы. Используя аналогию с водителем и автомобилем, по большому счету простому автолюбителю не обязательно знать, что там у него под капотом и как это всё хозяйство в целом устроено. Достаточно просто выяснить — в какую горловину, и какую жидкость надо заливать. :-) Тем не менее, я нахожу весьма полезным ознакомиться с общими принципами функционирования автомобиля, работы двигателя и т.д. Тогда самые простые вещи по его обслуживанию можно будет делать самостоятельно или, по крайней мере, не попасть на «развод» при обслуживании машины в автосервисе.
• В русскоязычной части интернета я не так много встречал интересных фундаментальных вещей, даже на уровне оценок и текстов, подготовленных инвестиционными компаниями. Я, конечно, поиском такого рода материалов специально не занимался, но тем не менее… Попадается всё больше оценок примерно на уровне: у этой компании низкое значение P/E или P/B, поэтому мы её включаем в инвестиционный портфель. Всё-таки с момента написания «Разумного инвестора» прошло уже много времени, и руководствоваться исключительно его принципами, по-моему, сейчас недостаточно.
• Как я сам уже не раз убеждался, сам процесс написания текстов очень хорошо способствует усвоению прочитанного материала и замечательно структурирует все новые знания в голове. Так что, можно сказать, я пишу это всё для себя самого. :-) Опять же, потом будет легко найти необходимые вещи, если вдруг они понадобятся… :-)

Вижу, что по поводу выплату беспрецендентно высоких дивидендов в НКНХ проснулся интерес к их бумагам.

Хотелось бы сказать тем, кто ищет легких денег, что дивиденды, которые Вы можете получить, купив сейчас, все-равно не ваши, они в любом случае уже достались тем, кто покупал по 14-20-30 руб. Рынок заберет у вас гэпом процентов 90-100 от полученных  дивидендов.
Вам же надо оценивать акции на перспективу, исходя из текущей цены минус 19,94 и будущих дивидендов. По префам сейчас  это ± 53 руб, что недорого. Эти акции должны стоить рублей под 70.

Дискуссии о правильных и неправильных методах вычисления дельты опциона. Дошел до темы «Липкая денежность» против «липкого страйка».

Больше всего смущает то, что в работе Блэка и Шолеса, на которую постоянно ссылаются оппоненты, нет вообще никаких упоминаний о «кривой волатильности», волатильность у БШ есть константа. Чем «кривее» кривая IV для конкретного рынка, тем меньше модель БШ подходит для его описания, это вся информация, которую кривая IV в себе содержит.

Спор о том, следует ли учитывать ее наклон при вычислении дельты, подобен спору о количестве чертей, способных уместиться на острие иголки. Мне кажется, правильнее изменить модель БШ, чем стараться подогнать ее неверные результаты под реальные рынки.

Напомню об одном из возможных подходов к такой модификации.

1.            Собираем статистику — набор исторических пар {d(Fut),d(ImpVol)};

Где d(Fut) – дневное приращение БА

d(ImpVol) – приращение волатильности опционов на центральном страйке за тот же день.

Коррекцию вистуют только попы, студенты, женихи и начальник станции Армавир. (варианты: барин, лётчики). Иногда добавляют: попы от жадности; студенты от бедности, жених от глупости, барин от скуки, лётчики от храбрости.

Преферанс — Викицитатник