Оптимальное количество бумаг в портфеле

         
          Очень часто, когда заходит речь о диверсификации, на лице слушателя появляется скептическая улыбка. Казалось бы, что тут можно придумать нового: все уже давным-давно известно, писано и переписано тысячами трейдеров. Если вкратце резюмировать суть большинства рассуждений на тему диверсификации, то можно выделить две основные идеи:

1. Диверсификация необходима.
2. Избыточная диверсификация неэффективна, ибо не позволяет много заработать.

         Не знаю как вас, а меня всегда интересовал вопрос: каким же должно быть оптимальное количество различных бумаг в портфеле? Интуитивно кажется понятным, что если все деньги поставить на одну бумагу, то риск будет очень велик, и подобная торговля уже сильно смахивает на лотерею (угадал/не угадал). С другой стороны, если купить акции около 100 различных компаний, то, помимо проблем с управлением и анализом такого большого портфеля, рассчитывать на приличную доходность тоже можно с большой натяжкой. Как же быть? Сколько бумаг покупать? Прежде чем дать свой ответ на этот вопрос, мне кажется необходимым сделать небольшую оговорку: я вполне отдаю себе отчет, что каждый раз бывает по-разному, иногда портфель, сформированный из всего 2 бумаг, обгонит портфель из 10 бумаг, а когда-то будет наоборот. Тем не менее, мне хотелось бы провести исследование на статистических данных для ответа на вопрос, какое же число бумаг будет оптимальным наиболее часто или даже точнее будет сказать так: какой интервал бумаг (от и до, например от 6 до 10, или от 10 до 15 и т.д.) обеспечит наибольшую доходность.

( Читать дальше )

Давно известно, что если вы хотите купить какую-то акцию дешевле — продайте на нее пут не в деньгах. Например хотите сбер по 180? Продайте 180й пут. Если цена упадет ниже 180 — то вы получите акцию по 180 и еще премию по путу. (например 2) и таким образом эффективная цена покупки будет 178. Ну, а если цена не упала — то получите просто истекшую премию в размере 2, что в пересчете на ГО довольно неплохая доходность. Пример выше — условный, надо смотреть на цены, страйки, волатильность. Но есть одно простое правило — путы лучше продавать тогда, когда рынок уже припал и вола подскочила и часть падения уже пройдена. (Так, сейчас кто-то бросится писать коммент про мой 2008й год. Да, такое бывает. Но сейчас этих предпосылок, вроде как, нет).
Чем еще хорошо продавать путы? что если акция болтается в диапазоне, то вы собираете премию. Обычный владелец стока при неизменной (почти) цене акции получит лишь дивиденды, а вы — опционную премию. (правда не будет дивидендов)

Но тут возникает два момента — первый, с опционами не все знакомы и не все связываются и второй — не на каждый инструмент есть опцион. Поэтому сейчас я расскажу стратегию торговли, для которой не нужны опционы, но суть ее особо не поменяется. Более того, добавятся дивиденды.

( Читать дальше )

Я человек простой — вижу хорошую акцию, покупаю ее.

Как я раньше писал, весь мой портфель состоит из инвестиционных покупок дивидендных акций, buy-n-hold в чистом виде, акции покупаются на года. Цель — собрать растущий портфель не столько переоценкой отдельных акций, сколько, в основном, за счет получения дивидендов

Акции, в основном, покупаются на основе анализа стабильности выплаты дивидендов и общего субъективного мнения о компании. Цена акций, ее технические и фундаментальные параметры, на момент покупки, для меня почти не имеют значения. Могу воспользоваться плечами, если по плану покупки до акции еще не дошел, но цена стала очень привлекательная, на мой взгляд, дивиденды и гасят часть плечей.

На год составляется план покупок из тикеров и в течение года идут последовательные покупки, т. е. сначала набирается пакет из одной акции (обычно на это уходит 3-4 захода длинной 1.5-2 месяца) и дальше перехожу к покупкам следующей по списку, таким образом в течение года я покупаю около 8 пакетов различных акций (с учетом докупки на поступившие дивиденды).

( Читать дальше )

Поступила информация, что население смартлаба за последние годы несколько обновилось, и кому-то может оказаться полезным узнать как можно просрать миллиарды на опционах, как можно на салфетках объяснить опционы гуманитарию или как написать робота, который с капиталом 3 млн р держал 15% объемов торгов в опционах RI. В общем иногда полезно перечитывать хорошо забытое старое (сейчас даже сам удивляюсь, как это меня хватило на все это буквосложение)



Гном. Или как трейдер обанкротил банк.

Глава первая и вторая

Глава третья и четвертая

Глава пятая и шестая


Гном 2. Возвращение.

Глава первая

Глава вторая и третья

Глава четвертая и пятая

( Читать дальше )

Как обогнать индекс (пример выигрышной торговой стратегии)

          В кругу экономистов бытует мнение, что обогнать фондовый индекс на длительной перспективе невозможно, и если вам удалось в какой-то определенный год вырваться вперед, получив прибыль гораздо выше той, которую продемонстрировал индекс акций, то в будущем неизбежно ваши результаты не превзойдут индекс, а могут оказаться только хуже него. Подобная точка зрения следует из гипотезы эффективного рынка. К сожалению, экономика отличается от математики тем, что строгое доказательство практически любого утверждения представляется невозможной задачей. Тем не менее, в данной статье мне бы хотелось привести пример одной из стратегий, которая способна обогнать индекс акций в длительной перспективе. Разумеется, я отдаю себе отчет в том, что не могу доказать это математически. Впрочем, в экономике практически везде используются различные гипотезы, которые невозможно доказать, например, почему-то принято  считать, что движение цен подчиняется нормальному распределению, и я что-то нигде не встречал какого-либо доказательства подобного утверждения. Тем не менее, именно на основе гипотезы о нормальном распределении была придумана знаменитая формула Блэка-Шоулза для оценки стоимости опционов, за которую ее авторы даже получили нобелевскую премию.

( Читать дальше )

Недавно интересовались графиком выплат / погашений ОФЗ в наглядной форме. Например, это может понадобиться при построении облигационного портфеля с определенным графиком поступлений. Их есть у меня.

Для начала разберемся с погашениями:



Зеленым обозначены ОФЗ с фиксированным номиналом и купоном
Желтым — бумаги с переменным купоном
Оранжевым — облигации с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН)
Синим — с амортизируемым номиналом ОФЗ-АД

Небольшой нюанс, т.к., год заканчивается, то обновил таблицу уже сразу с расчетом будущее, т.е. трехлетки (по сроку погашения) это бумаги до конца 2022, а не до 2021 г. и т.д. 

Теперь определимся с купонами. Вот:



( Читать дальше )

Привет, товарищи трейдеры и инвесторы! Решил написать небольшую статью-отчет о посещении мною 26-ой конференции Смартлаба. Поэтому наливайте чай, берите печеньки и читайте мой первый очерк в этом блоге.

    Как говорится: «утро добрым не бывает» (особенно, если это утро раннее и субботнее). Но утро 6 октября началось замечательно, ведь вчера проходила 26-я конференция частных инвесторов Смартлаба, на которой я побывал впервые.

    Для начала хотелось бы отметить прекрасно организованный трансфер от станции метро «Медведково» до пункта назначения (о котором речь пойдет далее). Поездка на «подземке» заняла у меня около 40 минут, что, конечно, по меркам Москвы является очень небольшой величиной. Я сразу нашел нужный выход из метро, так как организаторы буквально все разложили по полочкам: из какого вагона выходить; куда направляться после; кому звонить, если потерялся. Автобус припарковался в минутной доступности от этой красивой станции метрополитена, но и его искать не пришлось. Группа успешных (я надеюсь) трейдеров (или инвесторов) ожидала новых прибывавших на метро участников конференции, и не заметить эту группу было невозможно. Сам же автобус оказался удобным, просторным и комфортабельным, но самое главное атмосферным, так как уже с порога были слышны различные разговоры о покорении рынка местными волками с Уолл-стрит. Мы отправились на конференцию ровно в 10:00 без всяких задержек и «долетели» до нужного места меньше чем за 30 минут. Яхт-клуб «Новый берег» встретил всю нашу компанию с распростертыми объятиями.

( Читать дальше )

Уже очевидно, что тренд роста доходности облигаций приведет к смене долгосрочного тренда. Стоимость ресурсов, акций, надежность эмитентов — все будет пересмотрено. При этом, в отличии от «быстрых кризисов», столь глобальные смены тренда не проходят мгновенно. Прошлый тренд повышения ставки трейжерис продлился около 30 лет!

Все мы прекрасно знаем, какие события в мире произошли в прошлый период минимальных процентных ставок. Подготовится к подобному сценарию не удастся, с учетом современного вооружения очередная мировая война сотрет с лица земли все живое. Поэтому такой вариант лучше просто не рассматривать, хотя и исключать его полностью, увы, нельзя. Будем надеется что все самое худшее в мире уже произошло и мы сейчас наблюдаем пик торговых войн и локальных военных конфликтов с переделом сфер влияния. Если это так, то дальше ситуация будет постепенно налаживаться.

При этом повторения 2008-2009 года ожидать не стоит, нас ждет период длительной волатильности со взлетами и падениями различных активов. Стоимость компаний одного сектора может быть существенно выше обоснованной, при этом других — болтаться у дна. Через некоторое время ситуация изменится, но процесс быстрым не будет — на это как раз может уйти следующие 10 лет.

Пока не понятно, как подобные процессы отразятся на нашем рынке. Высказываются разные идеи — от безудержного роста до полного коллапса. Причем, судя по ощущениям обывателей, люди не ждут ничего хорошего. Но, как известно, покупать активы нужно в момент максимального пессимизма. И думаю мы близки к этому.

В целом наш рынок весь недооценен, исключение — нефтяная отрасль. Стоимость многих акций экспортеров черного золота на максимуме, при этом их дальнейшая судьба — под вопросом. Во-первых, в течении 10 лет мы как раз можем увидеть пик потребления нефти. Во-вторых, отдача нефтяных месторождений в России падает. В-третьих, быстро торговые войны не закончатся, а ограничения на нефть, как инструмент давления, очень удобны. В-четвертых, Россия постепенно слезает с «нефтяной иглы», доля поступлений от экспорта углеводородов в бюджет все-таки снижается. Думаю в течении 10 лет нефтяная отрасль может даже перестать быть образующей.

А остальные сектора? Тут полное раздолье: финансовый сектор, телекомы, ритейл, энергетика — все на минимуме. Начнем формировать портфель:

( Читать дальше )

У верблюда два горба, потому что жизнь — борьба.

Добрый день, уважаемые читатели! Рад приветствовать вас!
Прошло немало времени с нашей последней встречи и на определенный период после проведенного вебинара я выпал из повествовательного пространства. Занимался покупками и размышлениями о предстоящих выступлениях на МосБирже. Сегодня мы коротко пробежимся по некоторым событиям, которые привлекли мое внимание за последние пару недель. 

Вихри враждебные веют над нами, темные силы нас злобно гнетут. В бой роковой мы вступили с врагами, и это причина для всех оправданий.
Рынок крайне нервный последнее время и игнорирует абсолютно весь позитив, который изредка появляется по тем или иным компаниям. Так продолжается уже некоторое время. Я не принимаю активного участия в форумах и пабликах, но в обязательном порядке отслеживаю настроения участников. Сейчас они мне видятся примерно такими



( Читать дальше )

Доброго времени суток, коллеги!

Сегодня подготовлен материал, который показывает и доказывает на примере моего портфеля, что стабильное инвестирование примерно равными долями  и реинвестирование полученных дивидендов/купонов дает возможность иметь большую доходность, а также нивелировать временные падения активов.

Что я подразумеваю под инвестированием равными долями и реинвестированием?

Все достаточно просто, важно выбрать для себя комфортную сумму денежных, которую Вы готовы инвестировать ежемесячно. Я приобретаю бумаги равномерно. Докупаю падающие бумаги, держу растущие. В целом у меня подход такой… Не продавать. Я поставил себе цель – инвестировать 18 лет (на совершеннолетие ребенка) и посмотреть, что будет. Инвестирую 10% от дохода не от основной деятельности. Поэтому готов рисковать деньгами и в целом считаю так, что как будто я просто недополучаю эти деньги. Следовательно, я не сильно беспокоюсь инвестировать на такой длительный срок.

Разумеется, что в нашей жизни могут произойти разные события, перевороты в стране, кризисы и т.д. Ничего страшного… есть вероятность иметь достойную сумму в будущем… (нужно же проверить теорию Баффета о долгосрочном инвестировании) нежели просто тратить эти деньги сегодня. Если не получится, я не сильно расстроюсь. А если получится, то надеюсь можно будет смело писать книги… =)

( Читать дальше )