1. Переоценка рублёвых активов. Замещайки в глазах инвесторов стали проигрывать на фоне рублёвых активов. 

На данный момент наиболее вероятные значения ключевой ставки исходя из котировок OIS RUONIA выглядят следующим образом:

14.02.2025 — 21%
21.03.2025 — 21%
25.04.2025 — 20%
06.06.2025 — 19%
25.07.2025 — 18%
12.09.2025 — 17%
24.10.2025 — 17%
19.10.2025 — 17%

Диванное мнение

Еще буквально неделю назад рынок свопов считал что повышение ставки до 25% в феврале неизбежно, однако уже сейчас видит снижение в апреле. Рынок свопов это хорошее усредненное мнение, но как показывает практика последнего года (июньское заседания и декабрьское заседания), часто формируются избыточные ожидания относительно реакции центрального банка на колебания каких-то параметров. Это неизбежно в последствии приводит к «неоправданным» ожиданиям рынка в виде волатильности финансовых активов.

Т-Банк с 28 декабря существенно снизит ставки по вкладам физлиц на срок от 2 до 23 месяцев, следует из рассылки кредитной организации клиентам.

Наибольшее снижение произойдет по депозиту на 2 месяца — ставка снизится с 23% до 18,5%.

Ставки по вкладам на другие сроки в среднем снизятся примерно на 2 процентных пункта (п.п.). По депозитам на 3 месяца они сократятся с 21% до 19%, на 4-5 месяцев — с 21,5% до 19,2%, на 6 месяцев — с 22% до 19,2%, на 7-12 месяцев — с 21% до 19%, на 13-17 месяцев — с 20% до 18,5%, на 18-23 месяца — с 20% до 18%.

www.interfax.ru/business/1000833

Сохраняем дивидендную корзину без изменений и отмечаем существенное опережение Индекса МосБиржи, несмотря на ралли, которое спровоцировало решение Банка России. Годовое опережение рынка превысило 23 процентных пункта (п.п.) — закрываем год сильно.

Дивидендная доходность рынка снизилась до 10,4% в свете ралли после заседания ЦБ. Корзина за последний месяц опередила рынок почти на 3 п.п., при этом сохраняется долгосрочное опережение: рост на 10,7% за последний год.

В деталях

Дивидендная доходность рынка снизилась до 10% после ЦБ-ралли

Мощный отскок рынка под занавес года после неожиданного решения ЦБ привел к тому, что дивидендная доходность рынка по Индексу МосБиржи на следующие 12 месяцев снизилась до 10,4%. При этом все еще ожидаем каких-либо дивидендов от акций компаний, которые занимают 90% индекса по весу.

🔥 Европлан продолжает укреплять свои позиции на российском рынке лизинга. За 9 месяцев 2024 года компания показала уверенный рост ключевых финансовых показателей, несмотря на вызовы текущей экономической ситуации.

📈 Выручка компании увеличилась на 48% год к году и составила 18,6 млрд рублей. Чистая прибыль также подросла на 6%, достигнув 11,3 млрд рублей. Этот рост был обеспечен значительным увеличением объема лизингового портфеля, который за отчетный период вырос на 14% и составил 261 млрд рублей.

🔍 При этом показатель рентабельности капитала (ROE) достиг 32,1%, что существенно выше среднего по рынку. Эффективность операционной деятельности также остаётся на высоком уровне: показатель CIR (Cost-to-Income Ratio) составил 27,7%, что говорит о грамотном управлении затратами.

🔽 Однако стоит отметить рост стоимости риска до 2,2%, связанный с внешними экономическими условиями. Компания эффективно справляется с этим вызовом благодаря качественной работе с клиентами и управлению возвратами лизинговых активов.

Друзья, приветствую вас, на связи Тимур Инвестицын! Сегодня разбираем компанию, которая одновременно является символом российской судоходной мощи и примером того, как санкции и геополитика могут повлиять на бизнес. Да, речь о «Совкомфлоте». Разберем, как чувствует себя этот гигант, какие есть перспективы и риски, а главное — что это значит для нас, инвесторов.

📉 Финансовые показатели под давлением

Последний отчет «Совкомфлота» за 9 месяцев 2024 года показал снижение выручки на 16,3% год к году до $1,47 млрд. Казалось бы, тревожный сигнал. Расходы, напротив, выросли: рейсовые — на 32%, эксплуатационные — на 19%. Чистая прибыль упала на 28%, до $504,9 млн.

Главные причины?

• Простаивание флота из-за санкций.
• Снижение ставок фрахта (хотя пока они остаются выше исторических уровней).

Но давайте взглянем на долгосрочную перспективу:

• $3 млрд законтрактованной выручки до конца 2025 года.
• Половина флота уже работает по долгосрочным контрактам со средним сроком 8 лет.

Аналитики Т-Инвестиций представили стратегию на 2025 год, отмечая, что уходящий 2024 год был трудным для инвесторов, за исключением золота и валюты. Ожидается рост корпоративных облигаций и акций, тогда как рынок недвижимости остается под вопросом. Уровень в 21% станет пиком ужесточения денежно-кредитной политики Банка России, и в первом квартале 2025 года регулятор может занять выжидательную позицию. Во втором квартале возможно смягчение монетарной политики на фоне рекордных ставок и охлаждения экономики.

Каковы наши ключевые прогнозы:

• ВВП России по итогам 2024 года — 4%, в 2025-м — 0,6%.
• Инфляция — 9,8% на конец 2024-го, на конец 2025-го — 6%.
• Курс валют — 13,7—14,5 руб/юань, 99—106 руб/долл.
• Индекс Мосбиржи — 3 300 пунктов на конец 2025 года. При этом индекс может принести инвесторам еще и дивидендную доходность в размере 10% за год.

Форвардный мультипликатор P/E индекса Мосбиржи достиг минимума за 15 лет, ниже только после начала СВО, что указывает на сильную недооценку российских акций. Для достижения средних значений мультипликатор должен удвоиться, что приведет к значительному росту акций.

Самый большой рост бывает на закрытии шортов.

Как говорится,
«никогда такого не было, и вот опять».
 20 декабря совпали сразу 3 фактора:
-   заседание ЦБ РФ,
-   квартальная экспирация,
-   конец торговой недели

ВАЖНО РАЗУМНОЕ УПРАВЛЕНИЕ РИСКОМ !

Сначала в своём VIP чате
t.me/OlegTrading_Bot
потом на смарт лаб 
smart-lab.ru/blog/1096415.php
19 декабря писал о высокой вероятности шортового выноса 20 декабря и пояснял почему.

В начале недели самые слабые акции показали локальные минимумы с 01 01 2023г.
ВТБ
Россети
Русгидро
Газпром
Новатэк
Русснефть
Астра
Софтлайн
Ростелеком (об., пр.)
МТС
Инарктика
Система

Обратите внимание, 
20 декабря больше всех 
росли
не самые сильные (Сургут пр., Лукойл, Татнефть,... ), а акции, которые
-   сильнее всего падали (самые слабые, например, МТС),
-   сильнее всего шортили (Сбер, конечно, сильный, но его сильнее всего шортили).

Поэтому очень важно дальнейшее движение.
Сможет ли рынок успокоиться и продолжить рост или будет унылый боковик