Банковский сектор за 8 месяцев заработал 2,6 трлн рублей, что примерно на 11% выше результата прошлого года. За август прибыль составила 435 млрд рублей, что на +42% выше результата июля и на +23% выше августа прошлого года. Результат августа вышел рекордным в истории, во многом благодаря валютной переоценке на 130 млрд рублей. Рентабельность капитала за 8 месяцев составила 26,7%. 

В сентябре ЦБ также повысил ожидания по чистой прибыли с 3,1-3,6 трлн рублей до 3,3 — 3,8 трлн рублей (в 2023 году было 3,3 трлн руб.). 

В обзоре:

Мультипликатор P/BV – довольно популярный среди стоимостных инвесторов. Значение его ниже 1 показывает, что компания торгуется ниже своей стоимости. Например, значение P/BV 0,2 означает, что 1 рубль собственной стоимости компании продаётся всего за 20 копеек. Баффетт очень любит выкупать такие компании и всем советует смотреть именно на этот показатель.

И, на первый взгляд, покупать компании с низким P/BV выглядит логичным – ведь цена будет стремиться к P/BV = 1. Но чаще всего это неправильное решение. Как правило, компании мало стоят, потому что… они не очень здоровые в финансовом плане. Иногда, конечно, бывают аномалии (например, при общем падении рынка), но обычно низкое значение P/BV говорит о серьёзных проблемах в компании.

Давайте посмотрим на ТОП-12 компаний, которые стоят ниже своей балансовой стоимости, и попробуем ответить на вопрос: «Почему»?

Важно: я не беру компании с «дырой» в капитале, т.е. у которых P/BV отрицательный. Там совсем другая, ещё более печальная история. Также я не стал брал совсем уж неликвид, а выбрал компании, которые интересны массовому инвестору.

Долларовые облигации российских эмитентов (среди которых большинство занимают замещающие) с июня текущего года демонстрируют рост доходностей, которые достигли максимальных значений с момента начала процедуры замещений евробондов в 2022 г. Посмотрим − какие сейчас справедливые уровни доходностей, и что ждет этот сегмент рынка в краткосрочной перспективе.

Наша команда сейчас в основном сфокусирована на разборе отчетов за первое полугодие, которые шквально публикуются до конца августа. Очевидно, что краткосрочная динамика акций не определятся отчетами, в моменте рынок находится под влиянием:

👉общей тенденции к снижению

👉высокой процентной ставки

👉геополитики

Однако отчеты нам помогают понять, чей бизнес выглядит лучше и кто в лучшей форме переживет текущие волнения. 

_

Общие тенденции таковы:

📉у всех сильно растут издержки, существенно сильнее, чем официальная инфляция

📉особенно сильно растут затраты на труд

📉у закредитованных компаний очень сильно растут процентные расходы в связи с ростом ставок (SGZH, MTSS, MTLR, MVID, AFKS, VKCO, RUAL, GMKN, TRMK, SMLT, RTKM, EUTR, DELI)

👍хочу отметить, что это не новые тенденции, но рынок полностью игнорировал эти вещи весной

Сохрани в избранное полезные скринеры на смартлабе:

посмотреть кто упал сильнее всех с начала года:
smart-lab.ru/q/shares/order_by_last_to_year_price/asc/

все актуальные дивиденды по итогам 6 мес, которые еще будут выплачены:
smart-lab.ru/dividends/

все мультипликаторы всех компаний МосБиржи (за последние 4 квартала)
smart-lab.ru/q/shares_fundamental2/