Красивая история, адекватная оценка (в 2-3 раза дешевле Астры), растущий рынок. Но есть нюансы...

Мы разбираем компаний и отбираем для вас💎 среди 🚮! Вы сами решаете, какие компании мы смотрим (голосование)

О размещении

Диасофт выходит на IPO 13 февраля, книга заявок закрывается сегодня (у Тинькофф в 11.30 мск). Сейчас уже известно о переподписке в 5 раз, поэтому считаем, что компания разместится по верхней границе диапазона (4500 рублей за акцию). Будет привлечено 3,6 млрд. руб., 2,2 из которых пойдут в компанию, а 1,4 – продажа текущих акционеров. Компания оценена в 45 млрд. рублей

О компании

Диасофт один из крупнейших разработчиков ПО, специализируется на решениях для банков. Доля компания на рынке программ для финансового сектора – 24%, доля на широком рынке ПО – порядка 7%.

🐾 Котайджест №18 за неделю 5-11 февраля

💵Облигации

М.Видео отчитался и облигации выросли сильнее, чем акции. Откровенно говоря, акции упали. А бонд-холдеры заработали. Продажи – максимальные в истории компании. Сделали большой обзор.

Если компания берет ваши деньги, а потом законным способом возвращает меньше – это не порядочно. Вопрос законности философский – это могло быть предусмотрено эмиссионными документами, или такая опция была где-то еще прописана… Но если инвестор получил меньше, чем вложил, и это не дефолт и не акция – мы будем обходить эти компании стороной

Компаний, допустивших дефолт тут нет, т.к. они и так уже не смогут привлечь деньги

История вопроса

Все началось с Черкизово. Крупная компания с рейтингом АА-, без финансовых проблем и без огромного долга приняла решение выкупить свой долг. Чтобы это реализовать, она не выставила заявку по номиналу, а просто выпустила сообщение, что следующие два года ставка по купону будет 0,01%. К слову, ключевая ставка 16%, ОФЗ дают 13%. Инвесторы, которые не успели / не следили за выпуском (а вы даты всех корп.событий знаете из своего портфеля?) в моменте потеряли 20-25% от вложенных средств. Т.е. инвестиции в надежные облигации за год принесли только убытки!

Вчера М.Видео отчитался о самом успешном квартале в истории. Поможет ли это победить конкурентов, справиться с засильем маркетплейсов и остаться на рынке?

Начнем с хронологии

После приобретения MediaMarkt и слияния с Эльдорадо, объединенная сеть М.Ввидео-Эльдорадо стала крупнейшим игроком рынка электроники (не путать с онлайн-ритейлом). Интересно, что последний раз упоминание конкурентной среды в годовых отчетах М.Видео было в 2019 году. Тогда доминирующее положение не вызывало вопросов:

— М.Видео-Эльдорадо с долей рынка 31%

— профильные компьютерные магазины (13%)

— Маркетплейсы (9%). Забавно видеть в числе маркетплейсов Связной и Евросеть

DNSеще не развился так, как сейчас. Совокупная доля региональных игроков всего 8%.

Обыграть = победить при любом решении: красное / черное / зеро. Ой, простите😁, при снижении, увеличении, или сохранении ставки без изменений

Мы делали серию статей про ключевую ставку, где видно, что ни инфляция, ни курс доллара не объясняют необходимость ставки 16%. Уже сегодня есть предпосылки для ее снижения на 2-3%, на это указывают индикаторы доходности гос.облигаций

Месяц назад мы составили Бабушкин портфель облигаций – простые, надежные, ликвидные облигации без оферт и прочих нюансов. Доходность выше вклада, риски – адекватные

Мы решили пойти дальше и узнать предпочтения, во что готова вкладывать деньги молодежь. Если бабушкин портфель мы составили сами, то тут иначе: мы опросили 50 молодых людей в возрасте от 14 до 20 лет. Да, в фондовый рынок можно вкладывать с 14 лет с разрешения родителей.

Почему мы взяли именно такой возраст?

Пообщавшись с племянниками (12-14 лет) мы увидели в них вполне зрелый подход к деньгам. Родители учили обращаться с деньгами, давали карманные, и вырабатывали принятие собственных решений. У всех (!), кого мы опросили, есть копилка в которой >50 тысяч рублей.

18-20 лет уже не дети, но с точки зрения инвестиционных решений и опыта на бирже – вполне начальный уровень.

Опрос не претендует на научный, поэтому здесь нет репрезентативности выборки.

-------------------------------------------

🐾 Котайджест #17 за неделю 29 января — 4 февраля

💵Облигации

Разобрали Русал и новый выпуск валютных облигаций. Купон интересный (7,20%) на 2,5 года. Лучше на ИИС типа Б, чтобы не платить налог с валютной переоценки. Вы же тоже ждете доллар >100?

Среди минусов: не уверены, что будет высокая ликвидность. Возможно, придется держать до погашения

Когда очень нужно продать товар, компании прибегают к помощи рекламщиков. Те создают миф о неполноценности без продукта, или невероятно выгодном предложении. Когда нужно продать акции – обращаются к аналитикам и они модифицируют реальность.

Disclaimer: мы с уважением относимся к компании Б1 (бывший EY в России), но аналитический склад ума вынуждает ставить цифры под сомнение. И вот, к чему это привело

Когда мы делали обзор IPO Делимобиля, уделили особое внимание двум слайдам:

— прогнозу роста рынка в 7 раз до 2028 года (!)

— стоимости владения авто в Москве >1 млн рублей/год (обычного авто, не Porsche)

Разбираем уникальные компании на российском фондовом рынке

Мы специализируемся на разборе облигаций и отбираем 💎 среди 🚮! Но мы не всегда вкладывали в фикс. Когда-то наш портфель был под завязку набит акциями. И есть компании, которые мы очень любим, и обязательно снова купим...

Сбербанк

Сбербанк никогда не страшно покупать. Одна из лучших историй роста на рынке. И одна из самых эффективный компаний в России. Команда Грефа проделала уникальную работу по превращению большой неповоротливой машины в эффективный современный банк. Сбер – это прокси на российскую экономику: хорошо экономике = хорошо Сберу, и наоборот.

Мы специализируемся на разборе компаний и отбираем 💎 среди 🚮! Уже рассмотрели Мвидео, Сегежа, Делимобиль, Русал. А наши сборники здесь.
Вы сами решаете, какие облигации мы смотрим через голосование

О выпуске

Интересный выпуск с ежемесячными купонами, но снижающейся ставкой. Рейтинг ВВВ- (Эксперт РА)