Избранное трейдера Константин Кобзарь

по

История Баффета, основанная на известных фактах (компиляция фактов – моя)

Итак, начнем с того момента,  когда пути Баффета и его учителя Грехема разошлись из-за разногласий в инвестиционных подходах. То, что эти разногласия были, не отрицали ни оба участника, ни независимые очевидцы, но вот их природа осталась тайной, известной лишь их участникам. Но на основе будущих действий Баффета можно найти несколько отличий:
— Грехем не участвовал в управлении компаний, в которые инвестировал, Баффет, напротив, этим активно занимался;
— Грехем не афишировал свои инвестиции, руководствуясь принципом «деньги любят тишину»,  Баффет активно рекламирует свои вложения постфактум, еще в доинтернетную эпоху, с момента покупки им Berkshire Hathaway, за что даже вполне заслуженно получил литературную премию в 2005-м году;
— Грехем строго следовал правилам широкой диверсификации, в то время, как Баффет показывал феноменальную доходность именно тогда, когда вкладывал практически все в один актив или сектор (об этом чуть ниже).
Грекхем был достаточно шедр к сотрудникам и потому Баффет возвращается в родной город с приличным по тем временам капиталом больше 100 тыс. долларов. И вкладывает свой капитал в сельхозземли. Это вложение «случайным образом» совпало с началом компенсации государством ставок ипотечных кредитов под залог земель фермерами. Это было одной из мер масштабной господдержки фермеров, берущей начало в середине 50-х. Стоимость сельхозземель из-за этого за 10 лет выросла в 10 раз…


( Читать дальше )

Об экономики РФ после отказа Европы от российского газа

Главный редактор интернет-портала «Слон.ру» Андрей Горянов обсудил с экономистом, инвестиционным банкиром Андреем Мовчаном перспективы российской экономики.


Горянов: Буквально сегодня, несколько минут назад Антон Силуанов, министр финансов, сказал, что стоит задуматься о том, чтобы ввести налог с продаж обратно, как он когда-то существовал, в районе 3% он думает, что можно отдать регионам. Что вы об этом думаете, это правильная идея или нет?


Мовчан: Думать об этом сложно, поскольку пока только об этом задумались, никто не знает, в какой это будет форме. То, что сказано Антоном Силуановым, к сожалению, взаимно противоречиво внутри себя, невозможно подкармливать слабые регионы налогом с продаж, весь налог с продаж получат регионы сильные. Можно его потом начать перераспределять, но тогда это федеральный налог, перераспределяющийся между регионами. И тогда нужно говорить о федеральном налоге, который дальше идет дотациями в регион. Так что в том виде, в котором это произнесено, конечно, введено не будет, поэтому, может, не стоит и обсуждать.


( Читать дальше )

Субботнее чтиво: Игра "Монополия" как модель современной экономики

 Субботнее чтиво: Игра "Монополия" как модель современной экономики


Забавные и познавательные сравнения игры с реальной жизнью. Самое то для чтения в выходные.


Posted by Frances Coppola on Jun 30th 2014

На прошлой неделе на приеме, устроенном фондом HACT, я проводила воркшоп, в ходе которого мы рассматривали рынок недвижимости в Британии в контексте игры в «Монополию». 
 
Знаменитая настольная игра в «Монополию» — это игра в «спекуляцию» недвижимостью. Игрок выигрывает, если он завладел всем имуществом и обанкротил остальных игроков. Она простая и старомодная — по современным меркам цены практически невероятные. Но тем не менее она содержит важное послание, которое касается нашего отношения к недвижимости. 
 
Первое, что стоит заметить по поводу «Монополии» — вы начинаете играть в абсолютно равных условиях для всех. Каждый, кто считает, что неравенство по природе своей свойственно частному предпринимательству — должен поиграть в эту игру. В самом начале все игроки равны — у вас одинаковый денежный фонд, одинаковый базовый доход и одинаковый шанс добиться успеха. Это самое эгалитарное общество в мире. Успех определяется, во-первых, удачей, а во-вторых — стратегией. Люди, которые регулярно выигрывают в «Монополию» (среди них мой брат, например) научились использовать стратегию, чтобы обыграть удачу.  К концу игры вся недвижимость должна быть собрана в руках одного игрока, поскольку остальных заставили продать их активы, чтобы заплатить ему арендную плату. «Монополия» начинается с идеального равенства и заканчивается тотальным неравенством — и все это происходит только в результате операций на свободном рынке.Неравенство — не обязательное условие свободного предпринимательства, но его неизбежное последствие. 


( Читать дальше )

Сланцевый газ. убираем пробелы в знаниях

тема сланцевого газа в очередной раз выходит на лидирующие позиции и в сша и в европе и в украине. Складывается впечатление что лалеко не многие понимают что такое сланцевый газ. Потому размещаю статью человека которому пофиг экономика и пофиг политика. Тупо и просто все написано. Обратите внимание за последовательностью циклов добычи.....

Нужно начать с того, что никакого особого сланцевого газа не существует.Небольшой экскурс в органическую геохимию. Как образуются нефть и газ в природе? В определенных условиях в морях отлагаются осадки с большим количеством органического вещества. Это бывает в геологические периоды, когда в морской бассейн поступает повышенное количество биогенных элементов, прежде всего фосфора, например вследствие активизации вулканизма, а циркуляция кислорода в водной толще ослаблена. Тогда биопродукция органического углерода в море превосходит возможности его биодеградации и окисления в водной толще и в донных отложениях накапливается избыточное количество отмершего биогенного органического вещества.Потом наступают другие времена. Богатые органическим веществом осадки перекрываются пустыми бедными осадками. Постепенно, по мере накопления осадочной толщи в течение миллионов лет, богатый органическим веществом пласт опускается всё глубже и глубже. Богатым считается слой, содержащий более 1–3% органического вещества.Но встречаются и гораздо более высокие содержания. С увеличением глубины возрастает температура, приблизительно на 3–4 градуса каждые 100 м. При повышении температуры молекулы органических соединений начинают расщепляться. От них отделяются углеводородные осколки: низкомолекулярные (газообразные), такие как метан, и более высокомолекулярные углеводороды, которые относятся к нефтяному ряду.Сколько и какие углеводороды образуются — зависит от типа накопленного органического вещества. В веществе гумусового и аквагумусового состава уже на ранней стадии возникают газы, а в сапропелевом органическом веществе предпочтительно образуются нефтяные углеводороды. Но образуются они пока еще в очень небольших количествах. На глубине 2,5–3 км температура достигает уже 120–150 градусов Цельсия, в некоторых районах она еще выше.При этих температурах начинается интенсивная генерация углеводородов. Образовавшийся углеводородный флюид увеличивает внутреннее давление в пласте и производит многочисленные гидроразрывы пласта. Через сеть образовавшихся в результате гидроразрыва трещин углеводороды покидают материнскую породу.Если смежные пласты оказываются хорошо проницаемыми, то есть являются коллекторами, газ и нефть, попадая в них, мигрируют, пока не встретят ловушку. Это могут быть верхние части выпуклых структур (антиклинальные ловушки), или непроницаемая стенка геологического взброса (тектоническая ловушка), или выклинивание коллектора, замещение проницаемой породы непроницаемыми участками, (стратиграфическая ловушка). В ловушке углеводороды скапливаются и образуют залежи нефти и газа. Углеводороды в ловушку собираются с большой площади. Поэтому залежи нефти и газа могут иметь иногда гигантские размеры. Добычей газа и нефти из залежей и занимается современная газонефтяная индустрия. Геологи стремятся также распознать те породы, в которых нефть и газ образовались и из которых углеводороды мигрировали.Эти породы так и называют газо- и нефтематеринскими. Установить их важно, чтобы реконструировать историю формирования месторождения и более точно оценить возможные запасы нефти и газа в регионе. Кстати, так называемые изотопные методы распознавания нефтематеринских пород впервые были разработаны в нашей стране.Из сказанного понятно, что пластах, не достигших глубины погружения, на которой происходит активная генерация и эмиграция углеводородов из пласта, углеводороды тоже образуются. Количественно их значительно меньше. Давление их недостаточно, чтобы произвести внутренний гидроразрыв и высвободиться из материнского пласта.Но они есть.И их можно выделить, если произвести гидроразрыв искусственно. Это — углеводороды, которые извлекаются как бы при помощи «кесарева сечения». Пласты, содержащие относительно незрелое органическое вещества, залегают на гораздо меньшей глубине, чем нормальные нефтепроизводящие материнские породы.Бывают разновидности сильно сцементированных кремнеземом или кальцитом пород. Сюда относятся и горючие сланцы. Общее у них то, что они «беременны» углеводородами, но еще не произвели их вовне.  Это и есть те породы, из которых добывается сланцевый газ.Понятно, что когда в основном будут исчерпаны запасы углеводородов, которые природа подготовила для нас естественным путем в залежах, человечество неизбежно перейдет к добыче углеводородов, искусственно выделенных из пластов, содержащих геохимически недозрелое органическое вещество.Это есть завершающая стадия освоения человечеством углеводородных ресурсов Земли. То, что называют сланцевым газом, знаменует переход к этой стадии. Точно так же, возможно, будет добываться сланцевая нефть, то есть нефть, не аккумулированная в залежи, а извлекаемая непосредственно из породы, в которой она образовалась, но из которой не мигрировала, то есть из породы потенциально материнской, но не ставшей нефтематеринской.Таких примеров много и сегодня. В том числе у нас в Западной Сибири — например, Салымское месторождение.Для геологов здесь никаких тайн нет. Разговоры о сланцевой революции и о каких-то открывшихся необычайных перспективах идут от незнания науки. Это — просто завершающая часть пути, по которому человечество идет уже не первый век.Ресурсы углеводородов в недозрелых породах не так сложно оценить. Сейчас существуют разные, иногда абсолютно преувеличенные их оценки. Необходимые сведения о геологической распространенности таких пород, их химическом составе и литологии в основном известны. Я таких оценок не делал и не хочу давать прогнозы.Но, насколько я могу экспертно оценить ситуацию, думаю, что ресурс извлекаемых углеводородов в этих отложениях существенно меньше того, что аккумулирован в залежах. По данным американских специалистов, разведанные запасы сланцевого газа в США составляют 24 трлн куб. м, при этом извлекаемые запасы оцениваются в 3,6 трлн куб. м. Разумными являются оценки мировых ресурсов приблизительно в объеме 12 трлн куб. м. В то же время мировые запасы газа, аккумулированные в месторождениях, оцениваются в 145 трлн куб. м. В том числе запасы природного газа в России составляют 47,5 трлн куб. м.Три особенности являются непременными характеристиками разработки месторождений на этой стадии.Первая особенность состоит в необходимости затрат значительных мощностей и материалов для вскрытия пласта, что, конечно, существенно удорожает добычу.Вторая особенность — низкий ресурс полезного продукта, приходящийся на единицу разрабатываемой площади. Искусственно извлекаемые углеводороды содержатся в пласте в той концентрации, которая возникла в результате их генерации in situ, в то время как в залежах скапливаются углеводороды с большой сборной площади.Поэтому запасы углеводородов на единицу площади сланцевого месторождения будут на порядок, а то и на два порядка меньше, чем в условиях обычных месторождений, содержащих аккумулированные залежи. Если запасы крупных газовых месторождений могут составлять десятки миллиардов куб. м газа на 1 кв. км, то в случае сланцевого газа удельный ресурс газа в лучшем случае составит 0,5–10 млн куб. м на 1 км площади.Из этого следует быстрая исчерпаемость ресурса и необходимость перемещения инфраструктуры, которая именно в случае искусственного вскрытия материнского пласта особенно дорогостояща.Наконец, третья особенность — экологические угрозы, которые сопряжены с использованием огромных объемов химикатов, необходимых для осуществления гидроразрыва. В случае, когда пытаются вести разработку отложений, лежащих близко к поверхности, это может вообще нанести непоправимый ущерб для жизни человека на этой территории. Нужно отметить также, что в отличие от природного газа, аккумулированного в залежах, сланцевый газ имеет повышенное содержание негорючей составляющей (прежде всего СО2, иногда до 20%), что снижает его теплотворную способность.Более того, газ, выделяемый из разных пластов (даже из каждой скважины), имеет сильноварьирующийся состав, затрудняющий удержание состава коммерческого газа в рамках некоторого стандарта.Все это вместе взятое делает себестоимость сланцевого газа очень высокой. Она оценивается приблизительно в $150 за 1 тыс. куб. м газа. Но если взять реальные потери общества, связанные с разработкой подобных месторождений, то они на самом деле гораздо выше.Почему же тогда американцы, которые умеют считать деньги, встали на этот путь? Они наращивают добычу сланцевого газа, которая составила в 2010 году более 50 млрд куб. м и продолжает расти, планируя производить таким способом не менее трети общего объема газа в стране. Более того, предполагается экспорт газа в Европу из политических соображений, с тем, чтобы освободить страны Евросоюза от газовой зависимости от России.Прежде всего, нужно отдать дань уважения этой технологически передовой нации и ее передовой науке. США — богатая ресурсами страна. Она обладала и всё еще обладает большими запасами углеводородного сырья. В течение нескольких десятков лет США были лидирующей нефтедобывающей страной в мире. Мощное промышленное развитие, сопровождавшееся добычей и потреблением собственных запасов нефти и газа, привели к серьезному истощению собственных ресурсов и к импорту углеводородов.Неудивительно, что американцы, проводя политику импорта, поставили и всячески  поддерживали научные и поисковые исследования, направленные на добычу углеводородов из нетрадиционных источников. И в конечном счете довели развитие технологии до практически реализуемых форм. С этим их нужно поздравить.Надо сказать, что американцам сильно повезло с геологическим залеганием отложений, перспективных на сланцевый газ. Нам, правда, грех жаловаться. Нам  еще больше повезло с нашими газовыми месторождениями.В США разрабатываются отложения Barnett Shale в штате Техас, территория распространенности которых по площади превышает 13 тыс. кв. км. Пласты залегают на глубинах 0,5–2,0 км и имеют очень большую мощность, доходящую до 250 м. Площадь разрабатываемых отложений Marcellus Shale в Аппалачах еще больше: глубина залегания — 0,7–2.0 км при мощности 10–100 м.Такое удачное сочетание условий встречается редко. Себестоимость добычи газа в подобных условиях может быть доведена до минимально низкого уровня, составляющего, по-видимому, около $100 за 1 тыс. куб. м газа. Но это особый случай. В менее крупных месторождениях, содержащих пласты меньшей мощности, себестоимость добычи составляет $150–200 за 1 тыс. куб. м и выше.В 2013 году благодаря снижению себестоимости сланцевого газ почти до $90 за 1 тыс. куб. м цена на газ опускалась на внутреннем рынке США до $130,5 за 1 тыс. куб. м. Но это, безусловно, временное явление, связанное со сложившимися аномально благоприятными условиями добычи американского сланцевого газа и игрой на рынке.В периоды зимних холодов реальная цена на газ подскакивала в Нью-Йорке свыше $500 и даже $1,5 тыс. за 1 тыс. куб. м.Кстати, на нашем потребительском рынке (в Москве) цена на газ составляет приблизительно $120 за 1 тыс. куб. м. При такой себестоимости переходить к разработке пород, содержащих запечатанный газ, казалось бы, еще рано. Нормальная последовательность развития нефтегазового комплекса состоит в том, чтобы сначала исчерпать запасы аккумулированного газа, а затем переходить к извлечению труднодоступных ресурсов.Американцы опередили время. Сегодняшний ажиотаж вокруг добычи сланцевого газа является блефом. Блеф этот, однако, рассчитанный.Дело в том, что цена на газ в мире значительно выше стоимости его добычи. Последняя составляет менее $50 за 1 тыс. куб. м, а продается газ по цене, превышающей $300 за 1тыс. куб. м. В этих условиях сланцевый газ даже при себестоимости добычи $150–200 за 1 тыс. куб. м всё еще можно с выгодой добывать.На самом деле время перехода к этой завершающей стадии развития  нефтегазодобывающей промышленности еще не пришло. Но американцы умело пользуются создавшейся конъюнктурой. Это помогает им вести разработки у себя.Более того, из политических соображений они пытаются навязать эти разработки европейским странам, игнорируя экологические риски, которые при этом возникают в густонаселенных районах. В юго-восточной части Украины имеются подходящие для искусственного извлечения углеводородов отложения с относительно высоким содержанием в них органического углерода.Газ, который будет добывать  Украина, может стоить ей, если не считаться с экологическими потерями, дешевле, чем газ, предлагаемый «Газпромом». Понятно, что американцы стремятся разыграть эту карту.США в конце 1980-х годов сумели нанести тяжелый экономический удар Советскому Союзу, добившись резкого уменьшения цены на нефть в мире и торпедировав благодаря этому советский экспорт нефти. Теперь мы можем сделать то же самое в отношении США, снизив цены на газ. Не из вредности. Это — просто геополитика. При цене на газ ниже $200 за 1 тыс. куб. м набравшая обороты газосланцевая промышленность США обанкротится. В других регионах мира она просто не сможет возникнуть. Ни о каком экспорте сланцевого газа в Европу не может быть и речи. У нас же сохранится всё еще большой ресурс снижения цены.Вероятно, правительство США будет дотировать американских производителей сланцевого газа, чтобы решить политические задачи. Как долго и насколько успешно — это оценивать политикам и экономистам. Во всяком случае, если Россия будет удерживать цену на газ на уровне ниже себестоимости сланцевого газа, это надолго отдалит возможности конкурентоспособной добычи сланцевого газа и обеспечит нам рынок и соответствующие геополитические преимущества.Конечно, это означает серьезное напряжение в нашем бюджете. Нужны строгие экономические расчеты с учетом всех сторон проблемы. Важно, однако, чтобы нас не сгубили жадность и недальновидность. Сложности неизбежно наступят, только в гораздо худших условиях, если мы упустим момент.      Автор — академик  РАН, директор Института геохимии и аналитической химии им. В.И. Вернадского РАНЧитайте далее: izvestia.ru/news/572828#ixzz36UcQbSXh

А вы ведете статистику?

Статистика это ключ к пониманию своей торговли.
Когда все хорошо и ты зарабатываешь, то особо не паришься в причинах успеха, но когда дела становятся хуже, тучи сгущаются и гремит гром то необходимо проанализировать свои ошибки. И помочь в этом может только своя статистика торговли.
Статистика просто не заменима, если вы занимаетесь трейдингом. С её помощью вы можете проанализировать где вы допускаете ошибки. Если не вести её, то у вас кроме смутных воспоминаний, что ты делал не так пол года назад ничего не будет. А если учитывать что день на день похож, перед глазами одни и те же графики, просто день сурка получается. Так же просто необходимо делать скрин шоты всех торговых операций, а лучше всего торгового дня, в разных тайм фреймах. Бывало, я пересматривая картинки обнаруживал для себя то, что я раньше совсем не замечал! И эти открытия в корне изменили мою торговую стратегию. Статистику лучше вести в формате exel. Вы сможете строить различные графики, понять в какие дни вы теряете, в какое время получается прибыльно торговать. Но самое главное вы можете по экспериментировать со значениями типа, а что было бы если бы я просидел в позиции столько, или поставил стоп меньше, или поступил так. Ты можешь изменить свою стратегию задним числом и посмотреть что же из этого выйдет.


( Читать дальше )

5 вещей, которые Вы должны знать об инвестировании

5 вещей, которые Вы должны знать об инвестировании


By Morgan Housel
 
У меня есть один учебник по финансам. Я время от времени его открываю, чтобы напомнить себе, как мало я на самом деле знаю. В учебнике есть формулы по комплексной оценке опционов, Гауссовская функция связки copula и даже глава под названием «Оценка доверительных лимитов выбранных значений комплекснозначных моделей». Я не имею ни малейшего представления, что это значит.
 
Должно ли меня волновать, что есть так много вещей в сфере финансов, которых я не знаю?  Думаю, что нет. Вот что пишет по этому поводу Джон Рид в своей книге «Достижение успеха»:
 
Когда Вы только приступаете к изучению какой-либо области, Вам кажется, что Вам придется запомнить огромное количество вещей. Вовсе не обязательно. Что Вам действительно надо сделать, так это выделить основные принципы — обычно от трех до двенадцати, — которые ложатся в основу существования этой области. Те миллион вещей, которые, как Вам казалось, Вам надо будет запомнить, являются просто различными комбинациями этих основных принципов.


( Читать дальше )

У черты

  
В жизни так мало чётко определённых «начал»,
тех моментов, когда мы, оглядываясь назад, можем точно сказать:
это началось именно тогда. И всё же есть минуты, когда судьба,
пересекаясь с нашей повседневной жизнью,
даёт толчок последовательности событий, исход которых предвидеть невозможно
                                            Николас Спаркс  (американский писатель)


                                                  Добрый  день!


( Читать дальше )

Таможенный Союз не поддержал позицию России по Украине.

 
 
 
Белоруссия, и Казахстан отвергли предложение Москвы ввести ограничения на  украинский импорт. Наши партнеры по Таможенному союзу посчитали позицию России слишком политизированной. Напомню, что на минувшей неделе Украина подписала Соглашения об ассоциации с Евросоюзом. Один из ключевых пунктов соглашения — введение зоны свободной торговли между Украиной и Евросоюзом, а также прекращение действия импортных пошлин. Правительство России заранее высказало опасение, что после этого в Таможенный союз начнут поступать дешевые европейские товары под видом украинских и предложило нашим партнера по ТС ввести ограничения на товары из Украины.  Но  Белоруссия, и Казахстан предложение Москвы отвергли.
Между тем, по мнению экспертов, перекрыть поток украинской продукции без поддержки соседей трудно. А  решение России в одностороннем порядке устанавливать ненулевые пошлины и следить за товарами из стран — участниц зоны свободной торговли ставит под сомнение саму идею Таможенного союза.  К тому же, Москве будет непросто как-то ограничить ввоз на свою территорию нежелательного импорта. Поэтому либо нам надо убедить Минск и Астану, что пошлины лучше поднимать сообща, либо украинские товары, от которых нас хотят оградить, станут поступать через Белоруссию и Казахстан, а России придется отлавливать их уже на своей территории и выяснять отношения с коллегами по Таможенному союзу.


( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн