Продолжаю выписывать самые важные тезисы из книг — на очереди великолепная книга Бенджамина Грэма — Разумный инвестор, библия фундаментального анализа. Сразу предупреждаю, пост является длинным, поэтому тем, кто дочитает до конца — ✋. За один раз прочитать пост будет трудновато, но как вариант сэкономить Ваше время и прочитать краткое содержание — вполне. )

С каждой главы выцарапал наиболее интересные мысли. Поехали.

Глава 1. Инвестиции и спекуляции: выбор разумного инвестора

👉 Инвестирование — это операции, цель которых — тщательно анализируя ситуацию, сохранить вложенные средства и получить приемлимую прибыль. Операции, которые не отвечают этим требованиям — спекуляции.

👉 Разумный инвестор обязан помнить не только о возможностях, но и о рисках.

👉 Спекуляции всегда соблазнительны, это увлекательная игра, и люди погружаются в неё с головой.

👉 Независимо от ситуации на рынке часть средств следует вкладывать в облигации, часть — в акции. Соотношение от 50:50 до 25:75.

Июль для фондового рынка подошел к концу, пора подводить «итоги».

Выделил динамику за месяц наиболее интересных для меня российских активов + зависимых индексов и курсов валют. Краткие комментарии по наиболее интересным движениям:

По индексам:

— В июле подзавалились Азиаты (Китай + Япония), наш индекс стабилен вместе с европейцами (небольшой минус из-за дивидендов голубых фишек типа Газпрома).

— Аргентинские собратья продолжают печатать деньги и гнать индекс наверх. Американцы делают тоже самое, даже умудряются расти при росте VIX (видимо индекс страха теперь растет, когда недостаточно растет S&P за месяц?))

По валютам:

—  ничего интересного, рубль стабилен и крепок при текущих ценах на сырье.

По товарам:

— цены на нат. газ в Европе и США штурмуют максимумы за несколько лет (причем увеличивается корреляция) – позитив для Газпрома и Новатэка;

— никель, медь, алюминий продолжают расти на ожидании дефицита в будущем из-за высокого спроса на товары «новой» ESG-экономики – электрокары, ВИЭ и так далее;

— цены на пиломатериалы в США продолжают «нормализовываться» с максимумов в 1700 полгода назад;

— Палладий и Платина, которые в основном используются для катализаторов в неэкологичных авто под ударом или еще рано?

По акциям Российской Федерации:

Чемпионы июля:

— Распадская. Хороший операционный отчет (второй квартал продают почти в 2 раза больше концентрата кокс. угля после объединения с Южкузбассуглем). Цены на концентрат +23% к/к (6300 р за тонну), год назад был по 3000р.

— Металлурги отскакивают от новых налоговых инициатив Андрея Рэмовича, квартальные дивиденды в 5-6% от текущей цены делают своё дело. Другая сторона вопроса – цены на железную руду начинают снижаться, как и цены на сталь (в Китае например). Но кому это сейчас интересно?

— НМТП начинает оживать после ослабления сделки ОПЕК+. В Мае 2022 года наша страна уже выйдет на привычный объем добычи нефти, который надо будет отправлять на экспорт с помощью НМТП и Транснефти (последняя что-то не впитала данную новость и продолжает болтаться внизу).

— Русагро продолжает наращивать выручку (и скорее всего прибыль) – цены на с/х растут в мировом масштабе. Ждем открытие дальневосточного комплекса по выращиванию свиней в августе, есть  ненулевая вероятность, что на открытии будет Президент.

Лузеры июля:

— Сургутнефтегаз префы отсеклись семирублевыми дивидендами, но упали чуть больше. То ли народ поумнел и понял, что дивы разовые (и при укреплении рубля к концу года за 2021 будет существенно меньше).

— Петропавловск продолжает тонуть на фоне слабых операционных показателей при стагнации цен на золото. Темная ночь перед рассветом или инсайд от Струкова, который недавно купил акции у Bonum Capital с премией?

— Башнефть префы уже по косарю, ни прибавить, ни убавить. Все в руках Игоря Иваныча, с точки зрения возвращения объемов добычи – компания № 1 среди публичных нефтянников. С точки зрения возврата денег акционеров – компания на последнем месте с непредсказуемыми и непрогнозируемыми дивидендами и прибылями.

— Татнефть продолжает ждать льгот на сверхвязкую нефть (но пока крепок Сазанов, который говорит, что ждать придется не ранее чем 2023 года). При этом РСБУ за 6 месяцев 2021 вышел достойным, главный вопрос – какой процент от прибыли распределят на дивиденды («чуть шире» как в последний раз или все излишки «как раньше»?)

— MAIL продолжает тонуть, котировки расшевелить могут только удачное IPO, с которым они почему-то затягивают. Через год перегретые it техи возможно уже будут никому неинтересны.

— Интер РАО такими темпами скоро будет стоить дешевле кэша, который есть на счетах компании. Многоходовочка Ковальчука, выход из индекса MSCI или инсайд по Восток ойлу с распилом кубышки? Узнаем в ближайших сериях.

P.S. цены скачиваю с инвестинга, а там результаты торгов фиксируются в 18:45, поэтому результаты вечерней сессии по Российским акциям сюда не входят.

Спасибо за внимание.

«Открытие Брокер» значительно упростил процедуру присвоения статуса квалифицированного инвестора для своих клиентов. Теперь его можно получить в личном кабинете на сайте и мобильном приложении «Открытие Брокер» в несколько кликов. Новый функционал позволит инвесторам не тратить время на поездку в офис для подачи документов и пользоваться всеми преимуществами финансовых рынков в любой точке мира.

Компания NVIDIA является лидером в сегменте технологий визуализации. Ее процессорами пользуются современные компьютеры для графических вычислений. Продукты компании являются катализатором творчества, научных достижений и открывают новые возможности. Многие из изобретений на их основе, такие как ИИ или беспилотные автомобили, совсем недавно считались настоящей фантастикой.

История компании начиналась с производства графических чипов. Теперь она занимается разработкой и производством специализированных платформ для четырех рынков: рынка игр, рынка профессиональной визуализации, рынка автомобилестроения и рынка ЦОД, для которых очень важны технологии визуализации.

В сентябре 2020 г. NVIDIA заявила о намерении приобрести Arm Holdings – крупную компанию, занимающеюся разработкой микросхем, у SoftBank за $40 млрд. Arm Holdings не занимается производством, в ее компетенции лицензирование разработок для таких гигантов, как Qualcomm и Apple. На данный момент более 95% смартфонов в мире работают на чипах Arm.

30 июля 2021 года состоится обратный сплит акций компании General Electric (GE, GE.ny), в ходе которого они будут объединены в соотношении 8 к 1.

Обратный сплит — это корпоративное событие, в результате которого количество обращающихся на рынке акций снижается за счёт их слияния в определённой пропорции, а стоимость каждой при этом соразмерно увеличивается. К примеру, в случае обратного сплита GE акционер, у которого было 8 акций стоимостью 13 USD каждая на общую сумму в 104 USD, получит одну акцию стоимостью 104 USD.

• Все отложенные ордера на GE (Buy Limit, Buy Stop, Sell Limit, Sell Stop, Buy Stop Limit, Sell Stop Limit, Stop Loss и Take Profit) будут отменены до открытия сессии 2 августа в 16:31 по серверному времени.

• Цена открытия всех имеющихся на счёте открытых позиций в GE на 15:00 по серверному времени 2 августа будет умножена на 8.

Дата инициации: 22.07.2021

ВТБ по мультипликатору P/B стоит в 2 раза дешевле Сбера, по прогнозному мультипликатору имеет потенциал роста 58%, прогнозная дивидендная доходность в 2022 году >11%, ожидаемый рост чистой прибыли в 2021 к доковидному 2019 году +29%. Хороший момент для входа, так как цена на акции ВТБ на 14.2% ниже максимумов за 3 года, в то время как Сбер и Тинькофф находятся вблизи своих хаев.

Банк ВТБ – горячо обсуждаемая в российском инвест-сообществе компания. Наша задача – без предвзятости оценить справедливую стоимость акций и их потенциал роста.

Выручка и скорректированная чистая прибыль компании растут медленно: