Вчера я описал общую динамику стоимости активов в США, сегодня самое время взглянуть, кому всё это принадлежит. Как видно, с точки зрения собственности, положение элиты вовсе не такое красивое. Очевидно, что пункты 1 и 3 (жильё, в котором живут их владельцы, и пенсионные накопления) точно к ней не относятся. Кроме этого, из общего пула сразу же исключаются чистые внешние обязательства, а также наличные и депозиты (крупные срочные депозиты свыше 100 тысяч долларов составляют около 10% от общего числа депозитов в стране). 

Взаимные фонды и недвижимость, которая сдаётся в аренду, это активы верхнего среднего класса. Разумеется, там встречаются и очень богатые люди, но всё же к элите инвесторы пока не относятся ни в одной стране. Остаются лишь пункты 5-6 (акции и облигации во владении напрямую), причём даже здесь нынешняя американская элита имеет достаточно конкурентов. Её активы это финансовые, цифровые и фармацевтические компании, но вряд ли промышленные, иначе мы бы увидели совсем иное сопротивление глобализации.

Но что такое финансовые, цифровые и фармацевтические компании? Это минимум физических активов и прибыль, которая формируется благодаря манипулированию потребителем и преференциям в законодательстве, – об этом я писал раньше. При желании стоимость этих компаний можно смело делить на 4 или даже на 10, так что реальные активы современной американской элиты это 2, максимум 5% от общего объёма активов в стране. В относительных единицах это меньше чем у элиты российской.

На сегодня выбор американской элиты вполне очевиден. Можно и дальше пытаться спасать эту агонизирующую систему, на которой она, элита, в основном, только паразитирует, и при этом растрачивать собственные ресурсы. Либо ускорить её катастрофу, постаравшись не только спасти ресурсы, но и направить эту самую катастрофу в нужное русло. Главный приз это собственность всей страны. Ну как, увидели параллели с поздним СССР?

Почитал сегодня откровения местного гуру инвестиции с позывным «все сделки в плюс», по совместительству миллиардера, владельца заводов, пароходов, яхт.

При этом человек — публичный, даже нашел его интервью. Правда интервью проходит в фойе дешевой гостиницы, но это мелочи.

Посмотрите в глаза этого человека, разве они могут врать?



&feature=emb_imp_woyt

Новые уроки американского финтеха. Сегодня поговорим о грамотном подходе к обработке розничных инвесторов

   

 

На днях в один из ангельских синдикатов прилетела презентация от горячего финтеха. Эта преза — кристалл, просто алмаз американского подхода.

Следите за руками:

1. Наша оценка — всего x4.4 к выручке!

Выглядит действительно круто на фоне хайпа. Но потом вглядываешься, а там за «выручку» берут план на 2022 год, который по прогнозу станет в 10 раз больше, чем 2020.

( Читать дальше )

В этой теме уже несколько юникорнов, а Klarna уже оценена в $46B (вдвое больше Яндекса и вдвое меньше Сбера).

   

Ответ простой: BNPL-провайдеры стригут конские комиссии с продавцов, а потом еще проценты с заемщиков. Доходность на капитал: 330% годовых

Недавно мне в ванильном инвест.синдикате прилетела на рассмотрение сделка по растущему азиатскому BNPL-провайдеру, который раскрыл цифры.

Магия прекрасна:

( Читать дальше )

Когда-то незыблимый лидер инноваций в производстве полупроводников Intel (INTC) отчитался за 2 квартал 2021 г. (2Q21) Non-GAAP выручка за отчетный квартал выросла на 1,9% до $18,53 млрд по сравнению с $18,18 млрд за 2Q20. Очищенная чистая прибыль (Non-GAAP) в расчете на 1 акцию (EPS) за квартал $1,28, против $1,14 годом ранее. Консенсус-прогноз аналитиков выручка $17,8 млрд и $1,07 EPS. Операционная рентабельность (Non-GAAP) выросла с 31% до 31,6%. Отчет за первый квартал можно посмотреть здесь.

За первое полугодие (1H21) выручка компании выросла на 0,9% до $37,1 млрд по сравнению с $36,77 млрд за 1H20. Очищенная чистая прибыль (Non-GAAP) в расчете на 1 акцию (EPS) за 1H21 составила $2,67 по сравнению с $2,55 годом ранее.



Сегменты. Наиболее интересный и быстрорастущий сегмент дата-центров (Data Center Group) второй квартал подряд показывает снижение. Во 2Q21 выручка сегмента снизилась на 9,3%, а за первое полугодие падение на

( Читать дальше )

Онлайн образование в Китае, раньше цветшее буйным цветом, сейчас переживает не лучшие времена. Последние месяцы давление государства на бизнесы этой сферы усиливается, и акции компаний падают. Не далее как вчера источники сообщили, что лавочку(чки) вообще прикроют. И сегодня акции одной из основных компаний TAL Education Group — падают на 70%.





Но горят дупы не только у молодых китайцев, мечтавших о Гарварде. В печали и русский гречневый мужик, и мать-одиночка из ПГТ, недавно влившиеся в инвестиции на кредитные средства при помощи приложения Тинькофф Инвестиции. Как так получилось, читайте далее.

Компании онлайн-образования начали испытывать трудности с властями уже несколько месяцев назад. И с февраля по июнь уже попадали на 50-60%. Правда за месяцы, а не за день.



( Читать дальше )

Сегодня шоком для многих инвесторов стала новость о том, что некоторые форматы частного обучения в Китае могут теперь проводиться только на некоммерческой основе. Это убивает огромную индустрию образования, которая получила серьезный импульс во время последних локдаунов.

Акции китайских компаний, чья выручка на более чем 70% зависит от подобных форматов, упали в среднем на 60% (чувствуете взаимосвязь порядков цифр?). Для инвесторов это катастрофа, ведь если эти, пока еще слухи, получат законодательную силу, то о возврате цен можно просто забыть.


Как расценивать эту информацию? “Капиталистический” склад ума инвесторов говорит о том, что китайские власти занимаются самодурством, и что инвестиции в Китай становятся все более и более рискованными. Но дело в том, что горизонт подобных рассуждений очень короткий, и заканчивается “сегодняшним” днем. А вот власти Китая мыслят категориями десятков, а то и сотен лет. Для них подобное решение — это снижение коста на образование людей, и избежание его неконтролируемого роста. Что в долгосрочном плане должно принести Китаю и китайской экономике значительно больше пользы, нежели чем большие краткосрочные прибыли ограниченного круга людей.

( Читать дальше )

     Акции компании TAL Education Group падают на 65% из-за заявления Китая о возможном усилении регулирования онлайн-образования.
     TAL прежде всего холдинг, предлагающий нешкольное образование детишкам средней и начальной школы. Капитализация 19 млрд $ превышала ближайших конкурентов. При росте выручки на 37,3% в 2020 году, компания показала убыток.
     Год назад Bank of America рекомендовал к покупке ряд компаний, в число которых входила и TAL. Стоит ли говорить как это дало поддержку акциям этой компании, куда входили и крупные институциональные инвесторы.
     Власти Китая уже давно желали урегулировать индустрию образования. Это желание витало не где-то в воздухе, а уже стучалось ранее в двери этих контор. Так, в марте 2021 года, Китай запретил TAL Education Group и ряде других компаний рекламировать свои услуги в СМИ, которые являются государственными. Но этого показалось мало, поэтому вкупе с этим так же было запрещено производить обучение детей дошкольного возраста на коммерческой основе, а также проводить онлайн-курсы после 21:00. С тех пор акции компании весело и добродушно показывали снижение несколько месяцев подряд, завершившейся сегодняшней соплёй.

( Читать дальше )

Дата инициации: 22.07.2021

ВТБ по мультипликатору P/B стоит в 2 раза дешевле Сбера, по прогнозному мультипликатору имеет потенциал роста 58%, прогнозная дивидендная доходность в 2022 году >11%, ожидаемый рост чистой прибыли в 2021 к доковидному 2019 году +29%. Хороший момент для входа, так как цена на акции ВТБ на 14.2% ниже максимумов за 3 года, в то время как Сбер и Тинькофф находятся вблизи своих хаев.

Банк ВТБ – горячо обсуждаемая в российском инвест-сообществе компания. Наша задача – без предвзятости оценить справедливую стоимость акций и их потенциал роста.

Выручка и скорректированная чистая прибыль компании растут медленно:

( Читать дальше )

Нидерландская компания ASML отчиталась о работе во втором квартале календарного 2021 года. Единственный в мире производитель передовых литографических сканеров для выпуска чипов отмечает резкий и устойчивый рост спроса на свою продукцию. Это также означает, что рынок полупроводников долго будет безоблачным — автоматизация, искусственный интеллект, 5G и другое — это цифровая революция, которая изменит жизнь и наполнит карманы причастных деньгами.

«Все очень усердно работают, мы и наши поставщики, чтобы на самом деле производить… больше машин», — сказал главный исполнительный директор ASML Питер Веннинк (Peter Wennink), которого цитирует Reuters.

«Усердная» работа, которая на фоне дефицита чипов сменила год карантинных ограничений, помогла компании ASML увеличить квартальные выручку и чистую прибыль. Заказы на литографическое оборудование выросли за квартал на 75 % до 8,3 млрд евро ($9,78 млрд), а чистая квартальная прибыль компании увеличилась на 38 % до 1 млрд евро ($1,17 млрд). Перспективы радуют производителя, без сканеров которого не может работать производство ни в Китае, ни в США или где-либо ещё. 

( Читать дальше )