Думаю, многие замечают, насколько рынки акций США (да и не только США) оптимистичны по сравнению с общей ситуацией в экономике. Ситуация на рынке труда удручающая, кредитование не растёт, 46 млн американцев получают талоны на питание — и тд. и т.п. — все признаки если  не рецессии, то глубочайшей стагнации.

А рынкам акций на все это как будто наплевать, они растут, и растут, и растут — все выше и выше. Forward S&P P/E 15х — прям как в лучшие годы. Думаю многих этот декаплинг рынков акций от макроэкономической ситуации приводит в ступор и вызывает когнитивный диссонанс. Отсюда невообразимое количество разной степени безумности теорий заговора по поводу того, почему это происходит.

Предложу свою версию. Текущая ситуация состоит в том, что компании ничто не ограничивает в сокращении издержек, кроме их собственного желания и умения. Поскольку менджеры обслуживают интересы собственников — их задача генерировать максимум прибыли. Высокая безработица создает высококонкурентный рынок труда и понижает требовательность работников. Тот, кто раньше не согласился бы на худшие условия — теперь с радостью соглашается — ведь альтернатива — продолжать толкаться в бюро по занятости и получать пайки в супермаркете.

Что в итоге? В итоге компании могут легко резать косты — зарплаты понижаем, недовольные идут лесом. Наберем новых, которые согласны на такое — желающих хоть отбавляй.

Следствие — прибыль растёт. Могут даже не расти продажи. Просто засчет сокращения издержек.

Кроме того, компании меньше тратят на обслуживание долга, доступ к капиталу как никогда прост, деньги как никогда дешевы.

А как инвесторы оценивают акции? По прибыли. И по дивидендам. Растет прибыль, растут дивидендные выплаты собственникам — всё супер, акции прут вверх. И вот такой вот получается пир во время чумы.

Так что отставить конспирологию — все рационально. Это капитализм. Богатые (владельцы компаний) богатеют, бедные (работники) продолжают беднеть. Всё как надо. Как положено.

А что будет в итоге? А в итоге будет Великая Депрессия — 2. Это когда бедные обеднеют окончательно, а у федерального правительства закончатся возможности подпитывать спрос ничего не производящей толпы бездельников (бывших работников, между прочим), не создавая высокой инфляции.

Когда это будет? Трудно сказать.

Но кое-что предположить можно. Например можно предположить, что тут особое значение будет придаваться расходам федерального правительства. Ведь это именно оно подпитывает спрос, который дает компаниям возможность сохранять объемы продаж, увеличивая прибыль лишь за счет сокращения издержек. И в этой связи очень большие опасения и неопределенность по поводу грядущего секвестра бюджета (т. н. fiscal cliff) могут сыграть с американским рынком акций этой осенью очень нехорошую штуку.

( Читать дальше )

Т.к. Zenstation предложил интересный статсайт. Это побудило меня дать ссылки на два статсайта.
Первый это гугловский google public data, удобен тем, что статистика из различных стран, собрана в одном месте, есть функция поиска, построения графиков.
Второй-это gapminder. Пожалуй, самый интересный сайт о статистике с интуитивным интерфейсом. Он в интерактивной форме даёт данные по всем странам мира. Причём можно смотреть в динамике изменение показателей различных стран. На оси абсцисс и ординат можно менять любой показатель. Тут демо-видео как пользоваться. Допустим возьмём по оси Х ВВП на душу населения по ППС, а по оси У, абсолютный ВВП по ППС смотрим здесь выбираем интересующие страны и двигая ползунок времени видим как в динамике менялась экономическая ситуация одной страны по отношению к другой. А если скажем вам скучно, то на ось х ставим median age и видим вот

( Читать дальше )

Хочу поделиться ссылкой, думаю, всем интересующимся будет полезно: www.numbeo.com/cost-of-living/

Всем доброго времени суток!

Публикую двенадцатую часть своего рассказа.

Начало рассказа — smart-lab.ru/blog/51242.php
Выражаю огромную благодарность всем своим читателям, а так же просто людей, которые меня поддержали и поддерживают. Вы помогаете мне не опускать руки. Спасибо ВАМ!!!

В связи с тем, что старые записи не подлежат редактированию, навигацию по статьям лучше осуществлять через оглавление.
 
Оглавление (приблизительное)
1 – Начало
2 – Удобряем почву
3 – На грани фола
4 – Великие «мудрецы»
5 – Пробелы в действиях

( Читать дальше )

В последнее время много внимания уделяется хедж-фондам. Для тех кто интересуется этой темой, думаю несколько занимательных фактов:
В нашем мире есть люди, которым зарплаты банкиров кажутся мелочью. $15 млн, которые в этом году собирается выплатить своему боссу Goldman Sachs, покажутся им несущественной мелочью. Такую сумму эти исключительно высокооплачиваемые финансисты могут заработать за несколько дней. Кто и сколько Кто же эти парни (поскольку большинство из них — мужчины)? Их называют управляющими хедж-фондов — иными словами, это инвесторы, которые продают и покупают все виды финансовых инструментов, чтобы заработать для своих клиентов и для себя. Добыть информацию о них довольно сложно. «Это крайне закрытый клуб, — пояснил корреспонденту BBC News лондонский хэдхантер Джон Парселл. — В основном из-за того, что они так много зарабатывают. Они хранят в тайне все стороны работы».
Топ-лист управляющих хедж-фондов — 2009
 Дэвид Тэппер Appaloosa Management $4 млрд
Джордж Сорос Soros Fund Management $3,3 млрд


( Читать дальше )

Вижу тема интересна публике — решил немного осветить её, попутно ответив на некоторые вопросы ко мне лично.

Для начала прокомментирую письмо одной моей рьяной поклонницы на смартлабе, которая делает мне шикарную рекламу перед презентацией фонда в Москве 18 сентября.

Итак,

«Дело в том, что мне не дает покоя один вопрос: зачем хедж-фонд? Я понимаю, зачем завод, зачем «ремонт обуви», зачем ферма, банк, химчистка, кафе, маникюрная… Зачем хедж-фонд тредеру без 2 000 000? Деньги на фондовом рынке можно зарабатывать и без хедж-фонда.
Без него даже сподручнее.

Ответ напрашивается следующий: чтобы управлять чужими деньгами и получать за это деньги.»

Удивило опять ) Задать вопрос и самой на него ответить...

Ок, зачем мне хеджевый фонд? Чтобы управлять чужими деньгами и получать за это деньги ))

По-порядку:

1) Развитие своей карьеры. Фонд — это уже серьёзный уровень. Тут тупо интереснее — другие люди и другие суммы.

2) Зачем хедж-фонд тредеру без 2 000 000? Зациклились тут некоторые на этой сумме — это всего лишь минимум, нужный для старта. Лично я мечтаю взять в управление миллиард $. Должна же быть мечта. Вопрос: кто ж мне даст миллиард без необходимой инфраструктуры и защиты капитала?

( Читать дальше )

Если кому интересно, что там будет с пенсионными накоплениями, то рекомендую прочитать большую статью А. Кудрина по этому вопросу.

О влиянии на фондовый рынок РФ я уже писал: планируется изъять все деньги у компаний, которые управляют пенсионными накоплениями граждан. Возможно, они уже изымаются, т.к. реально решение по пенсионной реформе уже принято, поэтому наш рынок и чувствует себя хуже других.

Источник: http://pronkou.livejournal.com/744563.html

Ещё можно почитать/посмотреть эту запись: Государство вновь нас пытается на… бать!


( Читать дальше )

На самом деле оно и понятно, почему все на смартлабе кричат за шорт. Даже если рынку предопределено вырасти до 190,000 по фьючерсу РТС, люди все равно будут упорно шортить.

На то есть ряд причин.

1). те, кто отработал боковик в августе.

скорее всего фшортили от верх. гр. канала и словили лосика.
уверовав за август в собственную непогрешимость, возможно даже, не стали ставить стоп. Будут держать до кола.

2). те, кто купил лой.

сдали через 2000-3000 пунктов и уверовав в собственное счастье, подшортили. 

3). те, кто просто тупо никуда не успели войти.
На самом деле это наверное самая распространенная проблема. Когда рынок уже вырос, ты думаешь: «надо что-то сделать». «Рынок вырос уже слишком сильно. Подшорчу ка, чтобы поймать небольшой откатик».

4). Когда тебе долго выносили мозг кризисом, ты не в состоянии поверить, что рынок вообще в принципе может расти. Тут не лишне вспомнить кривую распространения информации, о которой расссказывал Демура, суть которой в том, что до толпы доходит только тогда, когда дело сделано. Судя по текущим настроениям толпы, мы имеем шансы того, что дело далеко не сделано ( но это и не гарантирует нам в то же время безумного роста)

5) фшортили, потеряли, перевернулись в лонг. Лонг быстро закрыли, потому что надо было отбить убыток по последнему шорту. И снова вшортили, потому что «скоро же откат».

в целом конечно люди очень привыкают к боковику и потом не могут верить в то, что делает рынок. совершенно я уверен, что если бы рынок с такой же силой начал рушиться, смартлаб был бы сейчас весь в лонгах.

я и сам в общем так терял всегда самую большую часть своего депозита в период с 2003 по 2008, когда влезал с плечами против тренда. А психологические ловушки одни и те же — против рынка играть всегда психологически комфортно.

Кстати хочу вот что сказать. Вася ошибся про 147, ну сам виноват — нефиг было кричать на каждом углу — сам стал заложником своего прогноза. Но сколько же говна у нас в людях — Васю говном закидали, а например А.Г. никто не вспомнил, который дал совершенно верный стратегический прогноз. И до этого в общем всегда стоял за рост.