Минфин обсуждает повышение НДПИ до 5% от выручки  

Как сообщает Коммерсантъ со ссылкой на неназванные источники, Минфин в рамках планирования бюджета на 2022 год обозначил предложения по росту НДПИ. Новую ставку НДПИ предлагается увеличить втрое до 3-5% от выручки производителей.

Рост ставки в три раза в абсолютном выражении сильнее всего ударит по Норникелю, который имеет мощную сырьевую базу (до $1 млрд новых налоговых расходов, по нашим приблизительным оценкам). Среди других компаний, которые могут почувствовать негативный эффект нового налога, — Северсталь, РУСАЛ и Фосагро — до $300 млн в совокупности. Предложенное повышение НДПИ в три раза, на наш взгляд, неэффективно, поскольку не учитывает ни рыночные цены на сырье, ни интенсивность капзатрат компаний, ни их долговую нагрузку. На данном этапе мы рассматриваем это скорее как предложение, нежели как фактический новый налоговый режим.

Атон

Минфин в пакете документов в рамках планирования бюджета на 2022 год обозначил предложения по росту НДПИ для металлургических компаний.
В проекте «Основных направлений бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики на 2022 год и плановый период 2023–2024 годов» сказано, что в мировой практике уровень изъятия горной ренты при добыче твердых полезных ископаемых составляет 3–5% от их выручки, тогда как в России не превышает 1–2%.

Поправки к Налоговому кодексу о росте НДПИ сейчас активно обсуждаются и могут быть внесены 20 сентября. Коэффициент к ставке НДПИ может вырасти с 3,5 до 10. То есть налог увеличится примерно втрое, что соответствует уровням, обозначенным Минфином в «Основных направлениях».

Металлурги говорят, что дополнительные изъятия обсуждались только на случай роста цен — «Иными словами, механизм должен предусматривать повышение в случае роста цен и снижение в случае резкого падения, которое мы видели не раз».
Нужны исключения для сложных месторождений, так как увеличение НДПИ сделает их убыточными — «надо считать, не сделает ли повышение НДПИ выгодным импорт». Изменения должны обсуждаться с бизнесом, другая ситуация «не способствует доверию».

( Читать дальше )

Ниже мой пересказ своими словами, того что мне показалось важным из 2 часовой трансляции (">Секреты компании НЛМК: диалог с эмитентом — YouTube )

В скобках мои собственные соображения.

 

1.Если будет штраф от ФАС, то не 15% ( максимум), обычно намного меньше ( впечатление что не видят для себя большой угрозы)

2. НДПИ для металлургов. Пока ничего не ясно, все обсуждают ( согласны платить, но разумную величину).

3. Цены на сталь. Больше всего в мире выросли цены на сталь США.

Основная причина роста — спрос растет быстрее, чем металлурги запускают мощности.

Сейчас спрос и предложение выравниваются, в Германии уже рост запасов стали.

Важна не столько цена продажи, сколько разница между ценой продажи и себестоимостью сляба. ( маржа, т. е. если при снижении цены стали, будет падать сырье, то прибыль может не измениться)

4. В США цены скорее всего будут выше чем, т.к есть пошлина в 25%.

Местные потребители требуют ее отмены.

Экспортируют сляб в Пенсильванию на свой завод.

5. Г/к лист в основном идет в Европу.

6. Китай тормозит производство стали. В первую очередь уменьшают экспорт, отменяя льготы.

7. В РФ спрос растет в весенние и летние месяцы.

8. Рост процентной ставки тормозит ипотеку, стройка снижается, потребление металла снижается. 70% потребления стали в РФ- стройка.

9. Китай напрямую не влияет на наш рынок стали. Китай влияет на мировые цены на руду. НЛМК от этого мало зависит.

10. Качество стали одинаково внутри РФ и за рубежом.

( Читать дальше )

Общий взгляд: прибыль «Норникеля» остается на стабильном уровне, несмотря на $1.7 млрд регулярных и $3.5 млрд единовременных расходов, связанных с налогами, пошлинами и компенсациями за аварии. По нашим оценкам, EBITDA компании в 2021-2022 превысит $10 млрд в год, что позволяет сохранить привлекательную оценку, оправдывая тем самым наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА. У компании по-прежнему высокая дивидендная доходность – в 2021 прогнозируем ее на уровне 11% (в рамках старой дивидендной политики), а в альтернативном варианте с выплатой дивидендов в размере 100% от FCF она должна составить около 10%. Окончание действия акционерного соглашения выступает фактором непредсказуемости для инвестиционного кейса, но недавние корпоративные действия свидетельствуют об ослаблении разногласий между акционерами.

Норникель отстал от динамики цены корзины металлов из-за серии аварий, что обеспечивает защиту от возможных новых пошлин или налогов.

Краткосрочно: нейтральный взгляд, учитывая, что акции Норникеля в значительной степени зависят от макроэкономических факторов. Мы пока не видим ярких сигналов для переоценки и считаем акции Норникеля более привлекательными для долгосрочных инвестиций.

Лобазов Андрей

( Читать дальше )

Общий взгляд: с учетом проблем, возникающих из-за изменения налогообложения (риска введения налога на роскошь в Китае), и справедливой оценки наш рейтинг по «АЛРОСА» – НЕЙТРАЛЬНО, несмотря на дефицит на рынке алмазно-бриллиантовой продукции. Компания завершила растоваривание запасов, сократив их до рекордно низкого уровня 8.4 млн карат. Прекращение реализации товарных запасов, с одной стороны, должно обострить дефицит на рынке, но вместе с тем завершается период увеличения FCF (используемого в качестве базового ориентира для расчета дивидендов) за счет высвобождения оборотного капитала.

«АЛРОСА» опередила динамику цен на алмазы на фоне значительного (18 млн карат) снижения запасов во 2П20-1П21, что повысило выручку и FCF.

Краткосрочно: новые потенциальные налоги на сверхбогатых граждан в Китае тормозят развитие сектора – это уже привело к падению акций производителей люксовых товаров, таких как LMVH и Richemont. Риск повышения НДПИ для «АЛРОСА» невелик – поскольку это госкомпания, (доля государства – 66%), новый режим налогообложения приведет к сокращению дивидендных выплат государству и, следовательно, неэффективен.

Лобазов Андрей

( Читать дальше )

Разъяснение от ФНС: обязательно подавайте убыточную декларацию

Год назад мы уже писали здесь про обязательность подачи убыточной декларации для инвесторов. Но тогда возникли споры о трактовке кодекса, и даже некоторые профессионалы рынка заявляли о ненужности подачи убыточной 3-НДФЛ.
Наш налоговый консультант 2 ранга из команды НДФЛ Гуру решил поставить точку в спорах, сделав запрос в налоговую службу с целью прояснить данный вопрос.
Отметим, что речь пойдет в основном для инвесторов зарубежных брокеров типа Interactive Brokers, Exante или Freedom Finance (Белиз, Кипр).


Официальное разъяснение ФНС

Прикладываем ответ налоговой службы:


( Читать дальше )

Обыкновенные акции ПАО "Россети" исключаются из базы расчета Индекса МосБиржи и Индекса РТС. Обыкновенные акции МК ПАО «ЭН+ ГРУП», а также депозитарные расписки Юнайтед Медикал Груп КИ ПиЭлСи вошли в состав Листа ожидания на включение, а обыкновенные акции компании ПАО "Группа ЛСР" представлены в Листе ожидания на исключение.
Депозитарные расписки Юнайтед Медикал Груп КИ ПиЭлСи, допущенные к торгам впервые, включаются в базу расчета Индекса акций широкого рынка, который покинут обыкновенные акции ПАО «ТГК-2».

Новые базы расчета индексов акций будут действовать с 17 сентября 2021.

Первый заместитель гендиректора компании Сергей Киров в рамках сессии «Национальная программа: дальневосточный бизнес-план» Восточного экономического форума.

"Русгидро" инвестирует более 370 миллиардов рублей в развитие электроэнергетики Дальнего Востока", — сообщил Киров, отметив, что за предыдущие пять лет объем инвестиций уже составил более 253,5 миллиарда рублей.

Акции Petropavlovsk долго падали из-за снижения объемов производства, слабых финансовых результатов, конфликта между прежним менеджментом и крупнейшим акционером, и потому любой позитив может поднимать котировки. Тем более, когда идеи в более ликвидных бумагах на рынке уже более-менее отыграны, и взоры спекулянтов чаше обращаются к подешевевшим бумагам, отставшим от рынка. Сигналом для роста стала финансовая отчетность, а драйвером – обещание руководства компании в октябре пересмотреть дивидендную политику и вернуться к выплате дивидендов, которых компания не платила с 2013 года. Хотя прибыль Petropavlovsk в первой половине года по большей части не денежная, формально она дает право надеяться на дивиденды.

Стоит отметить, что результаты Petropavlovsk не выглядят сильными, особенно на фоне других золотодобывающих компаний. Производство золота Petropavlovsk за первую половину года сократилось к аналогичному периоду на 39% до 195 тыс. унций, продажи золота упали на 40% до 187,1 тыс. унций. Petropavlovsk продолжает поставлять золото в счет авансов, кредиторская задолженность по которым на 30 июня 2021 года составила $37,1 млн, снизившись с начала года на $26,7 млн (компания планирует полностью погасить эту задолженность до конца года).

( Читать дальше )

Новость вышла вчера:

По словам замминистра финансов Алексея Сазанова, российское правительство изучает возможность введения плавающей ставки налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), привязанных к мировым ценам на сырье. Новая схема НДПИ будет предложена до октября. На золото — и алмазодобывающие компании данное нововведение не распространяется, подчеркивает Минфин РФ, поскольку эти компании платят НДПИ, исходя из рыночной цены на их продукцию.

МНЕНИЕ:

Аналитики ВТБ Капитал полагают, что наиболее сильное влияние эти изменения могут оказать на НорНикель и Северсталь. При повышении НДПИ на 6% EBITDA Норникеля снизится на 1,9%, а у Северстали на 2,9%. У НЛМК и Евраза снижение составит 1,6% и 1,5% соответственно.

Аналитики Атона считают, что новость позитивна для АЛРОСА и золотодобывающих компаний. У Полюса НДПИ за 1П21 составил 7%/EBITDA а АЛРОСА =15%/EBITDA. Атон пишет:

В том, что касается АЛРОСА, мы считаем, что повышение НДПИ неэффективно в плане увеличения налоговых поступлений от АЛРОСА, поскольку значительная доля прибыли компании передается государству в виде дивидендов (размер которых, очевидно, уменьшается с ростом НДПИ).