Источник: TradingView. Динамика индекса МосБиржи

Индекс Мосбиржи давно опустился ниже 3000. Весь рост c начала года давно утерян. Но стоит ли бояться этого? Давайте порассуждаем.

1. Коррекция — это нормально

Рынки акций — цикличны. Деревья не растут до небес, поэтому акции тоже корректируются. По сути дела коррекция — это период, когда из акций выходят инвесторы, фиксируя прибыль. Всё время инвесторы покупать не могут, хотя бы потому что им нужно на что-то жить.

Как правило, серьёзная коррекция случается раз в год и длится в среднем 54 дня. Среднее снижение на коррекции — 13,5%. Понятно, что где-то коррекция будет на 5%, где-то на 40%. Но в среднем всё именно так.

Если вы планируете инвестировать 10 лет, то за это время случится как минимум 10 коррекций. Так что бояться этого не надо, тем более, что на долгосрочной дистанции бычьи тренды более устойчивы.

Так что коррекция, переходящая в медвежий рынок — это естественный процесс закрепления прибыли и перераспределения капитала.

( Читать дальше )

Дивидендная доходность.

Фактически выплаченные в 2024г. дивиденды плюс
рекомендованные советами директоров дивиденды, которые выплатят до конца 2024г.
поделил на цену закрытия 22 ноября

Выделил компании, которые платили более 12%
(не включил Башнефть пр., СевСталь, ЛСР, т.к. считаю, что
в 2025г за 2024г дивиденды в % у этих компаний будут ниже).





Дивидендная доходность растёт.

Или в 2025г ЦБ России будет снижать ставку, или придётся привыкать к высокой ставке, высокой инфляции, слабому рублю
(высокая ставка может быть долго, если инфляция в рубле не будет снижаться, а та валюта крепче, в которой ниже инфляция).

Многие сравнивают див. доходность с % по вкладам.
Думаю, сравнение не всегда корректно

Идет сезон сбора государственной дани. Напомню, что до 2 декабря нужно заплатить налоги на имущество и банковские вклады.

Как это сделать с выгодой? Увы, у большинства банков данная операция (МСС 9311) внесена в исключения и кэшбэк не начисляется. 

Кроме того, в последнее время прикрыли некоторые финхаки. Например, оплата через сервис «Квартплата» теперь проходит по МСС 6012 (финансовые организации). 

Также уже не выдаются карты, где до сих пор действую кэшбэки: кредитка ГПБ с акцией «180 дней», карта «Кэшбэк» от ОТП. 

Тем не менее есть еще много способов заплатить налоги с выгодой:

1️⃣ По МСС 9311 (Налоговые платежи) 

Доступен кэшбэк:

• 35% — дебетовая карта ГПБ с акцией 35%-кэшбэк. Как раз можно сделать нужный оборот в размере 5 000 руб (лимит — 1 000 баллов у старичков и 2 000 ил 5 000 баллов у новичков).

• 7% — Карта MIR Supreme от банка «Приморье».

• 1,5% — дебетовая карта CARD PLUS от Кредит Европа Банка (лимит 4 000 руб. в месяц). 

( Читать дальше )

Рынок можно оценивать по-разному — например, сравнить его с историческим P/E или посчитать среднюю дивидендную доходность.

Но есть еще один индикатор, который назван в честь Уоррена Баффета — чтобы его вычислить, нужно капитализацию рынка поделить на ВВП страны. Чем этот показатель выше, тем дороже оценивается рынок — и тем ниже будет его будущая доходность.

У каждого рынка свое понятие «нормы» — например, в США этот индикатор всегда был высоким, а сейчас достиг очередного рекорда (более 200%). Вот старина Баффет и продает свои акции — ведь если судить по его методике, то американский рынок ждет обвал.

А что этот индикатор говорит о нашем рынке? Его капитализация упала до 48 трлн. рублей, а ВВП тем времен вырос до 172 трлн. рублей. Вычисляем соотношение и получаем менее 28% — это даже меньше, чем в Турции и на Балканах!

Но быть дешевле других — это еще не показатель недооценки. А вот быть ниже своих исторических значений — это совсем другое. И если взглянуть на график от «Альфа-Инвестиций», то недооценка российского рынка сразу же бросается в глаза:

( Читать дальше )

К сожалению, часть эмитентов некорректно ведет себя с частными инвесторами. Методы разные: кто-то сдает недостоверную отчетность, кто-то создает ложные обещания, кто-то ущемляет права через несправедливые корпоративные действия. Инвестору необходимо знать подобные кейсы.

Во-первых, чтобы видеть эти ошибки в будущем.
Во-вторых, чтобы не быть в розовых очках и критически мыслить.

На днях посмотрела видео Вредного инвестора про манипуляции эмитентов, где раскрывались последние кейсы, из-за которых инвестор терял капитал. Героев надо знать в лицо.

• Глобалтранс. Обещал дивиденды после перерегистрации. Но после переезда из Кипра в ОАЭ не выплатил, в итоге был делистинг с Московской биржи по цене 520 руб. — ниже среднерыночной цены за 6 мес.

❓Почему верили инвесторы? Рост денег на счетах, аналитики повышали таргет, операционный бизнес весь в России, технически была возможность выплатить дивиденды.

я писала, что надо быть аккуратными и удачно вышла из позиции

• Ламбумиз. Оферта по облигации. Инвесторы подали на оферту, но компания не приняла заявления и отказалась выкупать под надуманным предлогом недостатка данных в заявлениях. Части инвесторов удалось урегулировать выплаты. IPO у компании выкупили 500 физ. лиц, на 800 млн.руб. — есть предположение, что техническая сделка, самое незаметное IPO.

( Читать дальше )

В прошлом посте про компанию отмечалось банальное: не всему о чем пишут «журналисты» нужно верить.

Однако, физики предпочитали верить инсайдерам газеты правда :) и шортили на слухах о наездах на Струкова. Сегодня РТН выдал разрешение на возобновления производства руды на 3 из 4х участков Уральского хаба. Ну, не очень похоже на отжим бизнеса :) По Светлинскому карьеру ждем подвижек. К слову, судя по всему, там и было больше всего проблем.

Итак, что имеем в сухом остатке?

* Грубо говоря, квартал половина мощностей производства руды простаивала. С учетом того, что на ЗИФах есть запасы, в вакууме можно было бы оценить потери производства золота в ~10% от годового плана. Однако, у компании были трудности с производством золота на Уральском хабе еще в 1П (возможно из-за Светлинской ЗИФ), поэтому оценка может оказаться сильно не точной.

* Компания понесла определенные операционные затраты как непосредственно через выплаты зп в простоях, так и в связи с доп работами. Кроме того, следует учесть возможные штрафы в связи с обнаруженными нарушениями.

( Читать дальше )

По префам Сургута многие видели расчётный дивиденд за 2024 год в зависимости от курса на конец года (дублирую ещё раз). Добавил расчёты дивиденда за 2025 год от курса 98 на конец 2024 года. Совокупное дивидендное value (за 24 и 25 гг.) выглядит неплохо. Лично мне интересно покупать дешевле 55 рублей за преф. Сейчас это третья по размеру (после Сбера и Халыка) позиция в портфеле. На первом слайде «подсветил», как вырос вклад операционного бизнеса и полученных процентов в дивидендную базу. До учёта курсовых разниц нефтяной бизнес при текущей конъюнктуре и проценты от депозитов могут генерировать около 6 рублей на преф.



Доля процентов продолжит расти за счёт роста депозитов и потенциального увеличения доходности. Уже отмечал, что в отличие от прочих нефтяных компаний, у которых на покрытие капитальных расходов уходит до 50% от операционного кэш флоу, капекс Сургута уже с запасом покрывается одними процентами. А опер.поток нефтяного бизнеса наращивает фин.вложения. Также нельзя игнорировать курсовые разницы, которые исторически вносят большой вклад в дивидендную базу. Эта ситуация сохранится и в будущем: так будет продолжаться до тех пор, пока инфляция в рубле превышает инфляцию в долларе или юане. 

( Читать дальше )

 

На рынке последнее время только и мечтают о развороте. Ситуация становится всё тяжелее и тяжелее. Посыпались флоатеры, вклады и накопительные счета дают запредельные доходности, а ОФЗ покоряют уже двадцать пятое дно подряд. Кажется, что просвета нет, но…

Любой кризис рано или поздно заканчивается, ужесточение ДКП поменяется на смягчение и будет у нас радость.
В это хочется верить, особенно, когда на рынке всеобщая эйфория и люди готовы покупать всё и вся.
Даже индекс RGBI превысил 100 пунктов и словно восстал из пепла прибавляя более 1% за сутки в моменте.
Моё мнение по тому когда заходить в длинные облигации и тем более в ОФЗ остаётся неизменным: только после первого снижения ключевой ставки, не ранее. Пускай я потеряю пару процентов прибыли, зато перестрахуюсь и не попаду в ситуацию, когда в портфеле ОФЗ будут показывать -20%.

Однако, я всё же решил посмотреть как там сейчас дела у доходностей ОФЗ, чтобы можно было купить чисто символически по пару штучек и отслеживать движения бумаг.

( Читать дальше )

Скорее всего в надежде на переговоры, конструктивный контакт руководителей США и России, будущее снятие санкций (одно из условий мира с нашей стороны) в рынок стали входить в четверг и пятницу, поднимая его вверх, рисуя техничную картинку разворота индекса после двух походов в сторону 2500.

Я не жду ни хорошего начала переговоров, так как каждая сторона хочет говорить с позиции силы. Ни хорошей сути переговоров, так как нам нужно слишком многое, а не какие-то солдаты НАТО вдоль границ.

Посудите сами.

Все западные СМИ уже допускают, что Украина ради мира ВРЕМЕННО уступит территории, так как не может их отбить военным путем даже с западной помощью.

Западом подразумевается, что потом, когда не будет Путина у руля, когда НАТО и Европа станет посильнее (все начали увеличивать бюджет на производство вооружения), снова можно будет начать отжим отжатого сейчас.

Нам это зачем?

1️⃣ Нам нужна капитуляция Украины.

В этом случае мы полностью на себя берем функции по ее разоружению, демилитаризации и денафицикации, и выполняем цели СВО. Никаких европейских солдат между нами, никаких военных украинских ренессансов в будущем.

( Читать дальше )

Конспект тезисов Элвиса Марламова, Alenka Capital:

Посмотрел видос от Элвиса, выписал основные идеи:

👉Денежная масса растет, мультипликаторы акций невероятно низкие
👉Все уже продали акции, массовый инвестор покинул рынок
👉Если ЦБ снизит ставку до 12-15% вы должны бежать покупать акции
👉Вы можете не успеть купить акции по хорошим ценам
👉Индекс RTS сейчас на уровне коронавируса и на уровне минимумов начала СВО
👉При оценке компаний надо закладывать будущую ставку (10-12-15%), а не текущую 21%, тогда активы будут стоить гораздо дороже

Таких низких мультипликаторов я не припоминаю

Банки стоят очень дешево:

( Читать дальше )