Сам факт того, что это самые низкие после 2009 года перечисления в бюджет, уже может вызвать опасения. Но если посмотреть на причины, которые привели к этому, то поводов для размышлений найдется уже больше.

Почему снизился доход ФРС?

Являясь центральным банком США, ФРС, тем не менее, формирует свой баланс по аналогии с обычным коммерческим банком: он получает такие же доходы и несет аналогичные расходы.

Согласно данным Newsweek, 97% опрошенных финансовых директоров ожидают замедления экономики США до конца 2020 года. По их мнению доходность 10-летних трежерис устремится к нулевым значениям, а доллар ждет значительное укрепление. При этом спрос со стороны потребителей и бизнеса останется под давлением. 

Как отмечает большинство финансистов, основным фактором внешнего риска для экономики остаются торговые войны. По сравнению с первым кварталом 2019 года респонденты стали более пессимистичны — ранее замедления экономики ожидали только 88% опрошенных.

Эти настроения подтверждаются динамикой байбеков, трехмесячная средняя еженедельно анонсируемых корпорациями покупок собственных акций находится на минимуме за несколько лет:

(Еженедельные байбеки, анонсируемые корпорациями из индекса S&P 500, сокращались на протяжении всего 2019 года (синей линией показана трехмесячная средняя), значения приведены в млрд. долл.)

Конечно после прихода Гуцериева в КТК следить за этой в прошлом весьма перспективной компанией больше смысла нет. Но все равно интересно чем закончится эта история. Неожиданный поворот с офертой позволил большинству инвесторов выйти из акций в безубыток(надеюсь все продали?), а дальше события развиваются так, как мы и предполагали. Сафмар будет объединять КТК с Русским углем и создавать гиганта добычи. (точно не скажу, но скорее всего компания станет №2 в России по объемам) Возможно в следующем цикле высоких цен на уголь объединенную компанию выведут на IPO.

Все актуальные статьи у нас в Telegram

Интересно в данном, прости Господи, кейсе другое. Почему оферта в принципе состоялась хотя первоначально сделка была структурирована так, что ее не должно быть? Для получения ответа на этот вопрос нам надо пристально посмотреть на структуру акционеров компании до и после оферты, а так же вспомнить последние новости по поводу Сафмара. Вот какие я нагуглил:
— Холдинг САФМАР направит доходы от НПФ на выкуп у него рисковых активов — Ъ
— Основатель группы «Сафмар», миллиардер Михаил Гуцериев выкупит 49% девелопера «А101» с баланса банка непрофильных активов «Траст» — РБК
— Траст, Открытие и Сафмар договорились об урегулировании споров, реализуют сделки более чем на 135 млрд руб
— Сафмар договорился со Сбербанком о кредите для Афипского НПЗ на $1 млрд

Это только первое, что всплыло в поисковике. Если поискать, то подобных новостей будет больше. Переведем с журналисткого на человеческий: после санации Бинбанка у миллиардера Гуцериева появилась толстая пачка банкнот, на которые он стал скупать активы. (Мвидео, Эльдорадо, Медимаркт, КТК, Афипсикий НПЗ, интерес к Детскому миру) При этом многие активы скупались в долг, закольцовывались и делались прочие ухищрения, которые скрывали огромный долг группы. То есть холдинг хапнул кучу активов в долг, пытается все это переварить и не блевануть. В разгар процесса подъехали парни из АСВ и стали задавать вопросы про деньги исчезнувшие в Бинбанке сильно раскачивая лодку под пассажиром и мешая его пищеварению. Не знаю какими ухищрениями, но миллиардер сумел договориться с государством попутно отдавая АСВ разные активы. Так префы Русснефти стали платить больше дивидендов и другие новости выше.
Теперь складываем 2+2 и получаем, что долг холдинга и так огромен, а тут еще пришлось заплатить не хилую дань АСВ за старые грехи. Можно предположить, что образовался кассовый разрыв или денег как минимум впритык. 

Ну ладно, Борода, причем тут собственно КТК? Так вот КТК как раз была одной из сделок в многочисленной цепи. И вначале олигарх хотел поступить как обычно — зажать оферту и кинуть миноритариев, потому что денег, как мы выяснили выше, немножко не хватает даже миллиардерам, законодательство позволяет, а героический ЦБ не видит подобных манипуляций в упор. И все бы шло хорошо, а миноритарии сами принесли акции лишь бы не слушать стихи нового владельца-поэта, но возникла маленькая проблема — пакет Prosperity позволяет блокировать столь любимые творческой душой олигарха схемы. То есть 27% акций это реальная доля в компании, которая дает возможность отстаивать свои права. (как говорил в свое время товарищ Полонский: «У кого нет миллиарда, иди на х...») По каким-то не известным нам мотивам объединение с Русским Углем должно произойти поскорее, поэтому пришлось идти рыночным путем и выкупать долю Prosperity. Бонусом оферта досталась и всем остальным миноритариям и позволила немного сократить потери. (скорее всего большинство, как и я сам, покупало акции в районе 200 рублей) 

Мораль проста — крупный миноритарный акционер, который может постоять за себя это хорошо. При прочих равных лучше купить акции компании со структурой акционеров из первого слайда чем из второго. Ну а за холдингом Сафмар мы продолжим следить. Если вдруг наступит мировой финансовый кризис, да чего там мировой, даже если кризис наступит только в России, холдингу придется очень тяжело. Скорее всего государственные банки опять будут списывать ему кредиты, а государственные органы искать пропавшие деньги пенсионеров из пенсионных фондов. 

З.Ы. Кстати, если ваши пенсионные накопления находятся в фондах группы Сафмар, во первых рекомендую их постоянно контролировать на предмет потери инвестиционного дохода. (они любят перекидывать пенсионеров между собственными НПФ и лишать их дохода) Во вторых: по истечении срока, когда можно менять НПФ без потери дохода (вроде бы 5 лет) сменить их другой НПФ. 

https://www.kommersant.ru/doc/4188211

Данный обзор не может рассматриваться или использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация. Бородаинвестора не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником.

Однозначно советую всем! Причем даже опытным. И вот почему.
Эта книга — тот редкий случай, когда книгу про инвестиции/трейдинг мне читать еще интересно. Мне кажется, я уже знаю почти все, поэтому меня сложно чем-то удивить, это надо учитывать, когда вы читаете рецензию от меня.

Сразу оговорюсь, что в целом, книга произвела неоднозначное впечатление: вначале она прям меня привела в чувство полного восторга. С половины книги, я “увяз”, уже не мог читать, пролистывал страницы. Но новичкам — однозначно читать вдумчиво и целиком. Лично для меня было бы идеально, если бы она закончилась на половине. Но это чисто для меня. Теперь по делу.

Автор книги, Силаев — большой молодец, я проникся уважением к его интеллекту, эрудиции, кругозору и дару писать. Начало книги я вообще читал взахлеб, оставил массу пометок на страницах. Я бы даже сказал, что он пишет не хуже Талеба. Итак, автор:

• оригинально мыслит и пишет

• необычный текст и слог

• я читал и получал удовольствие от чтения.

Только есть проблема. Некоторые места книги настолько оригинальны, что не все это поймут и оценят. По-моему я не встретил в книге ни одного момента, где я был бы не согласен с автором. Более того, многие моменты мне близки именно с позиции моего опыта и я рад что увидел в этой книге похожие мысли.

Какие интересные идеи я бы подчеркнул?
(Мысли очень концентрированные, на самом деле далеко не все поймут и осознают сходу их ценность)

Срочно нужны были 650 000 рублей, рассчитывал отдать примерно через год. В рублях никто не давал, занял 10 000 долларов США. Договорились, что отдам через год.

Зарплату получаю в рублях, каждый месяц буду откладывать, чтобы отдать долг вовремя.

Говорят, что доллар будет расти, а зарплату мне быстро не поднимут. Если доллар вырастет, то я этот долг вовремя не отдам, а позволить я этого не могу!

Для того, чтобы застраховать себя от какого-либо роста доллара я куплю фьючерс на доллар на Московской бирже.

Для этого мне нужно перевести на свой брокерский счет всего 10% залога от всей суммы, то есть около 70 000 рублей. Этого будет достаточно, чтобы купить 10 фьючерсных контрактов на доллар США.

Я это всё делаю, не выходя из дома.

1. Перевожу деньги на брокерский счет. (100 000 рублей на всякий случай, если доллар будет не расти, а очень сильно падать, что навряд ли случится).

Финансовый советник Романович Роман о том, как определить начало рецессии в США, за какими показателями следить и что делать, когда она начнётся.

Bloomberg Economics создала модель для определения вероятности рецессии в Америке. Прямо сейчас индикатор оценивает вероятность рецессии в США в следующем году в 27%. Это выше чем в октябре прошлого года, но ниже чем в разгар торговой войны в начале 2019 года, когда вероятность достигала 49,5%. Есть причины пристально следить за экономикой, но причин для паники пока нет.

• ФРС допускает новое QE, которое будет обсуждаться на заседании 29-30 октября.
• Краткосрочные ставки в США подскочили на фоне дефицита ликвидности на денежном рынке.
• Его предположительно спровоцировала уплата налогов и рекордные размещения казначейских облигаций. Точная причина не установлена.
• Политический скандал в США Байден-Трамп, объявление начала расследования в рамках импичмента Трампу
• Взрыв на НПЗ в Саудовской Аравии в Абкайке. Рекордный гэп по нефти. 
• В США индекс деловой активности в производственном секторе от ISM за сентябрь упал к рекордным за 10 лет значениям — 47,8.
• В Китае производственный PMI 5 месяцев подряд ниже отметки 50 (сокращение), однако по итогам сентября его значение 49.8 — максимальное с апреля.
• Промпроизводство Китая +4,4% — минимум за 17 лет
• PMI Германии в сентябре 41,4. По еврозоне 50,4.
• Из 113 отчитавшихся компаний S&P500 82 выпустили отрицательный прогноз по прибыли EPS.
• Что примечательно, в секторе информ.технологий отриц. прогноз у 29 компаний, что на 45% выше среднего значения и максимальная доля с 2006 года.
• Продажи американских акций инсайдерами в 2019 могут стать максимальными за 19 лет (с 2000 года) — оценка Small Insider.
• Обанкротилась 178-летняя туристическая компания Thomas Cook Group plc. Причина: долг и падение спроса на туруслуги в Европе
• Субъективно: Надулся пузырь на рынке пассивного инвестирования. Аккуратнее с ETFами
• Процент американских облигаций CLO с обеспечением оцененным ниже 90% составил в августе 8,1% — максимальное значение с 2016 года. (Максимум на уровне 20% был в феврале 2016).
• Бум IPO заканчивается. Средняя динамика акции через месяц после IPO составила в 2019 году -3%. Первое отрицательное число с 2011 и худшее за 25 лет.
• Корпоративные инсайдеры в США продают акции максимальными темпами с 2000 года.
• Последний опрос управляющих от BofAML показал, что 38% ждут рецессию, 59% считают ее маловероятной. Чистая разница -21пп — максимальная с августа 2009.
• Дефицит бюджета США по итогам 2019 года превысил $1 трлн, впервые с 2012. Причина — в росте расходов на оборону, налоговой реформе Трампа и выплатах % по трежерис. Трамп хочет 0% ставку, чтобы рефинансировать долги под 0%.