fomag.ru/ru/news/intlife.aspx?news=5690

Фундаментальные модели оценки стоимости акций, которые я и мои коллеги строим для анализа, лучше отражают внутреннюю стоимость бизнеса, чем перспективную динамику поведения конкретной акции на бирже. Вся эта фундаментальная история доказала свою неэффективность на российском рынке акций, за редким исключением, в последние годы, так как рынок стал более зависимым от притоков/оттоков западного спекулятивного капитала, который и держал львиную долю российских акций в свободном обращении. В свою очередь, мультипликаторы могут оставаться на низком уровне долгое время, и это не значит, что они будут переоценены игроками в сторону повышения.
Мне хотелось заниматься аналитикой, которая бы в такой мере не зависела от внешних факторов, от того, например, какое решение примет ФРС или будут ли завтра западные инвесторы покупать российские акции, и одновременно позволяла бы мне и моим клиентам зарабатывать на информационной неэффективности. Мне интересна фундаментальная оценка предприятия, которая бы создавала определённую опору при принятии решения об инвестировании денег.


( Читать дальше )

МВФ выпустил отчет, предупреждающий о сильном росте рисков ликвидности и финансовой стабильности. Самая существенная угроза — слишком большой ажиотаж вокруг инструментов с высокой доходностью и низкой ликвидностью. Последние торгуются нечасто и больше просто простаивают в портфелях. Еще один риск — слишком высокая концентрация активов в руках инвестиционных менеджеров — несколько человек держат большую часть активов и фактически единолично принимают решение о судьбе бумаг. Еще риск — слишком большая активность индивидуальных инвесторов, которые в случае чего поведут себя, как толпа, и будут способствовать обрушению рынка.
Резюме от МВФ: Все должны готовиться к росту структурной волатильности, бегству капитала. Власти стран должны принять меры для управления ситуацией, когда все начнут сливать...
P.S. МВФ в своем духе оставляет конкретику за кадром. Когда и где будет бегство капитала и массовые распродажи? Впрочем, откуда МВФ об этом знать… Хотя с таким отчетами панику можно запросто ускорить — падающего да подтолкни, как говорится.
 

Факторы глобальных движений рынка.

В один момент времени рынки могут жить только одной идеей.
Глобально рынками двигают 2 идеи: халява и паника.

Халява.
Халява это дешевые деньги, так называемый кэрри трейд, когда берут дешевые кредиты в валюте, ЦБ который проводит мягкую монетарную политику, и вкладывают кредиты в более доходные инструменты.
При этом валюта, которая берется в кредит (валюта фондирования), обесценивается в результате действий ЦБ (QE, низких ставок), что приносит дополнительную прибыль.
Т.е. своевременный выход из кэрри трейд принесет дополнительную прибыль.
В случае неожиданной перемены настроения рынка с «халявы» на «панику» (а писец всегда приходит неожиданно) выход из кэрри трейд приобретает лавинообразный характер, спекулянты скопом выходят «в одну дверь» и теряют на разнице курса валют большие деньги.

( Читать дальше )

Что ищу от рынка… честно абсолютно вам признаюсь что не денег… я даже не знаю что движет и что привлекает в этой работе… как не знаю что на самом деле движет, например, альпинистами… по моему совершенно дурацкое занятие...
Раньше я занимался чем то таким, о чем не могу открыто рассказать к сожалению… и в той сфере я искал что то для удовлетворения собственного вкуса, чего то такого, что я назвал бы самым самым… долго искал но когда нашел, когда сделал это собственными руками, когда получил массу положительных отзывов, то никакого удовольствия от этого не испытал… Не было у меня от этого такой же радости как у парней из ЦУПа, совершивших удачный запуск спутника… скорее разочарование от потери стимула...
Будучи полным приверженцем математико-статистического подхода не только к рынку но и ко многим происходящим вокруг меня вещам я нашел в трейдинге широкое поле для поисков, вот это действительно меня от души порадовало потому что появилась та самая звезда… сначала казалось что главное это найти удачный момент для открытия позиции, но со временем пришло убеждение что открыть то прибыльную в перспективе позицию очень просто, а вот закрыть её там где это будет действительно обоснованно текущей ситуацией не потеряв бОльшую часть, намного сложнее…

( Читать дальше )

Здравствуйте!
Пишу первый свой пост (хотя читаю данный ресурс уже давно), не являюсь профессиональным писателем ;) поэтому не судите строго. Пишу статью по многом причинам… в том числе и для поднятия рейтинга (не могу ни письмо написать в смартлабе другому участнику, ни в друзья никого пригласить).
Решил исследовать торговую стратегию — покупка стрэдла. Вроде на первый взгляд кажется идеальная стратегия, идем вверх зарабатываем, идем вниз зарабатываем, но так ли все безоблочно? Посмотрим на картинки ниже, проценты плохо видны, более подробно можно будет посмотреть в файлах. 
Стрэдл буду формировать из купленного опциона CALL ближайшего страйка и проданного фьючерса в количестве необходимом для установления дельты в 0. Опцион беру квартальный, покупается стрэдл в конце дня, продается в конце следующего дня и тутже покупается если позволяют условия (фильтры). Если все фильтры убрать в ексель файле и поставить комиссию только на фьючерс, то это будет обычное выравнивание дэльты в конце дня фьючерсом (в файлах установлены именно такие настройки). Квартальный опцион взял для того, чтобы посмотреть на результат в начале жизни опциона и конце его жизни, так ли сильно влияет увеличивающаяся тетта в конце жизни опциона. Из нижеприведенных картинок, однозначно так сказать нельзя. Баланс я взял 3 милиона (взял побольше специально, чтобы опционов можно было купить 100 шт., для более точного выставления дельты фьючерсом). Количество покупаемых опционов постоянно = 100 шт. на всем периоде.

( Читать дальше )

Для тех, кто только начал свое знакомство с опционами и использует для заработка направленные движения базового актива, хочу предложить небольшую хитрость для их работы, которая возможно им пригодиться.
Первое, что радует трейдера начинающего изучать опционы – это возможность отказаться от стопов и брать на себя ограниченный риск при покупке опциона.
Но чуть более глубокое изучение приносит разочарование. Опцион со временем теряет в цене и, если не случилось долгожданного движения базового актива, то потери неизбежны. Поэтому простой перенос торговых стратегий с линейного рынка на опционы получается плохо и  требует более полного понимания торговли опционами.
Один из методов решения этой проблемы (устранение временного распада) заключается в следующем:
— Направленная позиция создается покупкой опционов дальней серии;
— компенсация теты (временного распада) осуществляется за счет продажи опционов ближней серии.
Пример ( живой) :
10/10/2014  фьючерс 106000 (вечерняя сессия)


( Читать дальше )

На мысли навел этот вебинар
Арбитражные стратегии https://www.youtube.com/watch?v=jYhA95l1tM4
 Исходные посылы для Нейтральщиков:

1. Движение цены предсказать нельзя (Технический анализ – SUCKS)
2. Любое движение цены РАВНОвероятно (Лонг, шорт, боковик)
3. Волатильность – источник дохода. Чем больше расходжение в паре, тем больше возможный доход.
4. Стопы для лохов))

 
 Исходные посылы для Направленников:

1. Движение цены предсказать можно (Паттерны рулят, теханализ – Бог)
2. Движение цены РАЗНОвероятно (Trend is your friend)
3. Волатильность – мера риска, чем волатальнее бумага, тем больше риск.
4. Стопы позволяют сохранить капитал (Режь убытки, позволяй прибыли течь)

 Истина как всегда где-то посередине. Как и мои предпочтения. Я не могу однозначно себя записать в какую-либо секту. С одной стороны, мне симпатичная идея равновероятного движения цены и тщетность попыток оракулов выдавать правильные пророчества «на гора». И тут дело не в направлении (как по мне, совсем нехитрое дело), а невозможности определить момент когда цена пойдет в предсказанном направлении и насколько далеко.


( Читать дальше )

Вчера начал писать свой пост. Однако, по причине плохого интернета, довести мысли до логического конца не получилось. Продолжаю начатое. Этот пост я вначале поместил в оффтопе. Тимофей Мартынов заругал меня за это. 
Прежде всего делаю это повествование для себя.
 Я начал рассуждать так. Если есть свободных 400 тыс. акций А, трейдеров 1000, то каждый из них может купить ровно по 400. Тогда какая цена за одну бумагу? Тут возможно играет роль скорость или быстрота действий. Тот, кто раньше всех купил свой объем, автоматически уменьшил кол-во акций, на которые можно вложиться. Предложение уменьшилось? А спрос? 310 тыс. бумаг будут делить меж собой 999 трейдеров? И продал то кто? Видимо сначало предприятие эмитент.  Тут цель одна. Узнать 
 в какую сторону двинется цена. Тут можно уже можно добавить, что акций то не только А. Есть и другие, конкуренты. Их присутствие на рынке тоже влияет на спро и предложение. И участников то больше. Только у тех, кто поставил бай на акции А, у них не осталось денег на другой актив. Деньги тоже ограничены. 
 

 

Постоянно вижу чуть ли не через каждый топик про мифический равновесный курс M2/ЗВР.Что в корне не правильно.
для расчет курса при currency board изпользуется денежная база а не агрегат
Пару определений
1) Что такое Currency Board?"
(перевод английского выражения «currency board» неустоявшийся — возможны варианты типа «валютной управы», «механизма стопроцентного резервирования» и т.д.)… Суть данной системы состоит в том, что все обязательства центрального банка (денежная база) полностью покрыты резервами в определенной иностранной валюте — чаще всего в долларах. Фактически центральный банк отказывается от своих так называемых дискреционных прав, то есть прав по регулированию размера денег в экономике. Его денежная политика становится полностью пассивной, она перестает быть политикой в подлинном смысле слова. Центральный банк просто обменивает национальную валюту на иностранную валюту-«якорь» и наоборот. " 
2) Денежная база это агрегат?
Нет. Обратимся, например, к 

( Читать дальше )