Доброе утро! В пятницу и российские индексы прибавили прилично (не только же Америке и Европе): РТС(+2,34%); ММВБ(+2,10%). Впрочем S&P тоже в плюсе(+0,74%). Событий как всегда бывает после 2-3 дней перерыва вагон и маленькая тележка, в большей части из мира политики, точнее даже геополитики, об сём уверен многократно было прочитано и увиденно за выходные дни. 
 Банк России в пятницу оставил ставку на старом уровне
 

( Читать дальше )

Вашему вниманию предлагается конспект материалов, которые выходили на прошлой неделе

21 апреля 2025

ММК опубликовал операционные результаты за первый квартал 2025 года, какой потенциал у акций?

Операционный отчет оказался в рамках прогноза. Продажи металлопродукции в 1 квартале 2025 года снизились на 11,1% г/г, до 2 478 тыс. тонн. Снижение продаж вызвано неблагоприятной конъюнктурой, а также проведением капитальных ремонтов в сортовом производстве и производстве проката с покрытием.

Во 2 квартале 2025 года мы ожидаем рост продаж до 2550 тыс. тонн. ММК ожидает, что вот втором квартале будет сезонное оживление деловой активности, которое поддержит спрос на металлопродукцию. В то же время, сохранится неблагоприятное влияние высокой ключевой ставки. 

Рост доходности ОФЗ привел к росту ставки дисконтирования до 19% и снижению целевой цены с 50 руб. до 43 рублей. Потенциал 31%, рейтинг 3 (держать).

21 апреля 2025

Европлан операционные результаты 1 кв. 2025 г. — объем нового бизнеса ополовинился.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Добрый вечер! Комментарий по ключевым событиям недели.


Европлан. Операционные результаты 1Q2025

Европлан опубликовал операционные результаты за 1-й квартал 2025 года. Объём нового бизнеса продемонстрировал снижение на 61% г/г, составив 22 млрд рублей. Компания дала крайне негативный прогноз на 2025 год, ожидая снижение объёмов нового бизнеса по рынку на 40-50%. Снижение рынка подразумевает формирование отложенного спроса в будущем, но до него ещё нужно дожить. А в моменте мы можем увидеть выгашивание портфеля и его сокращение на четверть по итогам 2025 года. Это будет транслироваться в снижение чистых процентных и прочих доходов.

С учетом трудностей, с которыми сталкивается сектор, перспективу снижения общего объёма портфеля, я бы рассматривал покупки Европлана ближе к величине его собственного капитала (процентов на 20 ниже от текущей цены).

( Читать дальше )

Два главных направления предстоящей недели: неизменный фокус на политике Трампа и подготовка к заседанию ФРС 7 мая.
30 апреля истекают первые 100 дней Трампа, при этом его рейтинг снижается рекордными темпами: всего 45% американцев одобряют его действия и только 39% поддерживают торговую политику.
Видимых достижений нет, а попытка огласить перемирие в Украине к этому сроку выглядит маловероятной.
Зато 30 апреля, аккурат к 100 дням Трампа, будет опубликован ВВП США за 1 квартал в первом чтении, который на текущий момент прогнозируется ФРБ Атланты на уровне -2,5% с учетом экспорта и импорта золота и -0,4% без учета золота.
Впрочем, ФРБ Атланты скорректируют свой прогноз по ВВП США в 1 квартале вечером 29 апреля после публикации торгового баланса за март, в марте уже были введены первые пошлины на товары Китая, Канады и Мексики, что может положительно отразиться на торговом балансе и ВВП США, хотя основное влияние следует ожидать не ранее данных за апрель.
Ход торговых переговоров важен, хотя вряд ли какое-то торговое соглашение США успеет заключить до 30 апреля, отношения с Китаем будут под пристальным вниманием инвесторов.

( Читать дальше )

Палладий входит в число ключевых драгоценных металлов, выпускаемых «Норильским никелем». В 2024 году он произвел 85,9 тонн палладия, в 2025 году ожидается, что объём выпуска сильно не изменится, составив 84 тонны. Исходя из прогнозируемых трендов в структуре глобального спроса на палладий, «Норильский никель» нацелился на стимулирование создания его новых сфер.

Для реализации этой задачи в «Норильском никеле» уже создан и успешно функционирует Центр палладиевых технологий. Осенью в его структуре начнет работу передовая лаборатория, которая будет специализироваться на проектах, способных расширить практическое применение палладия.

Фактически «Норильский никель» формирует своего рода экосистему, работающую на принципах технологической бизнес-модели: она не просто разрабатывает и тестирует перспективные виды продуктов на основе палладия, но и будет выводить их на рынок. В настоящее время в портфеле Центра палладиевых технологий находится 25 продуктов, к 2030 году их число должно увеличиться до сотни.

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель на неделе вырос на +5.1%, против индекса Мосбиржи +5.3%

Рынок позитивно реагировал на новости о продвигающемся переговорном процессе, из основного: Путин обсудил с Уиткоффом возможность прямых переговоров России и Украины (РБК); Трамп заявил, что Крым останется российским (ТАСС)

Также на неделе ЦБ РФ ожидаемо принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21% (ЦБ РФ). Также ЦБ:
— «Мы будем поддерживать жёсткую ДКП длительное время, это отражено в прогнозе средней ставки на этот год – 19.5-21.5%»
— инфляция по прогнозу ЦБ за 2025 составит 7.0-8.0% (ЦБ РФ)

• Валютная позиция вырослана 0.7%. Постепенно частично перекладываемся в сентябрьский фьючерс на юань на фоне меньшего контанго.
• Яндекс вырос на 2.4%. Яндекс ожидаемо позитивно отчитался по МСФО за 2025 q1:
  — Выручка +34.2% г/г
  — EBITDA +30.0% г/г
  — Рентабельность по EBITDA 16.0%, снизилась с 16.5% годом ранее

( Читать дальше )

 
Акции Сургнфгз 24,220₽ 0,37%  Прогноз 36,62₽ 
Акции Полюс 1854,6₽ -0,12%  Прогноз 2324,30₽ 
Акции ГАЗПРОМ ао 153,72₽ 2,32%  Прогноз 200,55₽  

Дивиденды любят все. Российские компании умудрились их выплатить даже по итогам кризисного 1998 года. И летом текущего года должны будут очень щедро порадовать своих акционеров. Российский фондовый рынок жив, и 35 млн. частных инвесторов Московской биржи летом текущего года имеют все шансы стать богаче. Естественно, чтобы не происходило на рынках, акции с хорошей дивидендной доходностью показывают более сильную динамику. При этом большинство полученного акционерами кэша снова вернется на Московскую биржу и поддержит котировки бумаг. 

Однозначно, не стоит забывать, что главным собственником российских голубых фишек является государство. Т.е. на фоне падения нефтяных цен российские голубые фишки должны порадовать казну. В прошлом году дивидендный сезон никак не помог из-за разворота в монетарной политике Банка России и растущей инфляции.

( Читать дальше )

Для зaмopoзки вoйны бeз дoпoлнитeльныx ycлoвий (т.e. бeз тopгa) нyжны дpoны и много всего такого. A для пoкyпки дронов и всего такого нyжнa вaлютa. Mнoгo вaлюты. Очень много валюты. Oдeвaeмcя и идeм пo cлeдy дeнeг (он всегда приводит к истине):

— Koмy кoнкpeтнo нyжнa вaлютa?
— Пoкyпaтeлям дpoнoв и всего такого.

— Гдe oни мoгyт ee взять?
— Oни мoгyт oбмeнять ee нa caмoдeльныe pyбли.

— Cкoлькo вaлюты oни мoгyт oбмeнять нa 1 тpлн caмoдeльныx pyблeй?
— Этo зaвиcит кypca.

— Kтo ycтaнaвливaeт кypc?
— Пoкyпaтeли дpoнoв и всего такого (pынoк вaлюты yмep c cepeдины пpoшлoгo гoдa).

— Kaкoй кypc нyжeн пoкyпaтeлямдpoнoв и всего такого, чтoбы пoлyчить мнoгo вaлюты?
— Чeм нижe кypc, тeм бoльшe вaлюты.

Oтличнo. Mы нaшли пepcoнaжeй, имeющиx мoтив, cpeдcтвa и вoзмoжнocти pиcoвaть «зaгaдoчнo-низкий» кypc вaлютнoй пapы USD/RUB. A тeпepь дaвaйтe пocмoтpим, чeгo ждyт кpyпныe и мeлкиe игpoки oт фьючepca нa кypc USD/RUB:

Oткpытыe пoзиции кpyпнякa зaгибaютcя вниз:


Haпoмню, чтo этoт гpaфик пoкaзывaeт лoнги юpикoв + зepкaльныe шopты мapкeтocoв.

( Читать дальше )

Золото к пол столетия 2050 вероятно достигнет 50000 за унцию.
Высота тренда 20 000




( Читать дальше )