ВДО

После начала СВО 24 февраля за 6 полных месяцев, с мая, когда рынок вновь был открыт, по октябрь включительно, сумма первичных размещений рынка ВДО составила 4,5 млрд рублей. Если сравнивать с результатами 2021 года — падение почти в 5 раз (за 12 месяцев прошлого года первичных размещений было на 40 — 42 млрд рублей). С одной стороны — разгромные показатели. С другой — рынок подает признаки жизни, постепенно адаптируясь к новым вызовам.

Отчасти неожиданно, что старт частичной мобилизации не оказал какого-то существенного влияния на объемы размещений, хотя в моменте у всего рынка были максимально (обоснованные) панические настроения, а ставки новых размещений улетели к 20+%. С учетом текущих темпов ноября, видимо, рынок стабилизировался вблизи 0,75 — 1 млрд рублей первичных размещений в месяц.

Интересна и тройка лидеров среди организаторов на 16.11.22:

1) Иволга Капитал — 41% рынка
2) Юнисервис Капитал — 12,3%
3) Размещения без организатора — 8%

Благодарим Евгения Суворова,  автора ведущего экономического телеграм-канала MMI за эфир:

01:55 — анонс тем эфира
03:46 — контуры новой экономики: отличие от предыдущих кризисов, адаптация к санкциям
08:20 — чувствительность российской экономики к ценам на нефть и газ: пике и потолок
11:10 — потери банковской системы или насколько драматично отразилась частичная мобилизация на итак уже кризисном состоянии экономики
20:10 — риски отраслей как эмитентов облигаций / риски российских облигаций в целом
25:40 — устойчивость рубля
28:15 — контуры экономики будущего: оптимистичные прогнозы
33:40 — итоги разговора

Запись доступна по ссылке:

По итогам октября сумма выданных займов составила 1.47 млрд рублей, а рабочий портфель без просрочки достиг 1.73 млрд рублей

Источник static.webbankir.com/public/docs/investor/newsletter/newsletter_october_2022.pdf

Напоминаем, продолжается размещение нового выпуска облигаций МФК «Вэббанкир» (ruBB-, 100 млн руб., 3.5 года, купон 19%).

/Облигации МФК «Вэббанкир” входят в портфели PRObonds на 5,2% от активов/

@AndreyHohrin
TELEGRAM t.me/probonds
YOUTUBE https://www.youtube.com/c/PRObonds 
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru

• ОР приняла решение о проведении общего собрания владельцев облигаций по всем облигационным выпускам. Планируемая дата проведения ОСВО — 26 декабря 2022 г. До 9 декабря компания намерена направить в НРД все документы, необходимые для голосования.

• ЭБИС допустил дефолты при выплате 12-го купона облигаций серии БО-П01 на 4,49 млн рублей и погашении номинальной стоимости бумаг выпуска в размере 150 млн рублей. Компания также допустила техдефолты при выплате 9-го купона облигаций серии БО-П03 на 4,86 млн рублей и 6-го купона серии БО-П04 на 11,97 млн рублей. У владельцев облигаций ЭБИС серии БО-П05 возникло право требовать досрочного погашения бумаг.

• «Новосибирскхлебопродукт» установил ставку 29-го купона облигаций серии БО-П01 на уровне 12% годовых.

• «Селектел» завершил размещение трехлетнего выпуска облигаций серии 001Р-02R объемом 3 млрд рублей за один день торгов. Ставка купона установлена на уровне 11,5% годовых на весь срок обращения. Купоны полугодовые. Организаторы размещения — Газпромбанк, МКБ и Тинькофф Банк.

16 ноября, в 14:00 Андрей Хохрин в прямом эфире вместе с Евгением Суворовым, автором ведущего экономического телеграм-канала MMI разберут следующие темы:

• контуры мобилизационной экономики и ее будущее;
• чувствительность российской экономики к ценам на нефть и газ, если они всё же упадут;
• устойчивость и риски рубля;
• риски застройщиков как эмитентов облигаций / риски российских облигаций в целом.

Оставляйте вопросы спикерам в комментариях и присоединяйтесь к эфиру:

• По итогам месяца лизинговый портфель составил 5,8 млрд руб. (+5,6% с начала года).

• На топ-10 лизингополучателей приходится 23% портфеля.

• Коэффициент достаточности источников погашения (отношения суммы лизинговых платежей к платежам по обязательствам) равен 131%.

Напоминаем, продолжается размещение нового выпуска облигаций «Лизинг-Трейда» (BB+(RU), 100 млн руб., 1 год до оферты, купон 17%).

/Облигации ООО «Лизинг-Трейд» входят в портфель PRObonds ВДО на 7,6% от активов/

• «Интерлизинг» сегодня начинает размещение трехлетнего выпуска облигаций серии 001Р-04 объемом 3,5 млрд рублей. Регистрационный номер — 4B02-04-00380-R-001P. Ставка купона установлена на уровне 12,35% годовых на весь срок обращения. Купоны ежеквартальные. По выпуску предусмотрена амортизация: по 16,5% номинальной стоимости облигаций будет погашено в даты выплат 7-11-го купонов, еще 17,5% — в дату выплаты 12-го купона. Организаторы — Совкомбанк и банк «Уралсиб».

• «Селектел» сегодня начинает размещение трехлетнего выпуска облигаций серии 001Р-02R объемом 3 млрд рублей. Регистрационный номер — 4B02-02-00575-R-001P. Ставка купона установлена на уровне 11,5% годовых на весь срок обращения. Купоны полугодовые. Организаторы размещения — Газпромбанк, МКБ и Тинькофф Банк.

• «СофтЛайн Трейд» открыл в Сбербанке невозобновляемую кредитную линию для пополнения оборотных средств объемом 3 млрд рублей на срок три года. Размер процентной ставки не сообщается.

По данным fedresurs.ru, ПАО Сбербанк уведомляет о намерении подать иск о банкротстве ООО Главторг. Напомним, 26 июля у компании были заблокированы банковские счета по требованию ФНС. Также 21 октября появилась информация об исполнительном производстве по налогам и сборам на сумму 1 159,6 млн.р.

Доходность облигаций ООО Главторг по итогам сессии 14 ноября — 43,2% годовых, цена — 67,7% от номинала. Оптимистичные уровни, учитывая положение дел.

Портфель высокодоходных облигаций PRObonds ВДО почти дотянулся до 4% дохода в этом году (+3,8% с 1 января по 14 ноября 2022). Если за предстоящие 1,5 месяца не произойдет новых рыночных шоков, то год портфель завершит с доходом вблизи 6,2%.

Мало, даже меньше доходности не особенно удачного 2021 года (почти 8% годовых) но такой год, как нынешний, всё же бывает реже, чем раз в десятилетие. Насчет будущих шоков, какими бы драматичными они ни представлялись, их действие на фондовый рынок и портфель будет всё более сдержанным. Рынок и бизнес адаптируются ко всему, почти ко всему.

Внутренняя доходность портфеля PRObonds ВДО (сумма доходностей облигаций к погашению или оферте и доходности размещения денег) опустилась к 17,5% годовых. Это примерно соответствует оценке кредитного рейтинга портфеля, он сейчас BBB- по нац.шкале.

Одна из понятных задач для портфеля, в которую укладывается сохранение большой доли денег в РЕПО с ЦК (у них оценка кредитного рейтинга – ААА) – повышение рейтинга портфеля опережающими темпами в сравнении со снижением его доходности. Это с одной стороны снижает дефолтные риски, с другой – позволяет облигациям расти в цене опережающими темпами при росте всего рынка. Причем даже облигациям с короткой дюрацией. Вроде бы с задачей справляемся. К слову, дюрация портфеля сейчас – 1,05 года. Короткая дюрация – это и сокращение просадок, и готовность встретить всплеск инфляции без значительных потерь.

• «Селектел» установил ставку купона трехлетнего выпуска облигаций серии 001Р-02R объемом 3 млрд рублей на уровне 11,5% годовых на весь срок обращения. Купоны полугодовые. Сбор заявок прошел 10 ноября. Организаторы размещения — Газпромбанк, МКБ и Тинькофф Банк. Техразмещение запланировано на 15 ноября.

• ФПК «Гарант-Инвест» 14-18 ноября проведет сбор заявок на трехлетние облигации серии 002Р-05 объемом до 1,5 млрд рублей. Ориентир ставки купона установлен на уровне 14,50–14,75% годовых. По выпуску предусмотрены ежеквартальные купоны. Организаторы размещения — BCS Global Markets и Газпромбанк. Техразмещение запланировано на 22 ноября.

• «ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС» сообщил параметры программы облигаций серии 003P. В рамках бессрочной программы объемом 1 млрд рублей облигации смогут размещаться на срок до 10 лет.