Газпром

"Газпром" согласовал продажу 48,9% (номинальной стоимостью 6,157 миллиона рублей), принадлежащей ПАО «Газпром нефть», в компании "Газпромнефть-Восток" Российскому фонду прямых инвестиций и арабской компании Mubadala Petroleum (дочерняя компания фонда Mubadala).

Компания Mubadala Petroleum (Nazymsky) LLC получит часть доли номинальной стоимостью 5,529 миллиона рублей (44% уставного капитала «Газпромнефть-Восток») по цене не ниже рублевого эквивалента 271,184 миллиона долларов, «РФПИ Управление инвестициями-15» — часть доли номинальной стоимостью 628,141 тысячи рублей (4,9992% уставного капитала) по цене не ниже рублевого эквивалента 30,811 миллиона долларов.

В «Газпром нефти» данную информацию пока не комментируют.

Прайм

Нарастает и раскручивается скандал с аналитиком Сбера по фамилии Фэк, реально такая фамилия у чела, ну понятно, как тут без скандала. Зовут его Алекс и он, гм, аналитик.

Короче, позавчера его уволили. За что?

За то, что он написал в своём рисёче очевидное: в Газпроме крадут деньги. Буквально на днях я читал длинное интервью с Браудером (тем самым, который босс Магнитского), и он там красочно пишет, что раньше в Газпроме воровали капитал, а сейчас как хорошо стало: крадут только профит. Окультурились!

Я вам, ребята, расскажу одну интересную вещь: в 2002-2004 годах мощно и открыто готовилась либерализация торговли акциями Газпрома. Напомню, что его нельзя было иметь иностранцам, и бедолаги по-всякому извращались, чтобы это ограничение обойти: приходили ко всяким Мовчанам-Варданянам и другим комбинаторам, а те им делали хитрожопые конторы для владения этим нашим достоянием; за хороший процент, конечно. И иностранцам, и нашим продавали такой адский апсайд: мол, в Газпроме просто адски крадут деньги, но вот сейчас придут инострацы, там воровать перестанут, и всё добро наконец-то достанется акционерам и нашей матушке-Расеюшке в качестве дивидендов.

( Читать дальше )

«Транснефть» выплатит 54,9 млрд руб. (0,9 млрд долл.) в виде дивидендов за 2п17. Об этом сообщил «Интерфакс» со ссылкой на генерального директора Николая Токарева.

Согласно комментариям компании, дивидендные выплаты за весь 2017 г. в итоге составят 82,5 млрд руб. (1,3 млрд долл.). Сумма соответствует 50% скорректированной годовой чистой прибыли по МСФО, дивидендная доходность равна 6,5%, что значительно превышает наши оценки и консенсус-прогноз по данным Bloomberg (4,7% от 18 мая). «Транснефть» наконец заплатит относительно хорошие дивиденды, что позитивно для акций компании, как мы считаем. Обновив модель с учетом последних макроэкономических индикаторов и операционных данных, мы повышаем рассчитываемую нами прогнозную цену акций «Транснефти» через 12 месяцев до 225 000 руб. (с 218 000 руб.) и подтверждаем рекомендацию «покупать» (ожидаемая общая доходность – 32%).

Долгожданное событие. Исторически «Транснефть» ограничивала выплату дивидендов 100% неконсолидированной прибыли по РСБУ (чистая прибыль по МСФО за прошлые пять лет была в 3,3-13,6 раз выше, чем по РСБУ), а дивидендная политика, согласно которой выплаты осуществляются на основе чистой прибыли по МСФО, была принята только в прошлом году. Окончательный размер дивидендов определен директивой правительства, подписанной 17 мая тогда еще вице-премьером Аркадием Дворковичем. Рынок едва ли ожидал, что «Транснефть» выплатит 50% за 2п17, учитывая предыдущую практику и дивиденды в сумме 25% скорректированной чистой прибыли по МСФО за 1п17 (что мы и приняли в качестве базового сценария на 2п17). К тому же «Транснефти» (как и «Газпрому») много лет удавалось сохранять право выплачивать дивиденды на уровне ниже установленного государством минимума, ссылаясь на масштабные капиталовложения и потребности в финанcировании. Однако к настоящему моменту инвестиционная программа «Транснефти» по большей части завершена, и свободного денежного потока (по нашей оценке, в 2018 г. составит 83,8 млрд руб. до изменений в оборотном капитале) достаточно для выплаты более высоких дивидендов. По меньшей мере, новых капиталоемких проектов объявлено не было.

( Читать дальше )

Руководитель аналитического отдела Sberbank CIB Александр Кудрин уволен «по соглашению сторон».
Кудрина уволили на следующий день после увольнения Фака.

пресс-служба Грефа:

Отчет выпустили с нарушением внутренних регламентов компании и с грубыми нарушениями этических норм.
Фактически его автор делал выводы из непроверенных, неподтвержденных данных, тем самым дезинформируя рынок. Что это – безответственность или сознательная провокация, я не могу сказать. Однако наши стандарты профессионализма не позволяют нам терпеть столь непрофессиональные действия, поэтому «Сбербанк CIB» принял решения с автором отчета и лицами, допустившими выход отчета, расстаться.

Фак кстати в октябре участвовал в обзоре «Rosneft: We Need to Talk About Igor», в котором они наехали на Сечина, после чего Сбербанку пришлось приносить извинения Игорь Иванычу.

Я решил посмотреть на отчет Фака по Газпрому и попытаться разобраться: объективная критика или недальновидный либерализм головного мозга, скованный плохим кругозором?


Что-то, а в некомпетентности точно Фака обвинить нельзя. Очень интересный отчет. Если в двух словах, то вывод можно сделать следующий: Путин чего-то хочет сделать, дает приказ. Газпром начинает исполнять, но исполнять за счет близких же к Путину контор (Тимченко и Ротенбергов) и об интересах акционеров, о рентабельности тут никто вообще не думает. Фак доказывает, что все стройки нерентабельны с экономической точки зрения, что они продиктованы лишь политической волей и интересами подрядчиков Газпрома, но никак не акционеров Газпрома. Ну и просто Фак убедительно доказывает тезис о том, что история с раздутыми капексами Газпрома может продолжаться до бесконечности при текущем положении дел. Интересно кстати, что сейчас активизировался Загорский трубный завод, который может начать делать трубы большого диаметра для ГП в рамках модернизации трубной инфраструктуры. Заводик по слухам принадлежит соратнику Путина Николаю Егорову.

Один из примеров непонятных трат — Амурский Газоперерабатывающий Завод стоимостью до $20 млрд. По расчетам Фака, он вообще не должен окупиться. Но зато от его постройки выиграет Сибур, который будет покупать этан, который опять-таки контролируется приближенными Путину лицами. Романтик Фак заботится о Газпроме и его акционерах, а Путину-то понятно, надо регион развивать, обеспечить создание инфраструктуры и рабочих мест. 

В общем, отчет выглядит объективным. Имя Путина нигде не звучит, но отчет этот можно воспринимать как критикующий Путина и подвергающий сомнению правильность его решений (За это и уволили аналитиков похоже)

Читаешь, и думаешь, что конечно отдает некой навальновщиной, хоть и весьма объективно с точки зрения акционеров, но возможно недальновидно с точки зрения граждан России.

Кстати говоря, что касается Газпрома, Фак отмечает, что при эффективном управлении, Газпром стоил бы в 4 раза больше. Об этом кстати не устает говорить и Олег Клоченок. Правда отчет Фака начинается с отсылкой в 2002 год, когда аналитики Тройки Диалог выпустили обзор под заголовком: «Что если бы Газпром лучше управлялся?» Прошло 16 лет, а воз и ныне там:)

За 2018 г. российские публичные компании, как ожидается, выплатят дивидендов на общую сумму 1,83 трлн руб., что более чем на 20% превышает показатель 2017 г. Из них 1,60 трлн руб. будет выплачено в оставшийся до конца года период, а основной поток дивидендов придется на летние месяцы, когда начнется выплата финальных дивидендов за 2017 г.

В течение лета компании могут выплатить в форме дивидендов порядка 1,17 трлн руб. Основной прирост дивидендов приходится на «Сбербанк», «Норильский никель» и «Роснефть». По нашим оценкам, суммарная дивидендная доходность акций, включенных в индекс РТС, за ближайшие 12 месяцев составит 5,7%, в то время как форвардный консенсус-прогноз Bloomberg указывает на более высокий показатель в 6,4%. Спред дивидендной доходности российских компаний по сравнению с эмитентами из других развивающихся стран (350 бп) остается близким к рекордному уровню. Между тем среди госкомпаний несколько ведущих эмитентов по-прежнему освобождены от обязательства направлять на выплату дивидендов 50% чистой прибыли.

( Читать дальше )

Аналитика Сбера уволили за правду о Газпроме

news.mail.ru/economics/33550282/

По словам собеседника агентства, Фэк разослал общее письмо списку своих контактов, в котором сообщил о том, что больше не работает в Sberbank CIB. «Я был уволен сегодня за отчет по “Газпрому”, который я написал», — утверждает он.

Sberbank CIB подтвердил в разговоре с РБК увольнение своего аналитика. «Любые документы, исходящие от независимых аналитиков рынка, должны основываться исключительно на проверенных, подтвержденных данных и информации из открытых источников. Таковы нормы и внутренние правила Sberbank CIB. В нашей компании существуют жесткие процедуры комплаенса, и каждый сотрудник обязан соблюдать их», — заявил старший вице-президент Сбербанка, руководитель Sberbank CIB Игорь Буланцев.

( Читать дальше )

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Черная свеча, и котировки заметно ниже уровня скользящей средней ЕМА-55, которая служит уровнем сопротивления. При этом недельная свеча вышла черной впервые за пять недель. В такой ситуации продолжаем считать, что сейчас развивается падающий тренд, целью которого может стать уровень незакрытого «бычьего» разрыва 18 апреля в районе 207.9 рублей. С другой стороны, российские акции относительно Нефти Брент сейчас сильно недооценены (примерно на 18.8%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 79,10*18,5=1463.4 пункта, а биржевое значение находится около 1188.1 пункта. Тем не менее, не стоит ждать быстрого устранения этой недооцененности. Так, например, российские акции оставались значительно недооцененными в период с 2011 по 2015 годы, то есть, более четырех лет.

Газпром. Минимальные изменения, и до уровня сопротивления в районе 151 рубля, совпадающего с максимумами января, еще достаточно далеко. В такой ситуации шансы на реализацию фигуры «двойной верх» остаются высокими. Так, при пробитии вниз уровня 136 рублей мы можем увидеть снижение в район 121 рубля.

( Читать дальше )

Эмоциональное состояния меня просто убивает.Вчера был тильт, но глупости не сделал.Ниже, синим цветом указано где я рвал на себе волосы.Кароче, торговать внутри дня очень сложно.Сейчас думаю, что сделка уйдет в БУ. Думаю закрывать прибыль, но я держусь пока 

Судьба аналитика Sberbank CIB, автора отчетов о «Газпроме» и «Роснефти» («Поговорим об Игоре») Алекса Фэка висит на волоске. Один источник f&p утверждает, что решение его уволить уже принято, другой – говорит, что пока не принято, но такой вариант рассматривается в числе прочих. Он же сказал f&p, что решение будет приниматься в ближайшие дни. Еще один собеседник в Сбербанке говорит, что решения пока нет и оно может быть любым. 

По словам трех собеседников f&p, глава Сбербанка Герман Греф был крайне недоволен последним отчетом Фэка, в котором он написал, что бенефициарами инвестиционной программы «Газпрома» являются не его акционеры, а его подрядчики, среди которых «Стройгазмонтаж» Аркадия Ротенберга и «Стройтранснефтегаз» Геннадия Тимченко. Это уже второй скандальный отчет аналитика за последние 12 месяцев. 

В ноябре прошлого года Фэк выпустил отчет о «Роснефти» под названием «Давайте поговорим об Игоре», в котором сообщил, что под управлением Игоря Сечина компания стала неэффективной, тратит слишком много на экспансию, а еще творчески подходит к составлению отчетности. Этот отчет Фэка произвел фурор, Греф был недоволен, тем более, что сторонники теории заговора тут же сделали вывод, что глава Сбербанка начал войну с главой «Роснефти». 

Фэка тогда едва не уволили, но огранчились разъяснительной работой. Аналитику, по сведениям f&p объяснили, что он нарушил этические нормы, перейдя в отчете на личности. Такие нормы действительно существуют – аналитик не может переходить на личности, говорили тогда f&p инвестбанкиры и аналитики. 

Аналитический отдел Sberbank CIB — независимое подразделение, аналитики которого должны руководствоваться только правилами работы, а не чьим-то пожеланием, поэтому уволить кого-то просто так, за то, что отчет не понравился руководству, нельзя, необходимо аппелировать к нормам, которые нарушены. В этот раз, по данным двух собеседников f&p, Фэка обвиняют в использовании непроверенной информации в отчете. 

СКАЧАТЬ ОТЧЕТ В PDF

( Читать дальше )