Германия

Из событий европейской сессии выделю следующее:
 
Заявление Fitch

• Голландия не сможет уложиться в 3% (дефицит) в этом году
• Мы видим дефицит на уровне 4,5% в 2012 году
• Но уровень дефицита 2012 года не противоречит рейтингу AAA

Fitch поддержал Голландию, ждем реакцию остальных



Член ЕЦБ Констанцио

• Монетарная политика уместная
• Риски инфляции сбалансированы
• Спад в показателях PMI показывает риски замедления роста 
• ECB не ожидает, что цены на нефть вырастут

 Один из ятсребинных комментариев из стана ЕЦБ, поддержал евро


Франсуа Олланд сегодня сделал весьма значимые заявления



— ЕЦБ должен поддерживать расходы государств
— EFSF должен иметь кредитную линию ЕЦБ
— Попытается наладить отношения с Меркель
— Необходимо избежать конфликта с Германией


( Читать дальше )

/>
Продано 1.96 млрд евро новых годовых облигаций
 
Не набрали запланированные  3 млрд евро. Доходность 0.074% ( прошлая 0.077%) покрытие  2.3 (прошлое 1.4)


Смешанные результаты, обем не взяли, но спрос лучше, чем раньше

Германия: индекс деловой активности в промышленности, согласно предварительным данным, составил в апреле 46,3 пункта, ожидалось 49,0 пункта, предыдущее значение 48,4 пункта

Германия: индекс деловой активности в секторе услуг, согласно предварительным данным, составил в апреле 52,6 пункта, ожидалось 52,3 пункта, предыдущее значение 52,1 пункта

Я для себя выделил следующие моменты
 
Немецкий аукцион
Германия продала 2-летние облигации на 4,206 (целевая – 5 млрд) по доходности 0,14 (предыдущая 0,31%) с тем же покрытием, что и на прошлом – 1,8
German Finance Agency назвали результаты «очень хорошими»
Это неплохой сигнал ухода из рисков.
 
Лагард  опять раздражает Германию, сегодня глава МВФ заявила, что в некоторых странах Европы с низкой инфляцией  есть возможность проведения количественного смягчения. Для МВФ есть хорошие новости – Дания согласилась внести 5 млрд в фонд помощи голодающим Европы.
Из той же оперы МинФин Германии опроверг слухи о возможности прямой помощи банкам из фонда EFSF
 
Цены на дома в Испании упали на -3.0% в 1-м квартале 2012 по сравнению с последним кварталом 2011 или -7,2% в сравнении по годам
 
Все яснее намечается кандидат на главную роль в новой партии долгового фарса


( Читать дальше )

Германия провела аукцион по размещению 2-летних долговых бумаг. Доходность оказалась рекордно низкой и составила всего 0.14%.

Правительство продало бумаг на сумму 4.21 млрд евро, в то время как спрос составил 7.67 млрд евро. На предыдущем аукционе 11 апреля Германия и вовсе не смогла привлечь достаточное количество средств.

 Долговые бумаги Германии служат ориентиром, и динамика спроса на них служит, скорее, индикатором аппетитов к риску.

Спрос на внутреннем рынке Германии становится все более важным фактором восстановления национальной экономики.
Ставка б/р находится на уровне 20-летнего минимума, темпы роста заработной платы после длительного перерыва продолжают расти, а падение ставок по кредитам подталкивает потребителей крупнейшей экономики Европы к увеличению расходов.
Также в стране наблюдается повышение цен на недвижимость, что дает резкий контраст с другими странами еврозоны, где меры экономии и последствия от взрыва пузырей на рынках жилья приводят к дальнейшему удешевлению домов.
Эксперты таких банков, как HSBC Holdings Plc и BNP Paribas SA реагируют на ситуацию повышением прогнозов по ВВП Германии, отмечая, что спрос на внутреннем рынке по степени влияния на развитие экономики страны уже практически догнал экспорт. Это может создать фундамент для укрепления и ребалансировки других стран еврозоны, даже несмотря на тот факт, что для ЕЦБ установка устраивающего всех курса монетарной политики является сложной задачей.


( Читать дальше )

Сегодня была опубликована статистика по объему промышленных заказов Германии за февраль:
 
Порой, 3 рисунка скажут больше, чем 3 страницы текста.

Наложим исторический график динамики промышленных заказов на график ВВП Германии… (см. Рис. 1) 

Рисунок 1. Динамика ВВП и объема промышленных заказов Германии в годовом выражении, %
Источник: Bloomberg
  
Каким будет ВВП Германии за I квартал 2012 г.? А дальше?   

( Читать дальше )

Германия: промышленные заказы в феврале выросли на 0,3%, ожидалось +1,2%, предыдущее изменение -2,7%

-  Германия разместила новые 6-месячные облигации на сумму Е3.27 млрд. при средней доходности 0.0662% и коэффициенте покрытия 1.4 (ранее 0.0531% и 1.6 соответственно)

Размещение не очень удачно