ОФЗ

Большой объем размещения нового госдолга в 4 квартале нейтрально отразился на ценах. Доходность 10-летних ОФЗ осталась в диапазоне 10 – 10,3% годовых. Доходность ОФЗ срочностью до 1 года даже снизилась.

Позитивным фактором для рынка стало выполнение программы заимствований преимущественно за счет ОФЗ с плавающей ставкой купона. Флоатеры обеспечили 76% нового госдолга.

Около 90% новых ОФЗ выкупили банки, которые, в свою очередь, получили дополнительную ликвидность от ЦБР и самого Минфина. Федеральный бюджет за 11 месяцев 2022 г. исполнен с профицитом 557 млрд. руб., правительство увеличило размещение свободных средств в банках.

На ближайшую трехлетку федеральный бюджет запланирован с дефицитом. Чистое размещение ОФЗ в 2023 году ожидается на уровне 1,7 – 2,7 трлн руб. Влияние данного объема на рынок будет нейтральным при сохранении большой доли флоатеров в заимствованиях.

Если Минфин будет стремиться увеличить размещение ОФЗ с фиксированным купоном, это будет оказывать давление на цены.

🏦Ставки по банковским депозитам и ОФЗ в России показывают интересную динамику:

Краткосрочные депозиты и ОФЗ дают самую низкую доходность — депозиты 5-6.5% офз 7.25-7.4%. При этом доходность долгосрочных депозитов и ОФЗ на 40% выше! По депозитам 8-9.5% по ОФЗ 10-11%.

При том, что летом мы наблюдали обратную картину — доходность краткосрочных ОФЗ была 10-12%, а долгосрочных 8-9%

Что это значит ❓

Это значит, что рынок долга верит в разгон инфляции в конце 23 в начале 24 года, и прогноз ЦБ, что в 24 инфляция будет 4% никак не бьётся с динамикой долгового рынка.

Почему может произойти разгон инфляции? Да всё очень просто — падение курса рубля. Это ещё один индикатор того, что в 23 году нас ждёт начало нового витка девальвации рубля и разгон инфляции в России

🛒 Как и ожидалось, ЦБР принял решение о реализации Банку ВТБ (ПАО) 100% акций ПАО Банк «ФК Открытие». ЦБР долгое время пытался «избавиться» от данного актива. В конце 2017 года после санации банка, представители ЦБР рассказывали, что планируют продать 20% акций банка к началу 2021 года (продажа планировалась небольшими долями в течение 3-4 лет). В планы ЦБР, конечно, вмешалась пандемия и тогда продажу отложили на год (наиболее вероятным сценарием рассматривали выход на IPO или продажу стратегическому инвестору). Замечу, что тогда регулятор подчёркивал, что «не видит в качестве целевого приобретателя госбанки и не планирует продавать им долю в Открытии". Как же всё перевернулось?

Казахстанские финансовые компании покупают российский государственный долг с большой скидкой у инвесторов, которые не могут уйти с рынка из-за санкций и других ограничений. Об этом сообщает Bloomberg.

Источники агентства рассказали, что в последние месяцы некоторые казахстанские брокерские компании и банки покупали или делали предложения по российским суверенным ценным бумагам, включая облигации федерального займа. Регистрация долга в казахстанском расчетном центре дает покупателям возможность получать купонные и основные платежи.

Вложения нерезидентов в номинальном выражении сократились за месяц на 20,5% — до 2,178 триллиона рублей. При этом сам объем рынка ОФЗ в России по состоянию на отчетную дату вырос до 16,515 триллиона рублей с 15,534 триллиона месяцем ранее.

По итогам ноября доля нерезидентов в ОФЗ снизилась на 0,3 процентного пункта.

Слияние Россетей и ФСК завершится в 1 квартале 2023 года
www.kommersant.ru/doc/5722123

Минфин России перевыполнил первоначальный план заимствований на 2022 год за счет выпуска облигаций федерального займа (ОФЗ). С начала года министерство разместило гособлигации на общую сумму 3,281 трлн руб. Первоначально объем государственных внутренних заимствований в текущем году был установлен на уровне 3,26 трлн руб.

Очередное размещение от Минфина. Предложено три выпуска ОФЗ-ПД серии 26237 и 26241, а также ОФЗ-ПК серии 29023, все в объеме остатков доступный для размещения в указанных выпусках.

ОФЗ 26237 с погашением 14 марта 2029 года, купон 6,7% годовых
ОФЗ 26241 с погашением 17 ноября 2032 года, купон 9,5% годовых
ОФЗ 29023 с погашением 23 августа 2034 года. Купонный доход по облигациям рассчитывается исходя из среднего значения ставок RUONIA за текущий купонный период с временным лагом в семь календарных дней


Итоги:


ОФЗ 26237
Спрос составил 33,881 млрд рублей по номиналу.