США

15-16 декабря состоится знаменательное событие – двухдневное заседание ФРС, по итогам которого регулятор может повысить ключевую ставку. Монетарное ужесточение может всколыхнуть глобальные финансовые рынки и изменить прогноз по ряду активов.

Валютный рынок во многом уже заложил сценарий умеренного роста ставок, в частности, заметно укрепился доллар. Однако грядущие изменения нашли отражения не во всех сегментах.

В преддверии важных событий аналитики Societe Generale предлагают ознакомиться с тремя интересными графиками.

• Рост заработных плат, который наблюдается в последнее время. Подобная ситуация вполне соответствует идее декабрьского повышения ставок. На эту компоненту следует обратить особое внимание 4 декабря, когда будет представлен ключевой отчет по рынку труда США за ноябрь. Если резкого всплеска не будет, то идея (благоприятного) медленного ужесточения получит подтверждение.

Если обратиться к истории, то выясняется, что американский рынок акций в среднем рос на 10% в год.

Звучит впечатляюще, однако, не следует забывать о фразе «в среднем». В одни периоды ситуация была лучше, в другие – хуже. Природа рынков изменчива, что проиллюстрировал на графическом примере Bank of America. На приведенной ниже схеме представлено среднедневная доходность S&P 500 в преддверии и после рыночных пиков на основе статистики с 1930 года.

Видно, что взлеты сменяются падением, на чем можно неплохо заработать, но терпеливый долгосрочный инвестор в итоге также оказывается в позитиве.

Также были выделены несколько закономерностей:

• Доходность S&P 500 была очень сильной в преддверии пика. Медианный показатель за 6 месяцев равнялся 14%, а за 12 месяцев – 21%.

что Россия должна продолжать авиаудары по позициям боевиков запрещенного в РФ «Исламского государства».

в ходе переговоров обсуждалась Украина и, в частности, реализация минских договоренностей. Обама в этой связи заявил, что по мере того, как Москва будет их реализовывать, антироссийские санкции будут сниматься. Процесс может начаться в самое ближайшее время.

http://www.ntv.ru/novosti/1578977/

Сбитый в Сирии российский самолёт, безусловно, стал темой недели, на его примере мы ещё раз рассмотрим многоуровневость политики США. Рынки ждут решения ФРС по юаню и декабрьских заседаний Банка Англии, ЕЦБ, ФРС и ОПЕК. Глава Банка Англии уже заявил о преждевременности повышения ставок, ЕЦБ, скорее всего, пойдёт на дальнейшее смягчение монетарной политики, а Саудовская Аравия заявила, что готова обсуждать с другими производителями, независимо от их членства в ОПЕК, меры по стабилизации нефтяного рынка. На самом деле новостей не так много, определённое затишье в финансовом мире сохраняется. 

1.Перспективы развития госфинансов США

С точки зрения внешней политики, Турция не является самостоятельным государством и не может позволить себе самостоятельно принять решение сбить российский самолёт (неслучайность этого полностью доказана) без одобрения из Вашингтона, поэтому разбирать ситуацию следует только через призму американской политики. Неслучайно первые лица США, президент и госсекретарь, можно сказать, спрятались и никак не участвуют в обсуждении произошедшего. Это, безусловно, понимают и в России, и в ЕС, но политика требует соблюдения определённых правил, когда нельзя прямо называть вещи своими именами, поэтому обвинения в адрес Вашингтона выдвигаются достаточно условные, по крайней мере, пока. 

Европейская валюта продолжает оставаться под влиянием целого ряда фундаментальных факторов, указывающих на значительный потенциал коррекции. По сообщению агентства Рейтер, которое вышло в прошлую среду, руководители ЕЦБ рассматривают возможность введения ступенчатого уровня негативной депозитной ставки для банков, размещающих избыточную ликвидность на корреспондентских счетах в центральном банке. Это интерпретируется как возможность установления ставки по депозитам в -0,3%, по сравнению с текущими -0,2%. ЕЦБ надеется, что подобная мера будет стимулировать банки кредитовать экономику и тем самым поддержат экономический рост. Кроме того, еще одним и куда более вероятным шагом может стать решение ЕЦБ расширить объемы действующей программы количественного смягчения на дополнительные 10-15 млрд. евро. Участники рынка практически не сомневаются в том, что ЕЦБ пойдет на подобные изменения монетарной политики, особенно в свете последних данных по темпам экономического восстановления валютного блока и потребительской активности населения. Судьбоносное заседание запланировано на этот четверг, 3 декабря, день, когда европейский мегарегулятор обещает создать на рынке все основания для полномасштабного рождественского ралли. Тем временем, европейские фондовые рынки продолжают расти, отыгрывая избыточный потенциал более мягкой экономической политики. Евро на этом фоне вынуждено отступать и под давлением фондовиков. Учитывая сказанное, я по-прежнему рекомендую не покидать расположения коротких сделок по EURUSD.