Сбер

Мы обновили декабрьскую стратегию на этот год с учетом последних событий в мировой и российской экономиках. Новая версия доступна по ссылке. Наша главная ставка — по-прежнему на российский рынок, который уверенно растет с начала 2023 года (индекс Мосбиржи +16%). Мы считаем, что этот рост продолжится. 

И вот, почему:

📍 Нет инфраструктурных рисков. 

Санкции, блокировки и регуляторные ограничения стимулируют инвесторов вкладывать в российский рынок, где нет риска блокировки активов. Эта тенденция проявилась еще в прошлом году: объем торгов акциями и фондами частными инвесторами на Мосбирже уже в середине прошлого года превысил общий объем торгов иностранными бумагами на СПБ Бирже. 

📍 Акции лучше всего защищают от инфляции в локальной валюте. 

Российский рынок можно сравнить с иранским. После введения санкций в стране начался резкий рост инфляции. Чтобы сохранить капитал в таких условиях, население Ирана вкладывает средства в основном в акции или недвижимость. За период с 2017 по 2022 год инфляция за этот период выросла всего в пять раз, а бенчмарк Тегеранской фондовой биржи TEDPIX вырос в 20 раз. 

Мультипликатор P/E российского фондового рынка составлял на 24 апреля 5,4. То есть в среднем компании из индекса Московской биржи сейчас оцениваются в 5.4 годовые прибыли.

Для сравнения:

P/E развивающихся стран 12,4

P/E развитых стран 19.1

P/E индекса SP500 22,1

Наш рынок сейчас оценен очень дешево (причины понятны) и все еще очень интересен для долгосрочного инвестора. Мы все еще недалеко от низких значений дна мобилизации (P/E = 3.5 от 03.10.2022) и нам еще надо вырасти в два раза до максимумов 2021 года (P/E = 10.5) Пройдет время и наш рынок будет стоить дороже и тогда мы все с вами вспомним, как не покупали Норникель по 14000 руб, также как не покупали Сбер по 100 руб совсем недавно...

Друзья,

В этом выпуске – что произошло за неделю и мысли о том, что может произойти.

Мой портфель

(в 2023г. обогнал индекс полной доходности Мосбиржи на 7%,

за полгода обогнал индекс полной доходности Мосбиржи на 16%).

Лонг ED (eur/usd) держу с 2023г.,

Почему растёт евро к доллару.

Со снижением инфляции, ED вернётся в привычный диапазон 1,15 – 1,20.

ЕЦБ начал ужесточение денежно – кредитной политики и позже закончит.

Страх перед дивидендными гэпами.

Мои портфели и почему они такие.

Желаю Вам Здоровья и Успеха !

С уважением,

Олег.