Сургутнефтегаз

Основным фактором прибыли «Сургутнетегаза» стали значительные положительные курсовые разницы от переоценки долларовых депозитов из-за ослабления рубля относительно доллара США на 2% (на конец квартала). В отчетности Сургутнефтегаза по РСБУ курсовые разницы учитываются в составе прочих доходов/расходов.

На фоне роста цены Brent в 1К21 (+37% кв/кв до 60,6 долл./барр.) выручка компании по РСБУ увеличилась на 33% кв/кв до 397 млрд руб. (5,3 млрд долл.), а прибыль от продаж (основная деятельность) – на 23% кв/кв до 82 млрд руб. (1,1 млрд долл.). В целом за 1К21 прибыль от продаж составила только ~40% общей прибыли от налогообложения.

Эффект на компанию/акции. Мы считаем новость о финансовых результатах «Сургутнефтегаза» за 1К21 по РСБУ нейтральной. Напомним, что размер дивидендов по привилегированным акциям компании определяется, исходя из отчетности по РСБУ. Вклад 1К21 в размер годового дивиденда по привилегированным акциям составляет 1,7 руб./акц. Наш текущий прогноз дивиденда на одну привилегированную акцию за 2021 г. составляет 2,5 руб./акц. (текущая дивидендная доходность – 5,6%) при курсе рубля на конец года 70,5 руб./долл. (укрепление на 5% относительно конца 2020 г.).

Бахтин Кирилл
Дышлюк Евгения
«Газпромбанк»

Всем доброе утро!

Утренний анализ картины рынка привык строить, отталкиваясь от базовых условий, изучения закрытия мировых индексов.

Сегодня же я решил сфокусироваться на наиболее интересных мне бумагах, поскольку считаю, что внешний фон благоприятен для этого, анализировать его — переливать из пустого в порожнее.

Итак, акции, попавшие в зону моего внимания.
1️⃣ Газпром;
Фундамент: сколько негатива по этой компании не лей, а он все равно даст прибыль. Газпром отлично отчитался за 1 кВ.21 у него уже есть прибыль. Северный поток продолжают достраивать. Это хорошие новости, которые я не торгую непосредственно, но учитываю их.
Что технически: с начала года эмитент находился в восходящем канале, коррелируя с ММВБ. 6 мая состоялся выход из канала и после непродолжительной проторговки пошёл импульс.
🎯 цель по Газпрому: краткосрочно — 272₽;

2️⃣ Сургутнефтегаз ао;
Фундамент: недавно вышел отчёт за 1 кВ.21, в котором Эмитент заявил о снижении прибыли в 4 раза по сравнению с прошлым годом. Кажется, что какой негатив! Но теперь посмотрите на показатели самой операционнки. Выручка выросла почти на 30%, а операционная прибыль выросла в 3.4 раза! А вот это для нас как для держателей акций должно быть самое главное. Это База, это фундамент. Все остальное — регулируется и корректируется.

( Читать дальше )

Уже совсем скоро мы узнаем решение совета директоров компании сургутнефтегаз по дивидендных на привилегированные акции (SNGSP). По уставу компания должна заплатить 6,75 рублей на акцию, что равняется 15% дивидендной доходности. Т.е. котировки компании образуют большой дивидендный гэп, который может закрывать довольно долго. Из истории компании мы знаем, в 2019 году дивиденд составил 7,62 рубля на акцию и див гэп закрывался 3 месяца, а див гэп 2016 года, при выплате 6,92 рублей, закрывался 28 месяцев! В этом видео я попытаюсь ответить на вопрос — стоит ли входить в дивидендную отсечку сургутнефтегаза акций привилегированных, или продать акции перед отсечкой.


( Читать дальше )

Сургутнефтегаз в конце минувшей недели отчитался по РСБУ за 1 кв. 2021 года, сообщив о падении чистой прибыли в 4 раза по сравнению с прошлым годом – с 717 до 180 млрд рублей:


🛢 И это притом, что прибыль от продаж с января по март выросла в 3,4 раза (г/г) до 81,7 млрд рублей, на фоне восстановления нефтяных котировок (после сложного ковидного отрезка прошлого года) и постепенного ослабления ограничений в рамках соглашения ОПЕК+.

💰 Но Сургутнефтегаз – это не типичная нефтяная компания, которая просто следует за трендами в конъюнктуре рынка чёрного золота. Это уже, как я люблю иногда шутить, в некоторой степени ещё и банк, имеющий так называемую долларовую «кубышку», всеми нами любимую. За первые три месяца текущего года эта кубышка выросла ещё на 6% и сейчас оценивается на уровне 3,79 трлн рублей (больше, чем капитализация компании!).

🧮 А так как кубышка долларовая, каждый месяц её приходится пересчитывать по текущему курсу рубля, и эта переоценка (ввиду солидного размера кубышки) традиционно очень серьёзно влияет на итоговый финансовый результат Сургутнефтегаза. Например, на сей раз переоценка кубышки хоть и оказалась со знаком плюс, но всё же по итогам 1 кв. 2021 года принесла в копилку компании скромные 102 млрд рублей (по сравнению с 805 млрд в аналогичном периоде прошлого года) из-за окрепшего рубля, чем и объясняется падение чистой прибыли компании в 4 раза. В ltm-выражении переоценка кубышки сейчас и вовсе отрицательная.

📈 Проценты за владение кубышкой, пожалуй, наименее волатильная статья в доходах Сургутнефтегаза, но оно и понятно – кубышка с каждым годом только растёт, проценты исправно капают, и с учётом реинвестирования денежных средств эта цифра должна прибавлять и дальше.

( Читать дальше )

У нас сегодня сразу пачка интересных компаний. Поговорим о Mail, Татнефти, Сургутнефтегазе и Башнефти. Все это узнаете в моем очередном видео с нарезкой полезных фрагментов вебинара ИнвестТема от 13.05.21.

( Читать дальше )

Сургутнефтегаз – рсбу/ мсфо
Free-float 25%
35 725 994 705 Обыкновенных акций = 1,272.92 трлн руб
7 701 998 235 Привилегированных акций = 345,974 млрд руб
Free-float 73%
www.surgutneftegas.ru/investors/documentation/vnutrennie-dokumenty/
Капитализация на 14.05.2021г: 1,618.89 трлн руб

Общий долг на 31.12.2018г: 263,501 млрд руб/ мсфо 709,447 млрд руб
Общий долг на 31.12.2019г: 249,852 млрд руб/ мсфо 818,518 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: 264,827 млрд руб/ мсфо 715,279 млрд руб
Общий долг на 31.03.2021г: 317,398 млрд руб

Выручка 2018г: 1,524.95 трлн руб/ мсфо 1,867.12 трлн руб
Выручка 1 кв 2019г: 394,416 млрд руб
Выручка 6 мес 2019г: 798,999 млрд руб/ мсфо 933,668 млрд руб
Выручка 9 мес 2019г: 1,173.32 трлн руб
Выручка 2019г: 1,555.62 трлн руб/ мсфо 1,814.82 трлн руб
Выручка 1 кв 2020г: 295,359 млрд руб
Выручка 6 мес 2020г: 492,999 млрд руб/ мсфо 561,538 млрд руб
Выручка 9 мес 2020г: 764,111 млрд руб
Выручка 2020г: 1,062.23 трлн руб/ мсфо 1,181.88 трлн руб
Выручка 1 кв 2021г: 397,300 млрд руб

Убыток от курсовой разницы, мсфо 2017г: 118,428 млрд руб
Прибыль от курсовой разницы, мсфо 2018г: 529,387 млрд руб
Убыток от курсовой разницы, мсфо 2019г: 360,961 млрд руб
Прибыль от курсовой разницы, мсфо 2020г: 609,283 млрд руб

( Читать дальше )

«Сургутнефтегаз» — одна из крупнейших российских компаний, оперирующих в области добычи и переработки нефти и газа.

Мы рекомендуем «Покупать» обыкновенные и привилегированные акции «Сургутнефтегаза» с целевой ценой 41,1 руб. и 51,8 руб. соответственно. Потенциал в перспективе 12 мес. составляет 15,1% для обыкновенных акций и 15,1% для привилегированных.

Кауфман Сергей
ИГ «Финам»

* Восстановление цен на нефть, слабый рубль и постепенное ослабление ограничений ОПЕК+ позволят финансовым результатам «Сургутнефтегаза» восстановиться в 2021 году.

* «Сургутнефтегаз» держит на своих счетах почти $ 50 млрд — больше, чем капитализация компании. Цель — неизвестна.

* Дивиденды на привилегированные акции зависят от валютной переоценки кубышки за год. Благодаря этому дивидендная доходность по префам по итогам 2020 года составит 14,9%.

* Отсутствие стратегии использования денежных средств и в целом прозрачности компании не дает рынку учесть кубышку в оценке акций «Сургутнефтегаза», что ограничивает потенциальный апсайд.
            

Чистая прибыль "Сургутнефтегаза" по РСБУ за первый квартал 2021 года сократилась почти в 4 раза по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составила 179,59 миллиарда рублей.

Выручка выросла на 34,5%, до 397,3 миллиарда рублей. Валовая прибыль составила 111,15 миллиарда рублей, увеличившись почти вдвое.

Стоимость ликвидных активов («кубышка») составила на конец первого квартала 2021 года 3,786 триллиона рублей.

На конец 2020 года «кубышка» составляла 3,568 триллиона рублей. Таким образом, за квартал она выросла на 218 миллиардов рублей. Значительная часть этой «кубышки» хранится на валютных депозитах, что приводит к ее бурному росту при ослаблении рубля.

отчет

Совет директоров Сургутнефтегаза 18 мая рассмотрит вопрос о дивидендах

Совет директоров Сургутнефтегаза 18 мая рассмотрит вопрос о дивидендах, говорится в сообщении компании. Годовое собрание акционеров Сургутнефтегаза назначено на 30 июня в заочной форме. Дата составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров эмитента — 5 июня.

Дивиденды по привилегированным акциям Сургутнефтегаза ожидаются щедрыми — 6,72 руб./акцию, что соответствует доходности около 15% — топ-результат в секторе.

Промсвязьбанк

Привилегированные акции Сургутнефтегаза являются одними из бенефициаров ослабления рубля, поскольку размер дивиденда в значительной степени зависит от курса доллара. Таким образом, в условиях высокой турбулентности и низких цен на нефть, «префы» Сургутнефтегаза могут выступать защитным активом.
           
Чистая прибыль Сургутнефтегаза по РСБУ формируется из следующих статей:

▪ операционная прибыль;

▪ процентный доход по валютным депозитам;

▪ валютная переоценка депозитов.

Упавшие цены на нефть до $25 за баррель окажут негативное влияние на прибыль. Но благодаря наличию валютных депозитов в размере почти $48 млрд, переоценка которых вследствие динамики курсов валют, позволит компенсировать выпадающие доходы от падения цен на нефть и показать рекорды по прибыли. Таким образом, ослабление рубля вследствие низких цен на нефть оказывает положительное влияние на прибыль компании и размер ее дивидендов.

Для дивидендов на «префы» принципиален курс валютной пары USD/RUB на конец 2020 г., но на сколько мы знаем, рынок всегда торгует ожидания. В связи с этим, мы рассчитали ожидаемые дивиденды в зависимости от изменения валютного курса.

Таким образом, при текущих ценах на нефть и курсе доллара, дивиденд на привилегированную акцию за текущий год пока оценивается в диапазоне 8-10 руб. Дивидендная доходность при текущих ценах на «префы» на конец 2020 г. оценивается выше 20%.

В связи с вышеперечисленным, мы рекомендуем покупать «префы» Сургутнефтегаза с целевым ориентиром 45 руб.

КИТ Финанс Брокер