Транснефть

В конце прошлой недели вышла новость о том, что компания планирует провести сплит своих акций с коэффициентом 1/100, это означает снижение цены акции в 100 раз или до 1380 руб. Таким образом, в данный актив сможет инвестировать больше инвесторов с относительно небольшим капиталом.

📝 В середине августа глава Транснефти Николай Токарев дал интервью, где озвучил несколько интересных моментов:

✔️ По итогам 2023 года объем прокачки ожидается на уровне 463 млн тонн. В том числе на экспорт через порт Козьмино планируется отправить 42 млн тонн нефти. Эти цифры соответствуют средним уровням прошлых лет.

✔️ Новых крупных магистральных трубопроводов строить пока не планируется и рост объемов экспорта будет идти преимущественно по железной дороге и через порты, которые планируется развивать в ближайшие годы.

Давайте теперь оценим финансовые результаты за полугодие:

📈 Выручка выросла на 3,4% г/г до 636,7 млрд руб. Выручка формируется произведением объема транспортировки нефти на тариф, который ежегодной индексируется. Операционные показатели последние годы не показывают роста, поэтому позитивная динамика данного показателя связана исключительно с индексацией тарифов.

( Читать дальше )

Совокупный спрос в экономике в июле-августе продолжил расти, а предпринимательская уверенность остается высокой

Быстрый рост внутреннего спроса опережает возможности производителей по его насыщению.

В июле–августе в регионах России продолжался рост экономической активности и кредитования. Ценовые ожидания предприятий возросли и превысили средние значения 2021-2022 годов.

За первое полугодие 2023 банки заработали 1,7 трлн руб. благодаря расширению объемов бизнеса, высокой марже. Ожидается, что за 2023 год прибыль превысит уровень 2021 года (2,4 трлн рублей).

Корпоративный портфель вырос на значительные 3,8% в II квартале 2023.

Очень высокий рост розничного кредитования (рост ипотеки ускорился до +7 с +4,2%, а потребительского кредитования — до +4,5 с 2,5%).

В августе наблюдался наибольший рост входящих финансовых потоков в экспортных отраслях и тех, которые ориентированы на промежуточное потребление.

Драйвером роста платежей  стала добыча сырой нефти и газа.

Так что коррекции лично я не боюсь, тем более я похоже был единственный кто ее предсказал (пока больше никого не знаю, кто за несколько дней о ней сказал бы и выложил объемы продаж по сберу как это сделал я в телеграме). Так что поздравляю всех кто следит за мной, и читает мои скрытые новости.

▫️Индекс Мосбиржи, в последнее время регулярно обновлявший годовые максимумы, во вторник днём достиг своего пика (3287,34), после чего начал снижение. В четверг падение достигло 2,4% и стало максимальным с середины февраля. По состоянию на пятницу коррекция продолжается. Фиксация прибыли игроками происходит на фоне ухудшения внешней конъюнктуры и ожидания дальнейшего роста ключевой ставки ЦБ РФ. Последнее обстоятельство сильно влияет и на индекс гособлигаций RGBI, показатель обновил минимумы с апреля 2022 г. 

▫️Мосбиржа выпустила отчёт по торгам в августе. Общий объем по сравнению с аналогичным периодом прошлого года вырос на 56,9% и составил 127,5 трлн рублей. По данным площадки, число физических лиц, имеющих брокерские счета на Московской бирже (MOEX), достигло 26,81 млн (+422 тыс. человек за месяц), сделки заключали 3,4 млн частных инвесторов – максимальное значение за всю историю биржевых торгов. Доля физлиц в объеме торгов акциями составила 82,7%, облигациями – 36,1%, на спот-рынке валюты – 17,9%, на срочном рынке – 68,6%. Объем вложений частных инвесторов на рынке облигаций в августе составил 218,9 млрд рублей, на рынке акций – 42 млрд рублей, в БПИФы – 20 млрд рублей.

( Читать дальше )

Привилегированные акции «Транснефти» могут стать одними из наиболее дивидендных в секторе по итогам года — наши прогнозы предполагают доходность 14,1%. Индексации тарифов, контроль над издержками и рост дальности поставок позволяет компании уверенно наращивать прибыль, что и трансформируется в увеличение дивидендов. Другим позитивным фактором является высокая вероятность проведения долгожданного сплита акций в ближайшее время, что увеличило бы доступность акций «Транснефти» для розничных инвесторов.

На наш взгляд, сочетание высокой дивидендной доходности и новостей относительно сплита делают привилегированные акции «Транснефти» привлекательными для покупок.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»


( Читать дальше )

ПАО «Транснефть»

Тикер	TRNFP
Идея	Long
Срок идеи	1-2 месяца
Цель	170 000 руб.
Потенциал идеи	21,56%
Объем входа	10%
Стоп-приказ	126 000 руб.

29 августа компания представила отчетность за I половину 2023 года. Выручка эмитента выросла на 3,4% до 636,7 млрд рублей, EBITDA — на 9,2% до 297,7 млрд рублей, чистая прибыль акционеров увеличилась на 52,4% до 181,5 млрд. С точки зрения прибыли и EBITDA «Транснефть» существенно превысила наши и рыночные ожидания. Также положительным фактором является идея дробления акций компании для повышения их ликвидности и доступности для инвесторов. Возможный сплит ценных бумаг вместе с опубликованными показателями и ожиданиями по дивидендной доходности может привести к росту их котировок.

После публикации положительных данных котировки показали существенный рост. На текущий момент цена стоит около уровня сопротивления. В случае пробоя уровня рост может продолжиться. При объеме позиции 10% и выставлении стоп-заявки на уровне 126 000 руб. риск на портфель составит 0,99%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,18.

( Читать дальше )

Итак, Транснефть на прошлой неделе отчиталась о финансовых результатах за I пол. 2023 г. по МСФО.

▪️Выручка +3,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до рекордных ₽637 млрд на фоне роста тарифов на прокачку нефти и нефтепродуктов.

▪️Чистая прибыль +53% и составила ₽182 млрд. Рост прибыли связан с курсовыми переоценками и доходам от основной деятельности за счет индексации тарифов.

▪️Скорректированная прибыль выросла на 19% до ₽165 млрд.

🧮Таким образом, исходя из дивидендной политики компании, Транснефть заработала на дивиденды за I пол. 2023 г. в размере ₽10,1 тыс. Текущая дивидендная доходность составляет 7,3%. За год дивиденд может составить около ₽18-20 тыс. на акцию.

✅Интересное

✔️Транснефть и Роснефть урегулировали спор о компенсациях за загрязнение нефти в нефтепроводе «Дружба» в 2019 г. на ₽11 млрд. Это положительно отразиться на прибыли во II пол. 2023 г.

✔️Компания сообщила о вынесении вопроса о дроблении акции в соотношении 1:100 на рассмотрение совета директоров 15 сентября 2023. В случае одобрения советом директоров, после этого, решение должно быть одобрено главным акционером – государством. В итоге, сплит позитивно отразится на ликвидности и динамике акций Транснефти, т.к. ценовая доступность сделает бумаги привлекательнее для розничных инвесторов.

( Читать дальше )

Транснефть — монополия в России и самая крупная компания в мире, которая занимается прокачкой нефти и нефтепродуктов по трубопроводам. То есть Транснефть не продает свою нефть, это компания, которой принадлежат трубы, и за прокачку по которым она берет комиссию с нефтяных компаний.

➡ Состав акционеров

На балансе Транснефти есть обыкновенные и привилегированные акции. Обыкновенных акций — 5,69 млн, все они принадлежат государству в лице Росимущества (т.е. доля государства в Транснефти 78,5%). Привилегированных акций 1,56 млн, они торгуются на бирже. У Транснефти также есть контролирующая доля в НМТП (Новороссийский морской торговый порт) — 61,6% акций.



Финансовые результаты

Прибыль по годам

2018 = 225 млрд руб.
2019 = 179 млрд руб.
2020 = 133 млрд руб.
2021 = 203 млрд руб. (прогноз)
2022 = 253 млрд руб. (прогноз)

Прибыль за 1-е полугодие 2023 — рекордная = 187,6 млрд руб. Если повторят результат, то получат 375 млрд руб. за год. Абсолютный рекорд для компании.

( Читать дальше )

🚅 Экспресс-разбор свежих отчетов – самое главное о положении дел, без воды и скучных цифр:

Роснефть

Не совсем отчет – отдельные цифры, через которые нам показали рекордную прибыль, но никак не пояснили ее источники (выручка с ебитдой не выросли). Упоминается некий «контроль над расходами» – про это было и в 1кв'23, возможно что свой вклад уже внес и «Сахалин-1», где РН получила долю ушедшего Exxon – но точно узнаем только когда/если получим развернутые комментарии от компании. Возможно, по итогам года

Сейчас можем ориентироваться только на то, что за полгода заработано 30+ руб. дивиденда на акцию, и что 3кв тоже обещает быть сильным за счет курса рубля. Остальное будем узнавать в процессе. Акция вполне отыграла позитив, но и перегретой ее не назвать. Для равномерного добора в длинный портфель вполне годится, чем и я тоже периодически занимаюсь

Лукойл

Уверенная прибыль и не-символический триллион кэша на счетах. Как и в РН, прибыль выросла при снижении выручки (здесь можно сравнить только с 2021 годом, но тоже вполне показательно – ждем пояснений). Дивиденд за период – не менее 500-600 руб./акцию, возможно, он уменьшится на сумму байбэка, не страшно

( Читать дальше )

Агентство «Интерфакс» сообщило, что комитет совета директоров Транснефти поддержал предложение руководства компании провести дробление акций в 100 раз, чтобы сделать бумаги привлекательнее для более широкого круга частных инвесторов. Совет директоров рассмотрит вопрос на заседании 15 сентября. Решение также должны утвердить акционеры Транснефти.

Новости о возможном дроблении должны оказать поддержку котировкам акций. С целью повышения привлекательности бумаг эту процедуру еще в 2017 г. предлагала группа инвесторов, в том числе РФПИ и Российско-Китайский инвестиционный фонд регионального развития. Эта группа также предлагала конвертировать привилегированные акции в обыкновенные, начать выкуп акций с открытого рынка и утвердить программу опционов для ключевых сотрудников. Сама же Транснефть говорила, что может перейти на выплату дивидендов по полугодиям, но пока переход не состоялся.

Бахтин Кирилл
ИБ «Синара»

Наш рейтинг по акциям эмитента — «Покупать»

«Транснефть» подала в Арбитражный суд Москвы новый иск к «Роснефти» на 4,8 млрд рублей. Согласно судебной картотеке, заявление от истца поступило 31 августа. Дата заседания еще не назначена.

Суть претензий в карточке дела не отражена.

В настоящее время в разных судебных инстанциях рассматриваются обоюдные иски компаний. Так, в мае 2022 года «Роснефть» обратилась в суд с требованием к «Транснефти» о возмещении убытков на 3,4 млрд рублей, связанных с инцидентом на магистральном нефтепроводе «Дружба» в 2019 году (загрязнение нефти хлорорганическими соединениями). При этом трубопроводная монополия отмечала, что к апрелю 2022 года во внесудебном порядке урегулировала последствия происшествия со всеми грузоотправителями, которые были в этом заинтересованы. «Транснефть» настаивала, что «Роснефти» известны требования к комплекту и содержанию документов, необходимых для внесудебного урегулирования последствий инцидента, так как НК уже использовала этот механизм в отношении объемов загрязненной нефти, поставленной в адрес Total, Trafigura и Мозырского НПЗ. Компания проинформировала вице-премьера РФ, председателя совета директоров монополии Александра Новака о неприемлемости предложений «Роснефти» по выплатам компенсаций из-за форс-мажора. Первая инстанция отказала в удовлетворении иска НК, апелляция назначена на 29 августа.

( Читать дальше )