волны Эллиотта

Инвесторы Block Inc., ранее называвшейся Square, увидели, как их состояние значительно выросло за первые полтора года пандемии. Акции выросли с минимума в 32,33 доллара в марте 2020 года до более чем 289 долларов в начале августа 2021 года. Увы, этот феноменальный восходящий тренд оказался неустойчивым. Когда мир медленно начал возвращаться в нормальное русло, SQ быстро начал рушиться.

Block Inc заработал всего 33 цента прибыли на акцию в 2021 году. Это означает, что при цене в 289 долларов инвесторы платили в 875 раз больше годовой прибыли компании за привилегию владения акциями. Это будущий доход почти за девять столетий. Когда Уоррен Баффет говорит о долгосрочном горизонте, он имеет в виду не это. Независимо от своего будущего потенциала и темпов роста, в середине 2021 года акции Block явно представляли собой пузырь.

Когда пузырь лопается, а это происходит со всеми, это всегда болезненно. Несколько дней назад акции Block упали ниже 39 долларов за акцию, что на 87% ниже исторического максимума 2021 года.

( Читать дальше )

В начале 2000 года The Wall Street Journal выпустили выпуск «Удивительное будущее», посвященный величайшей технологии со времен парового двигателя: Интернету. (Да, тогда мы писали это слово с заглавной буквы.) Отголоски того энтузиазма мы видим в сегодняшнем ажиотаже в отношении искусственного интеллекта...

Еще одним классическим признаком мышления эпохи мании стало массовое бегство в акции искусственного интеллекта. В июне EWFF обратили внимание читателей, что компании, претендующие на какой-либо вид связи с искусственным интеллектом, столкнулись с мгновенным, трехзначным ростом цен: «Однажды этот ажиотаж будет рассматриваться как безумие». EWFF также отметили, что Уолл-стрит призывает к «30-процентному увеличению прибыли S&P в течение следующего десятилетия»благодаря искусственному интелекту. «Это может произойти» — ответили в EWFF. «Но история недвусмысленно говорит нам, что это не изменит контуры медвежьего рынка».

( Читать дальше )

Ключевые уровни волн:

Волна 1… в новом бычьем или медвежьем тренде может зайти так далеко, как захочет.

Волна 2… технически может откатиться до 100% (но не 100,1%) от волны 1. Но если волна 1 представляет собой большое движение и установка стопа в начале волны будет слишком большим риском, довольно часто я ставлю стоп после 78,6% коррекции (0,786 — это квадратный корень от 0,618). В большинстве случаев, когда коррекция 78.6% движения превышается, движение проходит через предыдущий максимум или минимум.



( Читать дальше )

Когда мы писали об Etsy летом 2021 года, компания собиралась тогда заработать 3,4 доллара прибыли на акцию. Акции достигли рекордного максимума в $307,75 в ноябре после феноменального пандемического скачка с $30 в марте 2020 года.

Два болезненных года спустя, в ноябре 2023 года, цена Etsy упала ниже 60 долларов за акцию, что на четыре пятых ниже рекордного уровня. Пандемия осталась в зеркале заднего вида, и люди, как и раньше, путешествуют и делают покупки в торговых центрах. Между тем, в этом году прибыль на акцию Etsy превысит 4,6 доллара. Другими словами, компания стала на 36% прибыльнее, а ее рыночная стоимость упала на 80%.

Иногда рынок считает, что хорошая история намного важнее, чем надежное развитие бизнеса. Пойди разберись. К счастью, именно для этого у нас есть анализ волн Эллиотта. Он помог нам оставаться реалистами и предостерег нас не доверять быкам, которые два года назад стоили около 300 долларов за акцию. Давайте по-новому взглянем на график за июль 2021 года.



( Читать дальше )

Вы знаете, что «3 из 7 крупнейших банкротств банков в истории США произошли в марте и мае этого года»?

Банки являются сердцем нашей финансовой системы. Принимая депозиты и выдавая кредиты, они перекачивают кредитную ликвидность в самые дальние уголки экономики США. В условиях стремительного роста процентных ставок и падения стоимости портфелей облигаций три из семи крупнейших банковских банкротств в истории США произошли в марте и мае этого года. Наш график на странице 4 апрельского выпуска не только показал графики этих обанкротившихся банков, но также показал падение цен на акции PacWest Bancorp, Zions Bancorp, Western Alliance Bancorp, Customers Bancorp и Comerica. Все эти акции продолжают снижаться и сейчас находятся где-то на 59–88% ниже своих максимумов января и февраля 2022 года.



( Читать дальше )

Уоррен Баффет однажды сказал, что инвесторам не следует делать ставку на то, какая отрасль окажет наибольшее влияние на общество и экономику. Вместо этого их задача — выявить компании-победители в отрасли. Ни одна отрасль не сформировала современный мир больше, чем нефть и газ. Энергия – это то, что делает все возможным и мы буквально зависим от нефти.

Мировое потребление нефти медленно, но неуклонно растет. Повышение составляет с менее чем 85 миллионов баррелей в день в 2008-2009 годах до примерно 102 миллионов баррелей в день в 2023 году. Поэтому справедливо будет сказать, что спрос до сих пор был очень стабильным даже в условиях непредсказуемости 21 века. Тем не менее, цена самого товара была весьма нестабильной, как и цены на акции компаний, производящих его.



( Читать дальше )