геополитика

Курсы валют ЦБ на 3 апреля:

💵 USD — ↘️ 84,5522
💶 EUR — ↘️ 91,2044
💴 CNY — ↘️ 11,5258

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 1,28%, составив 2 926,39 пункта.

🌡 Инфляция в РФ на 31 марта (Росстат/Минэк). Недельная: 0,2% (0,12% н.р.), с начала года: 2,61% (2,41% н.р.), годовая: 10,24% (10,11% н.р.).

▫️ Средняя максимальная ставка вкладов в III декаде марта: 20,282% (20,382% декадой ранее, при максимуме во II декаде декабря 2024 г. — 22,2790%) годовых.

▫️ Минфин публикует результаты аукциона по размещению ОФЗ 26247. Размещенный объем: 33,16 млрд руб. (при спросе 71,419 млрд руб.), выручка: 29,217 млрд руб., средневзв.цена: 83,8468%, средневзв.доходность: 15,6% годовых.

▫️ ЦБ опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки. Замедлился рост цен лишь на непродовольственные товары. Укрепление рубля «могло произойти» по причине роста интереса к российским активам из-за рубежа (о чем много писали в последнее время) – но «точных данных для подтверждения этого нет». Укрепление рубля «пока» нельзя рассматривать как устойчивый фактор дезинфляции. Повышение ставки всё еще вариант.

🌐 Друзья, часто в переговорах важно знать, когда стоит встать из-за стола и уйти. Именно это сейчас необходимо США, пытающимся заключить соглашение с Россией по Черному морю. На первый взгляд может показаться, что прогресс есть, но если разобраться, становится ясно: игра идёт в одни ворота — и это ворота Кремля.

👀 Я подозреваю, что с нашей стороны соглашение — не более чем уловка. Официально заявленные цели — безопасное судоходство и снятие санкций, которые сковали российскую экономику. Но за этим скрывается более глубокая стратегия: ослабить Западный альянс и вынудить Украину отказаться от борьбы.

🛡 Владимир Путин мастерски использует тактику затягивания. Он ставит новые условия, усложняя переговоры, и при этом усиливает давление на США. Разрыв поставок оружия в Украину или ослабление санкций могут стать настоящим ударом для Запада, тогда как Россия продолжит укреплять свои позиции.

💱 Ключевое требование Москвы — восстановление доступа российских банков к международной системе SWIFT. Это шаг, который разделит европейские страны, особенно если Виктор Орбан и его союзники начнут продвигать свои экономические интересы. Внутри ЕС уже давно зрели разногласия, и Россия лишь подливает масла в огонь.

Мирные переговоры по Украине зашли в тупик, усиливая волатильность на рынках. Инвесторы могут сместить фокус на макроэкономику и корпоративные новости, адаптируясь к геополитике.
ЦБ ожидает инфляцию ниже прогноза (7-8%) и склоняется к смягчению политики. Вероятно, ключевую ставку снизят в апреле или смягчат риторику, что может поддержать акции закредитованных компаний («Самолёт») и бумаги с переоценкой портфеля («Ренессанс Страхование»), где рост бизнеса может превысить 15% в 2024 г.

В техсекторе внимание — к отчётности «Астры» за 2024 г. и прогнозу «Positive Technologies» по 2025 г. (ожидается коррекция после провала предыдущих ориентиров).
Крепкий рубль и уход иностранных игроков усиливают спрос на акции внутреннего рынка, включая технологические.

Нефтяники под давлением рисков новых пошлин Трампа. Рост нефти до $74/барр. частично спекулятивен (угрозы по Ирану), но фундаментально предложение может опередить спрос. Краткосрочную поддержку рынку окажет дивидендный сезон.

На российском рынке наблюдается рост оценок активов уже второй год подряд, что связано с сокращением сделок с иностранными компаниями. В 2024 году медианный мультипликатор EV/LTM EBITDA составил 4,8х, что выше, чем в 2023 году (4,1х), однако все еще значительно ниже показателя 2021 года (5,5х). Основным фактором этого роста является уход иностранных компаний с российского рынка, который продолжался до конца 2024 года. Сделки с иностранцами проходили с дисконтом от 60%, что приводило к более низким мультипликаторам.

Однако в 2025 году эксперты прогнозируют замедление роста оценок из-за высокой ключевой ставки ЦБ, которая оказывает давление на стоимость активов. В то же время, жесткая денежно-кредитная политика может стимулировать новые сделки, включая реструктуризацию бизнеса и перепродажу активов, приобретенных у иностранцев. Также важным фактором для рынка в 2025 году будет геополитическая ситуация, возможное снятие санкций и возвращение иностранных инвестиций, что может способствовать росту оценок.

Рынок акций вернулся к уровням, предшествовавшим ралли после телефонного разговора президентов РФ и США. Инвесторы начали сомневаться в скором ослаблении напряжённости вокруг Украины. Одновременно ЦБ сохраняет умеренно-жёсткую риторику, исключая снижение ключевой ставки (КС) на ближайшем заседании. На что сейчас ориентироваться?

Разберёмся, стоит ли покупать бумаги на этой коррекции или ждать дальнейшего снижения их стоимости.

Гранд-идея на II квартал 2025 года: подтверждение тренда для снижения ставки

Потенциальное снижение ключевой ставки — мощный драйвер для роста российского фондового рынка. Это понятно всем инвесторам, поэтому ожидания скорого разворота цикла ДКП усиливали волну роста Индекса МосБиржи, связанную с появившимися в феврале-марте надеждами на прогресс в геополитике.

Однако ЦБ пока не торопится. Чтобы убедиться в устойчивости снижения кредитования и инфляционных ожиданий, регулятор хочет дождаться данных апреля-мая. Поэтому снижение КС будет обсуждаться лишь на заседании в июне.

Президент Финляндии призвал готовиться к восстановлению отношений с Россией


Стубб призвал финнов морально подготовиться к восстановлению отношений с Россией

МОСКВА, 1 апр — РИА Новости. Президент Финляндии Александр Стубб призвал соотечественников морально подготовиться к восстановлению отношений с Россией.

«В Финляндии мы должны морально подготовиться к тому, что в какой-то момент отношения откроются на политическом уровне. На данном этапе мы пока не можем сказать, когда именно. Ничто не отменяет того факта, что Россия была и всегда будет соседом Финляндии, 1350 километров соседских отношений», — сказал он на пресс-конференции, которую транслировали финские СМИ.

Сегодня в Пекине было объявлено, что китайской стороной приостановлена подготовка саммита на высшем уровне в виду последних заявлений и угроз со стороны США.
КНР заявила, что она не откажется от закупки российской нефти какие бы пошлины ему бы при этом со стороны США не грозили.

Вчера вышла очередная негативная новость по геополитике, что Трамп не доволен и планирует вводить санкции на Российскую нефть

С утра чуть не хватило по TMOS, чтобы я начал набирать позицию. В моменте была цена 6.53₽, выставил лимитку на покупку 6.5₽ — цену не дали

Я думаю, что это не конец. Еще неделя-две без позитива, и пойдем ниже. 6₽ можем показать, 5.5₽ скорее нет, чем да

Думаю узнаем в апреле, что нас ждет — красное или зеленое лето)

Пока сижу в бондах, рынок падает, я зарабатываю ✅

Замечали, что на рынке обычно сильные движения как вверх, так и вниз происходят обычно с ускорением, постоянно подпитываемые новыми новостями соответствующей направленности? Как будто живое воплощение с детства знакомой поговорки «Беда не приходит одна», или — возможно, даже более подходящее — «Сгорел сарай, гори и хата».

📉Мы снова у 3000 п., и теперь покупать стало вроде бы приятнее. Но — страшнее. И далеко не факт, что это уже локальное дно.

Чтобы не пропустить самое важное и интересное, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

😱Падение ускоряется

Кстати, рынок в коррекции уже больше месяца — где-то 25 февраля мы достигли уровня 3385, а затем пошёл откат. Первые 3 недели откат был очень спокойный и плавный, с регулярными попытками отскоков вверх на позитивных новостях. А позитивных новостей было хоть отбавляй, но почти все они на поверку оказались лишь слухами.

Ну а в середине этой недели, когда стало окончательно ясно, что попытки быстрого мирного урегулирования провалились, индекс Мосбиржи начал натурально обваливаться. Пятницу закрыли очень слабо, что закономерно привело к продолжению распродаж на «тонком рынке» в субботу.