доходность

Годовой отчет по прибыли «Интер РАО» ожидаемо отразил снижение показателей выручки и прибыли на 4% и 8% соответственно на фоне ухудшения показателей энергопотребления, спотовых цен и сокращения экспорта.

EBITDA, по нашим расчетам, сократилась на 13% до 109,5 млрд руб., ее рентабельность уменьшилась на 1,1 процентный пункт. Негативное влияние кризисных условий было сглажено вхождением ряда энергообъектов в период повышенных платежей в рамках ДПМ, выводом старой неэффективной мощности, а также благоприятными курсовыми разницами. Списания по активам составили порядка 1,6 млрд руб.

Генерация денежного потока осталась сильной, 73 млрд руб. за прошлый год. Компания сохраняет ликвидный баланс: чистая денежная позиция за год увеличилась до 234 млрд руб. с 197 млрд руб.

Отчетность вышла без особых сюрпризов и не оказала заметного влияния на капитализацию.

Ниже приводим основные моменты конференц-колла:

Менеджмент не стал озвучивать гайденс по EBITDA на текущий год. Текущий консенсус Bloomberg предполагает EBITDA в объеме 135 млрд руб. при выручке 1045 млрд руб.

Холодные температурные режимы в первые 2 месяца 2021 года позитивно повлияли на производственные и финансовые показатели. Экспорт электроэнергии в страны Балтии и Финляндию увеличился.

Капвложения в этом году по прогнозам составят 50 млрд руб. (вкл. НДС). Рост CAPEX примерно на 44% относительно прошлого года (29 млрд руб. без НДС) обусловлен вступлением компании в активную стадию модернизации объектов по ДПМ-2.

Менеджмент продолжает рассматривать варианты по приобретению в рамках M&A, но на текущем этапе конкретных планов пока нет.

Эмитент подтвердил намерение оставить дивидендную политику без изменений и направить на выплаты по итогам прошлого года 25% прибыли по МСФО. По нашим расчетам, прибыль 75,5 млрд руб. предполагает годовой дивиденд на акцию около 0,181 руб. со скромной доходностью 3,5%.

Отчетность мы считаем нейтральным событием для котировок, как и новость о планах сохранить норму выплат на уровне 25% по прибыли по МСФО. Выход рынка электроэнергии из кризиса и значительное улучшение ценовых параметров на РСВ и КОМ в этом году выступят драйвером для операционной прибыли. В более долгосрочной перспективе основой роста станет запуск модернизированных по программе ДПМ-2 объектов генерации, при том, что «Интер РАО» обеспечила себе самый крупный портфель инвестиционных проектов по этому направлению.

Наша текущая целевая цена 6,38 руб. предполагает потенциал роста около 25%.

Малых Наталия
ГК «Финам»

В четверг, 4 марта, «Сбер» представит финансовый отчет по МСФО за 4-й квартал и весь 2020 год. Мы не ждем каких-то особых сюрпризов от отчетности. Ранее банк уже обнародовал неплохие результаты деятельности за октябрь, ноябрь и декабрь по РСБУ, и мы рассчитываем, что отчет по МСФО за этот период также будет весьма позитивным.

Мы ожидаем, что чистая прибыль «Сбера» в 4-м квартале составила 161 млрд руб., а по итогам всего года достигла 720 млрд руб. Чистый процентный доход, по нашим оценкам, был равен 437 млрд руб., чистый комиссионный доход – 165 млрд руб. Квартальные операционные расходы банка мы оцениваем в 193 млрд руб. Мы также ожидаем, что отчисления в резерв под обесценение кредитного портфеля «Сбера» составили 90,5 млрд руб., то есть остались примерно на уровне предыдущего квартала.

Объем активов «Сбера» на конец 2020 года, по нашим оценкам, составил 35,5 трлн руб., увеличившись за год на 18,5%. При этом кредитный портфель мог повыситься на 14% до 24,8 трлн руб.

Исходя из наших оценок прибыли «Сбера» за весь 2020 год, мы также ожидаем, что дивиденды банка по итогам прошлого года составят 15,9 руб. на акцию каждого типа, что соответствует дивидендной доходности на уровне 5,8% по обыкновенным акциям и 6,3%  по привилегированным.

( Читать дальше )

Во вторник, 2 марта, «РусГидро» должна опубликовать итоги 2020 года по МСФО.

Мы ожидаем, что компания продемонстрирует рекордный уровень чистой прибыли, и это даст инвесторам основания рассчитывать на хорошие дивидендные выплаты в 2021 году. Впрочем, особое внимание, вероятно, привлекут данные о негативной переоценке активов — ранее руководитель компании Николай Шульгинов (который сейчас возглавляет Минэнерго) давал понять, что объем списаний может составить 20 млрд руб. Это будет одним из факторов, которые, по нашему мнению, весьма существенно повлияют на дивидендные выплаты РусГидро. Наш текущий прогноз предполагает, что по итогам года компания генерирует чистую прибыль на сумму 55,7 млрд руб.; в своих оценках мы учитывали озвученный руководством возможный объем списаний (20 млрд руб.) и допускали, что дивиденды за 2020 год обеспечат доходность на уровне 8%.

Корначев Федор
Ержанов Ильяс
Sberbank CIB

Мы рассчитываем, что в ходе телефонной конференции новый менеджмент компании поделится своими соображениями о том, как обильные снегопады последних месяцев повлияют на уровни водности, и расскажет о перспективах списаний в предстоящие годы. Предыдущее руководство прогнозировало, что в 2021 и 2022 годах списаний практически не будет, и это было воспринято как весьма позитивный фактор с точки зрения дивидендов. Кроме того, компания, вероятно, предоставит актуальную информацию об изменениях режима регулирования для Дальнего Востока, дальневосточных модернизационных проектах и возможных планах по продаже активов.

По нашим оценкам, «Интер РАО» отчитается о небольшом снижении показателей выручки и прибыли по итогам 2020 года: выручка, по нашим оценкам, составит 988 млрд руб. (-4% г/г), а очищенная прибыль около 77 млрд руб. (-6% г/г). Умеренно слабая динамика, на наш взгляд, уже отыграна и не должна оказать давления на котировки. Ключевым риском для прогноза по прибыли и дивидендам видим списания по активам в кризисном 2020 году.

Компания также проведет конференц-колл. Инвесторов будет интересовать динамика производственных показателей в январе-феврале 2021 года, планы по сделкам M&A, гайденс менеджмента по EBITDA в 2021 году, а также влияние пандемии на сроки модернизации объектов по программе ДПМ-2, поскольку это должно стать одним из ключевых факторов роста прибыли в будущем.

По дивидендному вопросу особой интриги нет: компания, вероятнее всего, будет придерживаться озвученного подхода к выплате дивидендов на уровне 25% прибыли по МСФО. При прогнозной прибыли 77 млрд руб. это предполагает дивиденд на акцию около 0,183 руб. и скромную доходность 3,6%.

Малых Наталия
ГК «Финам»

Добрый день, Коллеги!
С окончанием вас зимы!

1) В течении этого месяца я стремительно взлетел и также резко рухнул вниз:



2) Максимальная просадка за февраль составила 30%:



( Читать дальше )

Новый генеральный директор а/к Аэрофлот в интервью РБК озвучил некоторые положения Стратегии развития компании до 2028 года. Руководство компании ожидает восстановление авиаперевозок до докризисных уровней уже в 2022 году.

Аэрофлот ожидает полного восстановления авиаперевозок до докризисных уровней в 2022 году, отмечая, что в августе и сентябре 2020 года количество перевезенных пассажиров на внутренних линиях уже достигало докризисных уровней. Прогноз компании совпадает с нашим консервативным сценарием восстановления. Мы ожидаем нормализацию авиасообщений в 2022 году, однако отмечаем риски роста темпов распространения COVID-19, что приведет к задержкам в восстановлении авиасообщений с другими странами.
           
Стратегия Аэрофлота до 2028 года предполагает сегментацию компаний, входящих в группу, и их специализацию. Так, а/к Аэрофлот сосредоточится на высокомаржинальных среднемагистральных и дальнемагистральных маршрутах. Победа будет развивать бюджетный сегмент, а а/к Россия сконцентрируется на региональном рынке среднебюджетных перевозок. По нашему мнению, такая стратегия позволит компании удовлетворить все потребности российских пассажиров в перевозках, а также сократить издержки за счет конкретизации клиентских сегментов.

( Читать дальше )

Американская машиностроительная компания Deere & Company, акции которой находятся у нас в покрытии, представила финансовые результаты за первый фискальный квартал, в соответствии с которыми  чистая прибыль более чем удвоилась с $517 млн или $1,63 на бумагу годом ранее до $1,22 млрд или $3,87 на акцию, превысив средний прогноз аналитиков в $2,16 в расчете на одну акцию.

Выручка компании в отчетном периоде подскочила на 19% и достигла $9,11 млрд против $7,63 млрд годом ранее, тогда как аналитики ожидали снижения показателя до $7,21 млрд. При этом продажи в сегменте Agriculture and Turf, специализирующемся на производстве сельскохозяйственной техники, выросли на 24,5% г/г и составили $5,59 млрд, что оказалось лучше консенсус-прогноза в $5,13 млрд, а выручка в сегменте Construction and Forestry, занимающемся лесозаготовительной и строительной техникой, увеличилась на 21% г/г до $2,47 млрд, превзойдя ожидания рынка на уровне $2,13 млрд.

Руководство Deere улучшило свой прогноз на весь 2021 год и теперь ожидает, что чистая прибыль по итогам фингода увеличится на 67-82% г/г и будет на уровне $4,6-5,0 млрд (предыдущий прогноз предполагал чистую прибыль в диапазоне от $3,6 млрд до $4,0 млрд). Помимо этого, компания ожидает более значительного роста продаж сельскохозяйственной техники в США и Канаде на 15-20% г/г (первоначальный прогноз предполагал увеличение показателя на 5-10% г/г).

( Читать дальше )

Друзья, очень важна ваша поддержка. Оцени, если уже прошел эту отметку🤝😁

В 2018 году перебрался в Питер с 0. И стартовал с ничем. Но об этой истории позже.
Предыстория  по ссылке 
smart-lab.ru/blog/571674.php

💵⌛
Комментарии приветствуются 😄🎯

( Читать дальше )

Американский производитель дизельных двигателей для тягачей, автобусов, бронетехники и самоходных судов Cummins представил финансовые результаты за четвертый квартал, в соответствии с которыми чистая прибыль увеличилась на 28,5% и составила $501 млн или $3,36 на бумагу по сравнению с $390 млн или $2,56 на акцию годом ранее, превысив усредненный прогноз аналитиков в $2,74 в расчете на одну бумагу.

Выручка компании за отчетный период выросла на 5% г/г до $5,8 млрд, что оказалось лучше рыночных ожиданий в $5,18 млрд, при этом продажи в Северной Америке остались на прежнем уровне, в то время как доходы на международном рынке увеличились на 12% г/г благодаря высокому спросу в Китае, а также за счет роста продаж в Индии.

Доходы подразделения по производству двигателей увеличились на 2% г/г до $2,3 млрд; выручка дивизиона по производству энергетического оборудования сократилась на 2% г/г и составила $2 млрд; доходы сегмента по производству комплектующих возросли на 18% г/г до $1,8 млрд,; выручка подразделения дистрибуции уменьшилась на 6% г/г и составила $989 млн; доходы дивизиона по производству электрооборудования подскочили на 89% г/г и достигли $34 млн.

( Читать дальше )

Сегодня одной из самых продаваемых идей для начинающих инвесторов является стратегия покупки акций с расчетом на дивидендную доходность. Многие советники в брокерских домах, с радостью расскажут о том, как хорошо покупать акции крупных российских компаний, так как на долгосроке дивиденды скорее всего будут больше с каждым годом, и доходность таких инвестиций будет выше по сравнению с надежным государственным облигациям (и не просто выше, а раза в два). Риск же, что цена акций на этом периоде станет ниже, чем текущая очень мал (кстати, последнее обычно даже не упоминается). Таким образом «дивидендный портфель» как продукт продаж — очень удобен и понятен начинающему инвестору.

Давайте разберемся в тонкостях этого «продукта», чтобы стали ясны некоторые особенности.

Хотелось бы отметить, что очень немногие в действительности понимают реальную роль дивидендов в процессе долгосрочного инвестирования.

( Читать дальше )