инфляция

Общая картина

После первоначального роста на фоне хороших корпоративных отчетов далее акции просели на опасениях разгона глобальной инфляции и ускорения темпов повышения ставок. Большие объемы заимствования США с рынка привели к росту длинных доходностей по всему миру. Повышенные доходности и хорошая статистика обеспечили приток капиталов к доллару и его укрепление. Рост товаров подтверждает разгон инфляции издержек, что может стать трендом на ближайшие месяцы.

Сектора

Акции

Хотя на неделе была попытка уйти вверх, но на вечер пятницы итоговое изменение около нуля.

Приблизительно до среды наблюдался рост.

Аналитики в качестве основной причины роста называли в целом неплохие первые результаты начавшегося сезона корпоративной отчетности.

В этой связи надо отметить, что на неделе вообще статистики было много. Хотя она была разной и с большим число удивлений в обе стороны, но из США в основном поступали очень хорошие новости. Это и рост промпроизводства +0,5% после +1,1% месяцем ранее. И возврат к последним максимумам числа закладок новостроек и разрешений на строительство. И розничные продажи +0,6%. И даже взлет в феврале покупок казначеек иностранцами, что сейчас является лучшим лекарством по поводу растущего дефицита американского бюджета.

Иркутск – 19 мая в 11:00 в Мариотте для новичков: https://www.finam.ru/education/seminars007F8/

Иркутск – 19 мая в 16:00 в Мариотте для продвинутых: https://www.finam.ru/education/seminars007F9/

Джеймс Даймон, глава JP Morgan (JPM:NYSE), предупредил о риске перегрева экономики, который может подтолкнуть ФРС «нажать на тормоз» с целью недопущения слишком высокого роста цен и заработной платы.

В истории экономики США подобное уже наблюдалось.



В 1966 году инфляция, которая почти десять лет была ниже 2%, внезапно превысила 3%. Такой рост инфляции был связан: с низкой безработицей (ниже 4%), сокращением ставок налогов, расходами бюджета на войну во Вьетнаме и на финансирование программы «Великое Общество» Линдона Джонсона.

Не устаёт поражать Росстат своим свободным отношением к публикуемой статистике. Висит анонс, что сегодня данные по инфляции за март будут опубликованы после 16:00. Секунда в секунду важную статистику там публиковать не научились, поэтому предварительно рассылают цифры в основные информагентства под эмбарго, и те, конечно, выдадут эти цифры точно в срок.
Для участников долгового рынка данные по инфляции приобретают повышенную значимость. Так стоимость инфляционных ОФЗ напрямую зависит от данных Росстата (номинал этих бумаг индексируется в точности по цифрам Росстата). Поэтому резкое отклонение публикуемой инфляции от ожиданий может вызывать значимые движения на рынках. Те, кто узнаёт цифры раньше других, может получать незаконную прибыль. Известны случаи, когда в Штатах люди платили сотни тысяч долларов, чтобы получить незаконный доступ к публикуемой статистике. У нас же Росстат демонстрирует наплевательское отношение к вопросам чёткой публикации данных и ограничению доступа к ним до официальной публикации.
Это я к тому, что данные Росстата по инфляции за март уже можно найти на его сайте. Они ещё официально не опубликованы; не знаю, получили их уже информагентства или нет, но если Вы покопаетесь на сайте Росстата, то вот здесь www.gks.ru/dbscripts/cbsd/DBInet.cgi?pl=1902001 обнаружите эти цифры (там надо внизу нажать «показать таблицу»). Сами таблички вот: t.me/russianmacro/1530
Я, конечно, понимаю, что в Росстате не осознают важности своей статистики для финансовых рынков в силу своей страшной удалённости от этих самых рынков. Но в Минэке, которому сейчас подчинён Росстат, должны же понимать?

PS. мартовские цифры (0.29% мм, 2.35% гг) в рамках ожиданий. Влияние на рынки – нейтральное.

Автор одного ресурса, (не буду его называть) в своих исследованиях отмечает, что к 2030 году инфляция в США может составить 8-12 %. Если предположить, что в американской экономике не так все хорошо на сегодняшний день, хотя лично я в этом не уверен, но пусть будет так. В этом случае любой консервативный инвестор выгоде будет предпочитать сохранение т.е старые добрые трежерис. Но, что если время думать шаблонами безвозвратно ушло?
На мой взгляд и я не могу это доказать, но готов сослаться на один факт. Так вот при росте инфляции, опять таки если это произойдет инвестор предпочтет оставаться в акциях и сырье.Не верите? Вот например мамба, когда падал рубль, вместо падения выросла. Спасет ли бегство в трежерис от долларовой инфляции в 10%? Я не знаю как. A если скупить нефть, медь , акции? Теоретически можно остаться при своих. Хотя конечно придется платить за хранение. Не претендую на истину, но интересно мнение других.