комментарий

ГМК Норникель отчитался за вторую половину 2023 года по МСФО — компания ни разу не была на радарах инвестиционной привлекательности мозговика, давайте посмотрим изменилось ли что-то.

Предыдущие посты про ГМК Норникель тут: https://smart-lab.ru/allpremium/?ticker%5B%5D=GMKN

Сначала широким мазком годовые результаты, пик финансов позади — цены на металлы снизились + объем добычи тоже (писал в разборе операционного отчета тут https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/982527.php

Чистая прибыль на минимальном уровне за 6 лет и составила 2,9 млрд $ (-50% г/г)

Операционная прибыль вернулась к нормальным значениям

Вчера удалось пообщаться с экспертом из мира рынка нефти и газа — Сергеем Кондратьевым, главным директором по экономическому направлению Института Энергетики и Финансов (одни из самых крутых аналитиков на российском рынке на мой взгляд, так сказать русский Argus)

Видео открыто для всех, таймкоды есть внутри (хотя 2 часа это много и смотреть будут явно не все):

https://youtube.com/live/01TTmtPIiPk

В процессе подготовки к интервью изучил много данных (презентацию делал сам) + захотелось написать пост об основных тезисах и наблюдениях, которые у меня возникли после общения с Сергеем. Так же часть интересных слайдов (от ИЭФ) не вошла в презентацию, поэтому это уникальный контент и в чем-то свое мнение по отношению к компаниям я поменял (надо менять финансовые модели?):

👉  Добыча нефти в России в ближайшее время ждет стагнация (530-540 млн тонн), в основном из-за ограничений ОПЕК+, технологических сложностей с наращиванием добычи сейчас нет, спрос на мировом рынке тоже присутствует. В 2027 году по мнению Сергея опять вернемся к 560 млн тоннам в тч за счет ввода Восток Ойла

Минфин РФ 07.02.2024 провел аукционы по доразмещению ОФЗ-ПД серии 26207 с погашением 03.02.2027 и серии 26244 с погашением 15.03.2034.

ОФЗ-26207

• Предложение:10,0 млрд руб.
• Спрос: 15,1 млрд руб.
• Размещено: 8,0 млрд руб.
• Средневзвешенная доходность: 11,94%
• Премия к открытию дня: -1 б. п.

ОФЗ-26244

• Предложение: доступный остаток (486,4 млрд руб.)
• Спрос: 91,6 млрд руб.
• Размещено: 70,7 млрд руб.
• Средневзвешенная доходность: 12,23%
• Премия к открытию дня: 3 б. п.

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

Активность на первичном рынке рублевого корпоративного долга на прошлой неделе была умеренной на фоне в целом негативной тенденции на вторичных торгах. Проводили свои размещения бумаг с фиксированными ставками купонов эмитенты сегмента ВДО.

Так, облигации с купонами с понижением ставки («лесенкой») разместили Лизинг-Трейд на 200 млн руб. и Сибирский комбинат хлебопродуктов на 231 млн руб. (97% эмиссии).

Самым доходным стало размещение облигаций МФК Быстроденьги на 202 млн руб. (80,9% эмиссии) прошедшее на уровне первоначально маркетируемой доходности к оферте (YTP) – 23,15% с дюрацией 0,9 г.

Наиболее интересным стал букбилдинг по бонду РУСАЛа в юанях (в таблице не приводится). Ставка квартального купона была установлена на уровне 7,2% (доходность к погашению − YTM 7,40%) с дюрацией 2,3 г., при первоначальном ориентире: YTM 7,45-7,71%. Объем размещения эмитент увеличил с 500 млн юаней до 1 млрд юаней.

Откроет текущую неделю размещение двух облигаций лизинговой компании Бизнес Альянс. Ее выпуск серии 001Р-03 – 3-летний флоатер со ставкой ежемесячного купона: ключевая ставка (КС − далее) ЦБ РФ +400 б. п. (1 купон: 20%) предназначенный только для квалифицированных инвесторов. Другой же 3-летний выпуск же серии 001Р-04 имеет фиксированный ежемесячный купон 20% и доступен всем инвесторам.

📈Итак, IMOEX 4 дня подряд делает новую уверенную волну наверх, но неспеша.
Сегодня утром +0,55%
Сегодня хорошее утро для моего портфеля, так как ожил 📈Сургут +3,4%
И перестал корректироваться SFIN (+2%).

📈GEMC после переезда в Россию и возобновления торгов +15%. На открытии был высквирт на 27%.
📈Продолжается разгон акций GEMA, +6% сегодня и по закрытию уже исторические максимумы
📈ЮГК новый истхай +2,5%

📉Полик сливают с ускорением со вчерашнего дня, -1,5%. Ну тут понятно что непонятно какие перспективы у сидельцев в НРД.
С Яндексом же ситуация похожая, но там надежды на справедливый обмен