мировая экономика

Разное

Начало 2024 года стало самым успешным для покупателей «импульса», т.е. акций, которые показали наилучшие результаты в недавнем прошлом:

Показатели индекса GSPUMOMO, который отражает превосходство показателей акций с высоким значением «импульса» изменялись в соответствии с рыночными ожиданиями снижения ставки ФРС в марте:

-Не, не слышали.

Перед прочтением, пожалуйста, подпишитесь на канал «Куда идем? Дзен лучше продвигает контент, читаемый подписчиками.

Центральные банки приступили к жесткой денежно-кредитной политике, чтобы подавить инфляцию. Беспокойство по поводу финансовой системы, от рынков облигаций до коммерческой недвижимости и здоровья банков, присутствует постоянно.

В этом году на избирательные участки придут около 4 миллиардов человек, что приведет к непредсказуемым последствиям.

Больше всего беспокоит то, что мир охвачен конфликтами от Израиля до Красного моря. Другие войны, не в последнюю очередь на Тайване, не кажутся такими уж далекими. Неудивительно, что аналитики говорят о «поликризисе», «адских пейзажах» и «новом мировом беспорядке».

И все же, по крайней мере на данный момент, мировая экономика смеется в лицо этим страхам.

Макро

Последний индекс деловой активности от S&P Global показал некоторые признаки улучшения в мировой экономике в течение первого месяца 2024 года, при этом в 15 из 21 отслеживаемого сектора был зафиксирован рост активности, максимальный с июня прошлого года:

В январе, впервые с февраля 2019 года, все показатели индекса менеджеров по логистике (LMI) — уровни запасов и затраты, складские мощности, загрузка и цены, а также транспортные мощности, загрузка и цены — расширились:

Разное

Рыночная капитализация акций «Великолепной семёрки» почти сравнялась с капитализацией всего золота:

Американские акции, наконец, превысили доходность наличных денег в этом цикле повышения ставок:

Это обзор событий пятой недели 2024 года.

Выделю одну тему: МВФ дал более оптимистичный прогноз по росту экономики России в 2024 году (+2,6%), чем правительство (+2,3%) или Банк России (+0,5% … +1,5%).

Ниже оглавление и краткий дайджест обзора, а затем подробности по каждой новости с иллюстрациями.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• МВФ пересмотрел свой прогноз по росту мировой экономики в 2024 году с +2,9% до +3,1%. Прогноз по России (+2,6%) выше, чем прогнозы по т.н. «развитым» экономикам – США (2,1%), Германии (0,5%), Японии (0,9%).
• В Бразилии ВВП продолжает расти, чему способствует рост реальной денежной массы. Высокая ставка ЦБ (выше 11% с марта 2022 года) не мешает ни росту РДМ, ни росту ВВП, и способствует стабильности реала.
• В Индии ВВП в 2023 году, по предварительным оценкам, вырос примерно на 7%. Но мы ожидаем замедления роста ВВП, учитывая резкое падение скорости роста реальной денежной массы.
• Глобальные (по всему миру) продажи премиум-автомобилей установили в 2023 году исторический рекорд, вплотную приблизившись к отметке 8 млн. Рост происходит благодаря марке «Тесла».

Макро

Около $276 млрд корпоративных облигаций нуждаются в рефинансировании во II квартале 2024 г. Несмотря на недавнее ралли облигаций: высокодоходные облигации должны быть рефинансированы со среднего купона 5,8% до 9%. Облигации инвестиционного рейтинга должны рефинансироваться со среднего купона 3,77% до 5,75%, что является самым высоким показателем с 3 квартала 2007 года (не считая пика 3 квартала 23 года в 5,79%):

Рынок труда

В январе в США появилось 353 тыс. новых рабочих мест, что стало самым большим приростом за год (консенсус 180 тыс.):

Разное

На медвежьих рынках бывает больше положительных дней с доходностью +2%, чем на бычьих:

Только 27% альткоинов превзошли биткоин за последний месяц – самый низкий показатель с октября 2023 года:

Ниже оглавление и краткий дайджест обзора, а затем подробности по каждой новости с иллюстрациями.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Деловая активность в январе в Европе продолжает снижаться. Хороший рост активности наблюдается в Индии.
• В США денежная масса сжалась в 2023 году на 2,4%. Несмотря на сжатие денежной массы (в номинальном виде падение наблюдается впервые с 1930-х годов, времён Великой депрессии) ВВП продолжает расти. На наш взгляд, это объясняется беспрецедентным денежным смягчением 2020-2021 годов, на которое ВВП в эти годы не мог реагировать из-за ковидных ограничений.
• Индекс опережающих индикаторов в США падает 21-й месяц подряд. Организация Conference Board, рассчитывающая этот индекс, ожидает рецессию в экономике США во 2-3 кварталах 2024 года.
• В Казахстане ВВП в 2023 году вырос на 5,1%. Рост выше 5% наблюдается там впервые за последние 10 лет (с 2013 года).

Экономика России

• Индикатор бизнес-климата от ЦБ в январе стал лучшим за 10 лет (с 2013 года) и впервые вышел на уровни «до украинского кризиса 2014 года».

Рост цен на акции и облигации в 2025 году, затем спад в 2026 году.

Ребекка Паттерсон, бывший главный инвестиционный стратег bridgewater associates, предсказывает спад на фондовом рынке во 2-3 кварталах 2023 года.

Дэвид Розенберг, основатель и президент rosenberg research, предсказывает начало рецессии во втором квартале 2023 года.

Опережающие индикаторы, такие как денежная масса, кривая доходности и занятость, указывают на начало рецессии.

ФРС также продает активы со своего баланса, что приводит к снижению цен на рынке и высасыванию ликвидности.

Долги за автомобили растут, и люди покупают машины, которые стоят дороже, чем они могут себе позволить.

В США растет потребительский долг, который включает в себя долги по кредитным картам и автокредитам.