уголь

9 марта 2025 
Убытки российских угольных компаний в 2024 году составили $1,14 млрд против прибыли в $3,78 млрд годом ранее. Доля убыточных компаний достигла 53,3% против 31,5% за аналогичный период прошлого года.

В 2023 году прибыль российских угольных компаний снизилась в 2,1 раза до 3,78 млрд долларов США (-4,30 млрд долларов США по сравнению с аналогичным периодом прошлого года). Однако в 2024 году негативная динамика усилилась из-за падения цен на мировом рынке и резкого роста себестоимости продукции.

Дополнительными факторами, которые по-прежнему оказывают негативное влияние на финансовые результаты угольщиков, являются высокие железнодорожные тарифы, ограниченные транспортные возможности железнодорожной инфраструктуры и западные санкции.

Для многих российских поставщиков текущий уровень мировых цен и себестоимости добычи делает экспорт угля убыточным, вынуждая сокращать добычу и отказываться от новых проектов по освоению угольных месторождений.

С учетом новых ограничений США санкции теперь охватывают более 50% объема экспорта, что приведет к еще большему снижению экспорта российского угля в 2025 году.

( Читать дальше )

Южный Кузбасс (Мечел) – рсбу/ мсфо
36 149 002 обыкновенных акций
www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1768640
Капитализация на 07.03.2025г: 42,294 млрд руб

Общий долг 31.12.2022г: 75,099 млрд руб/ мсфо 76,248 млрд руб
Общий долг 31.12.2023г: 71,115 млрд руб/ мсфо 71,183 млрд руб
Общий долг 30.06.2024г: 93,552 млрд руб/ мсфо 99,345 млрд руб
Общий долг 31.12.2024г: 112,648 млрд руб

Выручка 2022г: 57,958 млрд руб/ мсфо 58,404 млрд руб
Выручка 1 кв 2023г: 8,728 млрд руб
Выручка 6 мес 2023г: 20,697 млрд руб/ мсфо 21,319 млрд руб
Выручка 9 мес 2023г: 30,528 млрд руб
Выручка 2023г: 44,205 млрд руб/ мсфо 45,436 млрд руб
Выручка 1 кв 2024г: 9,475 млрд руб
Выручка 6 мес 2024г: 18,271 млрд руб/ мсфо 19,069 млрд руб
Выручка 9 мес 2024г: 28,305 млрд руб
Выручка 2024г: 37,850 млрд руб

Прибыль 6 мес 2022г: 14,066 млрд руб/ Прибыль мсфо 18,298 млрд руб
Прибыль 9 мес 2022г: 13,351 млрд руб
Прибыль 2022г: 12,025 млрд руб/ Прибыль мсфо 15,975 млрд руб
Убыток 1 кв 2023г: 106,22 млн руб
Прибыль 6 мес 2023г: 1,334 млрд руб/ Прибыль мсфо 1,060 млрд руб

( Читать дальше )

В Азии, в отличие от остального мира, потребление угля растет каждый год.

🚂 По данным РЖД легко отслеживается динамика перевозки грузов, за каждым сырьём стоит та или иная компания, поэтому на основе показателей можно сделать вывод об успешности сектора (конечно, необходима ещё цена сырья, и не все используют только ЖД для транспортировки). Давайте рассмотрим данные за февраль:

💬 В феврале погрузка составила 87 млн тонн (-9,3% г/г, в январе 2024 г. — 93,1 млн тонн), 9 месяцев подряд погрузки ниже 100 млн тонн, но в феврале произошёл самый натуральный обвал и это при низкой базе прошлого года. Напомню вам, что последний раз положительная динамика была показана в сентябре 2023 г. (100,9 млн тонн, +0,2% г/г), как итог — 17 месяцев подряд снижения.

💬 Погрузка за 2025 г. составляет 180 млн тонн (-5,6% г/г), продолжаем двигаться в одном направлении по цифрам с кризисным 2009 годом (даже в ковид было лучше).

Теперь переходим к самому интересному, а именно к погружаемому сырью (взял основное):

🗄 Каменный уголь — 26,9 млн тонн (-3,2% г/г)

( Читать дальше )

Экспорт угля вырос в январе-феврале 2025 года по сравнению с тем же периодом прошлого года на 3,8% до 30,5 млн тонн, сообщили в РЖД.

В том числе в направлении портов было погружено 27,2 млн тонн (+4,3% к январю-февралю 2024 г.), из них большая часть была отправлена в адрес портов Дальнего Востока — 15,9 млн тонн (+2,2%), Северо-Запада — 7,1 млн тонн (-14,7%), Юга — 4,2 млн тонн (рост в 2 раза). Через погранпереходы было перевезено 3,2 млн тонн угля (-3,6%).

По данным РЖД, на экспорт в восточном направлении за два месяца 2025 года было отправлено 18,6 млн тонн угля (+1,3%), в том числе половина из Кузбасса — 9,3 млн тонн (на уровне аналогичного периода прошлого года). Отгрузка из Забайкальского края выросла на 15,2%, до 0,9 млн тонн угля, из Хабаровского края — на 70%, до 1,1 млн тонн, также началась отгрузка на восток из Новосибирской области (1,43 млн тонн).

Дальневосточная железная дорога (филиал РЖД, проходит по Приморскому и Хабаровскому краям, Амурской и Сахалинской областям, Еврейской автономной области, Якутии) в январе-феврале 2025 года погрузила 11,8 млн т грузов, что на 1,9% меньше показателя аналогичного периода 2024г. 

Впервые за несколько лет снизились объёмы погрузки каменного угля - на 3,1% до 5,6 млн т. В предыдущие годы этот показатель на Дальнем Востоке традиционно рос. Упали также отгрузки нефти и нефтепродуктов — на 12,8% до 1,3 млн т, лесных грузов – на 5,8% до 431,6 тыс. т, строительных грузов – на 31,8% до 259,3 тыс. т, черных металлов – на 4,2% до 144,2 тыс. т.

Зато выросли объёмы отгружаемых железной и марганцевой руды — на 14,7% до 476 тыс. т, руды цветных металлов и серного сырья – в 6,3 раза до 161 тыс. т, промышленного сырья и формовочных материалов – на 28,4% до 106,1 тыс. тонн.

Грузооборот ДВЖД в январе-феврале увеличился на 2,5% и превысил 49,7 млрд тарифных тонно-километров.

Вывоз угля из Хакасии на экспорт в восточном направлении за первые два месяца 2025 г. резко снизился. Об этом «Ведомостям» рассказали два источника, знакомые с итогами совещания по ситуации в отрасли у вице-премьера Александра Новака в середине февраля. Один из них уточняет, что на совещании речь шла про падение экспортных отгрузок на восток на 50% год к году, или 650 000 т. Таким образом, экспортные отгрузки хакасского угля за январь-февраль 2024 г. в восточном направлении составили около 1,3 млн т.

По словам собеседника, из-за новой редакции правил недискриминационного доступа (ПНД) к железнодорожной инфраструктуре, вступивших в силу 1 января 2025 г., экспорт в Китай – единственное маржинальное направление – резко упал. Это привело к снижению добычи в республике и остановке части угольных производств, утверждает он.

Среди основных угледобывающих предприятий региона – структуры СУЭКа, «Русского угля» и др.

С проблемой вывоза угля в 2025 г. сталкиваются и другие регионы.

( Читать дальше )

В январе 2025 года экспорт неугольных грузов по железной дороге в восточном направлении увеличился на 14,3%, достигнув 4 млн тонн. Основной рост обеспечили нефтепродукты (+13,1%), черные металлы (+51,3%), контейнерные грузы (+16,7%) и руды (+26,8%).

Новые принципы перевозки угля, вступившие в силу с 2025 года, способствовали перераспределению объемов. Экспорт угля теперь осуществляется в 11-й очереди, в отличие от предыдущих лет, когда он занимал более высокие приоритеты. Снижение приоритетности угля привело к увеличению объемов других грузов, таких как металлы и нефтепродукты.

По статистике РЖД, экспорт угля в январе 2025 года вырос на 5,5%, составив 9,5 млн тонн. Снижение поставок угля на восток частично компенсировалось увеличением перевозок в порты Юга России, где объемы вывоза угля выросли на 69%. Также значительно увеличился вывоз угля из Хакасии (+13,4%).

Этот рост экспортных объемов, в частности, в направлении портов Азово-Черноморского бассейна, может свидетельствовать о восстановлении потоков, которые были снижены в начале 2024 года из-за высоких ставок на перевалку.

( Читать дальше )

📌 Сегодня разберёмся, что случилось с бизнесом Распадской, пора ли покупать акции компании с прицелом на долгосрок, а также выясним, как чувствует себя угольная отрасль в России.

📊 РЕЗУЛЬТАТЫ:

• Выручка компании за 2024 год снизилась на 21% год к году до $1,7 млрд.

• Распадская получила чистый убыток в размере $133 млн против чистой прибыли в $440 млн годом ранее.

• Объём добычи угля снизился на 2% до 18,5 млн тонн – производственный план не выполнен. Объем продаж сократился на 11% до 12,9 млн тонн угольной продукции.

• Чистый долг остался отрицательным, но от $304 млн в 2023 году осталось лишь $39 млн. Чистая денежная позиция сократилась в 4 раза до $87 млн.

❗ ПРОБЛЕМЫ КОМПАНИИ:

• На результаты компании оказало значительное влияние снижение мировых цен на уголь. В 2024 году средняя цена 1 тонны коксующегося угля оказалась на 25% ниже, чем в 2023 году, и на 52% ниже, чем в 2022 году.

• Кроме того, в 2024 году увеличилась себестоимость угольной продукции – логистика и оборудование стали дороже (усилилось санкционное давление на компанию), налоговая нагрузка выросла.

( Читать дальше )

Сезон большой отчетности продолжается. Многострадальный угольный гигант Мечел опубликовал результаты по МСФО за 2024 год.

Ровно год назад я разбирал результаты Мечела за 2023-й. Тогда прибыль компании рухнула в 3 раза, инвесторы потеряли всякую веру в дивиденды, но хотя бы сократился валютный долг. Давайте посмотрим, что изменилось.

👉Ранее на Смартлабе я уже качественно «прожарил» отчеты Яндекс, Фосагро, Газпромнефти, НОВАТЭКа, Норникеля и Северстали.

💼Стыдно признаваться, но да — я держу в портфеле бумаги Мечела. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам полезную выжимку — как всегда, коротко и по делу.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⛏️О компании

🏭Мечел — горно-металлургический холдинг, объединяющий более 20 горнодобывающих, металлургических и электрогенерирующих компаний. Председатель совета директоров и крупнейший акционер — Игорь Зюзин.

( Читать дальше )