фрс

• Разместил(а) AF Markets, Июль 23, 2013
  
• Просмотр блога

Ставка американской безработицы в последнее время стремится вверх во многом в виду невнятности позиции Федрезерва в отношении монетарной и фискальной политики, как полагают эксперты из ФРБ Сан-Франциско — по материалам AForex.

Если бы не присутствие большой доли неуверенности в будущем, безработица в конце 2012 года была бы близка к 6.5% — т.е. была бы на 1.3% ниже, чем реальная ставка (расчет ФРБ).

( Читать дальше )

• Разместил(а) AF Markets, Июль 22, 2013
  
• Просмотр блога

По словам Джонатана Хенинга, основателя хедж-фонда Capitalist Pig, в настоящее время одной из прибыльных стратегий может стать короткая продажа казначейских бондов — по материалам AForex.
 
Хенинг полагает, что ФРС США потерял способность контролировать рынок долга. Наиболее яркое тому подтверждение — рост ставок по 10-летним нотам с 1.63% до 2.7% в период май-июль.

«Процентным ставкам казначейских бондов понадобилось 30 лет, чтобы опуститься до минимальных значений. И эти ставки смогли бесконтрольно вырасти всего за 2 месяца. Для меня и моих инвесторов рынок казначейских бондов — наиболее интересное явление сегодня и возможность заработать. Механизм прост и базируется на постулате — цены на бонды обычно падают, когда ставки растут. Я не удивлюсь, если ставки по 10-летним нотам вырастут до 5-7%» — сказал Д.Хенинг.

( Читать дальше )

• Разместил(а) AF Markets, Июль 22, 2013
  
• Просмотр блога

По словам Билла Гросса, босса крупнейшего облигационного фонда Pacific Investment Management, Федрезерв США не станет ужесточать монетарные политики до 2016 года. Казначейские облигации выросли за 2 недели на максимальное значение — почти годовой рекорд — на фоне недавних слов Бернанке о неготовности сворачивать привычные объемы QE3 в режиме вяло растущей экономики — по материалам AForex.

Гросс убежден, что ФРС не изменит своих политик еще года три точно — т.к. слишком высоки риски, которые возникают от быстрого сокращения программы монетарного «смягчения». Конечно, здесь есть и оборотная сторона медали — присутствуют и риски продления QE3 — главным образом, дальнейшее раздутие баланса ФЕДа. Однако эти риски ничто в сравнении с потерей момента и скатыванием в новую рецессионную яму. По сути, у властей США нет в арсенале других инструментов, кроме печатного станка, чтобы восстанавливать экономику.

( Читать дальше )

По ФА…

Внимание рынков на уходящей неделе было приковано к выступлению Бернанке в Конгрессе США.
Свои мысли после первого дня выступления Бернанке я изложила тут:
smart-lab.ru/blog/130846.php
 
На выступлении в Сенате внимание заслуживает только одна фраза Бернанке: «Сокращение КУЕ на заседании ФРС в сентябре не решенный вопрос».
Я эту фразу из уст вечноголубиного Бернанке воспринимаю однозначно: если уровень безработицы до заседания ФРС 18 сентября упадет ниже 7,5% — объем КУЕ сократят.
До сентябрьского заседания ФРС рынок получит данные по занятости за июль и август, поэтому шанс высок.

Однако рынок эту фразу Бернанке практически проигнорировал.
Евродоллар обновил на ней лоу и ушел вверх.
Почему?
Возможно рынок оценил фразу про сентябрь с точки зрения, что стакан скорее наполовину полон, чем наполовину пуст?
Но оптимистический или пессимистический подход больше уместен при мытье посуды, чем при оценке перетоков капитала, ведь абсолютно понятно, что ФРС однозначно направлен на выход из супермягкой политики, как бы не успокаивал рынки Бернанке.

( Читать дальше )

Рынки практически полностью становятся поглощены ожиданиями действий ФРС по уменьшению программ QE. Термин tapering(уменьшение) так же прочно вошел в лексикон трейдеров, как термин fiscal cliff в году прошлом. Все ждут выступлений Бернанке, что он скажет, на что намекнет, как интерпретировать его слова – to taper or not to taper?
Chairman Бен Бернанке, выступая в Конгрессе, не дал никаких особых намеков относительно направления политики ФРС. До этого, в заявлениях ФРС указывалось, что покупки в рамках QE могут быть как уменьшены, так и увеличены. Я думаю, что Фед тем самым занял правильную позицию. Есть по-прежнему много позитивных сигналов из американской экономики, главный из которых улучшающийся рынок труда и в ближайшие месяцы американская экономика продолжит создавать 150 000 – 200 000 рабочих в месяц. Отличную динамику показывает рынок недвижимости, а уверенность домостроителей в перспективах рынках вышла на максимумы 2007 года (см.график)  Существенное увеличение сборов корпоративных налогов предполагает, что в 3 и 4 кварталах рост прибылей американских компаний преподнесет сюрприз рынку (см. график. На графике корелляции с 2000 по 2013 гг).

( Читать дальше )

Ниже приводится краткое описание экономических условий каждого из двенадцати регионов Федеральных Резервных Банков США.

БОСТОН: Экономическая активность продолжает расти умеренными темпами. Представители розничной торговли, туризма, производства, консалтинговых и рекламных услуг отмечают незначительное увеличение продаж. Продажи жилой недвижимости расширяются, цены на жилье увеличиваются. В целом цены растут умеренными темпами. Большинство компаний считают занятость устойчивой. Существенные изменения кадрового состава отмечаются только в фирмах, сталкивающихся со значительным увеличением или уменьшением продаж. В последнее время ожидается продолжение тенденции умеренного роста.


( Читать дальше )

Бернанке говорил вчера много и о политике ФРС за эти годы и достижения благодаря КУЕ и о будущем, вплоть до дальних горизонтов, воды было много.
Но всё выступление Бернанке можно разделить на 2 части: долгосрочная политика ФРС (или переход к повышению ставок) и краткосрочная политика ФРС (сворачивание КУЕ).
Рассмотрю эти две перспективы по порядку.

1. Долгосрочная политика ФРС или перспектива повышения ставок.

Главное для сворачивания кэрри на долларе и, как следствие, роста доллара, падения фондовых рынков: ставки ФРС и перспективы повышения ставок.
КУЕ не столь важно, по сути КУЕ это предохранитель, гарантия низких ставок, пока печатают деньги: ставки повышать не будут.
А вот после сворачивания КУЕ гарантии низких ставок уже не будет, а по истории ФРС повышает ставки без особых предупреждений, ибо предупреждение о повышении ставок вызывает реакцию на рынке аналогичную фактическому повышению ставок, только двойную: падение рынков и на предупреждении о повышении ставок и на фактическом повышении ставок.

( Читать дальше )

Federal Reserve Chairman Ben Bernanke went out of his way to stress that nothing was set in stone in testimony to lawmakers Wednesday.
Восстановление экономики продолжается умеренными темпами в последние кварталы, несмотря на сильные встречные ветры связанные с федеральной фискальной политикой.
Конгресс внес значительный вклад в последние успехи в экономической деятельности. Продажи домов, цены на жилье и жилищное строительство выросли в прошлом году, при поддержке низких ипотечных ставок и повышения доверия к рынку жилья и экономике. Рост жилищного строительства и продаж жилья, являются дополнением к росту занятости, а существенное увеличение цен на жилье укрепляет финансы домохозяйств и потребительские расходы при одновременном снижении числа домовладельцев с проблемной ипотекой. Активность на рынке жилья и цены, кажется, скорее всего, продолжат восстанавливаться, несмотря на недавнее повышение ставок по ипотечным кредитам, но важно будет внимательно следить за развитием событий в этом секторе.


( Читать дальше )

Председатель ФРС Бернанке: ФРС планирует снизить темпы покупок активо в этом году, завершить в середине 2014 гм
Бернанке: Темпы покупок могут сохранятся дольше, если условия будут менее благоприятными
Бернанке: ФРС может повысить темпы покупок активов в случае необходимости
Бернанке: ФРС будет держать ценные бумаги на своем балансе после завершения покупок активов
Бернанке: Держание ценных бумаг окажет понижательное давление на ставки
Бернанке ожидает, что процентная ставка около нулевого уровня сохранится «по меньшей мере» до тех пор, пока безработица остается выше 6,5%, а инфляция «хорошо себя ведет»
Бернанке: Пороговый уровень безработицы — не автоматический регулятор процентных ставок

Бернанке: Ставки вряд ли будут повышены в случае снижения безработицы, так как отчаявшиеся работники выбывают из рабочей силы

Бернанке: Когда ставки начнут повышаться, повышение, вероятно, будет постепенным


 
В общем сильной разницы нету. Ничего особо новго. Он подвердил то что будет печатать еще немного потом сократитт до конца года но не все. Полностью куе закончиться только в 2014. Но речь идет о завершении покупок а не о сокращении баланса.


( Читать дальше )

Сегодня, 17 июля, председатель ФРС Бен Бернанке выступит в Конгрессе с окончательным полугодовым отчетом о денежной политике, а затем ответит на вопросы законодателей. Goldman Sachs ожидает, что Бернанке подтвердит свои комментарии, данные на прошлой неделе на конференции NBER. Goldman Sachs указал на ключевые вопросы, которые Бернанке, вероятно, рассмотрит в рамках своего выступления.


( Читать дальше )