АНАЛИТИКА

Подписаться на рассылку аналитики можно здесь: ПОДПИСКА

Читатель обратился с вопросом, почему гособлигации США с защитой от инфляции (Treasury Inflation-protected Securities, TIPS) падают в стоимости. Несмотря на ускорение инфляции до рекордного за 30 лет уровня, ETF-фонд FXTP от Finex, инвестирующий в эти бумаги, с начала года потерял 2%.

🔹Что такое TIPS? Если обычные облигации приносят заранее установленные выплаты, то будущие денежные потоки TIPS неизвестны. Номинал таких бумаг индексируется на рост потребительских цен в США. Процентная ставка у TIPS фиксированная, но сумма процентов увеличивается из-за роста номинала. Такая индексация позволяет инвестору компенсировать потери от роста цен.

Облигации с защитой от инфляции появились в США в 1997 году и выпускаются со сроком погашения в 5, 10 и 30 лет. До недавнего времени они были мало интересны инвесторам, так как проблема роста цен мало кого волновала. Однако за последние 2 года активы фондов, инвестирующих в TIPS, утроились.

Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе

Мировые запасы сои, кукурузы и пшеницы значительно сократились согласно февральскому отчету Министерства сельского хозяйства США WASDE, в целом в соответствии со средними торговыми ожиданиями. Рынки отреагировали в этот день положительно в ожидании дальнейшего давления на запасы в будущем. Рассматривая рынок сои, производство в Южной Америке было сокращено, и впереди ожидается еще больше сокращений. Министерство сельского хозяйства США осуществило еще одно широко ожидаемое сокращение производства бразильской сои на 5 млн тонн до 134 млн тонн. Экспорт сократился на 3,5 миллиона тонн, чтобы сохранить запасы на уровне 22,4 миллиона тонн. После недавних сильных дождей на юге Бразилии, которые прошли в большей части Риу-Гранди-ду-Сул (южный штат Бразилии), где засуха больше всего повлияла на урожайность, теперь мы ожидаем уровень производства в 130 миллионов тонн. Мы также сократили ожидания по экспортному потенциалу до 90 миллионов тонн. Министерство сельского хозяйства США также сократило производство аргентинской сои всего на 1,5 миллиона тонн до 45 миллионов тонн. Мы ожидаем объем производства в 42 миллиона тонн и видим риски снижения прогноза Министерства сельского хозяйства США. Соевые бобы в Аргентине созревают, и погода в течение следующего месяца будет определять потенциал урожайности. Учитывая чрезвычайную напряженность в мировом балансе сои, следует внимательно следить за погодой в Аргентине во время фазы формирования и наполнения стручков, определяющей урожайность, в течение следующего месяца. Устойчивая засуха, вероятно, приведет к продолжению роста цен на сою на Чикагской торговой палате (CBOT) до новых рекордных максимумов, превышающих пик 2012 года в 1770 долларов США за баррель. Мы ожидаем среднюю цену на уровне 1500 долларов за бушель до 1 квартала 2022 года.

Виртуозно разыгрывается геополитическая карта: новости о наступлении, эскалации и деэскалации. Переговоры доходят до пика напряженности, следом идет некая разрядка… и так по кругу. 

На этом фоне видно, как людей «засаживают» в рынок РФ. Бумаги падают, потом выходит «позитивная» новость, люди скупают акции, и тут же рост на 3-5-10% в течение дня-двух, а следом — падение. Не думаю, что подавляющая масса людей отторговывает подобные движения. 

Вчера утром индекс РТС открылся гэпом вверх. Я взял небольшой шорт от выделенной области (1540 пунктов). Я все еще не исключаю рост к глобальному пересечению трендовых на 1600 пунктов. Но пересечение выпадает примерно на апрель, соответственно, нас может ждать еще одна волна снижения.

За последние 2 месяца цены на алюминий выросли на 40%, что объясняет невероятную устойчивость акций Русала к негативным геополитическим факторам. Акции алюминиевой компании за последний месяц прибавили 18% — лучший результат в индексе Мосбиржи.

Почему цены на самый широкоиспользуемый цветной металл выглядят так хорошо? Несколько тезисов по мотивам статьи Хавьера Бласа в Bloomberg.

1. На Лондонской бирже цены на алюминий поднялись выше $3300 долларов за метрическую тонну впервые с июня 1988 года. Те, кто покупает непосредственно физический металл платят дополнительную премию, которая доходит до рекордных $1500 за тонну. Опытные трейдеры солидарны, что это самый горячий момент для алюминиевого рынка в 21 веке из-за дефицита металла. Что же произошло?

2. 58% мирового производства алюминия приходится на Китай (39 из 67 млн тонн в год). С 2005 года на страну пришелся весь прирост выплавки металла в мире, поэтому происходящее в Китае имеет первоочередное значение для рынка.