АНАЛитика

27 июля ВТБ отчитался по итогам 1П и 2 кв. 2023 года. За полгода банк заработал рекордные 290 млрд руб. (+70% к 2021 г.), что было выше наших оценок. По итогам отчетности менеджмент повысил прогнозы на 2023 год почти по всем показателям и таргетирует 20% ROE (рекордное значение). В этой статье поговорим о том, достижимы ли такие показатели и оправдана ли текущая цена акций в связи с такими прогнозами.

Скорректированные результаты за 1-е полугодие невысокие… 

В 1-м полугодии банк заработал 290 млрд руб. (+70% г/г), ~32,8% ROE. Если скорректировать на разовые доходы от валютной переоценки и прибыли от покупки РНКБ, то получим около 13% ROE. Такие цифры гораздо ближе к историческому уровню ~12% (без учета кризисных годов).

…но бизнес быстро восстанавливается

Несмотря на «обычную» эффективность банка, показатели бизнеса быстро восстанавливаются и, как минимум, превышают наши ожидания на 2 кв. 2023 г.

• Кредитный портфель вырос до 19,0 трлн руб., что было выше наших ожиданий на уровне 18,1 трлн руб. С начала года по июнь кредиты юрлицам ВТБ увеличились на 9,7% при отраслевом прогнозе на конец 2023 года в диапазоне 12-16%.

( Читать дальше )

▫️ Капитализация: 435 млрд ₽ / 4,16 ₽ за акцию
▫️ Выручка 2022:63,2 млрд ₽ (-27,8% г/г)
▫️ Операционная прибыль 2022: 16,3 млрд ₽ (-35,7% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2022 (РСБУ): 31,2 млрд ₽ (+20% г/г)
▫️ P/E 2022:14
▫️ P/B:1
▫️ Дивиденды fwd 2023: 4%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Результаты отдельно за 1П2023:

▫️Выручка: 16,5 млрд (-66,7% г/г)
▫️Операционный убыток:-2,7 млрд (против прибыли в 20 млрд годом ранее)
▫️Чистая прибыль:3,6 млрд (-88% г/г)





⚠️Отчёт по РСБУ даёт нам ограниченную картину текущего положения компания, на неё полностью полагаться нельзя, НО из этого отчёта мы всё равно можем узнать: результаты экспортного сегмента, баланс компании и долговую нагрузку, приблизительный размер дивидендов и так далее.

✅ Судя по отчету РСБУ, с денежной подушкой у компании всё хорошо, но она уменьшилась и сейчас составляет ±275 млрд рублей (57% от капитализации). Чистый процентный доход компании за 1п2023г составил около 5,5 млрд рублей, без этой составляющей компания была бы в минусе по РСБУ.

( Читать дальше )

ВДО — высоко-доходные облигации. Это маркетинговая расшифровка sell-side. Профессионалы называют их мусорными облигациями (junk bonds), но мусор ведь не продать… Но в мусоре можно найти что-то стоящее. Благо, что буквально рыться в мусоре не придется

В сегмент ВДО входят компании с инвест.рейтингом ниже инвестиционного, или без рейтинга. На самом деле, это не плохие компании, просто из-за их размера (малый и средний бизнес), высоких амбиций и долговой нагрузки, они зачастую реализуют в долг супер проекты… которым не суждено покорить рынок. И чтобы уравновесить запросы рынка, такие компании дают повышенную доходность: +5-10% к ключевой ставке.

Чтобы упростить себе задачу и сэкономить время, Кот.Финанс решил сразу разработать систему финансового скоринга. Эх, как молоды мы были… Разработка затянулась на полгода. Зато уже сейчас результатом мы довольны. Но о скоринге позже. Сейчас наша задача — оценка компаний.

Начнем с компании «НИКА»

«НИКА» занимается производством сухофруктов и сушеных орехов под брендами «Лукарево», «Сладкорево», «Колибри», и др. Бизнес модель – наполовину оптовая торговля, наполовину производство.

( Читать дальше )

Мой телеграмм:  t.me/Schefff
Приватный телеграмм: t.me/DmitryInvesticii_bot

не является инвест рекомендацией

⚡Аналитический обзор по инструменту BTCUSDT⚡

 Среднесрочно инструмент находится в падающем тренде 📉. Текущая сила рынка по шкале от ноля до ста равна 24.3. Рекомендуется работа от продаж 🔽. 

 Локально инструмент торгуется ниже восходящего канала, что также говорит в пользу снижения. Верхняя граница канала находится на уровне 32134.07, нижняя на уровне 30074.96. Спекулятивно, в текущей ситуации рекомендуется продажа от этого уровня 🔽.  

 В случае возвращения в восходящий канал и закрепления выше уровня 30074.96 возможно совершение спекулятивных покупок 🔼 с целью в районе верхней границы канала. При закреплении выше уровня 30203.44 можно будет говорить как минимум об остановке падающего тренда, а как максимум о среднесрочном развороте вверх. 

ФРС прекрасно понимает
что США проиграли

а значит
среднегодовая цена на нефть
в 2024 году установится в диапазоне 40

Почему ФРС сейчас банкротит банки в США

Потому что эти бараны покупают нефть
тем самым создают большие убытки для системы

Но а разгребать опять придётся ФРС

В общем ФРС придётся применить радикальные меры

не является инвест рекомендацией

⚡Аналитический обзор по инструменту ГАЗПРОМ ао⚡

 Среднесрочно инструмент находится в растущем тренде 📈. Текущая сила рынка по шкале от ноля до ста равна 65. Рекомендуется работа от покупок 🔼. 

 Локально цена сформировала восходящий ценовой канал и сейчас торгуется внутри него. Нижняя граница канала находится на уровне 170.54, Верхняя граница на уровне 178.22. 

 Учитывая локальную и глобальную тенденции, в настоящий момент спекулятивно и среднесрочно вероятнее продолжение роста. При пробое с закреплением выше уровня 178.22, а также при отбое от уровня 170.54 возможно открытие длинных позиций. 🔼 

 Уход и закрепление под нижней границей 170.54 может сломать текущую локальную тенденцию роста, в этом случае возможны спекулятивные продажи.  Среднесрочный же шорт можно будет рассматривать при уходе и закреплении цены ниже уровня 165.1, в этом случае можно будет говорить о развороте среднесрочного тренда вниз.

( Читать дальше )