АЭРОФЛОТ

Самым заметным движением на локальном рынке стало стремительное повышение акций «Аэрофлота» (AFLT RM, +7,42%), которое состоялось в противовес публикации слабой финансовой отчетности эмитента за 2017 год по МСФО. Согласно свежим данным, годовая прибыль авиаперевозчика сократилась на 40,6%, несмотря на состоявшееся за тот же период увеличение выручки на 7,5%. Ухудшение основного финансового показателя произошло по причине курсовых факторов и роста стоимости авиационного топлива. Вместе с тем, подавляющая часть производственных показателей Группы «Аэрофлот» заметно улучшилась по итогам минувшего года.

Стоит отметить, что вчерашние покупки в бумагах Аэрофлот состоялись на необычно высоких оборотах. Очевидно, что открытие столь крупных «длинных» позиций в этих акциях было связано с ожиданиями улучшения финансовых показателей авиакомпании в новом году. Ранее «Аэрофлот» опубликовал позитивные операционные результаты за январь. В результате вчерашних покупок бумаги «Аэрофлота» сумели уверенно превысить значимый уровень сопротивления, располагавшийся в районе 150 руб. Таким образом, в них сформировался технический сигнал в пользу среднесрочных покупок.

Манжос Виталий
ИК «Норд-Капитал»
         

Результаты за 2017 г. по МСФО: рентабельность под давлением, несмотря на рост пассажирооборота

Прибыль за 2017 г. составила 23 млрд руб. Вчера Аэрофлот опубликовал консолидированную отчетность за 2017 г. по МСФО и провел телефонную конференцию. Выручка увеличилась на 7% до 533 млрд руб., EBITDA сократилась на 28% до 56 млрд руб., а рентабельность по EBITDA снизилась на 5 п.п. до 11%. Чистая прибыль акционеров по итогам года упала на 39% до 23 млрд руб., а чистый убыток, традиционный для 4 кв., составил 4 млрд руб. Выручка и чистая прибыль совпали с нашими ожиданиями, тогда как EBITDA превысила наш прогноз.
   
Результаты отражают снижение рентабельности при росте пассажиропотока и пассажирооборота. В 4 кв. 2017 г. пассажиропоток и пассажирооборот продолжили увеличиваться, но темпы снизились. Рентабельность остается под давлением из-за опережающего роста расходов на персонал и высоких цен на авиакеросин. Тем не менее в 4 кв. прошлого года снижение доходных ставок замедлилось, а ставки на внутренних направлениях выросли.

( Читать дальше )

Аэрофлот опубликовал хорошие результаты за 2017/4К17 по МСФО

Показатель EBITDA Аэрофлота за 2017 упал на 28% г/г до 56 млрд руб., что на 3% выше прогноза Интерфакса, а рентабельность EBITDA составляет 10.5%. Чистая прибыль упала еще больше — на 42% г/г до 23 млрд руб. на фоне роста налогов, но также оказалась в рамках консенсус-прогноза. Выручка увеличилась на 7.5% до 533 млрд руб. — полностью в рамках ожиданий рынка, за счет роста пассажирооборота на 17% и снижения ставок доходности на 7%. Стоит отметить, что в 4К17 ставки доходности перестали падать. Операционный денежный поток снизился на 38% до 47.4 млрд руб., что на 6 млрд руб. ниже наших ожиданий из-за значительных изменений оборотного капитала. Свободный денежный поток снизился на 26% до 61 млрд руб. Компания сократила свой чистый долг (включая финансовый лизинг) на 48% до 57.9 млрд руб., соотношение чистый долг/EBITDA составило 0.9x.

Хотя результаты совпали с консенсус-прогнозом, акции компании вчера взлетели на 7%. Это связано с тем, что инвесторы опасались, что фактические результаты окажутся намного ниже ожиданий рынка из-за роста цен на нефть и растущих затрат на персонал. Тем не менее менеджменту удалось удержать прочие затраты под контролем, а ставки доходности стабилизировались после снижения в течение 9M17, что поддержало прибыль и рентабельность компании. В отношении дивидендной доходности появилась ясность — она должна составить 7% при коэффициенте выплат 50%, что является хорошим показателем. В результате мы считаем, что все опасения в отношении Аэрофлота остались позади, и ожидаем, что акции компании вернутся на радары инвесторов. Ожидания новой волны роста EPS, стабильные дивиденды и низкая оценка побуждают нас повысить целевую цену до 200 руб. (со 160 руб.) на акцию и повысить нашу рекомендацию до ПОКУПАТЬ с Держать. Более подробную информацию можно найти в нашем сегодняшнем отчете.

АТОН

В «Нафтогазе» заявили об утрате "Газпромом" права на take or pay из-за отказа от поставки

Отказ ПАО "Газпром" поставить газ НАК «Нафтогаз Украины» в соответствии с осуществленной предоплатой лишает российскую компанию права на исполнение take or pay в 2018 году, считает глава НАК Андрей Коболев. «Они не выполнили свои обязательства по контракту, который пересмотрел трибунал. Это автоматически означает, что они не смогут больше требовать от нас в этом году take or pay», — сказал он в эфире «5 канала» в четверг вечером. (Интерфакс) (РБК) (Ведомости)

«Газпром» построил 910 км морской части «Турецкого потока»

«Газпром» построил 910 км или 49% морской части газопровода «Турецкий поток», заявил глава газового холдинга Алексей Миллер в интервью турецкому агентству Anadolu. Глава «Газпрома» отметил, что турецкое правительство в прошлом месяце дало согласие на строительство второй нитки «Турецкого потока». По его словам, все необходимые разрешения от турецкого правительство для строительства газопровода получены. (

( Читать дальше )

Источник с графиками: xstract.net
Телеграмм

Совет директоров "Аэрофлота" 16 марта рассмотрит вопрос о размере дивидендов за 2017 год, сообщил заместитель генерального директора компании по коммерции и финансам Шамиль Курмашов в ходе конференц-звонка по отчетности МСФО за 2017 год.

«Этот вопрос стоит на повестке предстоящего 16 марта совета директоров компании, вопрос будет обсуждаться на совете. Менеджмент не дает информации по этому вопросу, так как его решение в компетенции совета директоров, какой процент (от чистой прибыли) утвердить. Так что ждем принятия решения 16 марта»,

Прайм

«Аэрофлот» отчитался по прибыли FY 2017 примерно на уровне наших ожиданий.
Чистая прибыль сократилась на 39% до 22,9 млрд руб., маржа составила 4,3% (7,6% в 2016). EBITDA сократилась на 29% до 54,5 млрд руб., маржа уменьшалась до 10,2% (15,5% в 2016). Ухудшение результата было связано в основном с ростом цен на топливо и укреплением рубля.

Выручка при этом достигла рекордных 533 млрд руб. (+7,5%) благодаря улучшению операционных показателей. Пассажиропоток вырос в прошлом году на 15,4% до 50,13 млн чел., а занятость кресел – на 1,4% до 82,8%. Чистый долг сократился за год до 49 млрд руб. или 0,9х EBITDA. Рентабельность собственного капитала составила 42,4%.

В целом мы оцениваем результаты FY2017 нейтрально, инвестиционная картина «Аэрофлота» мало изменилась за последний квартал.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

Группа "Аэрофлот" в 2018 году ожидает роста выручки по МСФО более чем на 10%.

Выручка группы "Аэрофлот" по МСФО в 2017 году увеличилась на 7,5%, до 532,934 миллиарда рублей.

Согласно презентации, опубликованной в четверг к отчету по МСФО за прошедший год, группа в 2018 году сохраняет заявленные ранее планы по росту перевозок пассажиров — на 11-12%.

Заместитель генерального директора по коммерции и финансам «Аэрофлота» Шамиль Курмашов отметил, что перевозки пассажиров самолетами группы могут вырасти в 2018 году на 11-12% с 50,1 млн человек по итогам 2017 года. Занятость пассажирских кресел по итогам 2018 году ожидается на уровне более 82% по сравнению с 82,8% в 2017 году. Пассажирооборот может возрасти в 2018 году по всем авиакомпаниям группы на 9-10%.

РНС
Прайм

Аэрофлот – мсфо
1 110 616 299 акций http://moex.com/s909
Free-float  45%
Капитализация на 01.03.2018г: 162,428 млрд руб

Общий долг на 31.12.2016г: 258,538 млрд руб
Общий долг на 30.09.2017г: 259,918 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 256,031 млрд руб

Выручка 2015г: 415,173 млрд руб
Выручка 6 мес 2016г: 223,824 млрд руб
Выручка 9 мес 2016г: 383,306 млрд руб
Выручка 2016г: 495,880 млрд руб
Выручка 6 мес 2017г: 234,860 млрд руб
Выручка 9 мес 2017г: 404,773 млрд руб
Выручка 2017г: 532,934 млрд руб

Операционная прибыль 2015г: 44,107 млрд руб
Операционная прибыль 6 мес 2016г: 23,250 млрд руб
Операционная прибыль 9 мес 2016г: 66,926 млрд руб
Операционная прибыль 2016г: 63,254 млрд руб
Операционная прибыль 6 мес 2017г: 7,697 млрд руб

( Читать дальше )

Чистая прибыль «Аэрофлота» по МСФО за 2017 год снизилась на 40,6% и составила 23,06 млрд руб. Об этом сообщила компания.
Выручка увеличилась на 7,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 532,934 млрд руб. Выручка от регулярных пассажирских перевозок увеличилась на 5,9%. Выручка от чартерных перевозок увеличилась на 75,2%. Выручка от грузовых перевозок увеличилась на 31,3%. Прочая выручка снизилась на 6,3%.
Показатель EBITDAR составил 121,808 млрд руб., рентабельность EBITDAR – 22,9%.
Показатель EBITDA составил 56,015 млрд руб., рентабельность EBITDA – 10,5%. В 2017 году
Группа «Аэрофлот» перевезла 50,1 млн пассажиров, что на 15,4% превышает результат предыдущего года.

«Аэрофлот» отчитался ожидаемо негативно, но техническая картина указывает на высокую вероятность завершения консолидации и похода на 151 и далее на 165 рублей за акцию.

Александров Дмитрий
ИГ «УНИВЕР Капитал»