Акрон

отчет

Лучше всяких макарон
Лечит от covid Акрон!
От автора

Акрон представил отчет за 4 квартал и 2019 год по МСФО. Квартальные результаты очень слабые: в два раза упала EBITDA, в 3 раза чистая прибыль. Но годовые итоги значительно лучше: EBITDA примерно на прошлогоднем уровне, чистая прибыль выросла вдвое. Ничего особенного интересного, если бы не одно «но»...

Эти и другие полезные материалы у нас в Telegram

С начала года акции компании показали лучшую динамику на всем российском рынке, да и наверняка среди мировых аналогов ей также не найдется равных. Пока голубые фишки, американские акции, второй и третий эшелон летели в бездну, капитализация Акрона выросла почти на 20%!!! Это настоящая фантастика. Вот он, оказывается, защитный актив! Не золото, не облигации, не деньги — акции производителя удобрений. 

Чем же обусловлена подобная динамика? Тут сложилось сразу несколько положительных факторов, которые играют в пользу компании:
— карантин в Китае, причем сильнее всего пострадали регионы, в которых производятся удобрения. Соответственно, рынок сразу предположил падение производства и рост цен на удобрения (причем, заметьте, никто не ждет сильного спада спроса на удобрения и остановки сельхозпроизводств, в отличие от, скажем, автомобилестроения или других секторов, страдающих от кризиса. Все понимают, что от голода люди будут умирать значительно быстрее, чем от самой заразной болезни);
— девальвация рубля — тут все понятно;
— падение цен на газ!!! Четверть себестоимости удобрений, производимых компанией, — это закупка газа. Соответственно, рекордное падение цен ей очень выгодно. 
Итого, компания попала в уникально удачное стечение обстоятельств: возможный рост цен на ее продукцию, усиливаемый девальвацией на фоне снижения издержек. Ситуацию удачнее придумать сложно. 

Но и оценка компании на фоне такой удачи вдруг стала очень высокой! EV\EBITDA = 9 Debt\EBITDA = 2.1 P\E = 10!!! 


( Читать дальше )

На финансовые результаты компании негативно повлияло снижение мировых цен на минеральные удобрения. В связи с чем замедлились темпы реализации инвестиционной программы, что, впрочем, должно помочь сдержать рост долговой нагрузки. Рост рублевой выручки по итогам года был обусловлен увеличением объемов продаж на 4% г/г и обесценением рубля. В минус операционной рентабельности сыграл рост себестоимости.

В 2020 году мы ожидаем продолжения роста выпуска удобрений в России на 2,9% в основном за счет наращивания производства азотных удобрений. Таким образом финансовые показатели Акрона будут подкреплены ростом производства и более слабым рублем, при относительно стабильных ценах в долларовом эквиваленте.

Промсвязьбанк

Акрон опубликовал финансовые результаты за 2019                

Выручка составила 114.8 млрд руб. (+6% г/г), EBITDA — 35.8 млрд руб. (-4% г/г), а рентабельность EBITDA упала до 31% (против 34% в 2018). Соотношение чистый долг/EBITDA осталось почти неизменным — на уровне 2.1x против 2.0x годом ранее. Рост объема продаж на 4% г/г помог нивелировать снижение цен реализации. Компания отмечает, что сложная ситуация на рынке во 2П19 вынудила ее пересмотреть свою инвестиционную программу, чтобы сохранить дивидендные выплаты. Компания сохраняет оптимизм в отношении фундаментальных факторов на рынке, подчеркивая низкий уровень запасов и сезонный рост спроса.

Консенсус-прогноза не было, но результаты за 4К19 в целом совпали с нашими умеренными ожиданиями на конец года. Мы считаем, что рынок не обратит особого внимания на результаты из-за продолжающейся турбулентности на фоне коронавируса. Мы имеем НЕЙТРАЛЬНЫЙ рейтинг по Акрону.

Атон

ПАО «Акрон»  объявляет результаты аудированной консолидированной финансовой отчетности по МСФО за 2019 год.

• Выручка выросла на 6%, до 114 835 млн руб., по сравнению с результатом за 2018 год – 108 062 млн руб. В долларовом эквиваленте выручка выросла на 3%, с 1 723 млн долл. США до 1 774 млн долл. США.
• Показатель EBITDA* снизился на 4%, до 35 749 млн руб., по сравнению с результатом за 2018 год – 37 053 млн руб. В долларовом эквиваленте показатель EBITDA снизился на 7%, с 591 млн долл. США до 552 млн долл. США.
• Уровень рентабельности по EBITDA составил 31% против 34% за 2018 год.
• Чистая прибыль выросла на 86%, до 24 786 млн руб., по сравнению с результатом за 2018 год – 13 318 млн руб. В долларовом эквиваленте чистая прибыль выросла на 80%, с 212 млн долл. США до 383 млн долл. США.
• Чистый долг вырос на 2%, до 75 185 млн руб., по сравнению с результатом на конец 2018 года – 74 025 млн руб. В долларовом эквиваленте данный показатель вырос на 14%, с 1 066 до 1 215 млн долл. США.
• Показатель чистый долг/ EBITDA увеличился до 2,1 с 2,0 на конец 2018 года. В долларовом эквиваленте данный показатель составил 2,2 против 1,8 на конец 2018 года.

релиз

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:


Мы осуществляем переход к системе ускоренного расчета потенциалов и совершения сделок, в частности, нарастили позиции в Тинькоффе. Мы менее активно, чем планировали, сокращали позиции в эмитентах, что связано с сильным снижением рынка (мы не продавали компании, снизившиеся более, чем на 10%) и низкой ликвидностью по некоторым позициям. В целом планируем более плавный переход. Переход на экспресс-анализ повлиял на потенциалы роста и целевые цены следующих компаний: Русал, Норникель, Полюс, Полиметалл, Highland Gold, Акрон, Фосагро, Северсталь, ММК, НЛМК, Лукойл, Яндекс, QIWI, X5, Детский мир, Сбербанк, Тинькофф Банк.

( Читать дальше )

Совет директоров Акрона рекомендовал дивиденды в размере 157 руб/акцию  

Совет директоров рекомендовал направить 6.36 млрд руб. на выплату дивидендов за 2019. Дата закрытия реестра — 14 апреля, рекомендованные дивиденды обеспечивают дивидендную доходность в районе 2.8%.

Акрон планирует ежегодно выплачивать дивиденды на сумму $200 млн (12.9 млрд руб., исходя из среднего курса рубля к доллару США за 2019). Таким образом, в этом году мы еще ожидаем дополнительной выплаты в размере 161 руб. на акцию (на общую сумму 6.5 млрд руб.).

Атон

( Читать дальше )

Совет директоров Акрон рекомендовал выплатить дивиденды с нераспределенной прибыли прошлых лет.

Акция: Акрон-3-ао
Дивиденд на акцию: 157 руб.
Общая сумма: 6 363 838 000.0 руб.
Дата закрытия реестра: 14.04.2020
Тип сф: Решения совета директоров (наблюдательного совета)

Текст сущфакта:
2.1. Кворум заседания совета директоров эмитента и результаты голосования по вопросам о принятии решений:
В заседании (заочном голосовании) Совета директоров приняли участие 7 (семь) из 7 (семи) избранных членов Совета директоров. Заседание (заочное голосование) правомочно, кворум для принятия решений по всем вопросам повестки дня имеется.
Результаты голосования по всем вопросам повестки дня:
«За» — 7 голосов
«Против» — 0 голосов
«Воздержался» — 0 голосов
2.2. Содержание решений, принятых советом директоров эмитента:
1.1. Предложить внеочередному общему собранию акционеров ПАО «Акрон» 3 апреля 2020 года утвердить следующее распределение части прибыли ПАО «Акрон» по результатам прошлых лет:
Часть нераспределенной прибыли ПАО «Акрон» по результатам прошлых лет в размере 6 363 838 000 рублей, распределить следующим образом:
— 6 363 838 000 рублей направить на выплату дивидендов по обыкновенным акциям ПАО «Акрон».
1.2. Рекомендовать внеочередному общему собранию акционеров ПАО «Акрон» 3 апреля 2020 года:
Выплатить (объявить) дивиденды по размещенным обыкновенным акциям ПАО «Акрон» (за счет нераспределенной прибыли ПАО «Акрон» по результатам прошлых лет) в денежной форме в размере 157 (сто пятьдесят семь) рублей на одну обыкновенную акцию. Установить дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов: 14 апреля 2020 года.
2. Утвердить Позицию Совета директоров по вопросу повестки дня внеочередного общего собрания акционеров ПАО «Акрон» 3 апреля 2020 года и обоснование необходимости принятия соответствующего решения (приложение № 1).
2.3. Дата проведения заседания совета директоров эмитента, на котором приняты соответствующие решения: 12 марта 2020 г.
2.4. Дата составления и номер протокола заседания совета директоров эмитента, на котором приняты соответствующие решения: 12 марта 2020 г., протокол №624.
2.5. В случае если повестка дня заседания совета директоров эмитента содержит вопросы, связанные с осуществлением прав по определенным ценным бумагам эмитента, указываются идентификационные признаки таких ценных бумаг.
Идентификационные признаки ценных бумаг:
вид, категория (тип), серия ценных бумаг: акции обыкновенные именные бездокументарные; государственный регистрационный номер выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг и дата его государственной регистрации: 1-03-00207-А от 10.11.2005; международный код (номер) идентификации ценных бумаг (ISIN): RU0009028674.

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=357
Дивиденды Акрон: https://smart-lab.ru/q/AKRN/dividend/

Финальные дивиденды за 2019г: ₽157 на акцию
Доходность выплаты: 2,9%
Закрытие реестра: 14 апреля

Совокупные дивиденды за 2019г: ₽258 на акцию
Доходность к текущей цене: 4,7%

В прошлом году Акрон к основным дивидендам в мае рекомендовал дополнительные выплаты в мае. Мы ждем повторения сценария, в результате совокупный дивиденд может вырасти до ₽318.

Дивидендная политика
Не менее 30% от чистой прибыли по МСФО. Совокупные выплаты по итогам года должны составить около половины от прибыли.


Дивидендная стратегия
Средняя долговая нагрузка и невысокая дивидендная доходность не позволяют одному из крупнейших российских производителей минеральных удобрений проходить в портфель по дивидендной стратегии. Обвал курса рубля может привести к значительному улучшению показателей компании в 2020 году. Экспорт Акрона составляет 82% от выручки.

( Читать дальше )