Акрон

Рынок негативно принял новость о «добровольном взносе» из прибылей крупных компаний. Вопрос пока в стадии обсуждения, но российские акции по большей части в день появления новости закрывались в минусе. Попробуем оценить на основе данных Росстата, кто мог получить сверхприбыль.

Данные Росстата

В идеале было бы лучше смотреть отчеты самих компаний, но некоторые корпорации их по-прежнему не публикуют. Даже крупнейшие игроки вроде Газпрома не раскрывали размер прибыли с прошлой весны.

Росстат ежемесячно собирает данные по прибылям компаний, суммирует их и выкладывает в открытый доступ в разбивке по отраслям.

Поскольку предлагается изымать только сверхприбыль, причем у крупнейших компаний, то этих цифр должно хватить для анализа. Мы смотрим отрасли, которые показали рост относительно 2021 г. и соотносим с биржевыми фишками.

Ищем сверхприбыль

Актуальные данные Росстата, охватывают только первые 10 месяцев 2022 г… По сравнению с крупным приростом прибыли в первом полугодии (+32% за январь-июнь) позднее (январь-октябрь) мы уже видим падение более чем на 8%.

То есть большинства отраслей и компаний разовый добровольны взнос вряд ли вообще коснется: по итогам года у них не будет прироста. Если сравнить прибыль год к году по всем 1700 отраслям, то около половины ее сократили.

Среди больших секторов (групп отраслей, разбитых по методике Росстата, например, Сельское хозяйство, Обрабатывающее производство, Торговля) в плюсе только 6 из 12, и, к слову, Добыча в целом — среди аутсайдеров (-10%).

Кто хорошо заработал


( Читать дальше )

ПАО «Акрон» — один из крупнейших производителей удобрений в России и во всем мире с объемом производства 8,2 млн т (2022 г.), включая 5,5 млн т азотных удобрений. Акции «Акрона» продемонстрировали одну из лучших доходностей для инвесторов за последние 12 месяцев: котировки выросли на 20%, в то время как индекс МосБиржи потерял около 39% из-за санкционных и геополитических рисков. Вместе с тем мы отмечаем, что за те же 12 месяцев спотовые экспортные цены на карбамид скорректировались на 38% до $420/т (FOB Балтика). Хотя все еще высокие цены на удобрения должны обеспечить компании высокие прибыли и FCF в 2022–2023 гг., которая при этом неплохо застрахована от санкций, так как поставки удобрений из России играют важную роль на мировых рынках, решение о возобновлении раскрытия информации и выплаты дивидендов на настоящий момент не принято. Акции «Акрона» торгуются с коэффициентами EV/EBITDA 2023П и P/E 2023П на уровне 6,4 и 9,6 соответственно, что предполагает премию в 20–25% к оценкам ФосАгро. Мы считаем, что акции «Акрона» торгуются вблизи своей справедливой стоимости, поэтому начинаем анализ эмитента с рейтинга «Держать» при целевой цене в 17 600 руб. за акцию.

( Читать дальше )

Глобально была сформирована волна (I), вероятно волна (II) уже показала свой минимум. Цель очень перспективная. Локально был сформирован импульс в рамках волны I и идет волна II. После ее завершения может начать волна III. 

Тг: https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy

( Читать дальше )

Люблю эту акцию. Китай открывается, увеличится пр-во в с/х, и вырастет спрос на удобрения, который традиционно силен весной. И вот снова появился сигнал на лонг до конца мая. Потенциал по Акрону +35% и более на этом временном горизонте. 

В начале года наблюдалась коррекция цен на удобрения. Хороший повод еще раз взглянуть на химическую отрасль.



( Читать дальше )

Чуть больше года назад я писал про закрытие мощностей в ЕС из-за энергокризиса.

Немного цифр. Ежегодно в мире производится 144 миллиона тонн аммиака — основы для производства азотных удобрений.

Доля ЕС-27 — 21 тонна, добавим Великобританию и Украину, получим где-то 27.5 м тонн (19%).
По состоянию на этот декабрь, согласно данным CRU Group, в Европе приостановлено производство в общей сумме на 8 миллионов тонн (в год).

За этот год многое кхм, изменилось и энергокризис далеко не самая главная проблема. Как же обстоят дела сейчас? Аналитики из CRU group приводят такую оценку.


На пике газовых цен, в работе оставалось около четверти производств! А если добавить UK и Украину (последней уж точно не до аммиака), то вполне может оказаться, что работало и менее четверти.

Сейчас же, по-видимому благодаря господдержке, производства начали восстанавливаться. Но опять же, до трети-четверти производственных мощностей будут простаивать. Опять же, это лишь данные по ЕС; мощности Украины оценивались под 6 Мт в год, там дела, очевидно, похуже чем в ЕС.

( Читать дальше )

Вчера были сильные движения в химическом секторе. Судя по объемам и синхронности — большие деньги решили подзакупиться. К слову, сегодняшнее поведение акций подтверждает гипотезу т.к. на памп не похоже.



В начале о масштабах. В Акроне наторговали чуть более чем на ярд. В Фосагро на четверть поменьше (притом что они более ликвидны). Досталось даже КуйбышевАзоту, но там совсем малоликвид и объемы на порядок меньше. По-видимому, наибольший акцент пришелся именно на Акрон, а в связи с меньшей ликвидностью, бумага скакнула на 20+%, к концу дня, впрочем, от роста осталось меньше половины. Фосагро с Куазом демонстрировали схожую динамику, но в более скромных масштабах. Сегодня же Акрон продолжил снижение, Фоска с Куазом же остались в зеленой зоне. Всё выглядит логичным: «шок» разового покупателя схлопнулся, но ситуация на рынке (сам факт наличия большого интереса) — переставил равновесные цены чуточку вверх.

( Читать дальше )

     Над акциями Акрона начинают издеваться. Год ещё не до конца успел начаться, а акции уже в моменте поднимались на 23% за день объёмами, сопоставимыми лишь с июнем 2022.


( Читать дальше )

Производство удобрений в России в 2022 году сократилось

Производство удобрений в России за прошлый год снизилось на 11,1%, сообщил Росстат. Спад выпуска связан с резким сокращением производства калийных удобрений на 31,8%, вслед за уменьшением экспорта из-за санкций против России и Белоруссии. Производство азотных удобрений выросло на 3,4%, а фосфорсодержащих удобрений – на 1,9%.

Как отмечают аналитики SberCIB Investment Research, прирост выпуска азотных и фосфорсодержащих удобрений позитивен для ФосАгро. По их оценкам, ФосАгро в 2022 году удалось увеличить выпуск азотных удобрений на 5,4%, а фосфорсодержащих – на 3,8%. Этому должен был способствовать запуск мощностей по производству серной кислоты, сульфата аммония и сложных удобрений. Акрон уже представил операционные результаты за 2022 год. Компания увеличила выпуск азотных удобрений на 8,8%, но уменьшила выпуск сложных удобрений на 10%.

Тем не менее оценка перспектив сектора и акций ФосАгро и Акрона остаётся осторожной, так как цены на удобрения продолжают снижаться.

СберИнвестиции

2. Содержание сообщения
2.1. Дата принятия председателем совета директоров (наблюдательного совета) эмитента решения о проведении заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента или дата принятия иного решения, которое в соответствии с уставом эмитента, его внутренними документами или обычаями делового оборота является основанием для проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: 02 февраля 2023 г....

( Читать дальше )