Алроса

EBITDA АЛРОСА во II квартале снизилась до 100 млн руб., FCF — минус 30 млрд руб.

EBITDA АЛРОСА во II квартале сократилась до 100 млн рублей на фоне резкого падения продаж. Годом ранее показатель составлял 25,1 млрд руб., в I квартале — 30 млрд рублей. Консолидированная выручка за квартал уменьшилась на 82% в годовом сравнении, до 10,4 млрд руб. Free cash flow за II квартал был отрицательным на уровне 30 млрд руб/ по сравнению с положительным 21,8 млрд рублей в январе-марте. Чистый долг / EBITDA на конец квартала вырос c 0,7x кварталом ранее до 1,2x.

Результаты Алроса вполне ожидаемо отражают негативную динамику на рынке алмазов в первой половине года, поэтому в связи со снижением объемов продаж в каратах на 93% г/г упала выручка. На динамике акций компании негативно отразился и отрицательный FCF, что не предполагает выплаты дивидендов. Долг компании также вырос, но остается ниже критических значений. Алроса создала запас ликвидности на конец июня в размере $1,7 млрд, что обеспечивает компании возможность стабильной работы, а также обслуживания долговых и прочих обязательств. Прогноз по добыче остался неизменным на уровне 28-31 млн. карат, но может оказаться меньше из-за накопленных запасов. В последний месяц наблюдается некоторое улучшение операционных показателей, что позволяет рассчитывать на восстановление позиций Группы во второй половине года.

Промсвязьбанк

Алроса: обзор финансовых результатов 2К20            

Выручка упала до 10.4 млрд руб. (-83% кв/кв, -82% г/г), что соответствует ранее объявленной динамике продаж за месяц. В результате показатель EBITDA АЛРОСА составил всего 0.1 млрд руб. (-100% кв/кв и г/г), а чистая прибыль снизилась до 0.3 млрд руб. Свободный денежный поток компании оказался отрицательным (-30 млрд руб.) вследствие сокращения выручки и роста оборотного капитала. Чистый долг увеличился до 100.6 млрд руб. (с 77.4 млрд на конец 1К20), соотношение чистый долг/EBITDA — до 1.2x (с 0.7x). Компания оценивает свои перспективы со сдержанным оптимизмом, отмечая признаки восстановления в ювелирной рознице — продажи ювелирных изделий в США в июне увеличились на 1.9% г/г.

Показатели EBITDA и чистой прибыли компании снизились до символических значений, что, впрочем, не сильно удивило рынок, учитывая ранее опубликованные данные по провальным продажам за месяц. Компания сообщила, что в ближайшее время, скорее всего, состоится сделка с Гохраном, что должно оказать сильную поддержку ее доходам ($0.5-1.0 млрд = до 1/3 выручки). Данное заявление, на наш взгляд, может стать положительным катализатором для акций АЛРОСА. Мы ожидаем восстановления рынка ближе к 4К и подтверждаем оценку НЕЙТРАЛЬНО по АЛРОСА, которая торгуется с форвардным консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 6.2x против собственного 5-летнего среднего значения 4.8x.

Атон

«АЛРОСА» представила слабые результаты по МСФО за 2-й квартал 2020 г. Выручка снизилась на 82% г/г до 10,4 млрд руб. (консенсус 10,3 млрд руб.) вследствие сокращения объемов продаж на 92% г/г. EBITDA упала на 100% до 0,1 млрд руб., рентабельность опустилась до 44%. Во 2-м квартале 2020 г. свободный денежный поток перешел в отрицательную зону и составил -30,2 млрд руб. в результате падения продаж и роста запасов. Менеджмент подтвердил прогноз производства и CAPEX на 2020 г. в размере 28-31 млн карат и 20 млрд руб. соответственно.

Долговая нагрузка. Во 2-м квартале 2020 г. компания осуществила ряд заимствований: были выпущены рублёвые облигации на сумму 25 млрд. и еврооблигации на сумму 500 млн долл., а также привлечены два банковских кредита в размере 75 млн долл. и 6 млрд руб. соответственно. В результате чистый долг вырос на 30% к/к до 100 млрд руб., соотношение чистый долг/EBITDA достигло 1,2х. Наращивание долговой нагрузки происходит в рамках мер по наращиванию ликвидности в условиях неопределенности перспектив алмазной отрасли.

( Читать дальше )

замгендиректора Алроса по финансам и экономике Алексей Филипповский:

«В соответствии с нашей финансовой политикой у нас комфортный уровень соотношения чистый долг/EBITDA ниже 1,5х. Как бы то ни было, учитывая уникальную ситуацию на рынке сегодня, мы ожидаем, что это соотношение к концу года будет выше. В соответствии с нашими текущими оценками соотношение чистый долг/EBITDA к концу года будет в районе 2x-3х из-за низких продаж и EBITDA»

«Алроса» не планирует выходить на рынок заемных средств до конца 2020 года:

«У нас есть достаточно средств, чтобы покрыть наши операционные потребности, поэтому компания не вернется на рынок (заемных средств), чтобы получить финансирование до конца года»,

источник
источник

заместитель генерального директора «Алросы» Алексей Филипповский:

«Диапазон (объема продаж — прим. ТАСС) во второй половине года будет 10-15 млн карат. Мы верим, что это достижимо, учитывая наш текущий статус переговоров с Гохраном»

источник

Данные отчетности за второй квартал «Роснефти» и «АЛРОСА», как представляется, не разочаровали рынок. Продемонстрированные ими результаты свидетельствуют в пользу некоторого улучшения рынком среднесрочных оценок справедливой стоимости бумаг «Роснефти» при сохранении этих оценок неизменными для акций «АЛРОСА». «Роснефть», продемонстрировав по итогам второго квартала прибыль в 43 млрд руб при рыночном диапазоне прогнозов её чистого финансового результата, составлявшего в среднем от -25 млрд руб до 35 млрд руб, подтвердила свою ставшую уже традиционной, в последние годы способность демонстрировать результаты лучше рыночных оценочных уровней. При этом, эффект на показатели прибыли от снижения выручки компания в значительной мере нивелирует сокращением CAPEX на 200 млрд руб.

Для «АЛРОСА» ключевым фактором оценки потенциала бумаг в августе-сентябре станет информация о сделке с Гохраном. Заместитель генерального директора «АЛРОСА» Евгений Агуреев заявил в интервью Rapaport News, что «АЛРОСА» рассчитывает завершить продажу алмазного сырья Гохрану в течение следующих двух месяцев.

( Читать дальше )

Алроса – рсбу/ мсфо
7 364 965 630 акций
www.alrosa.ru/инвесторам-и-акционерам/информация-для-акционеров/уставный-капитал/
Капитализация на 14.08.2020г: 500,223 млрд руб

Общий долг на 31.12.2017г: 190,701 млрд руб/ мсфо 161,294 млрд руб
Общий долг на 31.12.2018г: 197,131 млрд руб/ мсфо 163,615 млрд руб
Общий долг на 31.12.2019г: 208,241 млрд руб/ мсфо 176,132 млрд руб
Общий долг на 31.03.2020г: 267,271 млрд руб/ мсфо 223,990 млрд руб
Общий долг на 30.06.2020г: 343,525 млрд руб/ мсфо 293,071 млрд руб

Выручка 2017г: 200,039 млрд руб/ мсфо 269,706 млрд руб
Выручка 6 мес 2018г: 125,801 млрд руб / мсфо 165,613 млрд руб
Выручка 2018г: 219,802 млрд руб/ мсфо 293,870 млрд руб
Выручка 6 мес 2019г: 89,148 млрд руб/ мсфо 125,446 млрд руб
Выручка 2019г: 160,258 млрд руб/ мсфо 232,856 млрд руб
Выручка 1 кв 2020г: 40,147 млрд руб/ мсфо 61,937 млрд руб
Выручка 6 мес 2020г: 47,743 млрд руб/ мсфо 70,941 млрд руб

Прибыль 6 мес 2017г: 43,721 млрд руб/ Прибыль мсфо 48,910 млрд руб
Прибыль 2017г: 17,114 млрд руб/ Прибыль мсфо 78,616 млрд руб

( Читать дальше )

Замгендиректора "Алросы" Алексей Филипповский:

25 июня акционеры «Алросы» приняли решение выплатить дивиденды по итогам второго полугодия 2019 года по верхней границе допустимого дивидендной политикой диапазона в размере 100% свободного денежного потока за период – 19,4 миллиарда рублей.

«Что касается дивидендов за первое полугодие 2020 года, то с учетом отрицательного результата по показателю „свободный денежный поток“ в размере 8,3 миллиарда рублей условия для выплаты промежуточных дивидендов, согласно дивидендной политике, отсутствуют»

источник

• Выручка за 2 кв. сократиласьдо 10,4 млрд руб. –на 83% кв/кв (-82% г/г) в связи со снижением объемов продаж в каратах на 93% кв/кв (-92% г/г).
• Показатель EBITDA¹за 2 кв. упал до 0,1 млрд руб. (-100% кв/кв и г/г) на фоне существенного сокращения продаж, что частично было компенсировано оптимизационными инициативами.
• Рентабельность по EBITDAза 2 кв. составила 1% (-47 п.п. кв/кв, -43 п.п. г/г).
• Чистая прибыль за 2 кв.составила 0,3 млрд руб., снизившись на 2,8 млрд руб. кв/кв (-13,2 млрд руб. г/г), что также было связано с существенным падением выручки от продаж.
• Свободный денежный поток (СДП) во 2 кв. снизился до -30 млрд руб. вследствие снижения операционного денежного потока до -25,6 млрд руб. (-50 млрд руб. кв/кв и 33 млрд руб. г/г). Инвестиции составили 4,5 млрд руб. (на уровне прошлого года).

( Читать дальше )

В пятницу, 14 августа, «АЛРОСА» представит финансовые результаты за 2К20 по МСФО.

Согласно нашему прогнозу, выручка составит примерно 10,2 млрд руб. EBITDA, по нашей оценке, может опуститься почти до нулевого уровня в 0,9 млрд руб. В 2К20 компания увеличила запасы алмазов на 5 млн карат. Кроме того, был зафиксирован рост запасов руды и песков, не следует исключать и возможное увеличение дебиторской задолженности. Учитывая значительное снижение EBITDA и текущие потребности в капиталовложениях, мы предполагаем существенное снижение СДП.

Альфа-Банк

В положительном контексте звучит новость о том, что Минфин одобрил покупку алмазов «АЛРОСы» Гохраном. Окончательное решение пока не принято, тем не менее, закупка поддержит денежные потоки АЛРОСы и местный бюджет республики Якутия, как сообщает газета “Коммерсант”. Запасы алмазного сырья компании составили 26,3 млн карат по состоянию на конец 2К20. Мы сомневаемся, что предложенная покупка на сумму $0,5 -1 млрд сильно улучшит ситуацию на мировом алмазном рынке, с точки зрения предложения, так как речь идет примерно о 4 -8 млн карат алмазов. Неопределенность в отрасли сохраняется – гранильные фабрики в Индии загружены на 20%-30% своих мощностей, тогда как спрос на алмазы в США и Китае по-прежнему носит избирательный характер.

Телефонная конференция по результатам за 2К20 состоится в тот де день 12 августа в 17:00 мск.